股神幫 - Powered by Discuz! Board

標題: 群光2385 [打印本頁]

作者: dorry 時間: 2013-1-17 00:11 標題: 群光2385

群光2385

1.群光首次評等為買進，目標價85元(PER 12X)，主要理由如下：群光2013年受惠
(1)發光鍵盤在NB滲透率提升，以及平板電腦趨勢下在Apple、Non-Apple陣營同
時承接高單價、高獲利水準之外接鍵盤數量勁升；(2)群光電能LED電源獲利由
虧轉盈拉動特用電源獲利攀升；(3)高階專業攝影機機種訂單不墜。

2.群光12/2012合併營收創歷史新高74億元，MoM+15%，YoY+29%。因獲得
高單價專業運動用攝影機新機供不應求，平板電腦品牌客戶出貨高單價外
接式鍵盤，同步推升4Q12營收創下歷史新高合併營收200億元，QoQ+12%，
YoY+19%，遠優於PC市場季持平幅度。日盛保守預估4Q12毛利率可攀高至
17.5%，推升稅後EPS可達2.05元，2012年稅後EPS可達5.87元。展望1Q13
雖淡季傳統PC出貨趨緩，但由於新產品仍支撐營運表現，有望使1Q13淡季
營收達170億元，QoQ-15%，優於傳統PC出貨之QoQ-15%~-20%表現。

3.群光2013年受惠(1)以原有鍵盤大廠管理、研發龍頭地位推動發光鍵盤在NB
滲透率提升，以及平板電腦趨勢下在Apple、Non-Apple陣營同時承接高單
價、高獲利水準之外接鍵盤數量勁升；(2)群光電能LED電源10/2012已轉虧
為盈，新客戶機種帶動營收、獲利俱增；(3)高階專業攝影機機種訂單不墜。

4.估群光2013年營收769億元(YoY+14%)。估2012年、2013年稅後EPS為
5.87元(YoY-5%)、7.05元(YoY+20%)。除平板電腦的高單價、高獲利水準外
接鍵盤需求、專業利基攝影機以及群光電能LED電源新客戶機種推升營收
及獲利外，估2012年之現金股利發放率落於55%~65%區間，現金殖利率有
望達5%推升股價，且潛在3673 TT F-TPK投資利益豐厚。日盛首次對群光的
投資建議為買進，目標價85元(2013年PER 12X)，潛在上漲空間20.57%

歡迎光臨股神幫 (http://stockgod.freebbs.tw/)