先 探 週 報 重點整理 2009/10/17~10/23
謝金河專欄
進入10月下半月，在中國60周年國慶後，兩岸交流議題將隨
著陳江四次會升高，MOU與ECFA題材正逐漸升溫，如果說
富邦金是民營金控最大贏家，其次是國泰金，官股金控是
兆豐金，這又涉及了寶成蔡其瑞家族旗下的華一銀行，將來
華一併入兆豐銀行，而蔡家手上兆豐金股權可能賣給上海浦
東發展銀行，下一個兆豐金的董事長，不排除可能是蔡其瑞
，假如這個佈局成真，那麼兆豐金威力將不容小覷。台股今
年躍上星光大道的個股很多，除了富邦金創歷史新高外，
台積電漲到65元，還原權值已超過九八五九高價，今年最整齊
的部隊在NB族群，廣達漲到75.3元，還原權值已創2000年以來
新高，其他如仁寶、緯創、宏碁都創下九八五九新高，NB的
零組件良得、萬旭、良維也都是歷史新高價。另一個出類拔萃
的精英在線上遊戲，如網龍的519元，宇峻的410.5元，智冠的
225.5元，還有觸控面板洋華518元，都是難得的新紀錄，這個
禮拜網路家庭(8044)也創下61.9元歷史新高價，而最高價的IC設
計股聯發科540元已十分逼近07年的高價。下周起，會有越來
越多的企業迫不及待公布Q3獲利，很多傳產股今年EPS都有1元
以上實力，股價在面額附近，應有很大發揮空間，尤其在低利
率時代，殖利率將近10%的個股會彌足珍貴。。
商辦價格下不來了 陸企對台灣有興趣，五○％為政治目的，
三○％是兩岸情感，只有二○％看在做生意的分上；不過，
「目的」不打緊，重點是「結果」。大陸的國企確實在看台北
商辦，其中銀行最為積極，至少四到五家已在搜尋台北市精華
區的商辦店面，只等政策開放即可簽約。台北商辦新增供給少
，跟香港、上海等地比起來又低廉，租金價格很「安全」，下
不來了，既然租金下不來，商用不動產價格也不會往下掉，應
該可以緩步攀升。現在豪宅與商辦價格的上揚，還只是
「法人盤」與「富人盤」，以後還有「港資」與「陸資」兩大
追兵，今年第四季包括商辦、豪宅與土地在內的價格，會再上
漲一成至一五％。鄉林叫價每坪三百萬元的「士林官邸」，是
目前台灣最貴的商用不動產，前不久南京團浩蕩參訪台灣，大
陸排名第八大的民營企業雨潤集團總裁中途脫隊，來到士林官
邸，悄悄訂了一戶，到目前為止，士林官邸售出的十四戶，就
有三戶有陸資色彩。今年六月三十日通過的開放陸企投資台灣
條例中，有一條載明，陸企只要投資二十萬美元，就可派常駐
員工一名，重點是，負責人每年也可因此在台灣待上四個月。
這四個月基本上已構成陸企負責人在台灣置產的誘因，而且只
要買個六百萬元的房子，就達到門檻。因此，雖然政府對開放
房地產投資依然限制重重，不過小門已開，總會帶來刺激。
股名 支撐 壓力 停損
勁永(6145) 21.3~22.3 42
萬泰科(6190) 14.7 19.6
東聯(1710) 23 28
台產(2832) 26.5 31
永豐金(2890) 13 13.5
冠德(2520) 27.1 32
厚生(2107) 10日線 27.4
泰豐(2102) 22.55 28.55
台化(1326) 60~65 70
台塑(1301) 65 70
盟立(2464) 26 32
集盛(1455) 沿5日線 15
裕隆(2201) 37 48~52
遠東銀(2845) 沿5日線 28
宜進(1457) 沿季線
南緯(1467) 8.2~8.5
MOU、ECFA真正受惠股
目前坊間對於ECFA或者MOU的討論大多抱持悲觀論調，認為
閘門一開，台灣的弱勢產業、弱勢民眾將先受到高度競爭的
壓力。但是倘若企業留在台灣將背負不公平的關稅競爭壓力
，那還有企業願意留在台灣嗎？現在許多廠商早已經將生產
基地移到中國、東南亞，似乎是在過去關稅不平之下的因應
之道，不過這一些稅收台灣政府收不到，就業等經濟效益也
回不來，只能留在台灣的民眾也只能徒呼負負。其實簽訂
ECFA與MOU是台灣企業「登大人」的關鍵！是小池塘連結大
海洋、也是從小聯盟要登大聯盟的重要關鍵，而其中的關鍵
字就是「競爭力」。中國與台灣對於進口商品的關稅比較，
是ECFA簽訂之後受惠與否的重要關鍵，目前大陸電子業進口
關稅為○.五八％，台灣為○.七一％，因此簽訂ECFA對於電子
業影響不大。
航運業兩岸關稅都是零，東鋼（2006）與中鋼（2002）台灣進
口關稅都是零，中國進口關稅則分別為七∼八％與五∼七％，
可望因此受惠。塑化產業台灣進口關稅○∼二％，
中國進口關稅為二∼六.五％，尼龍粒中國的進口關稅為
六.五％，汽車整車台灣進口關稅一八.九％，中國進口關稅高
達二八％，將是最大的受惠者。要簽訂ECFA之前還必需一張
門票，就是MOU，MOU只是一項備忘錄，簽訂內容包括
「願意共同監理、資訊交換、資訊保密與持續合作」，
中國的「證券交易暫行法」規定，簽訂MOU之後，代表未來
在金融業務上友好合作。倘若是採用WTO，則銀行登陸必需
先設辦事處兩年，才能升格為分行，分行開三年，才能承作
人民幣業務，這五年的差距已經使很多銀行失去先機，甚至
業者表是，要看到獲利可能要耕耘十年以上。在ECFA的架構之
下，將有機會談判到較為優勢的准入條件。因此MOU只是一項
前菜，ECFA才是正餐。
本 期 潛 力 股
萬泰科(6190) Q3每股稅前盈餘約0.6元，未來持續受惠轉投資
萬旭(6134)貢獻獲利，今年EPS上看1.5元。
勁永(6145) 產業景氣向上，私募引進泛聯電集團效益加持，
長線看俏。
台產(2832) 台產位於台北火車站特定區的都更案，預估可貢獻
台產的EPS高達30元。
豪勉(6218) IC封裝機台出貨增加，獲利逐季成長，
估今年2.5~3元，此外上游廠商KLA股價頻創新高，
對股價將有加分。
永豐金(2890) 中國銀行參股機會大，已成為低價金融股的新指標，
股價淨值比可望往1.5倍靠近。
裕隆(2201) 自有品牌新車納智捷銷售告捷，又與東風牽手成功，
大陸市場開拓成功在望。
泰豐(2102) 中國廠挾比亞迪及納智捷訂單轉盈，加上航空成土
地資產題材潛力無限。
厚生(2107) 板橋資產活化，豪宅案「橋峰」進入入帳高峰，
法人估今年EPS2.2元，明年4元以上。
東聯(1710) 近期PTA及EG利差擴大，第三季獲利將較第二季明顯
成長，估單季EPS將達0.62元，全年1.7元。
台化(1326) PTA有八成銷到中國大陸，ECFA簽定對於進口至中國
的關稅成本將大降，加上競爭力提高，獲利將可明顯拉昇。
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