高盛喊賣，亞泥照紅

    * 2010-09-10
    * 【時報記者郭鴻慧台北報導】

    高盛對水泥業看法轉趨正面，調升台泥(1101)評等，但將亞泥(1102)評等調降，台泥盤中表現強勢，漲幅在2%以上，亞泥並未受到影響，股價也維持高檔格局。

　高盛證券在今日出爐的報告中對水泥業持較為肯定的正面態度，預估水泥供需及價格都較穩定，因此調高台泥評等由「中立」調高至「買進」，目標價由32.9元調高至39元；但亞泥由「中立」調降至「賣出」，目標價由32.62元降至29元。台泥集團近年來透過自然發展及收購大型水泥企業的成功成長策略，快速擴張經營規模與市占率，隨著購中國大陸市場版圖日益增大，集團議價能力也逐漸加大，未來可望達到降低成本的競爭優勢。台泥在兩岸的水泥業務版圖遍及台灣、廣東、廣西、福建、江蘇、雲南、貴州、四川、重慶、遼寧等地，到今年年底水泥產能將突破5000萬噸，其中大陸部分為4035萬噸，台灣部分為1060萬噸。
亞泥今年4條生產線共800萬噸水泥產能年內開出，亞泥在大陸規劃的10條生產線計畫將順利達成。後續的江西第5、6套窯已獲准投資，湖北第3套窯正申請興建中。亞泥正朝向兩岸總產能3700萬噸的目標邁進。

瑞信證：中信金、台新金表現優於大盤

    * 2010-09-10
    * 【時報記者任珮云台北報導】

    8月金控獲利陸續出爐，瑞信證給予兩家消金龍頭金控中信金(2891)、台新金(2887)的投資建議均為「表現優於大盤」，中信金目標價為23元，台新金目標價為16.5元。

中信金(2891)8月份自結盈餘，合併稅前及提存前盈餘為17.61億元，呆帳提存1.27億元，8月份單月合併稅前盈餘為16.34億元，稅後盈餘則為14.24億元。累計前8月合併稅前盈餘126.33億元，累計合併稅後盈餘102.71億元，每股稅後盈餘(EPS)為1.03元。8月份獲利較7月份增加，主要是受到利差擴大及財富管理手續費增加的影響。中信金子公司中信銀8月份合併逾放比約0.63%，逾期放款覆蓋率約195.86%。中信金信用成本持續下滑，今年前8月僅有11億元，瑞信證調整中信金2010-12年的獲利預估，分別為2010的EPS為1.5元；2011的EPS為1.83元；2012的EPS為2.15元。
至於台新金，8月稅後盈餘為8.3億元，累計前8月稅後盈餘為54.5億元。台新金下半年獲利將有較出色的表現，特別是在彰銀出售土地挹注獲利上。瑞信證給台新金近三年EPS的預測分別為：1.24元、1.44元及1.67元。

麥格里質疑BlackPad銷售利基，唱衰廣達

    * 2010-09-10
    * 【時報記者任珮云台北報導】

    外資券商對廣達(2382)接獲RIM 平板電腦BlackPad訂單看法分歧，上周匯豐證以此喊進廣達，目標價給55元，但麥格里證券最新報告卻質疑BlackPad的銷售利基，仍唱衰廣達，給予「表現不如大盤」的評價，但目標價則由42.5元調升到45元。

麥格里質疑的三項理由：一、消費者對BlackPad的需求量相當低。BlackPad的競爭者包括蘋果iPad和三星的Galaxy Tab (G-tab),二者的品牌知名度相當高，同時也都還有大量的應用軟體支援，並且BlackPad的訂價尚未公布，不認為BlackPad和其競爭者會有太大的差異化。而且從Google的關鍵字查詢來分析，對G-tab的查詢是高於BlackPad。因此，如果三星在2011年 G-tads 的出貨目標才訂1000萬台，Black-pad 憑什麼也能訂到相同的出貨目標。
其次，對企業用戶的評估太過樂觀，黑苺機（Blackberry）在2008及2009各銷售2300萬及3400萬台，預估今年銷售5000萬台，意味著這三年黑苺機總銷售達1億台，並且大部分是企業用戶。但企業主並不會如此大方就同意員工在短期內趕流行添購BlackPad。
麥格里指出，即使是1000萬台的銷售量，對廣達的獲利貢獻也僅是個位數。如果RIM對新商品未來銷售過度樂觀，而要求供應商增加存貨，但當Black-pad 銷售不佳時，存貨和毛利率風險將會浮現。未來廣達的存貨應特別留意。

《外資》8個股論壇釋利多，瑞信：電子股Q4撿便宜時機到

    * 2010-09-10
    * 【時報記者詹靜宜台北報導】

    瑞信亞洲科技論壇今天即將落幕，瑞信亞洲除日本外科技研究部主管Manish Nigam指出，本周sell-side分析師一窩蜂調降電子股評等，但預期今年第四季底部撿便宜的時機將會浮現，而本次論壇有8家電子股釋出利多，台股包括茂迪、元太、中光電、日月光等，而華碩、群聯等4家基調則較為謹慎。

瑞信證券表示，本次論壇韓廠Jusung Engineering、茂迪(6244)、元太(8069)、聯想、訊連(5203)、中光電(5371)、華亞科(3474)及日月光(2311)等公司釋出正面基調；景碩(3189)、聯電(2303)、仁寶(2324)、緯創(3231)、友訊(2332)、宏達電(2498)、健鼎 (3044)、凌巨(8105)、瑞軒(2489)、義隆(2458)及創見(2451)的基調則維持中立；而群聯(8299)、璨圓(3061)、華碩 (2357)、台達電(2308)公司看法較為謹慎。
瑞信證券分析，隨著PC供應鏈在八月份傳遞更多利空訊息，這個氣氛也被帶進這次論壇，並藉機把電子股落底訊號標準化，越來越多電子股投資人更加關注如何因應這種轉變，瑞信維持電子股景氣循環的題材已結束，且過度分析每周訊息也無益於引導出任何主要投資結論。
瑞信證券認為，自從八月末後，電子股看起來沒有更糟，由於傳統旺季需求已使得九月份能見度提高，而第四季PC、TV平均單位售價(ASP)將下滑更多，這對整體電子股供應鏈是正面的，但電子股各次產業間的毛利率表現將會有所差異。

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