外資怎麼看鴻海？ 降目標價 底部浮現

【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.06.09 03:06 pm

  
受到調薪影響，外資本周大賣鴻海(2317)9萬餘張。外資分析師指出，加薪的不確定性仍在，鴻海危機暫未解除，今日包括摩根大通、美林和花旗仍持續調降目標價，分別降至148元、159元和114元；但在基本面沒有疑慮的狀況下，大部分外資仍維持鴻海加碼買進的評等，並看好利空多已反應，股價已達底部。

鴻海昨日舉行股東會，不僅開放媒體採訪，也讓不少外資法人入場。由於外資對於鴻海加薪的疑慮仍深，現場分析師不停回報郭台銘說法，將最即時的資訊傳至客戶手中，不過，投資機構客戶顯然不領情，昨日大砍鴻海7萬餘張。董事長郭台銘於股東會後表示，自己從不為股價叫屈，但同時也對外資喊話，強調賣鴻海是短視的行為。今日鴻海股價止跌回穩，逆勢上揚。

其實除了花旗環球證券今年以來一路看空鴻海之外，其他包括摩根大通、摩根士丹利、美林、高盛等券商皆持續給予鴻海買進加碼等評等，最主要原因就在於鴻海的股價走勢向來與營收表現高度相關，而鴻海今年的營收在下半年旺季新產品加持下，還有不少成長空間。只因鴻海今、明兩年獲利難免受到加薪衝擊，加上近期股價也大幅修正，才會一路調降目標價。

摩根大通證券於今日最新出爐的報告中，調降鴻海今明兩年的獲利預估，幅度為8%和14%，目標價由175元降至148元；但看好在iPAD等消費性電子產品銷售優於預期之下，調升了今明兩年的營收各3%。摩根士丹利證券也指出，鴻海近期股價已經修正了20%左右，最壞的狀況已經過去，未來兩個月內就可望展開反彈。

【2010/06/09 聯合晚報】

模組股 歐…不妙！

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】 2010.06.09 03:06 pm

  
記憶體模組股威剛(3260)、勁永(6145)公布上月營收，都較4月衰退逾1成，並不約而同地表示，上月已明顯感受歐債問題影響需求，淡季效應出現，今族群在第二季可能表現不如原先預期下，齊步走弱，其中威剛跌破月線，即將公布上月營收的創見(2451)也弱。

威剛5月營收32.51億元，比起4月減少12.35%，與2009年同期相較成長97.03%。累計今年1~5月營收為186.86億元，比起2009年前五月營收98.03億元成長90.62%。

威剛表示，5月受到歐洲主權債信問題影響，系統廠及通路客戶心態轉為保守，DRAM淡季效應出現，使得威剛科技5月營收較4月減少。由於DRAM及NAND型快閃記憶體價格同時走跌，嚴重侵蝕毛利。

勁永5月份合併營收為14.42億元，與4月份相較減少16%，而與去年同期相比，約成長51%。5月營收較4月份減少，主要係受到歐洲金融債信危機波及，淡季效應相當明顯，歐洲和美國等地區的終端需求也都相當疲弱，尤其是終端零售市場更是寒冷，不論是DRAM模組或NAND Flash產品，5月買氣都相當低迷，而DRAM和NAND Flash晶片價格又持續下跌所致。

不過，兩家公司也預期6月營收會回溫，勁永表示，由於大陸和印度等市場在小型記憶卡需求上表現將特別明顯，預計6月營收可望逐漸回升。威剛則認為，DDR2價格在6月上旬見到反彈，快閃記憶體隨著第四代iPhone及iPad等新產品面世，需求亦逐漸增強，價格已明顯獲得支撐。

對於第三季展望，威剛表示，傳統旺季將會來臨，雖然全球總體經濟存在多項不確定因素，但今年有太多PC、手機及其他消費性電子新產品推出，例如平板電腦、智慧型手機、LED TV等產品，這些多元的消費機種將是催生第三季相關產品及零組件備貨需求的動力。

【2010/06/09 聯合晚報】

下修Q2財測 揚智跌停

【聯合晚報╱記者楊曉芳/台北報導】 2010.06.09 03:06 pm

  
聯發科(2454)子公司揚智(3041)因受到南歐消費力道減弱，影響STB晶片銷售，在昨下午5點重大訊息宣布下修今年第二季財測，受此利空影響，今早股價重挫跌停，拖累消費性IC設計族群，包括凌陽(2401)、偉詮電(2436)、松翰(5471)、義隆電(2458)全面走跌，惟揚智母集團公司聯發科(2454)今則逆勢上揚。

揚智總經理林申彬指出，STB晶片在第二季受到南歐國家包括西班牙、義大利、希臘等DVB-T規格的STB需求減弱，客戶消化庫存動作持續下，影響今年第二季營收。揚智原本預估今年第二季營收較前一季下滑0%至10%，下修至季衰退15%至20%，毛利率預估則由原先的48%~52%下修至40%~43%。毛利率受到衝擊主要是因為提列存貨跌價及呆滯損失較之前法說會預估有增加所影響，原先預期第二季會回沖存貨利益，但在則需提列跌價損失及呆滯損失。對第三季看法，林申彬指出，傳統旺季目前仍偏向期待第三季較第二季成長，主要是中國、印度市場仍有成長動力。

【2010/06/09 聯合晚報】

調薪沖垮股市？ 台股收挫80點

【聯合晚報╱記者林超熙/台北報導】 2010.06.09 03:06 pm
  
今天台股再上演開高走低戲碼，至10時半還穩住於紅盤的台股，中場卻因法人圈傳出鴻海(2317)「加薪效應」，恐對在中國大陸設廠的台商企業，掀起一波跟進效應，但靠大陸相對低廉勞工賺錢的企業，未來如何面對「調薪潮」，將嚴苛考驗企業能力；而股市先行反映調薪「利空」，殺盤一波波湧出，7100點整數關卡應聲跌破，惟前波7032低點在政府基金全力護盤下暫時守住。終場台股計下跌80.32點，以7071.67點作收，成交量為914.68億元。

鴻海大陸廠加薪一倍的「加薪效應」，也延燒至股市來。今天股市傳出，鴻海加薪引發的跟進風潮，已在中國各地陸續發酵，靠工繳或代工賺4、5%的「微利」產業，未來如何因應鴻海的加薪效應，引人恐慌，導致投資人走為上策的殺股動作轉烈，後場打落跌停股票逾30家(不含權證股)。

在鴻海調高薪資到2000元人民幣後，昨天到今天就陸續傳出中國各地有台商企業的作業員工，紛紛以罷工方式要求資方調高薪資，且也傳出有少部分廠商的激烈罷一，衍生暴力衝突事件，使得鴻海中國廠的調薪效應，已在股市投下一顆難以掌控的震撼彈。

外資調降鴻海評等與目標價一家家浮出檯面；但若鴻海的調薪效應擴散到全中國，不願調漲薪資的台商，恐將面對一波員工離職潮，缺工效應緊跟而來，營運困境與風險系數，也伴隨著鴻海大舉調薪而擴大，這就是今天台股後場出現一波急殺的主因之一。

【2010/06/09 聯合晚報】

觀測站／一魚兩吃 洋華觸動新錢途

【聯合晚報╱馬瑞璿】 2010.06.09 03:06 pm

  
觸控面板廠洋華(3622)今年以來，受勞資爭議、除息後未順利填息影響，股價一度下探至今年低點212元，市場擔憂洋華太慢搶進電容觸控市場，領導地位不復以往。不過，看似慢吞吞的洋華，近日動作連連，積極搶進電容觸控市場，繼5月初宣布和錸德集團(2349)旗下的錸寶、安可合資成立玻璃基板電容觸控公司後，又再宣布將和日本彩色濾光片廠商AIS合資成立新公司，專攻中尺寸薄膜Film電容觸控產品。洋華穩步搶攻電容市場順利，不僅陸續接獲新訂單，毛利率將順利回升到30%以上，市場對洋華的看法也逐步從過去的擔憂，轉為看好。

1吃 玻璃基板+薄膜Film電容

電容觸控技術發展之初，多以薄膜Film結構為主，只是，由於蘋果iPhone採用的是玻璃電容，大廠也紛紛研發玻璃電容技術。智慧型手機市場逐步成長，放眼望去，目前除了蘋果之外，歐系的諾基亞、美系的摩托羅拉、韓系的三星、LG以及國內的宏達電(2498)智慧型手機，觸控面板設計仍多以薄膜Film結構為主。

正因為看準整體市場發展，洋華左攻右打，不僅搶攻玻璃電容市場，也要吃下薄膜Film電容大單，才再與日本業者AIS合作成立新公司。AIS是2000年成立的彩色濾光片領導廠商，自去年開始轉型投入玻璃電容觸控面板、3D顯示器，這次，洋華入股新公司，投資金額不高，低於2億元，但未來每月均可取得16萬片的中尺寸玻璃觸控面板產能，對於洋華搶單，有一定的助益。

2吃 平板電腦+智慧手機

自蘋果平板電腦iPad推出之後，全球各NB品牌業者也躍躍欲試，只是，也因為iPad太熱，目前，各家業者多採觀望態度，決定暫緩平板電腦的推出時間，致使平板電腦中尺寸觸控面板訂單也不斷在遞延。洋華新合資的公司似乎都還在起步階段，但推算時間，隨著新公司陸續成立，洋華正巧能趕上全球平板電腦起飛時代，順利搶入市場。

除平板電腦，隨著電容產品產能陸續開出，洋華在手機產品方面也陸續有所斬獲。先前，市場傳出宏達電抽單，影響洋華整體營運表現，不過，隨著洋華順利切入電容式市場，持續拿下韓系兩大廠牌以及宏達電訂單之外，據了解，洋華又再度搶下歐系、美系訂單，本季已進入量產，此外，最近更贏得一個新的智慧型手機訂單，預計第3季出貨。

市場先前最不看好洋華的原因，是因為它搶進電容市場太慢，然而，隨著洋華的電容佈局逐步浮出，市場對洋華的看法也逐步從擔憂轉為看好，除了毛利率可望站穩30%之外，洋華未來有機會向400元大關邁進？市場關注。

【2010/06/09 聯合晚報】

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