【黃啟乙專欄；先探周刊授權刊載】
當黃金價格屢創天價，甚至直逼一千四百美元之後，其實為投資市場帶來新的思維，當沒有任何收益的黃金都可以大漲，代表了全球資金氾濫之下，擁有實質資產的標的，在未來恐怕只會水漲船高。 黃金連創歷史天價 尤其在一九九九年之時，全球網路熱潮達到頂峰，所謂「新經濟」的概念，打敗了很多傳統的投資標的。如果大家還有印象，那時候台灣的土地、資產更被認為沒有太大的增值空間。 如今情勢已大逆轉，黃金價格已連創天價，接近一千四百美元。換言之，黃金從一九九九年八月二十七日的最低價二五一．九五美元算起，已大漲了四．五倍。 黃金大漲之後，其背後的意義，就是反應了全球大印鈔票之後的結果。可以想像，未來的「錢」會愈來愈薄，最後會演變成新的投資思維，那就是擁抱實質資產。 尤其現在美國的戰略非常清楚，從歐巴馬提出的五年內出口倍增計畫，到降低美國債務，過程中，以美元貶值作為降低債務壓力的手段，令資金大量湧向新興亞洲而來，甚至未來有大量資金湧進之區域，必然會面臨新的通膨壓力，進而推升黃金大漲。 在黃金大漲之後，可以了解到有資產收益的房地產，可能會更吸引人。 當然近一年以來，可以看到從中國，到香港，甚至台灣，以及其他亞洲國家，都不斷採取所謂的「打房」政策，但怎麼打，都沒有令土地資產的價值大幅縮水，這就像亞洲或新興國家一樣，雖然不斷力抗貨幣升值，但資金還是源源不斷湧入，錢潮之洶湧，幾乎是前所未見。 歷經了不斷打房政策之下，我們看到中國的地產股，反而自谷底強力回升而上，其中具指標性的深萬科Ｂ股，在今年五月七日，股價一度回跌至六．五元港幣，如今已漲至一一．二元港幣，創下七二％的漲幅，其他的中國地產股，如：雅居樂、富力地產、碧桂園、世茂地產、萬通地產等，基本上也開始呈現向上攀升的格局。 中國地產股利空中上漲 當中國的地產相關個股大漲之後，台資企業的台泥國際，以及亞泥中國也開始向上攻堅，連海螺水泥也呈現盤升格局。 回頭來看台灣，即便是台灣央主導了打房政策，但力道比之中國，仍是小巫見大巫。更重要一點，資金湧向台灣的力道，是前所未見！也就是說，擁有大量台灣資產的公司，終將水漲船高。 所以看到即便央行不斷阻升新台幣，但資金依然打死不退，向台灣湧來，最後的結果，一定會向上推升台灣的資產價值。 在中國十一長假期間，北京的「豪客」，又跑到香港「掃樓」，根據香港媒體報導，向香港恆基地產買進所興建的一批樓盤，換算每坪的成交價達四六○萬元新台幣左右。 相對的，在台灣更看到，安泰銀行以總價九．○五億元的價格，高出底價二四％的價格，標出位於忠孝東路一六二坪的分行資產，每坪賣達五五六．六五萬元，創下今年店面最高的成交價，而得標人，係來自香港的新宇亨得利集團。 如果從台灣人的角度來看，新宇亨得利以如此高價標得這個店面，雖然地點在忠孝東路四段，但還得回租給安泰銀行一段時間，租金的投報率恐怕低於一％。 港資、中資瞄準台灣資產 故而，我們應該要好好思考一下，當新宇亨得利開了第一槍之後，台北市的地產，以及精華地段的土地資產價格，將在這一波資金狂潮中，再向上推升。在此之前，該公司已在台北市敦化南路與忠孝東路口，開設了第一個據點，準備搶攻市場。 除此之外，當台灣資產價值不斷被推升之下，其實最大的受惠者之一，就是老牌集團股。 今年以來，集團股的大漲，從台塑集團、裕隆集團、亞東集團、華新集團、東元集團、長榮集團等，過去股性欠佳，但如今卻可以一躍登天，這正是反應台灣資產價值上升之故！ 因此，我們可以再看一看聯華，該公司所隱含的價值，也正節節上升之中。 用最簡單的方式來說，聯華是大股東苗家最重要的控股公司，它是聯成石化最大股東，持有三○．九四％股權。透過聯成石化，以及持股三七％的神通，也分別控股集團旗下的神達、神基、聯強等公司的股權。 聯華的隱含價值大升 更值得注意的是，聯華透過持股六一％的「上海雙華食品」、正積極搶攻上海的外食市場。 上海雙華食品，在上海主攻四至十八度Ｃ的鮮食產品市場，並擁有中央廚房的營運規模，旗下的「哈便當」更被選為上海食品的暢銷品牌。另外還包括：御飯團、三明治、哈便當等，在上海供應了上海全家便利超商、以及「快可」、「良良友」、「喜事多」等上海的便利商店。 聯華的轉投資子公司、孫公司的股票價值，至少超過兩百億元以上，對聯華的總市值不到一八○億元，此外還奉送上海的雙華食品。另外，聯華在全台有一萬多坪土地，在南港三鐵共構站區，亦擁有兩棟新大樓，把這些資產產全加總起來，聯華的價值恐怕就不止於此。 所以，當看到黃金大漲而上，擁有實質資產的公司，在未來，或有不同的格局。
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