21檔恢復融資券 買盤強卡位

2010-05-11 工商時報 【記者林燦澤／台北報導】

    　財報效應持續，南亞科（2408）、茂矽（2342）、矽統（2363）等21檔上市櫃個股，將自今（11）日恢復融資券交易，未來可望新增融資券的資金動能，加上今年首季財報業績，大多優於去年同期之轉機題材，昨日吸引買盤提前卡位，激勵多達11檔個股強勢鎖住漲停，表現相當亮眼。

    　台股去年財報及今年首季財報普遍較預期為佳，其中業績好轉讓淨值明顯回升而獲得恢復融資券交易，自今日起適用，包含東華、和大、燁興、麗正、茂矽、美格、矽統、南亞科、承啟、和鑫、捷泰、中視、新光金13檔上市股，及雙鴻、勝昱、力新、圓方、大漢、旭展、晶采、捷超等8檔上櫃股，共21檔個股。

    　昨日買盤提前進場卡位即將恢復融資券個股，13檔上市股中除捷泰收平盤外，其餘12檔都收漲，尤以東華、麗正、茂矽、美格、矽統、南亞科、承啟、和鑫等8檔震盪鎖漲停，表現最強勢，至於8檔上櫃股中也有力新、晶采及捷超等3檔漲停。

    　檢視該21檔個股之今年首季財報，除新光金合併財報還未公布外，其餘多達18檔個股首季EPS優於去年同期，其中美格與力新兩家公司首季EPS0.32元以及0.29元，優於去年同期均為每股0.17元獲利水準，東華、和大、燁興、麗正、茂矽、雙鴻、勝昱、大漢、旭展、晶采等10檔個股，呈現轉虧為盈，其中茂矽去年首季每股虧損0.87元，今年首季EPS轉為0.21元，和大今年首季EPS0.29元也優於去年同期的每股虧損0.49元。

    　至於南亞科、和鑫、捷泰、中視、圓方、捷超等6檔個股，今年首季業績雖然持續虧損，不過首季虧損較去年同期呈現縮減局面，南亞科去年首季每股虧損6.7元，今年首季每股虧損縮減為0.48元，而和鑫也由去年首季每股虧損1.14元降為今年首季每股虧損0.39元。僅矽統與承啟兩檔個股今年首季EPS0.02元及0.06元，略遜於去年同期各為0.03元及0.12元。

已知104家 創新高

2010-05-11 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】

    　台股3月營收多達129家公司創下單月非合併營收的歷史新高，即使4月稍進入淡季，但迄昨晚7點止也有104家營收再創歷史新高。法人認為，2月有長假，加上年初缺工、缺料情況明顯，因此之前不少訂單集中在3月出貨，4月回歸正常運作後，營收創歷史新高家數還能維持逾百家以上，相對往年同期仍是較佳表現。

    　台股4月營收大致完成公佈，4月營收仍有約5成的上市櫃公司單月營收持續較上月成長。從年成長率來看，由於去年第一季營收處於相對低基期，因此4月營收仍有約有78％的上市櫃公司單月營收優於去年同期水準。若以累計今年前4個月營收來看，目前則有約77％的上市櫃公司累計營收優於去年同期水準。

    　觀察4月非合併營收創歷史新高的公司中，仍以電子股佔絕大多數，其中在產業中較具觀察指標的個股包括台積電、NB代工廠的廣達、LED廠的晶電及手機廠的宏達電，單月非合併營收均同步創下歷史新高。

    　至於次產業方面，以LED、IC設計、被動元件相關及節能概念股是幾個較大的次產業族群，LED中包括晶電、億光、璨圓、鼎元、東貝、新世紀、宏齊及華興均列名其中。

    　另外，近2個月以來股價表現強勁的族群，包括被動元件股的立隆、美磊，PCB股的富僑、統盟、競國、台虹等，4月營收仍維持創新高的強勁成長力道。

    　法人分析，第一季財報剛完成公佈，其中部份次產業在漲價效應、缺貨效應的助長之下，單季獲利交出相當亮麗的成績單，而目前看來，包括LED、被動元件等產業，市場供需情況在第二季底以前，都不會明顯扭轉，因此預料第一季財報強勁成長的次產業，未來幾個月無論是單月營收，還是第二季獲利都仍將是相對較突出的族群。

上游贏下游 零組件勝代工

2010-05-11 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】

    　從整體4月營收表現來看，呈現上游優於下游，零組件廠優於代工廠的狀況。

    　對於台股4月營收各次產業的表現，大慶證券研究部主管陳唯泰指出，觀察較重要的電子次產業中，在NB市場部份，相關的零組件廠，包括散熱廠、連接器等，4月營收大致符合預期，反而是下游的代工廠，除了廣達受惠蘋果電腦訂單，單月非合併營收創下歷史新高之外，其餘代工廠4月營收表現略低於預期水準。

    　另外，在較大的半導體上下游產業，陳唯泰認為相關個股大致維持較上月持平或小幅成長的趨勢，也沒有令市場失望，至於今年市場視為較具成長性的光電市場中，LED來看，概略統計，至少有超過一半的LED股4月營收同步創下歷史新高，該產業今年業績成長性相當值得期待。而同屬光電產業的LCD產業，單月營收也多維持成長。

    　陳唯泰認為，目前看來4月營收整體營收水準仍在預期中，且進一步估計，今年第二季整體台股營收可望和第一季一樣，出現淡季不淡表現。所謂淡季不淡是指相對過去幾年同期，今年第二季表現將明顯突出，但是若比較今年第一季，陳唯泰則是認為，單季營收若比第一季下滑幅度控制在10％以內，都可以正面看待第二季業績表現。

    　至於下半年營收趨勢，部份市場分析師指出，雖然上半年市場需求確實不錯，但是到目前為止，歐美經濟數字及景氣表現，似乎仍難以讓市場完全放心，因此下半年旺季仍不宜過度樂觀。

    　分析師認為，若歐美經濟沒有再出現意外的負面消息，則以目前看來最有可能是第三季出貨成長幅度僅稍稍高於第二季，第四季再充分反應旺季需求。

外資台指期淨多單大增3,800口

2010-05-11 工商時報 【記者楊穆郁／台北報導】

    　國際股市回穩，台股昨（10）日上漲97點，外資雖在集中市場賣超91.4億元，但在台指期增加淨多單達3,800口，係農曆年以來單日增加淨多單最大量。期市專家認為，國際行情初步回穩，但外資賣超現貨、作多期貨，近期仍將多空對峙。

    　加權指數昨日收7,664點上漲97點，台指期則收7,637 點、大漲133點，逆價差收斂為27.73點。期市專家表示，台指期表現比台股強，主要是外資偏多操作，昨日增加淨多單3,800口，為農曆年之後單日增加淨多量之最，也是自上周四以來，連續第3個交易日繳出淨多單，使得台指期逆價差大幅收斂。

    　元大期貨副總經理洪守傑表示，外資上周四起連續3個交易日增加台指期淨多單，使外資未平倉部位轉為淨多單3,803口。分析外資期、現貨一多一空的操作模式，主要應該對後市看法不明朗所致，雖然持續賣超台股，但又擔心在希臘等南歐國家債信問題獲得控制之後，國際股市有機會止跌回穩，因此，增加台指期淨多單避險。

    　洪守傑表示，從三大法人期、現貨多空情況分析，昨日三大法人在集中交易市場方面都呈現賣超，於台指期交易上，只有外資持增加淨多單，投信、自營商則都增加淨空單，而且累積未平倉部位都是淨空單，外資單獨在台指期增加淨多單，和國際股市有回穩跡象有關，尤其美股電子盤周一曾上漲逾3百點，誘使外資在持續賣超台股到第6個交易日之際，不得不在台指期增加淨多單避險。

    　洪守傑表示，外資如果持續增加淨多單，對股、期市具安定作用，但影響關鍵仍在於美股、陸股何時真正走穩。

    　群益投信國內投資長吳文同指出，上周五盤中年線失而復得，而昨日台股續漲，研判台股年線位置（7,433附近）應該可以作為一個較強的支撐的關卡，短線來看上方有跳空缺口，惟目前融資水位雖然仍不高，但佔大盤比重卻升高，因此，可能需要用時間來換取籌碼的穩定，信心方面的問題需要時間來化解，惟台股中長期行情仍樂觀以對。

紙漿廠漲價 推升營運

【經濟日報╱記者李至和／台北報導】 2010.05.11 02:37 am

  
國際紙漿6月續漲壓力大，推升國內紙漿廠營運動能。華紙（1905）、台紙（1902）受惠最大，4月營收延續第一季強勁走勢，年增二到三成。造紙大廠正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）受惠陸續調漲紙價，減輕營運壓力，4月營收也大幅成長。

造紙類股指數昨（10）日隨著大盤走揚，上漲2.33，漲幅1.28%。個股中除台紙走跌外，其餘各股均收紅盤。

國際紙廠在第二季進入歲休，又加上智利紙漿廠仍未復工，全球紙漿庫存天數低於安全水位，因此國際紙漿價格4月每公噸已調漲50美元，華紙、台紙也跟進調漲售價。

華紙表示，目前國際紙漿安全庫存未見明顯改善，智利紙漿廠可能將在5月下旬開始復工投產，但短期仍難紓解國際紙漿供需失衡壓力，因此6月國際紙漿價格仍有上漲壓力。

康和證券分析，華紙第二季營運動能依然樂觀，估計第二季營收可達18.62億元，每股稅後純益0.46元。同時，今年華紙認列中國轉投資收益可能超過3億元。

PCB業績 上月攀高峰

【經濟日報╱記者龍益雲／桃園報導】 2010.05.11 02:37 am

  
薄膜電晶體液晶顯示器（TFT—LCD）面板需求暢旺，健鼎（3044）、志超（8213）、統盟（5480）等相關印刷電路板廠4月營收同攀歷史新高，組裝加工廠台表科（6278）也共創新猷。



面板相關印刷電路板（PCB）廠及PCB組裝加工（Assembly）廠昨（10）日營收全數出爐，僅定穎（6251）低於3月，相關族群昨天股價普遍收紅，統盟並漲停板，僅健鼎小跌1元，收盤價104.5元。

全球最大LCD的PCBA廠台表科表示，市場需求仍旺，且未出現先前擔心的重複下單，帶動合併營收改寫歷史新高，5月將再優於4月。

台表科說，面板產業中的液晶電視（LCD TV）控制板組裝出貨已回溫，近年也快速成長的發光二極體（LED）背光模組燈條（Light Bar），受惠筆記型電腦（NB）、監視器（Monitor）滲透率加快及發光二極體LCD TV也自3月起逐漸出貨，訂單相當熱絡。台表科預計5月合併營收會突破35億元，第二季將破突破100億元。

志超、統盟所組成全球最大LCD用PCB集團，4月營收同步改寫歷史新高，統盟並是連兩個月刷新紀錄。

志超董事長徐正民對於今年LCD景氣相當樂觀，為將觸角從大陸華東延伸到華南，已併購位於廣東省中山的祥豐電子，就近爭食面板大廠商機。

健鼎指出，LCD相關PCB廠4月營收能同創歷史新高，顯示下游面板的熱度，觀察第二季訂單依舊熱絡。

電信三雄 前四月利多

【經濟日報╱記者黃晶琳／台北報導】 2010.05.11 02:37 am

  
電信資費降價4月起跑，市場原本預期電信三雄營收將受衝擊，但由於受惠非語音加值營收持續成長，中華電信（2412）前四月每股稅後純益1.7元，台灣大（3045）1.6元，均超過先前財測，遠傳每股稅後純益約0.91元，符合預期。



受到電信資費降價調整係數X值影響，市場原本擔心電信三雄營收和獲利均受衝擊，遠傳4月獲利率距離財測僅有些微差距，但中華電和台灣大4月獲利率均優於預期，台股昨天收復7,600點，中華電股價上漲0.7元，以61.5元作收，台灣大上漲0.5元，以60元作收。

中華電信4月營收156.7億元，年增3.9%，月增7%，達成第二季財測預估的34.7%，稅前盈餘54.5億元，財測達成率為38.6%，稅後純益44.3億元，年增13.1%，單月每股稅後純益0.46元，優於去年同期的0.4元，達成第二季財測每股稅後純益1.18元的38.7%，略為超越財測預估。

中華電信前四月營收611.8億元，年增1.5%，稅後純益164.9億元，年增12.1%，每股稅後純益1.7元。由於前四月營收受惠行動上網用戶數增加，行動加值收入成長，網際網路、國際數據及電路出租及企業客戶資通訊服務貢獻營收都提升，加上積極控管成本，政府調降營利事業所得稅稅率，因此獲利超前財測預估。

台灣大4月合併營收57.8億元，稅後純益11.5億元，達成第二季財測預估37%，每股稅後純益為0.39元，台灣大第二季財測每股稅後純益目標1.04元。台灣大前四月合併營收為228.6億元，稅後純益為47.7億元，每股稅後純益為1.6元。

台灣大財務副總兼發言人俞若奚表示，4月受電信資費調降的影響，雖然行動加值服務年增率23%，維持高度成長，但行動電信整體營收仍較去年同期減少1.5%，但積極推廣智慧型手機，加上iPhone所帶來的買氣，智慧型手機銷售占比超過30%，也帶動營業成本增加。

遠傳4月合併總營收48.41億元，稅後純益為6.41億元，每股稅後純益0.2元，符合第二季財測每股稅後純益0.61元預估。前四月營收195.55億元，稅後純益29.61億元，每股稅後純益0.91元。

IC設計 毛利率恐受衝擊

【經濟日報╱記者陳碧珠、謝佳雯／台北報導】 2010.05.11 02:37 am

  
晶圓代工本季所有製程持續告緊，IC設計排單大塞車。法人認為，晶圓代工業者會優先生產聯發科等IC設計大廠的訂單，但在晶圓代工供應緊缺下，恐將影響大多數IC設計業者第二季毛利率表現。

晶圓代工產能從去年底就傳出吃緊，這波半導體的需求，除了總體經濟的復甦，還有新興國家對電子用品的需求湧出。此外，整合元件大廠積極釋單，更大大刺激晶圓代工的需求，整個半導體步入復甦，從上游到下游都是正向循環。

IC設計業者擔心產能吃緊被調漲價格的成本壓力，為了訂單不受影響，不少國際重量級客戶像恩威迪亞、高通的下單前置期，也普遍較以往拉長2個月。

聯發科指出，晶圓代工產能看起來確實很緊，但截至目前為止，並不影響正常出貨。聯發科4月在中國大陸五一長假提前備貨，及其他產品出貨成長續佳下，單月合併營收達120.56億元，為歷史第三高紀錄。訂單量較小的IC設計廠，為因應產能供應不及，有些提前多備庫存。揚智表示，第一季庫存較高是因應代工產能吃緊。瑞昱、凌陽、原相也表示產能很緊，只是目前對客戶的交期仍在控制範圍內，卻也須謹慎觀察產能不足現象。

4月營收改寫歷史新高的網通IC廠雷凌認為，晶圓廠產能吃緊，加上公司訂單滿載、庫存水位偏低，有助於穩定今年ASP（平均銷售單價）表現。

IC設計廠指出，今年晶片的價格自然跌幅現象還是存在，不過，往年也會同樣跌價的晶圓代工，卻在產能吃緊的情況下，價格並未走跌，等於變相漲價，價格環境相對不利於IC設計廠，恐會影響本季毛利率表現。

高股息族群 野村喊進

【經濟日報╱記者魏興中／台北報導】 2010.05.11 02:37 am

  
台股接連兩個交易日反彈，外資看法仍傾向保守。野村證券台灣區研究部主管陳衛斌認為，台股目前消息面利多已盡，下半年面臨上檔賣壓，因此建議轉進防禦性、高股息殖利率族群，並預期7,000點是較為適合的進場時機。


摩根大通董事長林照寰則仍維持謹慎態度，並認為投資人應在台股14倍本益比以下進場較安全。

台股在全球系統性風險的衝擊下，上周大幅拉回修正，近兩個交易日則止跌彈升，加上亞股與歐股轉趨穩定，使得市場頗為期待台股走出一波強勁的反彈行情。

對於台股後續表現，陳衛斌指出，由於科技業利多如需求強勁、獲利表現優於預期及前景展望樂觀，都已陸續反映在股價上，因此建議減碼高風險的景氣循環股，如半導體與原物料族群，並轉進低貝他值的科技股、以及中期成長股，如高股息殖利率族群等。

陳衛斌表示，就目前台股而言，由於上半年的相關利多消息均已曝光，下半年則將面臨ECFA（兩岸經濟合作架構協議）簽訂後的獲利了結賣壓，因此建議短線保守減碼，指數若拉回至7,000點，應是較為適合的進場時機。

林照寰則指出，隨著歐股與亞股的反彈，且主權債危機似乎露出曙光，激勵台股展開反彈行情。不過由於消息面雜音仍多，且歐亞股市的反彈多由空頭回補所帶動，在全球股市的波動變化尚未真正持穩下，預期短線盤整或震盪的走勢仍將延續一段時間。

此外，台股目前的市場本益比約在14倍上下，與全球均值相當，倘若能透過此波整理，讓整體市場本益比向下修正至14倍以下，對於買盤而言，應該更具吸引力。

台股大漲 亞股回神

【聯合報╱記者許佳佳／台北報導】 2010.05.11 02:37 am

  
希臘等國的金融風暴可望驚險過關。昨天亞洲股市普遍回神，台股終場上揚了97.63點，收在7664.73點，收復7600整數關卡後，下一步挑戰季線7805點。

昨天是4月營收最後公布日，台積電傳出4月營收創下歷史新高，帶動電子類股表現強勢。營建資產等族群，也因新台幣強勢升值，出現久違的紅光滿面。

匯豐安富基金經理人石隆智表示，目前需要留意的風險部分，包括國際股市仍處高檔，若日後再有重大利空，恐會拖累台股。尤其是中國股市若再破底，不利台股的中概股表現。此外，ＥＣＦＡ協商時程至今未見明朗化，恐成台股後續再上攻的變數。

港商野村證券昨天發表台股策略，指出台股上半年已反映利多，下半年恐有ＥＣＦＡ正式底定後的獲利了結賣壓，建議投資人短線不宜追高，7000點附近是比較好的進場時點。

野村證券也建議在半導體與原物料族群上「見好就收」。資金可轉進低風險、高股息的類股，至於中概內需個股，則是中長線被看好的產業。

【記者許玉君／台北報導】歐盟援助希臘計畫達成協議，趕在周一亞股開盤前宣布，果然穩定市場信心，周一亞股普遍上揚，印度及香港國企股漲幅都在3%左右，歐股開盤更應聲飆漲。

德盛安聯投信投資長焦威文指出，希臘事件發生後，5月7日恐慌（VIX）指數飆升至40.95，創去年4月初以來的新高，但歐盟財長召開緊急會議，設法敲定規模約6,450億美元的緊急基金後，10日亞股開始出現反彈，歐洲股市全面大漲，證明恐慌過度時，只要景氣持續向上，是逢低進場的機會。

匯豐新鑽動力基金經理人賴安庭也說，資金終究將湧向較具信心的市場，財政體質較為強健的新興市場可望成為資金青睞的對象。

整體來看，之前外資大量流入的東北亞股市，由於累積的買超金額大，調節的力道也特別兇猛，韓國與台灣上周雙雙創下2008年6月以來單周最大賣超金額。