標題: 電子業 缺貨效應會延燒還是退燒?
mary168
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發表於 2010-4-29 19:43 
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先探/電子業 缺貨效應會延燒還是退燒?

2010/04/29 11:52
文.黃盈華;先探周刊授權刊載   受惠於日商退出市場,加上終端需求急速成長,被動元件、二極體等缺貨概念股成為第一季盤面上最「夯」的焦點,而這股缺貨熱潮未來能否再延續?
今年初以來,電子業傳出不少淡季不淡的利多訊息,市場籠罩在一片缺貨聲中,缺貨概念股也成為股市最活躍的一群;但時序進入第二季,市場也開始出現雜音,下半年可能旺季不旺,擔心「over booking」、產能過剩的疑慮也開始浮現。不過在這些缺貨概念股中,目前看來被動元件、二極體未來景氣持續向上的趨勢相對明朗,相關類股也值得持續追蹤。 被動元件進入五年大循環 向來有「鐵嘴」封號的NB代工大廠仁寶總經理陳瑞聰,早在三月初便以下游NB代工廠商需求的角度,表示被動元件「缺得厲害」,同時也證實被動元件供需趨緊的說法。而國巨董事長陳泰銘日前在法說會指出,積層陶瓷電容器(MLCC)及晶片電阻的「訂單/出貨值」(BB值)都在一.三,電感類產品BB值甚至達到一.八至二的水準,且供給缺口預估至少持續到五月。 根據工研院的統計及預測,二00九年被動元件總產值較上年衰退約九.三%,不過估計二0一0年總產值將可達一二八四億元,年增率達一五.三%,顯示景氣復甦力道強勁。另一方面,若根據華新科總經理的說法,二00九上半年確定是景氣的谷底,二00九下半年開始,被動元件正站在五年大景氣循環的起點,也就表示未來還有四年的好光景。 立隆、奇力新轉機可期 今年第一季的被動元件缺貨潮中,鋁質電解電容缺貨情況相當嚴重,立隆為國內鋁質電解電容最大的廠商,尤其是全球前三大的LED TV鋁質電容供應商,由於今年LED TV出貨量將高度成長,將成為推升今年業績主要動能。 生產晶片電感的奇力新也是這波被動元件缺貨潮的贏家,去年起奇力新搭上國巨的銷售通路,產品去化更為順暢。此外,由於電感在製造上因需要大量的人力,因此日商在擴產上的興致並不高,奇力新訂單因此接不完,目前BB值已上揚至二倍,也就是接單遠大於產能,而第一季EPS已有約0.六一元,法人估計全年EPS可望挑戰三元以上,也是值得留意的投資標的。 二極體整年都是好年 就如同被動元件找到了第二春,二極體產業在歷經多年的苦撐待變後,終於在今年發光發熱。主要原因在於日商Nihon Inter、Sunken及歐洲飛利浦等全球排名前十大的二極體大廠,在金融風暴中紛紛減產或退出市場,轉而委託同業代工,國內二極體廠也成為最大的受惠者。 在市場需求大增之下,國內二極體廠的產能嚴重供不應求,強茂表示,目前BB值已達一.四到一.五,訂單更已經排到了第三季,且今年歐美耶誕旺季需求勢必大增,因此二極體整年都是好年,若根據業者說法,還是十年來景氣最強的一年。 強茂、台半業績看俏 強茂除了一般的電源二極體產品外,今年在小訊號二極體的發展也開花結果,由於目前亞洲地區僅有強茂與日商可以供貨,客戶基於成本與交期考量,幾乎集中下單給強茂,估計今年在小訊號二極體市場占有率將可拉高到一0%至一二%。 此外,強茂今年業外部分也相當有看頭,轉投資的太陽能模組廠──江蘇艾德即將上興櫃,估計光是承銷利益,即可為強茂每股帶來一元以上的獲利貢獻,而法人預估強茂今年EPS將有挑戰三.五元到四元的實力。 至於台半今年在LED TV市場大有斬獲,三星將高達七成的LED TV整流二極體訂單交給台半,在三星大力搶占市場下,台半出貨也將水漲船高。此外,在車用二極體部分,台半的歐系客戶Hella也成功打進大陸一線車廠如上海大眾、上海通用和寶馬(BMW)等供應鏈,隨著大陸車市需求強勁成長,台半這部分訂單也明顯增溫。台半今年第一季營收年增率高達八七%,而法人預估台半全年EPS可望挑戰二.五元,表現也可留意。