標題: 先探/7000點可以買嗎? 台股底部的條件
mary168
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發表於 2010-5-27 19:40 
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先探/7000點可以買嗎? 台股底部的條件
2010/05/27 05:52
國際股市雞飛狗跳,台股也難得安寧,二月六日的七○八○低點應聲跌破,也引發一波融資斷頭潮,所有均線都已灌破,市場預期的支撐關卡也一一失守,此時除了嚴控部位降低風險之外,台股究竟伊於胡底?本期先探深入探討近期壓制台股的幾座大山,並設定未來見底時的可能條件或者訊號,以方便讀者能夠按圖索驥,領先掌握到台股的底部,從容參與下一波財富重分配,而當中的重要指標股以及潛力股亦可一併觀察追蹤。 第一、韓元及韓股的考驗 歸納影響台股的幾個變數,首先是南北韓緊張情勢。雖然目前雙方都宣稱備戰,不過南韓已經將天安艦被北韓魚雷擊沈該案,上呈聯合國安理會,中國也派武關前往瞭解,已經為雙方的下台階埋下伏筆。反倒是韓元急速貶值,可能又形成的產業競爭的壓力。近期韓元對美元從一一○二貶到一二七六,貶值幅度約一五%,同一時間台幣兌美元從三一.二六八到三二.三七五,貶值幅度不過四%,重疊性較高的面板、DRAM、工具機等競爭力又將面離挑戰。 第二、中國政策度的變化 第二項是中國的政策與股市。中國是否有進一步的打房措施,最快也應該在六月初之後才會出台,而歐洲占中國出口比重一六%,歐洲國債事件之後,不論歐元貶值或者各國節樽開支縮減政府預算,都將影響到中國的出口,中國經濟三隻腳當中的出口外貿,由原本虛弱轉為更弱,此時國內內需的重要性更為提高,房地產是火車頭工業,地產倘若重挫,勢必會傷及中國的內需消費。因此在中國計畫性經濟之下,近期必須開始留意,政策面是否會大轉彎,從緊縮轉為適度寬鬆。中國股市已經修正相當久,只要中國政策一有轉機,中國股市又有機會領先全球大反彈。 第三、歐元後續的變化 壓抑台股的第三座大山是歐洲的變化,其實這算是全球去槓桿化的第三部曲。美國地產崩盤之後,銀行、保險公司、華爾街大行也紛紛出事,近期美國加州州政府也瀕臨破產窘境,算是去槓桿化的二部曲。歐盟區勉強成立之後,南歐諸國得以借到更多的低利的資金,但是多年來這一些資金並未能發揮創造GDP的效能,不過從政治面看,現在全世界各央行都持有為數不少的歐元,歐元崩盤勢全世界政府都無法承受的重,因此無論如何,今年歐元都不可以出事,終將會討論出解決方案。 其實黃金也可一併觀察,在希臘國債過第一關後,歐元並未轉強,而以往與美元負相關的黃金,近期卻與美元亦步亦趨,黃金似乎有取代歐元成為第二貨幣的味道,倘若黃金一路走強到每盎司一五○○美元,對於全球金融市場恐非美事。 第四,美股年線攻防 美國仍是動見觀瞻的最大股票市場,金改法案過關之後,對於金融股仍具壓力,相對於中國從去年七月就回檔到現在,美國股市才修正一個多月,後續的修正壓力相對較大,年線是重要防線不宜失守。三倍放空S&P500指數的ETF(SDS.US),已經逐漸有圓弧底的味道,季線翻揚,並且站上年線,底部又連續出現大量,對於技術分析略有研究或資深投資人,應該可以聞到他蠢蠢欲漲的味道,這一類放空的ETF在二○○八年全球股市重挫中,表現卻最亮麗,這一些國際投資人,敢將大筆資金押注在美股看跌上頭,國內投資人心中就必須多一份警醒才行。 第五,景氣預估開始保守 第五項觀察項目在於國際資金的流向。根據美林證券針對數百位基金經理人所做五月分調查資料來看,持有全球股票部位從四月的五二%降到五月的三○%,現金部位則從負二%轉為正的一○%,對於新興市場股市也是微幅減碼,歐元區以及英國股票都是減碼,唯有對於美國股市加碼,應算是避險的資金部位移轉。 近期部分產業已經出現雜音,例如廠商對於NB與DT都下修第三季的出貨預估,某家一線NB大廠對於零組件的訂單量單季下滑三分之一,據悉,不論是來自於歐洲或者美國的訂單都下滑。 綜合上述,不論是兩韓、中國、歐洲等因素,都有淡化的機會,因此估計,倘若大盤融資維持率下降到一二○%附近,政府勢必強力護盤,應可形成台股的強力支撐帶。不過美股影響較大,必須密切觀察美股的年線攻防。而景氣面的變化更是中長期的重要因素,倘若第三季的訂單減緩情況出現蔓延的現象,就可能形成台股另一波較大幅度的回檔,以此看來,台股第三季所面臨的考驗似乎要比第二季還大。短線上可以針對每日的抗跌股搶短,不過仍須嚴控部位嚴設停損,與中國關聯性較高者,相對較值得期待。