富達投資時鐘顯示╱加碼商品 迎接補漲
| 2009/10/23 | 【經濟日報╱記者張瀞文/台北報導】 | 富達國際資產配置總監葛利森說,各國央行成功推升資產價格,經濟可望朝向強而有力的V型復甦。
(本報系資料庫) |
| 富達最新投資時鐘顯示,全球逐步邁向景氣過熱階段,新興市場的股票債券都是加碼對象,商品還有一段補漲行情,但要減碼對利率敏感的消費產業。 富達投資時鐘顯示,目前又回到2007年的原點,逐步邁向景氣過熱階段。富達國際資產配置總監葛利森(Trevor Greetham)指出,金融體系的信任危機已經過了,各國中央銀行成功推升資產價格,經濟可望朝向強而有力的V型復甦。 富達投資時鐘是利用經濟成長及通膨兩項指標,將全球景氣循環區分為四個階段:復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹,四個階段大致依順時針方向周而復始循環,因此稱為投資時鐘。富達透過投資時鐘預測未來三至六個月全球景氣循環所處階段,並據此擬定資產配置策略。 在典型過熱階段,生產力成長減緩,通膨攀升,產能受限。中央銀行會升息,以期將經濟成長控制在穩定的水準,但國內生產毛額(GDP)成長率仍蓬勃上揚。 在過熱階段,債券的殖利率曲線趨於平坦,殖利率走高,因而表現不佳,股票的波動則會增加。不過,葛利森說,由於本次景氣快速度過復甦階段,這次的過熱階段將與傳統的過熱階段有所不同。 葛利森說,全球經濟充斥龐大的閒置產能,預計未來數年通膨將維持低檔,但工業生產可望大增,商品價格將進一步大漲,產能閒置的期間可能比預期來得短。 葛利森建議,投資人現階段可加碼商品,迎接補漲行情。葛利森指出,中國是推升商品上揚的始作俑者,但整體股價指數的漲幅卻落後。商品的下一波大漲將由成熟市場回補庫存所帶動,可望從現在起持續12個月。 葛利森表示,年底可能會開始出現通膨恐懼的心理,各國央行將面臨開始抑制流動性的壓力。 儘管央行不希望在經濟復甦站穩腳步前就撲熄火苗,但當通膨悄悄回升,很難將利率維持在接近零的水準,因此投資人很難從公債中獲利,建議大幅減碼公債。 葛利森認為,在產業方面,應加碼工業與天然資源,以受惠於經濟復甦,減碼對利率敏感的消費產業。
【2009/10/23 經濟日報】
|
|
|