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名家觀點／台股「全面啟動」 進攻萬點
【經濟日報╱呂宗耀】 2010.08.09 05:33 am
ECFA簽定後，水泥類、食品類、塑化類、紡織類、機電類、造紙類、營建類、金融類至今分別上漲16%、25%、13%、16%、9%、13%、8%、23%。除了塑化類、機電類、營建類外，其他族群漲幅都超越大盤，營建類表現不佳是面臨政府房市控管，機電類中的電子族群因為PC及面板產業表現不佳，導致整體表現落後大盤，但在次族群，如太陽能上漲17%、生技製藥上漲22%、觀光上漲25%，分別因業績佳、產業出現轉機性，表現都優於大盤，台股正醞釀「全面啟動」，進攻萬點 。
上周五台股量縮至1,159億元，小漲26點，化解市場對上周四（5日）當天近1,600億成交量指數開高走低所產生的反轉疑慮，然而細看本波上漲結構，7月1日見7,251低點上漲以來，指數上漲712點，漲幅9.8%，融資增加133億元，增幅僅5.2%，同一時間三大法人合計買超1,070億元，就籌碼面看，本波上漲相當穩固。
當下台股透過傳產與金融族群輪攻，瀕臨8,000點關卡，要再攻堅，電子股絕對要成主流。從7月28日以來電子類股已連續七天成交比重低於60%，上周三最低僅50.7%，但在上周五在大盤量縮下，電子類股成交比重逆勢回到59%，電子類股隨時會啟動，大盤最強的攻勢會很精彩。
從今年全球最弱勢的上證指數看，7月5日見2,477低點後，一個月內大漲12%，66家公司股價創今年新高，漲幅前十名有六家為機械、設備及儀表業者，食品飲料族群漲幅次之，中國工業及基礎建設依舊強勁，以13億人口為基座延伸出的需求仍然耀眼，連結出的台灣相關公司，近期股價表現優異，有其紮實內容。
從資金角度看，資金流入新興市場趨勢已成，7月最後一周，新興市場股票型基金資金淨流入31.8億美元，創14周新高，且連九周淨流入，帶動 MSCI亞太指數來到三個月來高點，三個月漲幅13.9%，遠高於MSCI全球漲幅10.7%。資金大舉進入也造就亞幣表現相當強勁，其中日圓表現最為突出，自5月以來已升值9.4%，遠超過其他亞幣平均3%~6%的升幅。
近幾個月來因歐債風暴發生加上美元長期偏弱趨勢，中國轉向大舉收購日本公債，讓日本10年期公債殖利率近期跌破1%，達七年低點，同步推升日圓兌美元在上周三（4日）盤中最高85.33兌1美元，逼近15年來高點84.8，日圓升值將迫使日本經濟重心的出口業進行結構調整，此調整將讓台股產業產生新動能。
日圓升值伴隨效應，對台股產業新動能絕對就是日系廠商加速釋單給台商，從數位相機、被動元件、到多功能事務機（MFP）等多種產業都有可能發生。其中，又以MFP產業釋單可能會最強，因為過往日系MFP品牌商多採向台灣廠商購買MFP相關模組，再自行組裝。然而，近年來受到韓系廠商低價挑戰，低階事務機市場不斷流失市占率，尤其是在中國、印度等這類MFP需求高成長國家，此波日圓升值加重日系廠商降低成本壓力，迫使積極對台廠釋出代工訂單，以維持在新興市場競爭力。預期此波日系MFP釋單潮，從與日系客戶關係密切的東友開始，將逐漸蔓延到其他相關公司，台灣多功能事務機產業新一波成長將會很強。
（作者是呂張投資團隊總監）
【2010/08/09 經濟日報】
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