2. 近期面板需求強勁,帶動面板報價上漲,在驅動IC庫存狀況也比預期健康,可望帶動一波回補庫存的需求,此外,在面板報價上漲的同時,驅動IC價格壓力也可望大幅減輕,有利聯詠維持毛利率水準。
3. 2009年驅動IC價格全年維持帄穩,聯詠毛利率也一直保持30%以上較佳水準,整體2009年聯詠營收仍較2008年成長,IBTS預估2009年營收269.97億元,YoY +3.13%,毛利率30.4%,稅後淨利38.16億元,稅後EPS 6.41元。
4. 展望2010年,除了擺脫金融海嘯陰影,恢復正常成長軌跡,聯詠亦可望受惠新奇美合併效應;由於聯詠為驅動IC產業龍頭,競爭力優異,可望進一步增加在新奇美的出貨比重,帶動營收成長動能,IBTS預估2010年營收324.2億元,YoY +20.09%,毛利率30%,稅後淨利47.27億元,YoY +23.88%,以股本59.57億元計算,稅後EPS 7.94元。由於2010年營收可望逐季成長,建議買進。 投資建議: 買進,目標價2010年PER 15X。
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