先探／被動元件材料成長四小兵
| | 2010/05/13 14:06 | 文．徐玉君；先探周刊授權刊載 被動元件自去年下半年開始，因日本部分廠商受金融風暴衝擊而陸續關廠，導致缺貨聲浪此起彼落，如今缺貨浪潮蔓延至上游材料端，包括設備及鋁箔等，加上被動元件廠持續看好產業的發展趨勢來看，材料端個股的成長力道才剛開始。 腐蝕箔、化成箔需求旺 上游的鋁箔廠立敦就因為市場的需求暢旺，第一季交出漂亮的成績單，單季稅後淨利二四六五萬元，較去年同期的虧損七八七萬元呈現大幅成長榮景，ＥＰＳ○．二六元。 不過展成今年則有相對較大的成長潛力，今年因為全面結束長年虧損的展成無錫廠，並於今年第一季處分該廠資產，獲利約一三五九萬人民幣，在結束長年虧損包袱後，展成的腐蝕箔業績，開始受惠電容器市場需求強勁的激勵，四月營收一舉攀升至四一三三萬元，不僅較上月成長六成，亦較去年同期成長一八五％。 當然設備端的萬潤，及包裝材料與設備的雷科，自去年下半年開始，就受惠被動元件產業的供不應求，而出現不錯的獲利表現，雷科由於首季獲利突破億元關卡，達一．一三億元，股價來到此波最高點的四四．五元，但是細看其獲利內容，就會發現有六○一八萬元來自所得稅的迴轉，扣除該部分，首季本業獲利實際為五二九五萬元，ＥＰＳ為○．七四元。 不過可以持續留意大陸各廠的表現，今年第一季擺脫虧損陰霾，採權益認列法認列了四○八五萬元的獲利，將成為雷科未來的獲利關鍵。 ２Ｈ進入擴產旺季 設備夯 相較於萬潤，目前萬潤在被動元件設備的接單幾乎是被客戶追著跑，萬潤主要客戶之一的奇力新，在法說會中明白表示，大陸包括白牌手機、機上盒等是相對強勁的市場，目前訂單已看到七月，六月雖預期有季底盤點因素，但整體第二季淡季不淡，業績可望優於第一季，而公司也規劃六月開始將擴產，對萬潤的被動元件晶片設備機台需求再加分。 從萬潤的財報來分析，第一季萬潤營收一．八億元，較上季二．四億元衰退二五％，但稅後盈餘四二四九萬元，僅較上季的四五三四萬元減少六．二八％，此外，萬潤今年由於稅制的變更，從過去有所得稅利益的部分，轉成今年都要繳稅，扣稅後，ＥＰＳ由稅前的○．八六元降至○．六九元，這一消一漲間，首季獲利減幅才六％，顯示萬潤毛利率是大幅攀升。 但是，今年第一季後，無論被動元件廠、半導體廠、TFT LCD面板廠等開始啟動新一波的設備添購產能擴充動作，才讓整體設備市場出現落後的熱絡效應，除奇力新，包括國巨、鈞寶、台慶、及封測大廠Amkor、日月光、矽品等，近來都大幅搶購設備，造成設備市場供不應求的榮景。
|
|
|
