法人 同步賣超金融股

【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
上周台股受到三大法人同步賣超的衝擊，指數拉回修正，單周重挫429點，跌幅5.14%。三大法人上周共計賣超台股282億元，其中，外資賣超178億元，投信賣超64億元，自營商則賣超近40億元。

上周外資買超第一名的個股為華映，賣超則以元大金居首。就上周三大法人的買賣超前五名來看，可以發現法人賣超標的多集中在金融類股，其他如面板股、晶圓代工股也是賣壓集中的區塊。

在買超方面，上周法人明顯轉進傳產股，主要以石化相關產業、以及鋼鐵產業為重心，電子股以封測族群較受法人偏愛。

外資上周買超第一名的華映，雖然去年營運不佳，法人預估仍難脫虧損格局。不過，今年華映將調整產品組合並推出新應用，且上半年將逐步量產3D顯示或觸控功能的面板，將可帶動營收向上成長。

黎方國：做夢行情 2月重新啟動

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
台股上周五（22日）重跌百點，元月行情幾已宣告破滅。統一證券研究部副總黎方國指出，台股每年1月與2月不會齊跌的「定律」，使得年初的做夢行情，可望修正後於2月重新啟動，可趁拉回擇優布局。

統計過去20年，每年1、2月的台股，先漲後跌的次數為七次；兩個月都上漲的次數僅有二次；而元月先修正，2月上漲的次數則高達11次；1、2月皆下跌則從未發生過。

事實上，從2005至2009年的五年間，台股年初全都是先修正、後上漲的走勢。黎方國分析，依據這個年初前二個月不會一起走跌的定律來看，目前元月行情破滅，投資人應該趁拉回布局，等待2月的農曆新年行情來臨。

年初時，企業會提出當年度的樂觀展望，一同營造美好的做夢行情，法說會中也多釋放正面訊息，因此年初行情普遍表現不俗。從歷史經驗來看，第一季也是台股四季中，投資最成果最豐碩的一季。

黎方國過去曾任永豐金控研究總處資深協理、聯邦投信投資長與元大投信副總，2008年12月市場氣氛仍處於悲觀之際，黎方國接受本報專訪時曾表示，「低利率的威力像是原子彈一樣」，貨幣政策如同教科書般的鐵律，待信心面提升後，資金投入於股市，股價的成長倍數將非常驚人。2009年果如他所預測，資金狂潮推升全球股市，各國接連創下歷史極佳報酬的一年。

黎方國指出，他研究過各項指標與股市的關係，真正與股市呈現明確關聯的僅有「利率」，利率是央行手中最重要的武器，也與股市興衰息息相關。

他建議，今年投資人一定要好好把握上半年的投資機會，由於利率仍處人類歷史上最低的水準，只要美國還未啟動升息，資金行情就不會結束。過去兩度美國啟動升息循環，都是在失業率自高點向下降的九個月以後，由此判斷上半年應還未到時機。

要判斷今年股市起落，黎方國建議一定要關注三項指標，包含美國聯準會對利率調控、美元走勢與人民幣升值。

他分析，美國升息將帶動美元走強，目前人民幣緊盯美元，未來可能隨美元走強，屆時資金從原物料、黃金與新興市場等地方撤出，熱錢仍會走到亞洲，而人民幣升值題材，有利於亞洲周邊國家跟漲，台股勢必也會受帶動。

黎方國研判，台股今年可能出現「A」型走勢，就是由低走高，最後又拉回。最容易投資獲利的還是上半年，高點將出現在第二季末、第三季初，進入下半年後，金融海嘯已經滿二周年，屆時金融市場的壓力就會比較大。從類股來看，黎方國看好今年成長展望佳，已嗅到春燕味道的面板與手機零組件；傳產則看好受惠中國市場的鋼鐵、散裝航運與內需通路股。

電子業尾牙 你挑潛力股

【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2010.01.24 03:44 am
  
電子業尾牙旺季，大老闆利多釋出一波波。繼仁寶、宏達電、網龍等企業後，未來連續三個周末，投資人都可看到科技廠歌舞慶尾牙。法人表示，企業主的尾牙談話，對照大股東近日是否有持股轉讓，或法人有無特別的買賣超動作，都可觀察出產業未來景氣動向。

群益創新科技基金經理人謝志英表示，今年第1季電子業的表現預期將受到中國農曆年傳統消費旺季的帶動，可望出現淡季不淡的現象。尤其今年國內三大電子產業區塊，包含半導體業、手機、NB等三大產業，估計今年營收年增率的成長幅度均有10％以上。

若電子業大老闆公開對外表示今年營運仍樂觀，估計還是會吸引看好台灣電子業今年表現的外資資金回流。若外資在短線調節賣壓告一段落之後，能再出現轉賣為買的動作，也有利推動台股再出現一波反彈行情。

謝志英指出，短線在大盤拉回修正過程中，個股股價還能有相對強勢表現的公司，應是有基本面支撐，將會是下一波領先反彈的強勢股，因此也成為近期法人加碼焦點。

中經貿資產管理公司董事吳懷恩表示，QDII目前仍在試水溫的階段，未來加碼焦點，可望以「價值低估」、「國際間具優勢品牌形象」以及「台灣專屬利基型企業」等三項題材為主，其中電子龍頭明顯占有優勢。

吳懷恩表示，農曆年前的尾牙與6月股東會旺季，是各家大老闆一年兩度密集談話期。投資人可多解讀未來各家企業的動向，並趁回檔，搶在外資與陸資之前，逢低布局具國際競爭力的指標企業。

季線保衛戰 小心多殺多

【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2010.01.24 03:44 am

  
美股周五收盤再度重挫216.9點，相當於2.1%，3天來累積跌幅度創去年3月以來最大，也拖累歐股全面收黑。在歐美股市皆未回神下，法人擔心外資在台股的賣超動作不會停，台股本周力守季線的保衛戰，恐怕相形艱困。



美國金融股是近日跌勢最慘重的族群，市場甚至認為總統歐巴馬的整頓金融業行動，包括限制交易活動及規模，也不能投資對沖及私募基金等，形同對銀行宣戰。而中國政府近日頻頻放話打壓過熱經濟，也使美國金融業在亞洲的熱錢進退維谷。

保德信投信投資長余睿明表示，台股上周周線拉出逾400點長黑，顯示指數進入相對高檔區後，獲利了結賣壓沉重。台股目前主要的疑慮，來自於多方獲利回吐，而非基本面的復甦與否。

余睿青說，IBM與英特爾所公布的財報雖高於市場預期，但這兩檔個股都在利多公布後壓回整理。若國際股市短時間內無法適時止穩，加上缺乏激勵盤面的利多因素，未來是否引發籌碼面多殺多的壓力，仍需進一步觀察。

日盛投信投資長張島郎表示，，去年底指數站上8000點後有急速上漲的現象，近日出現回馬踢，讓市場降溫，未嘗不是件好事。因以往凡遇指數重挫，融資餘額也跟著下降，但現在股市下跌，融資減幅卻未同步跟上，顯見籌碼面已亂，此次指數拉回可觀察融資水位是否下降。

張島郎分析，短線來看季線有撐，且去年幾次大盤跌破季線後即回穩，所以近期將以季線為觀察指標。但本波匯入的熱錢，會否因中美股市皆有變數而撤出，值得留意，特別是權值股回檔壓力大增，反之，前陣子具新題材概念之中小型個股只要沒出現爆量長黑，逢低可承接。

元月行情後 台股怎麼走？

【聯合報╱許佳佳／整理】 2010.01.24 03:44 am

  
資金行情降溫

富蘭克林華美第一富基金經理人諶言：觀察今年元月以來台股單日成交量的變化，可以發現，原本在市場預期元月行情淡季不淡發酵以及資金行情推升下，成交量從1800億元附近，逐步攀高至1月7日的2032億元後，即逐步下滑到不到1500億，顯示市場觀望氣氛轉濃。

再從美國政府公布新法案，限制商業銀行投資對沖基金和私募股權基金、中國政府陸續祭出緊縮貨幣政策、穩定銀行投放及房市調控相關政策方向，以及台灣等亞洲央行打壓熱錢的態度，還是台股單日成交量變化等各方面來看，資金行情確實已在降溫。

台股從去年第4季以來，因資金行情不斷推升，出現驚驚漲行情，一旦短線受市場不利消息或資金暫時退場影響，自然會面臨漲多回檔的壓力，這也是導致台股這波大回檔的最主要理由。

根據經驗，通常升息前，因市場擔心資金行情結束，加上短線上累積漲幅較大，股市比較容易陷入盤整格局。不過市場在整理過後，接下來是主升段行情，行情表現將實質反映企業獲利與景氣復甦狀況。



注意美股財報

匯豐安富基金經理人石隆智：中美股市相繼重挫，台股上周五跌破8千點關卡，短期線型雖遭破壞，季線附近仍具支撐。只是國際股市震盪再起，加上台股本身也是多、空消息並陳，在內、外交迫下，大盤難獨強，短期內難脫震盪走勢。

一個應留意的觀察指標是外資動向。外資在周五賣超逾200億元，主要是反映周四美股的重挫，而非全面撤出台股。去年外資從去年12月下旬開始連續買超，買超水位超過千餘億元，即使周五賣超200餘億元，外資目前仍有不少台股部位。

雖然國際股市利空頻傳，投資人持股信心略顯不足，但美國最近公布的企業財報佳績頻傳，對股市提供有利的基本面支撐。未來陸續還將有多家企業揭露財報數字，若能有正面消息傳出，對盤勢將形成更有利的支撐。

台股目前正處於市場整理階段，投資人不必跟著殺低，由於季線持續上行，支撐相對強勁。

先前台股上漲時，國內資產管理業者及壽險法人的布局有限，四大基金也將有新一批資金釋出，都是台股的潛在買盤，台股短暫整理後，仍有向上攻堅的實力。



修正後還會漲

群益投信投資長吳文同：台股昨天出現大跌200點的走勢後，目前距離季線位置已不到80點，下周季線保衛戰攸關台股後市的多空走向。

根據過去半年來的統計，台股共有4次回測季線的情況。當波低點幾乎都出現在當天或3個交易日之內，之後整理時間約1到3周，搭配技術指標回到低檔修正後，都還有另一波上漲行情。

就目前國際股市的表現來看，仍位於季線之上的有台股、韓國、日本股市等，其餘國際股市大多拉回至季線附近整理。若單就台股的技術面、資金面、產業面、題材面來看，仍具有整理後再震盪盤堅表現的機會。

距離台股在2月10日封關還有14個交易日，封關後到農曆年開紅盤2月22日將有長達12天的時間。

近期市場明顯出現年節前先調節持股、不想抱股過年的心態。預期近日這一波調節賣壓告一段落之後，股市應該有機會在季線止穩反彈。

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先謝過各位大大的分享~~

15檔抗跌，法人買很大

    * 2010-01-24
    * 【時報-台北電】

    台股上周有如重力加速度般急殺，周四跌93點、周五更大跌200點。由於周五晚美股又大跌，勢必衝擊周一跌破季線壓力極大。專家建議，選股應著重防禦價值高、今年業績成長動力強的個股，不妨依循法人的買盤方向，以避開這波股災。據此，挑出旺宏（2337）、遠傳（4904）、長榮（2603）、中石化（1314）、南亞（1303）等15檔上周四、五大跌日，法人連2日每天買超數千張的個股，也分別具有業績成長動能強與防禦性價值高等利多題材，將是台股的勇士抗跌部隊。

此15檔為：旺宏(2337)、遠傳(4904)、國巨(2327)、南亞(1303)、長榮(2603)、中石化(1314)、力成(6239)、環電 (2350)、景碩(3189)、矽品(2325)、華航(2610)、宏達電(2498)、新纖(1409)、華晶科(3059)、國喬(1312)。
　寶來投顧副總經理王兆立表示，上周處於跌勢且跌幅逐日加重，21日下跌1.13％，22日更重跌2.47％，光是這兩天，指數即重挫293點。在周五晚美股又大跌的衝擊下，周一台股勢必將繼續向下修正，投資人選股最好找有法人買盤支撐的個股較恰當。
　因為值此盤勢向下修正之際，投資人選股，最好注重防禦型價值的個股，且具今年第1季業績持續成長題材者，將是最好的避風港，退可守、進可攻。逆勢觀察法人在該2日換股大幅買超的動向，更容易凸顯法人的佈局新方向。
　據此，挑出15檔個股，在大盤21日及22日連續重挫之際，3大法人單日均進場買超逾1千張，其中，兩天合計買超逾1萬張的個股包括長榮（2603）、中石化（1314）、旺宏（2337）、遠傳（4904），另外，景碩、南亞、國巨及力成，累積2日買超也在7千至9千張水準，顯示法人台股重挫時資金轉進佈局的動作相當明顯。

台股地震，逐洞賽3團隊「錢」進系微、菱光

    * 2010-01-24
    * 【時報-台北電】

    逐洞賽經歷首2洞激烈較勁，受到上周台股大幅波動影響，3團隊第3洞操作策略有明顯差異，財裕投顧持股比重降至90.1％，大華投顧維持高比重布局達97.8％，德信證券持股81.6％最低，保留較高比重現金，顯然3團隊展望本周台股盤勢看法互異；不過3 團隊同時布局系微（6231）與菱光（8249），財裕投顧與大華投顧共同持有龍邦（2514），個股雷同度之高，也是逐洞賽開賽以來罕見情形。

　逐洞賽自1月8日起第3循環微幅修改競賽規則，拿掉投資組合中至少各1檔持有2周與3周的限制，讓與賽團隊操作更靈活；儘管3團隊第2洞各有誠研（德信證券）、宣昶（財裕投顧）與單井（大華投顧）3檔飆股，單周投報率介於19％到33％之間，不過以3團隊的本周第3洞與第2洞布局投資組合比較，僅財裕投顧的華夏繼續持有，其餘全數汰換，以爭取績效。
　財裕投顧第3洞布局7檔個股，其中3檔非電子股包含華夏、歐聖TDR及龍邦。歐聖TDR曾是財裕投顧首洞布局飆漲股，單周投報率曾高達36.52％，第2洞換掉歐聖TDR、轉為布局聖馬丁TDR，卻出現負0.98％投報率，財裕投顧第3洞再重新布局歐聖TDR。
　至於4檔非電子股方面，包含鈞寶、菱光、系微以及樺晟，前3檔都是周五台股重挫之際逆勢漲停股，顯示財裕投顧押寶強者恆強股，拉升操作績效，希望連中三元，第3洞再奪下第一。

元月效應退散，轉進ETF伺機而動

    * 2010-01-24
    * 【時報-台北電】

    兩岸金融MOU簽署後，台股內外資為迎接QDII資金的到來，提早進場卡位，將大盤指數推往8,300 點，但QDII投資受限與大陸調控貨幣政策等利空澆熄元月效應，讓大盤再度面臨八千點保衛戰。寶來投信表示，元月效應逐漸退散，法人資金在上週轉進ETF 動作明顯，一般投資人追逐個股風險倍增，不妨選擇ETF較為穩當。如同金融海嘯來得快、退得快，今年元月行情燒到8,300點後，在政策面與資金面銜接落差下，股市恐在一月下旬步入盤整格局，買盤力道疲弱，上攻空間有限，短線先看季線的7,850點支撐。

　寶來投信指數投資處副總經理黃昭棠表示，量能放大才有機會使股價指數上攻，觀察去年11月閃電簽署兩岸金融MOU以來，大盤價量遽增，帶動台股ETF中的寶來台灣卓越50ETF（0050）與金融題材發燒的寶來台灣金融ETF（0055）也一路向上走高。
　雖然兩岸金融MOU生效後，寶來台灣金融ETF（0055）及寶來台灣卓越50ETF（0050）兩檔ETFs的成交量下降，但市場資金動能仍在。隨著大陸官方釋出限縮新增貸款訊息與美國歐巴馬政府對金融業提出加稅與管制等措施，全球股市為之震盪，台股既沒有大筆QDII資金挹注，外資也出現縮手現象，大盤成交量在上週明顯萎縮，但寶來台灣卓越50ETF（0050）與寶來台灣金融ETF（0055）的成交量卻逆轉向上，與大盤量能呈現反向走勢。
　黃昭棠認為，以短期而言，市場對大陸官方即將升息預期濃厚，且救市退場機制將啟動，首要衝擊便是股市，美國進入超級企業財報週的數據表現雖符合預期，但不令人驚豔，使得盤勢震盪劇烈；但中長期仍然對台股抱有信心，尤其是春節前的消費電子旺季與年後ECFA議題磋商等，在短空長多下，法人投資個股也難有把握，因此資金陸續轉向ETF停靠，等待盤勢明確後，再伺機而動。