股價偏低金融股 擇優布局

2010-01-03 工商時報 【陳美君／台北報導】

    　2010年金融股中長線布局，端看兩岸金融政策「牛肉」在哪裡！永豐金控研究總處認為，只要海西經濟區或ECFA早期收穫內容尚未敲定或簽署前，金融股股價大幅回檔機率不大，股價出現修正，反倒成為擇優布局好時機；在長期投資價值浮現方面，推薦買進股價偏低的台企銀（2834）、玉山金（2884）和新產（2850）。

    　永豐金控報告中指出，2010年金融投資策略可分為基本面、題材面、長期投資價值三個層次；在長期投資價值浮現方面，推薦買進股價偏低，未來可能落後補漲的轉機股：台企銀（2834）、玉山金（2884）、新產（2850）。

    　在基本面方面，法人建議買進升息最大受惠者，包括中壽（2823）、新光金（2888）、國泰金（2882）、富邦金（2881）；題材面則推薦買進海西經濟特區相關題材個股，如富邦金（2881）、統一證（2855）。

    　分析師認為，在雙方簽署金融MOU後，金融議題關注的焦點將轉向海西經濟區、在2010年上半年，ECFA早期收穫條款制定的內文，仍將牽動著國內金融股價走勢，永豐金控因而維持台灣金融股投資評等為「買進」，並建議買進股價和淨值比重偏低的金融股，做為中長期布局的「轉機股」。

    　在台灣金融股長線布局部分，可以借鏡香港CEPA簽訂經驗，法人指出，香港與中國大陸簽訂CEPA到CEPA實施日間約歷經5~6個月，香港金融股並未因CEPA簽訂而回檔，反而在這段期間，香港金融指數上漲37％；永豐金控認為，「台灣續集尚未上演」，中長期金融股仍有強勢上攻條件。

晶圓代工價喊漲 概念股飆

【經濟日報╱記者陳碧珠／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

晶圓代工65奈米製程接單看回不回，台積電、聯電12吋廠產能利用率維持八、九成檔；市場更傳出，雙雄已取消部分客戶首季慣有的價格折讓，等於變相漲價。法人認為，這有助於雙雄力守毛利率不墜，業績、獲利可望是歷來首季最佳。 台積電、聯電本季營運持續強勁，下游封測廠日月光、矽品、京元電，IC設計協力廠創意、智原，晶圓偵測廠欣銓、台星科，矽晶圓廠崇越、台勝科等雨露均霑；相關廠商正面看待第一季業績表現。 看好2010年首季業績，台積電、聯電在去年台股封關周，各獲外資買超4.5萬張及8.8萬張，封關日台積電上漲0.6元、收64.5元，聯電上漲0.15元、收17.2元。美股上周五收盤，道瓊大跌120點，但台積電ADR上漲1.42%，收11.44美元，聯電ADR上漲3.47%，收3.88美元。法人指出，2010年開始交易後，半導體概念股應能虎虎生風。 IC設計業最近傳出，首季是傳統淡季，雙雄為提振產能利用率，通常會給予客戶5%至10%的價格折讓，但今年反常，不但不收急單；下單前置期若不夠長，還沒有價格折讓優惠，顯示晶圓代工12吋接單之旺，能見度已看到第二季。 法人認為，雙雄先進製程單價高，加上取消價格優惠，有助毛利率持穩。台積電、聯電以往第一季毛利率，都會比前季（第四季）下降4至5個百分點，今年有機會縮小；台積電去年第四季預估毛利率為48%，今年首季有望力守45%；聯電上季毛利率25%，本季可維穩於22%。 總體經濟回溫，晶圓代工廠65奈米製程需求去年下半年湧現，台積電去年第四季12吋產能利用率仍高達90%至100%，且直到年底都還在購買設備機器。法人分析，台積電淡季加碼擴產，推估本季12吋產能利用率仍有90%以上；聯電也有85%水位。 【2010/01/03 經濟日報】

四大元年概念股 首選

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

施羅德投信投資長陳朝燈指出，時值2010年的開端，在選股策略上，「新」的產業趨勢，就是新年最好的投資方向。他點名ECFA、電動車、USB3.0、智慧電網等四大題材，做為第一季的首選標的。 陳朝燈從清大畢業後，投入證券圈，憑藉對科技產業的熟悉及人脈，他對電子業的選股功力格外受到推崇。去年第四季成功預言杜拜風暴的轉折點，讓旗下相關基金安然度過這樁國際事件。 陳朝燈表示，不管是從總體經濟、企業盈餘、信心循環指標來看，都有利台股續揚。他說，台灣景氣指標持續走高，目前台灣景氣正吹著順風，預估景氣對策信號綠燈以上（包括黃紅燈），至少維持到第一季末，第一季台股指數將延續去年多頭擺尾的走勢。 台股指數第一季高點多少？陳朝燈表示：「9,000點機會高」。他不願預測上萬點的可能性，但強調萬點關卡不是重點，選股不選市才是關鍵。 依照歷史軌跡，通常第一季漲的都是有遠景、有夢想的個股，所以舉凡是「元年」的產業，均非常符合經驗法則。以ECFA來說，兩岸關係和緩，台灣的企業一旦獲得市場准入優勢，很多產業都會受惠，但直接能反映業績的，不外乎是觀光、航空。 陳朝燈指出，過去航空業受到高油價、低景氣的夾擊，航空雙雄大幅虧損，不過油價不再狂飆，航空業也做好避險準備，而且接下來農曆春節將到，是客運的旺季；貨櫃也去第四季也轉虧為盈。航空股享有轉機、低基期、旺季到等三重優勢。 電動車部分，中國大陸在「十一五計畫」當中，推動燃料電池車、純電動車；「十城千輛」計畫今年在十個城市進行電動車試點，並把新能源車列為「戰略性產業」。 台系廠商從電動車的電池、檢驗儀器、零組件、組裝等上下游漸趨完整，接下來待各國政策上更大的補助、優惠，就可把普及率往上推升。陳朝燈認為，電動車並非遙不可及的夢想，而是實際可行的遠景，相關個股在新年有機會挑大樑。 另一項新興產業USB3.0，陳朝燈表分析，研院12月推出的全球第一片USB3.0薄型記憶卡，推估2012年滲透率將提升至35%，2015年滲透率則可望站穩五成。依據市調機構IDC預估，到2015年USB3.0薄型記憶卡，將替台系廠商創造出千億元商機。雖然USB3.0相關廠商要到今年下半年，才有可能貢獻實質獲利，但在USB3.0元年啟動後，市場想像空間大，值得在新年度進行布局。 【2010/01/03 經濟日報】

資金湧大潮 證券股站上浪頭

【經濟日報╱記者蕭志忠／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

經濟日報／提供 兩岸金融MOU本月16日起生效，法人指出，證券股處於台股歷年特有的「元月資金行情」熱潮，配合MOU題材與兩岸券商合作的想像空間，有機會續演補漲行情，成為帶領多頭攻堅的人氣指標股。 台股去年大漲近八成，日平均成交值約1,200億元、台商海外企業來台發行及申請台灣存託憑證（TDR）約17家、申報第一上市輔導達46家、券商發行權證逾6,000檔、上市公司現金增資成長五倍等多項新高數據，都顯示券商的經紀、自營、承銷獲利都可提升，塑造有利券商股今年1月業績行情環境。 法人指出，11檔上市櫃券商股本月有機會在台股歷年的資金行情中上演業績行情，帶領多頭氣勢，主要是前（97）年的全球金融海嘯中，券商股多數虧損；在獲利基期相對很低下，有利98年財報的想像補漲行情。 上市櫃券商股前年只有凱基證一家券商獲利，每股獲利為0.72元，其餘十檔都呈現虧損，每股虧損少則統一證的0.43元，多則為群益證的2.39元、宏遠證2.29元；元富證、金鼎證、大慶證、大展證每股虧損也都逾1元。 去年前11個月，上市櫃券商股轉虧為盈、全部獲利，大慶證、大眾證、群益證、統一證每股獲利都逾1元，獲利最少的宏遠證每股獲利也有0.36元，與前年業績比較，營運獲利多大幅改善。 去年12月台股單月大漲8%，日均值維持在1,200億元，部分券商主辦的TDR集中在12月上市，獲取的承銷、自營利潤等，預期多數券商12月單月獲利，可望是去年第四季獲利最好的月份，都是有利業績行情發揮的原因之一。 法人指出，兩岸金融MOU即將在本月中旬生效，雖然實務上不見得對國內券商產生立即效益；但兩岸券商未來若有策略聯盟、合資合作，仍會讓券商股在去年業績面提升後，增加訊息面的操作題材。 大陸券商規模比台灣大很多，以前年兩岸資本市場、證券業規模比較，大陸市場總市值為台灣五倍，總成交值4.4倍，總開戶數8.8倍，上市櫃家數1.3倍；券商總資產為台灣的6.4倍，資本額3.9倍，總公司家數1.2倍，分公司3.3倍，從業人員則為2.3倍。 國內券商一旦搶得和大陸券商合作的門票，就有加大獲利商機的想像空間。 例如寶來證券已與大陸海富通資產管理公司簽訂協議，搶食大陸財富管理市場；富邦證券也看好海西特區發展，積極布局，爭取台商客戶；康和證則與大陸安徽第一大券商國元證券簽署策略聯盟，雙方除業務合作，也將優先互相參股等。 法人分析，目前11檔上市櫃證券股中，寶來證、群益證、金鼎證、統一證、凱基證等，都是布局大陸較早且兩岸台商人脈較廣的證券商，康和證則有後來居上之勢，這些券商股都是「金融MOU生效概念股」的指標。 經濟日報／提供

MOU生效前 注意法人卡位股

【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

根據統計，三大法人在去年封關前最後兩周，大幅加碼台股790億元；再搭配去年最後一個交易日，新台幣匯率強勁升值，測試32元整數關卡。法人表示，最近資金積極進場，可能與本月中旬兩岸金融監理備忘錄（MOU）正式生效相關，目前法人買盤搶先卡位的個股，值得投資人留意。 群益投信店頭市場基金經理人許家豪表示，台股在封關日續創高點，以8188點作收，且成交量能放大至1645億，且三大法人呈現同步買超台股，顯示目前市場氣氛仍看好台股行情，台股仍有機會維持驚驚漲格局。 最近法人押寶的前20大個股，全部集中在電子及金融權值股。許家豪說，近期電子股表現格外強勢，受惠晶片價格上漲，美國記憶體大廠轉虧為盈，市場普遍看好明年記憶體的需求，預期DRAM價格穩步上揚，將有農曆年節前的回補庫存效應。 而就技術線型來看台股均現仍呈現多頭排列，量能持續增溫，在電子、中國概念相關產業的帶動下，指數仍有機會向上探高。 大慶證券研究部主管陳唯泰指出，元月16日兩岸金融MOU正式生效，正式開放大陸境外合格投資者QDII來台投資，外資去年底積極買超，目的就是搶在QDII之前卡位。 而之前一路賣超的投信，在結帳完畢後，應也會開始進行布局的動作。陳唯泰表示，元月15日兩岸金融MOU正式生效前的最後一個交易日，將是台股的重要關鍵；外資在元月下旬是否還是繼續加碼台股，或是像去年兩岸金融MOU正式簽署後，展開獲利了結動作，投資人必須多加留意。 【2010/01/03 聯合報】

法人：農曆年前 漲相佳

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

  
台股站上8,000點大關，市場普遍看好元月行情，走勢與大盤成交量相關的證券股也開始表態，演出慶祝行情。未來若能在兩岸經濟合作架構協議（ECFA）下爭取到好的登陸條件，更有利證券股展開長多。

證券股在近期大盤成交量能不斷擴增下，股價隨著指數墊高，投資信心增強，市場看好證券股是農曆年前具有表現機會的類股。國票投顧預期，元月台股成交量能夠繼續向上推升，有利證券股表現。

永豐金投顧表示，2008年受到金融海嘯衝擊，證券業獲利跌到谷底，至去年獲利逐步回升，今年則可望在金融環境改善，獲利將優於過去兩年。

海西經濟區正式升格為中國第七個經濟發展區域，也被列為對台先試先行的實驗區，使得與此題材連結的相關概念股成為投資首選，包含台壽保、富邦金與統一證。

群益奧斯卡基金經理人謝志英指出，去年金融股漲幅相對較小，由於1月16日兩岸金融MOU將生效，後續ECFA若能為證券業者爭取到全資全照資格，將是證券股能否出現長多行情的關鍵。

在進軍中國的想像題材下，大華投顧分析，國內證券業優勢在於較中國業者更具金融商品創新能力，且無須規模經濟就可以有效獲利。

不過，爭取客戶的能力以及對中國各種產業的研究能力，仍是有待克服的關鍵，在追逐中國市場夢下，能否取得A股業務以及全資全照，是未來須留意的焦點。

豐龍鳳基金經理人黃世洽認為，從歷史經驗來看，證券股屬於末波段，通常在股市末升段會有較大幅度的拉升，但回歸證券股獲利成長問題，仍保持偏保守的態度。

【2010/01/02 經濟日報】

24檔 今年可賺逾一個股本

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

根據機構法人評估，2010年有24家上市櫃企業可望賺回逾一個股本，較2009年的預估16家大幅成長，符合總體經濟景氣的復甦腳步。其中，更有宇峻、網龍、穎台與應華，每股獲利年成長率都超過四成，成為今年展望最好的四大雙高股。 如以預估每股獲利的「暴賺」族群排名，則以聯發科、宏達電、洋華的預期每股獲利都超過25元，表現最令人期待。從股價來看，聯發科穩居股王，封關日收558元，雙高股第一名的網龍暫居股后、收424元，符合機構法人獲利預估。 2010年台股明（4）日開紅盤，上市櫃公司2009年12月營收、財報即將陸續公布，配合重量級企業元月下旬將陸續展開法說，市場靜候公司發布的下一季產業景氣看法及趨勢，財報耀眼族群將隨之揭曉。 依法人推估，在去年每股獲利超過10元的16家企業中，電子股占了13檔、傳產股僅三檔，其中預估每股獲利以聯發科的33.61元最高，宏達電29.48元、洋華22.13元名列二、三。 再觀察各家券商、投信等機構法人截至目前為止的最新彙總資料顯示，逾千家國內上市櫃公司中，預估有24家企業2010年每股獲利將超過10元，包括手機製造與零組件、IC設計、遊戲等電子股，還有少數觀光、生技等傳產股。 其中，仍以聯發科預估每股賺35.7元居冠，宏達電預期賺29.47元、洋華25.45元、大立光24.4元、網龍22.6元。 【2010/01/03 經濟日報】

遊戲觀光百貨 寒假行情啟動

【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】 2010.01.03 03:03 am

農曆春節、寒假即將到來，根據統計顯示，與寒假相關的遊戲、觀光、百貨等族群，近年1至2月平均漲幅相對亮麗，顯示台股在2010年新年開紅盤後，隨元月、紅包行情加溫，寒假概念題材有機會發酵。 台股2009年行情亮眼，大盤以最低點與最高點相較，累計上漲3,597點，漲幅達78.3%，是16年來加權指數年漲幅最強勁的一年，加上封關行情強勁表態，寒假概念股最受期待。 法人指出，各級學校寒假接續到來，隨後又將邁入農曆春節，在家娛樂的宅經濟可望發酵，加上國人放長假時總會出遊、購物，所以與寒假相關概念股，包括網龍、華義、鈊象、宇峻、智冠等線上遊戲，國賓、六福、晶華、劍湖山等觀光，以及遠百、麗嬰房、統一超與全家等百貨零售，與食衣住行相關類股都會受惠。 在線上遊戲部分，2009年雖然全球經濟大環境不佳，但宅娛樂力抗景氣寒冬，遊戲廠商營運紛紛繳出佳績，配合傳統旺季寒假、農曆年假來臨，第一季還有電玩展等利多加持，遊戲業者將相繼推出新遊戲，期望力拚娛樂商機。 另外，為因應寒假與農曆春節到來，民眾已紛紛規劃旅遊行程，東北亞、東南亞，以及國內著名景點等，訂位已相當熱絡，旅遊及飯店業者業績可望較優於去年。 隨兩岸直航，春節回國人潮也在增加，內需觀光消費力道預計增加不少；另一方面，寒假概念股中部分觀光族群，也因擁有土地資產，可視為資產概念股，在新台幣走勢強勁下，這些寒假概念股均有機會在台股新年開紅盤後脫穎而出。 法人強調，現階段影響台股因素，將視國際股市、美股表現及國內政經局勢變化而定；整體而言，台股因年初紅包效應資金行情加持，後勢表現並不看淡。 【2010/01/03 經濟日報】

看線論股／年線突破10年線 後市樂觀

【經濟日報╱廖繼弘】 2010.01.03 03:03 am

  
受到美股不斷上漲創年度高點激勵，外資買盤回流助攻，台股在去年12月下旬轉強上漲，突破了7,875點以下約二至三個月的中段盤局，指數重返8,000點大關，以年度高點8,188點收盤。

12月指數大漲了605點，月K線收中長紅，成交量由上月的2.29兆元放大至2.98兆元，呈現價量齊揚榮面。

去年大盤呈現強勁V型反彈走勢，全年大漲3,596點，已收復2008年因次貸風暴下跌的3,915點近91.8%，可說表現相當亮麗。

值得注意的是，大盤的9月KD值正式攀升至80以上強勢鈍化，12月均線（年線）向上突破10年線，台股中長期趨勢展望更為樂觀。

上周指數最高達8,188點，已超過7,875高點3%以上，價的部分為有效突破，周成交量因假期萎縮，但日成交量已放大至1,500億元以上，月均量也止跌回升，量能逐漸加溫，10日、20日及60日線再度形成多頭排列助漲，9日KD值也攀升至80以上強勢鈍化，呈現多頭強勢格局。

但因8,000點為整數關卡，也是9,859高點和9,309高點連結下降線壓力，加上8,000點以上月成交量頗大，日技術指標12日RSI已接近80，漸有短線過熱現象，短期可能出現突破7,875點後拉回的技術性回測，或暫在8,000點上下震盪換手後再攻堅。

去年底收盤後，月指標12月RSI僅上升至62.15，和過去達到70附近過熱拉回壓力區仍有距離，顯示中長期實未到達過熱階段，尚有上升空間。

此外，大盤的9月KD值也一併彈上80以上，呈現強勢鈍化，過去如9月KD值能強勢鈍化，後續一至二個月大盤仍會上漲衝高，如2004年及2007年大盤的9月KD值出現高檔鈍化後，2004年由1月的6,375點再上漲至3月的7,135高點；2007年則由3月的7,884點上漲至9,859高點，意謂大盤今年第一季將有更高點可期。

由去年6月6,100點低點和8月6,629低點所形成之上升軌道，上限壓力約為7,185點和7,811點連線上，預估元月約在8,500點附近，第一季約在8,500點至9,000點間。

由於8,000點以上為2007年及2008年大量套牢區，第一季能漲到那裡，還是要看量能放大情況而定。

目前整體行情格局為中長期偏多，中期轉強上漲，短線有稍過熱整理壓力，不過在第一季財報公布前，台股下檔空間應有限，由於中期走勢看好，建議逢震盪或拉回擇優承接，布局元月及第一季行情。

市場資金將會尋找獲利機會，只要第一季展望良好或具題材類股在財報空窗期皆有表現機會；技術面則以股價基期較低、周指標強勢鈍化或剛轉強個股為標的。

建議選股可布局：1.景氣復甦族群：鋼鐵業、航運業。2.MOU及ECFA相關：汽車、塑化、金融。3.受惠中國經濟高成長：汽車零組件與內需通路。4.資產股。5.綠能相關：LED 、太陽能、汽車電池。7.智能電網。8.新應用：電子紙、微型投影機。9.中小型電子轉機股等。


（作者是康和證券自營部投資總監，通過證券分析師考試，著有《我的技術線型會轉彎》一書）

兩岸三地指數 18日登場

【聯合晚報╱中央社台北3日電】 2010.01.03 02:55 pm

  
據中證指數公司消息，中證兩岸三地500指數將於2010年1月18日發布，以滿足投資者觀察、投資兩岸三地市場的需要，同時為相關指數化投資產品和衍生產品的開發提供基礎工具。

兩岸三地指數由500支樣本股組成，分別為滬深300 指數的300支樣本，中證香港100指數的100支樣本，以及從台灣市場選擇規模最大的100支證券作為樣本。指數成份股原則上每半年定期調整1次。每次調整的樣本比例一般不超過10%。

兩岸三地指數覆蓋了兩岸三地市場75%左右的市值和53%的成交金額，能全面刻畫大中華地區股票市場的整體表現。兩岸三地指數基日為2004年12月31日，基點為1000 點，截至2009年12月30日收盤，中證兩岸三地500指數為1462點，較基日上漲46.2%。

【2010/01/03 聯合晚報】