標題: 先探/歐元大貶 哪些企業傷很大
mary168
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發表於 2010-5-20 19:43 
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先探/歐元大貶 哪些企業傷很大

2010/05/20 11:46
文.許美玉;先探周刊授權刊載 歐洲風暴,台灣上市上櫃公司很難置身於外,有超過三十家廠商歐洲市場占營收比重達四成以上,依存度相當高,在匯率急貶下,沒有得當的避險將承受匯率損失外,還要擔心歐元經濟體的景氣受衝擊。
歐元貶值,市場憂慮輸歐比重高廠商蒙受匯兌損失,尤以系統廠商與太陽能兩大族群衝擊最大,反映在股市,銷歐比重高的個股近期股價受創嚴重。當然匯率的貶值影響可能是短期的,市場真正憂慮的是,歐洲市場的需求是否受到衝擊。 歐洲債信問題引發歐元貶值,近來由於歐元持續走弱,加上西歐五國財政問題逐漸蔓延與擴大,引發歐洲經濟再次衰退的疑慮,因此原本在歐洲部分有較高著墨的公司,其未來營運上將更容易受到歐洲經濟發展所牽動,是值得注意的部分。 消費力下降才是隱憂 從各公司財報或年報中,0九年財報歐洲業務占公司營收比重在二五%以上的約有百家,而其中以太陽能族群、網通、NB & PC、生醫與IPC等五大族群的公司較多,自行車類股中的美利達銷歐洲的比重也都高於四成。 雖然部分公司強調進行部分避險動作,加上部分廠商在歐洲不見得只收歐元,部分以美元計價,影響性將不會如預期那麼大;但是整體而言,這一波歐元匯率貶的又急又凶,除了部分公司有歐元債務,或者透過手上的其他如美元、日圓相抵掉,否則要完全避險真的很難,業者只能期望能夠在季底可以回升,減少壓力。 太陽能廠商雙重壓力 太陽能產業成也歐洲敗也歐洲,歐洲全球最早也最積極對太陽能發補貼電進行補貼的區域,隨著歐洲最大的太陽能市場德國調整補貼政策後,銷售到歐洲市場比重高的業者,就一直受到市場質疑。 太陽能安裝仰賴兩部分,分別是政府補助與銀行融資,補助政策:為最重要的因素,而以政府補助影響最鉅,這也讓市場憂慮明年德國的安裝量將較今年大降,加上歐洲承受的經濟風暴後,銀行的貸款意願也會降低。 目前太陽能電池模組廠商中銷歐比重最高的昇陽科達七成,公司表示,目前太陽能電池供不應求,歐洲金融情勢緊張並未帶來立即性的影響,由於處於賣方市場,有能力與客戶要求要以美元報價;並且也與客戶協議,以固定匯率的報價方式,自四月起就開始實施,而且只要收到歐元就立即換掉,減少歐元帶來的衝擊。 市場最關心 目前宏達電與華碩均認為對歐元貶值將為第二季的毛利帶來負面效益,但是宏達電為新機推出,屬高毛利的產品加上銷售暢旺,衝擊比不上成長,影響極小。 至於華碩則顯得比較悲觀,主要問題不在於訂單,是在於利潤將受影響過去殺到四九九∼五九九歐元的筆電訂單,若不能漲價,就可能出現有出貨沒利潤的窘境,由於歐洲通路商第三季訂單將在五月底確認,經銷商則稍稍遞延,不過不可能等到季末,因此近期就要決定是要量還是保利潤。 漲價之外的另一個方法就是推出便宜機種因應,公司表示,在度過四月的出貨量低潮後,五、六月出貨量就會好很多,所以整體而言,宏對於下半年的歐洲市場仍持相當正面與樂觀態度。 因此歐元貶值問題暴露後,市場已經將焦點轉到歐洲市場的消費力,歐洲經濟走緩將是歐洲概念股未來較大隱憂。