15檔抗跌 法人買很大

2010-01-24 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】

    　台股上周有如重力加速度般急殺，周四跌93點、周五更大跌200點。由於周五晚美股又大跌，勢必衝擊周一跌破季線壓力極大。專家建議，選股應著重防禦價值高、今年業績成長動力強的個股，不妨依循法人的買盤方向，以避開這波股災。據此，挑出旺宏（2337）、遠傳（4904）、長榮（2603）、中石化（1314）、南亞（1303）等15檔上周四、五大跌日，法人連2日每天買超數千張的個股，也分別具有業績成長動能強與防禦性價值高等利多題材，將是台股的勇士抗跌部隊。

    　寶來投顧副總經理王兆立表示，上周處於跌勢且跌幅逐日加重，21日下跌1.13％，22日更重跌2.47％，光是這兩天，指數即重挫293點。在周五晚美股又大跌的衝擊下，周一台股勢必將繼續向下修正，投資人選股最好找有法人買盤支撐的個股較恰當。

    　因為值此盤勢向下修正之際，投資人選股，最好注重防禦型價值的個股，且具今年第1季業績持續成長題材者，將是最好的避風港，退可守、進可攻。逆勢觀察法人在該2日換股大幅買超的動向，更容易凸顯法人的佈局新方向。

    　據此，挑出15檔個股，在大盤21日及22日連續重挫之際，3大法人單日均進場買超逾1千張，其中，兩天合計買超逾1萬張的個股包括長榮（2603）、中石化（1314）、旺宏（2337）、遠傳（4904），另外，景碩、南亞、國巨及力成，累積2日買超也在7千至9千張水準，顯示法人台股重挫時資金轉進佈局的動作相當明顯。

    　王兆立指出，雖然這15檔個股，部份去年第4季單季營收還較去年第3季衰退，但法人此時將資金轉進佈局這些個股有幾項考量，首先是法人對個股的評價，主要都是看當季業績表現及下一季展望，這些個股今年產業面及業績展望，將較去年成長且後市看好，股價重挫時趁勢佈局，包括力成、景碩、矽品及華晶科都是多數法人看好今年仍具成長性的個股。

    　另外，也有部份個股近幾個月以來股價漲幅明顯落後，在股價修正壓力較小之際，法人趁機轉進佈局有防禦性價值的個股，長榮即是明顯的標的，另外遠傳、華航、中石化及國喬也是法人認同的短線具防守特性，但中長線仍持續看好的標的。

美3大指數 全面翻黑

2010-01-24 工商時報 【記者林國賓／綜合外電報導】

    　美國總統歐巴馬以降低風險為由對銀行採取營運範圍設限的政策利空持續發酵，加上聯準會主席柏南克連任告急，美股3大指數上周五全面重挫，道瓊工業指數單日跌逾200點，創下3個月為最大日跌點，周線大跌超過4％，至少是10個月來最大單周跌幅紀錄。

    　本周財報季將進入另一波高鋒，有12檔道瓊成份股、4分之1的標普5百成份股將揭露業績，包括蘋果、德儀（周一盤後），康寧、雅虎（周二）波音、卡特彼勒、高通（周三），AT&T、摩托羅拉、福特（周四）。

    　美股上周五開低走低，道瓊工業指數最終收10,172.98點，重挫216.90點或2.09％；標普5百指數慘跌2.2％，收1,091.76點；科技股雲集的那斯達克指數則大跌2.7％，收在2205.29點。

    　連3天大跌使美股周線以長黑作收，道指跌4.1％，標指與那指各挫3.9％與3.6％，道指並創10個月來最大周線跌幅的難堪紀錄。

    　金融股連2天成為投資人變現的標的，美國運通與摩根士丹利單日暴跌8.5％與5.3％，標普5百金融類股重挫3.3％，過去2天總共大跌逾6％，為去年9月以來最重的跌勢。

    　柏南克能否連任的不確定性更加重盤勢的下壓，有兩名民主黨參議員表態將在柏南克的任命投票上投反對票。

    　科技股在Google與超微的領跌下一片慘綠，Google與超微儘管財報獲利大有斬獲，卻被投資人視為無驚喜之處，尤其是超微又宣稱首季營收可能較前季出現衰退，更讓科技股投資人感到不安，失望性賣單一擁而出，摜壓Google大跌近6％，超微則狂洩12％，費城半導體指數單日暴跌逾5％。

    　原物料類股臉色同樣鐵青，類股利空主要來自於中國貨幣緊縮將壓抑商品需求，美鋁重挫6％，卡特彼勒也跌近5％，標普5百原物料指數單日跌幅達2.3％。

    　市場空頭氛圍急劇升高，CBOE波動率(VIX)指數周五已竄升到27.31點，過去3天總共暴增55％，創近3年來3個交易日期間的最大漲幅。

台股周一開盤 恐摜破季線

2010-01-24 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】

    　日盛投信投資長張島郎表示，上周五台股收盤7,927點，距離7,851點的季線支撐僅76點。以美股週五晚又重挫，道瓊指數大跌216點跌幅2.09％，NASDAQ重挫60點跌幅2.67％，費城半導體指數更大跌5.29％的情況來看，勢必衝擊本周一台股，極可能一開盤就跌破季線支撐。

    　由於以往幾個波段遇指數重挫時，融資餘額普遍跟著下降，但本波段股市下跌，融資減幅卻尚未明顯縮減，以上週五台股大跌200點當日來看，當日融資餘額僅微幅減少3.27億元為2747.05億元，若以接近上周五指數位置的去年12月23日指數7902點來看，當日融資餘額僅2551.83億元，亦即本波段尚多了近200億元的融資水位。

    　因此，這次的拉回修正，後市除了要繼續視國際股市表現的臉色之外，融資餘額的變化也是觀盤重點。

    　不過，張島郎指出，由於台股與美股、大陸股市連動高，美股週五晚雖大跌，但若大陸股市周一表現不錯，將有助於減緩美股的衝擊，縮減台股的跌勢。此外，從技術面來看，未來一個月季線將扣抵在7,800點以下，季線暫時不會有馬上反轉向下的危機，即使周一正式跌破季線，但以去年幾次大盤跌破季線後不久，量縮整理後即又回穩反彈走高來看，待跌破季線進入量縮整理，反而就可開始找買點。

油價連3黑 期油周線大跌

2010-01-24 工商時報 【記者李鐏龍／綜合外電報導】

    　油價在中國貨幣政策可能趨緊的利空下，上周五再重挫2％，已連收3黑，紐約、倫敦指標期油周線分別大跌逾4％及逾5％。金價周五也因短線風險胃納減弱而下跌，不過已見長線避險、逢低承接等進場，盤中觸底反彈，跌勢明顯收斂。

    　除中國緊縮貨幣政策的疑慮外，美國這個全球第一大石油消耗國短期內對全球能源需求的貢獻度可能有限，另美企業獲利未達預期，及歐巴馬限縮銀行營運的新政策，則使美股長線風向有翻空之虞，上周五也為油價帶來下壓。

    　分析師指出，油市交易大咖中，許多就是華爾街大型商業銀行，諸如高盛、摩根大通等，一旦提議中的限縮銀行營運措施上路，可能會迫使這業者改變角色。

    　指標的紐約3月期油最後以下跌1.54美元或2.0％作收，創下每桶74.54美元的去年12月22日來收盤新低，周線下跌4.4％。倫敦布蘭特原油大跌1.75美元或2.4％，每桶收報72.83美元，周線跌5.5％。

    　在金市，指標的紐約2月期金周五盤中最低觸及1,081.90美元，收盤時回到1,089.70美元，跌幅1.2％，周線下滑3.6％。

    　經濟成長前景疑慮升高，短線削弱市場風險胃納，而引發賣盤，但上周五也帶動長線避險買盤進場，成為一股支撐力量。

新奇美大擴產 供應鏈好樂

【經濟日報╱記者宋健生、蕭君暉／台中、台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
新奇美即將成軍，內部決定大舉擴增產能，其中奇美電在南科高雄園區的8.5代廠產能將擴充為原來規劃的2.5倍，投資額高達千億元，以應付來自鴻海集團的龐大液晶電視組裝需求，全力做大平面顯示器產業，挑戰友達的龍頭地位。

除了奇美電高雄園區的8.5代廠，新竹科學園區竹南基地已釋出28公頃土地給群創，該廠區確定要在明（25）日動工；群創在該廠區投資高達5,000億元，將興建兩座8.5代以上廠房。

奇美電在高雄園區的第一座8.5代廠，最先規劃產能只有2.4萬片玻璃基板，且去年受金融海嘯衝擊，延宕一年才恢復裝機。不過，在群創併購奇美電後，新奇美已決定大舉擴產。

受大陸緊縮信貸、美股大跌影響，台股上周五（22日）大跌200點，指數跌破8,000點大關、收7,927點，類股幾乎全面下挫，面板股則相對猶強，新奇美的奇美電與群創更雙雙上揚；隨新奇美大舉擴產，包括設備商漢唐、均豪、盟立，驅動IC廠聯詠、旭耀，背光模組廠中光電、瑞儀、輔祥、奈普，光學膜廠迎輝、嘉威、華宏，擴散板廠穎台等供應鏈全部受惠。

設備商指出，新奇美第一座8.5代廠，已決定將產能提升到6萬片玻璃基板，是之前產能規劃的2.5倍。第一階段2.4萬片將在今年中裝機，剩下的在10月左右開始交貨。面板業者表示，新奇美急於擴產，除今年面板真的很熱外，也可能與鴻海集團急於登陸有關。

由於政府將放行面板廠登陸投資，但前提是必須在台灣有一定的投資金額，才能赴大陸投資設廠。友達因為已有兩座8.5代廠，11代廠也在規劃中，應能順利取得進軍大陸市場的第一張門票。

法人觀點／股價拉回 擇優買進

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
被動元件產業基期低，近期受惠NB與面板需求，產業成長性佳。法人認為，台灣被動元件廠商較日廠與陸廠分別擁有成本與技術的優勢，可趁近期股價拉回，視基本面優劣逢低布局。

凱基台灣電利基金經理人蘇信華表示，被動元件自去年第四季起缺貨，主因中國大陸缺工導致被動元件持續短缺。

台灣被動元件廠無論是營收或訂單表現水準皆超越日本被動元件廠，相對具有競爭力，多數被動元件股股價自去年第四季開始反應，自去年12月以來平均股價已上漲二到三成。蘇信華建議，投資人可待第一季股價逢拉回，布局技術領先及獲利穩定的相關個股為佳。

就匯率的角度來看，日幣兌美元維持升值趨勢，使得日本被動元件廠的生產成本大增。永豐金證券分析，去年上半年台廠在全球市占率就受匯率差異鼓舞，提高了1.5個百分點，不少國內業者接到日廠的代工訂單，或下游由日系改採台系產品。

寶來證券認為，被動元件整體產業獲利成長狀況樂觀，主因在先前基期過低，終端庫存水位健康，加上大陸地區對電子產品、汽車與家電的消費需求成長強勁，有利產業復甦。

群益店頭市場基金經理人許家豪表示，被動元件和DRAM產業都屬單價與利潤偏低，故須不斷擴充產能以追求經濟規模，也因此在金融海嘯中因供過於求而受創最深。

本周台灣、美國進入密集財報周與重量級法說會，電子股首季營收預估表現普遍都仍樂觀，估計在法說會後國內主要大廠對第一季的營運展望看法，應該會再提振市場的信心。

需求火熱 被動元件廠產能全開

【經濟日報╱記者謝佳雯／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
第一季市場需求仍強，加上日廠供應未完全恢復，被動元件廠第一季普遍淡季不淡，特定產品甚至缺貨，多家廠商產能全開備庫存，不僅使得本季價格持穩，部分通路商的訂單亦遞延至第二季。


被動元件龍頭廠國巨1月需求仍強，尤其是經濟成長率優於預期的中國大陸市場；國巨單月營收有機會超過19億元，第一季淡季不淡，有機會與去年第四季持平或略佳，將是歷年來最好的第一季。

華新科去年12月不含合併瀚宇博德的營收微跌至13.2億元，但當月接單情況佳，本月營收應能優於12月惟本季受到2月農曆春節長假因素影響，單季業績可能低於去年第四季。

有六成營收來自筆記型電腦（NB）客戶的乾坤，本月業績可望較去年12月出現「二位數」成長，重回去年單月營收規模5億元水準；本季業績則會較上季下滑5%至10%。

雖然被動元件廠對第二季的市場需求還看不清楚，但乾坤因小型扼流器（Power Choke）在第二季出貨給手機廠的量逐步放大，加上知名美商平板電腦將正式上市前的拉貨效應，預期第二季還是淡季不淡。

雖然本季將有農曆春節長假干擾，但保護元件廠興勤接單超過產能，產能缺口在千萬顆以上，第一季業績有機會僅較去年第四季水位略減或持平。

晶片電阻廠旺詮在去年第四季即接單超過產能，因此訂單持續遞延至本季，目前產能利用率還是滿載。

由於日本被動元件廠產能尚未完全恢復，甚至因為生產線移動而大減，使得被動元件電容產品都有緊缺現象，除了鋁質電解電容已因缺貨而漲價外，固態電容和積層陶瓷電容（MLCC）亦傳出部分規格供應吃緊。

被動元件通路商日電貿代理日本最大鋁電廠加美工（Nippon Chemicon）產品，在供應缺口和母廠帶頭漲價下，上半年營收將持穩，且訂單能見度拉長至第二季。

以即將出爐的去年財報來看，被動元件廠去年第三季受惠低價原料成本及營收成長雙重因素，毛利率顯著成長，獲利情況佳；加上第四季淡季不淡，去年獲利有機會優於預期。

目前來看，包括即將在3月底下市的乾坤、興勤及旺詮等三家廠商，去年都應能順利賺回半個股本，每股獲利將創下歷史新高或次高。國巨去年第四季毛利率持續走高，每股獲利亦可望優於第三季的0.23元水準。

台股急殺 別急著賣

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
台股從高點下殺，瞬間跌掉468點，等於去年耶誕節後至今年初的上漲行情，四天就全吐了回去。台股急速下殺，美國與中國接連祭出降溫政策夾殺，投資人該如何操作？

一、是否要停損殺出？

世新大學財金系助理教授梁彥平認為，台股距離季線7,850點已經不遠，上周五美股三大指數皆跌逾2%，台股周一開盤持續下殺的機率頗高，停損容易賣在低點。指數應會在季線上下尋求支撐，就算跌破，也可望出現技術性反彈，不應再急著賣出。不過，梁彥平指出，金融股基本面相對偏弱，且兩岸經濟協議（ECFA）進展不明，若是持有金融股的投資人，反彈可考慮調節。

二、什麼持股可緊抱？

永豐金證副總柯孟聰指出，目前陸股、美股皆跌，台股也跟著趴下去，形成惡性循環，不過，亞洲地區的外銷出口狀況不錯，台灣與中國經濟表現較佳，有可能在全球股市中先止跌。

以類股來看，先前中國寶鋼雖受壓抑，沒有調高盤價，但整體鋼價走揚是明確的事實；散裝航運與貨櫃等族群，先前基期較低，且具有高股息概念，表現將相對抗跌，相關族群仍可緊抱。

三、想搶短，從哪著手？

跌深後，先前買不下手的個股，或許能夠出現不錯的買進機會。梁彥平建議，可以從優質的利基中小型電子股著手。

上周五那斯達克與費城半導體指數跌幅較重，電子股周一可能會被殺得很深。梁彥平認為，今年電子確實有淡季不淡現象，實質獲利佳的中小型電子後續仍受看好，包含記憶體設計、DRAM封測、面板零組件、NB零組件與類比IC設計股，都有不錯標的。

四、長線投資人出現好買點了嗎？

台股先前看回不回，此次在中美政策調整下，終於出現較明顯的回檔，但是否已是長線投資者的買點？梁彥平指出，台股從7,490點起漲，目前算是第五小波，也是最後一波，姑且不論台股之後還有沒有高點，重點是目前已是這波漲勢的末端，跌深反彈後也可能針對前波漲幅繼續修正，不建議在當下積極作長線布局。

iSuppli：友達獲利看俏

【經濟日報╱記者蕭君暉／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
iSuppli分析師吳惠筠表示，大陸今年採購台灣面板高達1,690億元，主要均為電視面板，奇美電深耕大陸，因此較具優勢。若從獲利看，友達五代線已折舊完畢，今年獲利最看好。

她指出，奇美電在大陸市場占有率居高不下，今年大陸擴大採購，奇美電較具有優勢，新奇美今年電視面板出貨量可望高達4,100萬片。

至於友達，她說，友達優勢是筆記型電腦（NB）面板，且是全球前三大廠，並平均發展各類型面板，客戶分布也相當多元，但今年為滿足大陸需求，也全力衝刺電視面板出貨量，預估今年電視面板出貨量3,300萬至3,500萬片。

吳惠筠預估，大陸需求熱絡，友達、新奇美可能趕不出這麼多產能，相關零組件已經短缺，又以玻璃基板最嚴重，目前供應缺口在5%至10%，由於康寧出貨態度保守，未來供應缺口到底會有多大，得視康寧的臉色而定。

吳惠筠分析，三星、樂金顯示器（LGD）七代與7.5代線今年將折舊完畢，成本競爭力大增，預估面板價格還有下滑空間，台廠在價格競爭方面會比較吃虧。

不過，友達今年五代線全部折舊完畢，是最早折舊完的台廠，今年獲利應該較強；新奇美一方面因折舊速度較慢，一方面還需要時間整合，今年獲利恐不如友達。

台塑四寶 將發股息1,057億

【經濟日報╱記者邱展光／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
台塑企業總裁王文淵最近強調，台塑企業需要運用大筆資金的時間在明、後年越南大煉鋼廠全面動工時，因此今年股利將全部以現金發放；法人估算，台塑企業四大公司今年將發出的現金股利高達約1,057億元，在大盤重挫中，是不錯的防守型投資標的。

法人指出，台塑、南亞、台化與台塑化四大公司去年總營收1.17兆元，四大公司總稅後純益應有約1,200億元，如再依四大公司向以每股純益的91%核定股利，若全部發放現金股利給投資人，發出總額將高達1,057億元。若以上周五（22日）收盤價為準，台塑、南亞、台化與台塑化現金股息殖利率分別有5.58%、2.97%、6.75%與4.95%。

隨時序進入塑化業旺季，包括麥格理證券、摩根大通、摩根士丹利等外資券商，也都不約而同把焦點轉移至台塑四寶並紛紛調升目標價，認為第一季塑化報價將繼續攀升，台塑四寶可望成為抗跌首選。

王文淵強調，台塑企業今年沒有大筆資本支出，因此採取100%現金股利方式發放給投資人。

依台塑集團資本支出規劃，除了台塑六輕五期擴建外，需要大筆資金支出的是越南河靜大煉鋼廠，但依目前進度，在取得土地後，上半年可進行抽砂填海造陸工程，全面動工時間應在明年或後年。

至於在四大公司中，今年只有南亞資本支出較大。南亞主管指出，南亞轉投資的南科、華亞科兩家DRAM生產廠，今年製程要轉入50奈米、第三季開始要再轉入40奈米。其中，由70奈米轉入50奈米，必須購入昂貴的機器，每部機器約20億元，據此估計今年資本支出約400億元以上，所需資金已於月前私募完成。

法人表示，台塑四寶今年發放現金股利總額會是去年的三倍。