融資大減肥 指數反彈時
2010-05-10 工商時報 - 【記者曾萃芝／台北報導】
歐陸債信風暴擴大，加上美國道瓊指數持續重挫，台股上周暴跌5.45％，融資單周減幅1.93％。據統計，去年以來，單周重挫逾5％以上後，若單周融資減肥幅度較大，後續反彈機率與幅度均較高，但上周融資減幅僅1.93％，與大盤跌幅5.45％相較，融資餘額恐怕還要進一步減肥，才有助於大盤落底並出現像樣反彈。
保德信投信指出，觀察台股近期籌碼表現，發現融資餘額自4月29日近期收盤指數高點8,054點，當日融資餘額為2,659億元，至5月7日的2,585.06億元，僅減少73.94億，減幅2.78％，同期間，台股指數跌幅卻超過6％，在融資減少幅度遠低於股價下跌幅度，顯然指數大跌尚未有效洗出散戶手中籌碼，短期不利於籌碼面沉澱。
依歷史經驗，融資餘額增減，均為大盤的領先指標，融資餘額高低點，往往落後指數約2周，未來是否引發多殺多可能，將依國際投資氣氛能不能回穩而定。
保德信投信指出，觀察2009年以來，股市單周下跌逾5％以上，隨後融資餘額增減情形，可以發現在股價重挫當周，融資餘額皆會同步減少，反應出融資戶對市況不確定性。而在大跌之際，多數時間融資餘額都會下降，可發現當融資餘額減幅較大時，後續大盤反彈的機率相對較高，漲幅也相對較高。
以今年2月6日當周來看，當周大盤跌幅5.6％，當周融資餘額減幅3.66％，結果隔周台股即反彈3.17％，隔周融資餘額續減2.94％，台股連2周漲幅也有3.09％。由此顯示，大盤反彈機率與幅度，與融資餘額的減肥程度有正關聯。
台股由上周（4月30日）融資餘額2,636億元，減到5月7日的2,585.06億，減幅1.93％，新光投信研究部協理謝學雲說，單周重挫後，若要看到籌碼穩定，則要等到融資減幅已跟上台股跌幅，據此來看，大融資餘額恐需進一步再減肥至相當程度後，方有助大盤落底並展現反彈行情。
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