|
大摩：未來12個月高點估8,500
2009-10-03 工商時報 【張志榮／台北報導】
摩根士丹利證券2010年台股展望於昨（2）日出爐，8,500點的年底指數高點預估值，在外資圈sell side動輒上看萬點的樂觀看法，算是保守了點，點名筆記型電腦、中概、消費、壽險等4大族群，將是明（2010）年台股佈局主軸。
摩根士丹利證券在最新台股投資組合模型中，納入台玻（1802）、台肥（1722）、友達（2409）等3檔個股，並剔除遠紡（1402）、東元（1504）、台達電（2308）、中華電（2412）等4檔個股，並增加宏碁（2353）與聯發科（2454）等2檔個股的權重。
因此，目前摩根士丹利證券最新台股投資組合模型名單包括以下16檔：正新（2105）、巨大（9921）、富邦金控（2881）、國泰金控（2882）、元大金控（2885）、永豐金控（2890）、台玻、台積電（2330）、聯發科、宏碁、廣達（2382）、鴻海（2317）、友達、台泥（1101）、台塑（1301）、台肥。
摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞指出，台股未來12個月指數高點預估值8,500點，是根據2011年13.9％的股東權益報酬率（ROE）（2010年為11.3％）、與2011年15.6倍本益比估算而來，距離目前價位約有13％上漲空間。
王嘉樞8,500點的台股2010年指數高點預估值，明顯低於瑞銀、港商德意志證券等外資圈sell side約9,200至1萬點的樂觀看法，但若加計摩根士丹利證券今（2009）年底指數高點預估值7,700點、同樣低於同業的8,000點看法，「相對謹慎保守」應是較為合理的評論。
王嘉樞認為，明年其實不必太過擔心企業獲利成長調升動能是否趨緩的問題，因為來自PC與筆記型電腦換機需求，以及智慧型手機、3G服務、LED背光顯示、觸控面板、藍光DVD、電子書閱讀器等新產品應用需求，都是成長來源。
此外，王嘉樞也看好銀行業因淨利差改善所帶來的獲利成長，以及因兩岸金融併購導致投資價值提升的題材，若加上新台幣兌美元匯率可望升值、利率緩步調升、資金外流速度趨緩等外在因素，台股明年利多題材其實蠻豐富的。
從類股佈局角度來看，王嘉樞認為，筆記型電腦無疑仍是科技股首選，其中品牌廠股價表現會優於代工廠；此外，除了晶片與鏡片等零組件族群外，無論是品牌或代工的手機供應族群恐得面臨風險；以中概股來說，品牌消費族群應會優於commodity製造廠商，因為前者產能過剩隱憂較小；至於金融股，可受惠於利率走揚的壽險族群表現會優於銀行族群；最後，房地產業多頭走勢可望延續至明年，但考量到投資價值已偏高風險，應以台北市比重高者為主。
|
