撰文：賴雅淳/Money錢授權刊載 想要花較少的投資成本，成為台股基金前二分之一贏家，指數型基金是最佳選擇之一。如果再搭配2種方式配置，不管大盤如何震盪，指數型基金組合將有機會提供超額回報。 上餐廳吃飯，花愈多錢，通常可以吃得更多、菜色更精緻；但投資卻不是如此，投資成本愈高，投資報酬率未必就會更好，這是為什麼？以去年台股基金為例，成立滿1年以上的181檔台股基金（含主動式與指數型）平均幫投資人賺了77.19%， 而其中12 檔指數型基金平均獲利77.74%。 若回頭看看這些台股基金的投資成本，181檔台股基金平均交易成本為1.83%，但這12 檔指數型台股基金，平均交易成本卻不到0.3%。 「若再把其他隱含成本（包括稅負、內扣基金經理人費等），以及外顯成本（包括銀行手續費、銀行保管費等） 算進去，一般主動式台股基金的總投資成本會比指數型基金來得更高。」寶來投信指數投資處副總黃昭棠說。花比較少的錢，卻能獲得多一些的報酬，這就是指數型基金吸引人的魅力所在。 也許有人會說只看1年報酬率不準。把時間往前推，2008 年所有台股基金平均報酬率-46.62%，指數型基金平均報酬率-47.18%。如果把總投資成本也算進去的話，整體台股基金平均報酬率恐怕比指數型平均還要差。 那今年呢？指數型基金平均報酬率還會贏過所有台股基金平均值嗎？這個疑問也許可以從過去歷史找答案。 指數型基金多空皆宜 輕鬆當前1/2好學生 市場專家一致認為今年台股高低點可能會有2000 點的落差，且期間呈現大漲大跌的震盪走勢，有點類似2004 年的台股表現。 翻開2004 那年的資料， 發現成立滿1 年的指數型基金只有寶來台灣卓越50（ 簡稱台灣50， 代號0050），當年報酬率是5.29%，整體台股基金平均報酬率則為-0.63%。 從2009 年、2008 年、2004 年這3年的比較可以得知，不論台股走直線上升行情，還是直線下墜行情，抑或是大漲大跌的震盪行情，指數型基金投資人花比較少的投資成本，獲得的平均報酬率都能輕鬆贏過二分之一台股基金投資人。 另外，指數型基金中的ETF 可以從事放空交易，但一般主動式基金經理人因必須維持一定的持股，例如70% 資金必須買股票，一旦股市大跌，跌幅就會超過大盤，若投資人不看好後市，只有贖回一途，在這一點上，ETF 操作顯然靈活許多。 而且追蹤過去6 年的表現，169檔主動式台股基金中，沒有1 檔基金報酬率連續6年都排在前二分之一；連續5年排名在前二分之一的，只有7檔基金。 7成核心、2成衛星配置 享受超額回報 所以，如果不想花較多的投資成本，又想輕鬆當前二分之一台股基金贏家，指數型基金是省錢省力的好選擇。 事實上，指數型基金不是只能提供「平均」報酬率，配置好的話，指數型基金也可以有超額回報。推崇指數化投資的財經部落格達人綠角建議，可以用台灣50 ETF，搭配寶來台灣中型100 ETF（ 簡稱台灣中型100， 代號0051）。 理由是：台灣50 ETF 投資標的只涵蓋台灣市值前50 大公司，當中小型股表現比大型股好時，台灣50 的表現就會相對失色。像2009年以及2005年中小型股表現特別好，台灣50 相對遜色，但如果加入台灣中型100 ETF，就能讓投資標的涵蓋面擴大，整體報酬率也可以更貼近或超越大盤。 綠角建議，台灣50 與台灣中型100 的配置比重，最好是7 比2，因為台灣50的50家公司約占台股總市值的70%，台灣中型100 的100 家公司則占20% 台股市值，因此用7 比2 的比重做為配置較為恰當的。 指數基金買賣2原則 分批買進＋適時停利 黃昭棠則提供另一個指數型基金配置方法。他建議，以台灣50基金做為核心，寶來台灣高股息基金（0056）、寶來台商收成基金（0054）做為衛星，配置比例為60%、25%、15%，這樣的組合一方面可以跟著大盤走勢，同時享受配息收益，以及搭上台灣、中國兩岸間即將簽訂ECFA 的利多題材效應。 要提醒的是，不管是哪一種指數型基金配置，都要把握兩個原則：分批買進、執行停利。以短線操作來說，投資人可以先設定一個價位， 例如台股跌回7200點，就採正金字塔分批買進台灣50，也就是跌愈多、買愈多；當指數漲超過7900 點後，就採用倒金字塔法賣出，也就是漲愈多、賣愈多。 就長線操作的話，投資人也可以設定一個比重。例如100 萬元的資產配置中，台股占30 萬，其中台灣50 占21 萬，台灣中型100占6萬（比重為7比2），如果台灣50下跌，比例低於7 比2，就可以加碼；如果台灣50 上漲，比例高於7，就可以賣出一些。 用分批買進、分批停利兩原則持有指數型基金，就能長期且安心的投資台股，跟著台灣經濟持續成長。 指數型基金 所謂指數型基金是採用被動式投資，選取某個指數作為模仿對象，按照該指數構成的標準，購買該指數包含的證券標的。在12檔指數型台股基金中共分2大類，1種像是寶來台灣加權指數基金，購買方式跟一般基金一樣，無法在集中市場交易；另外一種是ETF，買賣方式跟股票一樣，像台灣50可以用盤中價格買賣。
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