標題: 先探/生技股力抗全球股災
mary168
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發表於 2010-5-27 19:46 
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先探/生技股力抗全球股災

2010/05/27 11:34
文.馮欣仁;先探周刊授權刊載 剛閉幕的兩岸生技與醫材產業合作及交流會議,會中將生醫法規與臨床相互認證列為討論重點,未來國內業者只要獲得歐美臨床試驗資格,就有機會搶攻中國百億元醫藥商機,對生技股是長線大利多。
近期全球金融市場受到歐洲債信危機衝擊,各國股市出現大幅回檔,率先全球股市回檔的中國,上證指數從高點三千四百多點回測至二千五百點,跌幅超過二五%,但中國生技股指數卻逆勢大漲三五%,展現出生技股的防禦性。 中國醫改商機逐漸發酵 基本上,自五月下旬以來生技題材將是一波接著一波,除了本周兩岸醫材交流會議之外,緊接著第六次江陳會議可能簽署醫藥協議,此協議內容包括未來台灣新藥及高階醫材廠商,只要獲得歐美臨床試驗資格,就有機會直接進入大陸百億元醫藥市場。 隨著經濟快速成長及疾病西方化等趨勢,將提升新興市場國家在醫療保健上的支出,尤其是中國大陸十二億人口備受看好。根據統計,二00八年中國在藥品支出的比重僅占全球二%,預期在二0一一年將成為全球第三大醫療保健消費市場,並將在二0五0年晉升為全球最大的藥品消費市場。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔則表示,未來全球醫療生化產業的成長動力來自於兩個部分,第一部分為新興市場,如中國等國家醫療改革及財富效果,帶動醫療保健需求的成長需求,將使布局全球的製藥及學名藥廠商受惠。其次則為創新研發技術將創造新市場需求,包括生物科技藥品及高階醫療器材等。展望醫療生化產業的次產業中,將以生物科技、俗名藥廠及創新醫療器材,可望擁有相對較佳的獲利成長性。 杏輝、中天吃醫改大餅 杏輝日前與日本大東(DAITO)製藥簽訂契約,合作開發及生產抗乳癌錠劑,這項藥品預計二0一二年進入日本市場,台灣也將在明年上市,搶攻台、日兩地市場每年合計上億元商機。除了進軍日本市場外,轉投資的杏輝天力已領先國內藥廠,取得兩岸第一家植物新藥藥證,治療血管性痴呆病症的天力再生植物新藥,在中國完成三期臨床後,目前已在大陸銷售。為了確定天力再生的權威療效,現在更擴大到四期臨床,並申請美國FDA臨床,希望此新藥未來亦能行銷至全球。杏輝去年繳出亮麗的成績單,營收及獲利均創下近四年新高,EPS一.一一元。近期股價在年線附近獲得支撐,展望今年受惠於美國及中國醫改商機,預計營運可望向上提升。 以保健食品起家的中天,去年調整營運策略,邀請港星劉嘉玲代言,業績倍數成長,今年首季合併營收成長幅度高達六成,稅後純益約八千四百萬元,EPS0.三八元,一掃過去營運績效不彰的陰霾。至於大陸市場,去年和大潤發策略聯盟,以「二月紅」補血劑為大潤發自有品牌,今年預計推出九項新保健品。目前中天從研發、生產到銷售平台,也自創包括李時珍、田中寶、大力清醍醐等品牌,通路則涵蓋了一般通路、直銷和有機通路等,加上積極架構的非實體通路,使得今年營運將呈現跳躍式成長。此外,中天的蛋白質抗體庫四月已超越英國,成為全球最大抗體庫,以篩選出十五項抗體,未來授權金挹注可期。 東洋是生技龍頭指標 國內最大的學名藥廠東洋,是國內唯一取得歐盟PIC/s(歐盟查廠稽核組織)認證的藥廠,近來積極轉型成為以研發癌症、心血管等重症藥品為主。過去幾年本業獲利相當穩健,轉投資事業包括智擎生技、北京榮港國際、旭東海普等也已漸入佳境。尤其,東洋持股五五%,上海市政府持有四五%的旭東海普更是東洋的獲利金雞母。由於股東背景具有中國官方色彩,因此,藥物在申請藥證與投標上,相較於其他業者占上風,預計下個月登錄興櫃市場。 中國醫改在硬體改善方面,計畫三年內興建二千所縣級醫院、二.九萬所鄉鎮衛生院,並擴建五千所中心鄉鎮衛生院。大陸每千人可使用病床數只有三張,相較於台灣每千人可使用病床數六∼七張,成長空間極大。根據ITIS資料顯示,去年中國醫療器材市場約四五億美元,預估二0一一年將達五五.九億美元,將是僅次於日本,位居亞洲第二大的醫材市場。對於已在中國布局深耕的國內醫材廠商,頗具有吸引力。 國內醫療耗材領導廠商太醫,主要業務分為醫療耗材、醫療儀器及醫建工程三大主軸,其中又以醫療耗材占營收比重最高。公司所生產的密閉式抽痰管及真空傷口引流套(J-type)更是具市場競爭力。在美國知名醫材廠訂單加持,加上中國、日本、歐洲等外銷市場訂單成長,配合銅鑼新廠加入營運,初估第二季營收將優於首季。法人認為,太醫在訂單能見度明朗下,全年營收有成長二成實力,每股稅後盈餘將挑戰六.五元以上。 兩岸生技醫療產業將隨著此次生技搭橋會議更加密切頻繁,尤其中國龐大的醫改商機對於國內生技醫材業者無不是一大福音。不過,面對大陸同業的削價競爭壓力,對於業者的實質獲利挹注仍待後續追蹤觀察。因此,投資人在選股上,短線上可以題材面作操作,中長線須將業績基本面列為優先參考。