標題: 先探/科技業景氣出現壓力測試
mary168
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發表於 2010-5-27 19:44 
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先探/科技業景氣出現壓力測試

2010/05/27 11:30
文.許美玉;先探周刊授權刊載 金融市場重創,電子業景氣跟著打噴嚏已經不是第一次,到底是科技景氣不好引發股價下跌,還是金融市場環境惡劣引起恐慌,因果難辨,但是可以清楚知道的是,市場庫存與股價的調整永遠比真正需求調整激烈。
市場雜音紛起 金融市場不安定引起科技產業需求減緩聽起來不是很合邏輯,不過0八年金融海嘯後科技大廠訂單能見度降至最低,0八年底至0九年初甚至有廠商看不到訂單,創下歷史之最,印證科技市場的不理性,也將上中下游的庫存調整速度發揮到淋漓盡致。 目前市場的雜音分為三大部分,分別是NB廠商下修第三季的需求、中國面板庫存增加、手機上下半年一︰一,至於在晶圓代工端實際查證,則與上述雜音相當吻合,包括PC用的繪圖晶片、晶片組、類比IC與TV用的驅動IC、類比IC等客戶的訂單,都是出現晶圓代工抽單跡象,至於幅度則還在統計。 相關IC訂單下降外,NB業者取消零件訂單的動作也開始,由於歐洲市場七月休長假,八月起開始有返校潮,一般預期六月、七月會比較差,不過根據品牌廠商近期的訂單評估,六月的訂單狀況,比四月預估時更差,降低了將近二成以上的幅度,包括NB用光碟機、機殼端都收到客戶減少訂單的訊息,此外受到iPad上市的排擠,歐洲與美洲的需求都下來,全球小筆電也明顯下來。 而剛剛回溫的手機部分,國內最大的手機PCB板大廠也感受到客戶下單的謹慎,下半年面臨旺季不旺的現象,不過目前大部分終端銷售的業者對於第三季的出貨仍持樂觀,只是在於銷售利潤的問題。 當然歐洲比例偏高的網通業者,也感受到客戶的保守態度,不僅第二季季營收成長率不如預期,第三季的接單看法也趨於悲觀。 半導體產業最先感受 半導體產業分為代工與記憶體體系,晶圓代工產業在一個月前都還在擔心訂不到產能,近期在歐洲金融事件與全球股市大跌下,加上中國市場歷經去年一連串的家電下鄉、汽車下鄉、寬頻下鄉補貼政策後,五一的消費需求大大降低,市場供需緊俏的預期在一瞬間反轉,而這有一部分是來自於預期心態,並非全反應市場需求面的實際狀況。 若將科技產業鏈分為終端銷售通路商、製造商、IC通路商、零組件供應商與上游的半導體製造與通路商六大區塊,每一區塊在預期產業進入旺季前或者預期市場供需緊俏前,都會針對比較緊俏的零組件與IC進行備貨,且常常進行重複下單取得更多貨源。 但是當預期反轉時則是先砍重複下的訂單,緊接著再降庫存,最後的手段的就是將庫存降到比安全庫存更低的水準,0八年底至去年年初期間的風聲鶴唳,大概就完全反映市場的恐懼,當時不理性的現象將不容易再重現。 所以最慘的時間已經過去,這一次不管在產業或者在股價理論上都只是調整,唯一憂慮的是0九年美國、歐洲的消費力成長力相當弱,今年初才看到復甦,但是歐洲金融問題,則將歐洲消費力再次折損,將會吃掉美國的成長,合計約占全球科技銷售額五成左右的歐美市場,今年的消費力將與去年相當,所以亞洲與新興國家顯得關鍵。 去年第二季起科技產業的復甦全靠中國的一連串政策刺激,今年中國的科技產品消費力已經出現減緩,尤其是在TV上,至於手機與PC中國的表現仍舊相當出色,因此綜合觀察,這一次科技產業的修正將會相對溫和。 面板、NB動見觀瞻 原本市場預期中國五一長假TV將有相當大的需求,結果銷售平平,根據AVC調查,中國五一單周(四/二六∼五/二)LCD TV銷售一九七萬台(較同期增加四五%),而五一前後三周銷售三一三萬台(較去年同期成長五九%),成長力道不如一0年春節,由於整體五一旺季銷售平平,無去化先前庫存,預期六月中國市場將面臨短暫庫存調整。 除中國市場外,根據Witsview日前公布全球四月大尺寸面板出貨量月減四%,其中除TV面板小增外,IT面板平均衰退七%,且五月起歐美進入淡季,第二季大尺寸面板出貨動能逐步轉弱。 整體而言,在台灣科技產業中占分量最重的是NB,緊接著是DT、TV、手機,由於DT產業的波動減緩,而成長力大的NB因為零件數量龐大,已經是左右科技景氣相當重要的區塊,目前業者希望美國、中國市場可以將歐洲市場減損的部分降至最低,而預期整體景氣的調整方向,將可望在近期獲得更清楚的釐清。