高收益債 利差固定收益為王
| | 2010/09/11 | 【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】
根據美銀美林證券最新信用市場調查，高達49%受訪者認為影響市場最大的投資變數，在於經濟成長步伐趨緩或甚至陷入二次衰退風險，其次為主權債信危機捲土重來，憂心比率也有38%，至於公司債殖利率太低或是違約風險升高等變數，則分占8%與2%。顯示儘管經濟復甦前景較不明朗，但投資人對於公司債基本面並無太多的疑慮。 另外，鑒於美國公債利率已降至相對低點，美銀美林證券此次調查指出，投資人希望透過增持高收益債以提升收益空間的比率達24%，透過較長天期公司債的比率有23%，期望藉由BBB級公司債的投資增加收益的比率為18%，反映出投資人對於高收益公司債持續抱以高度青睞。 市場擔憂景氣復甦趨緩影響下，近期風險性資產表現較為波動，展望後市，經濟數據表現仍是決定市場走勢的關鍵因素。富蘭克林證券投顧認為，基於聯準會維持低利率政策不變，企業獲利仍持續改善，美國經濟預期可望維持溫和復甦腳步，應不至於陷入二次衰退，根據彭博資訊調查顯示，市場預估明年美國經濟成長率為2.8%，待市場逐步消化利空後，高收益公司債市走勢可望反應基本面投資利基。 富蘭克林證券投顧表示，目前美國正處於經濟成長減弱、通膨下滑的環境，營造高收益債市投資機會，主要原因在於美國復甦動能減弱，但不至於衰退，有助於降低企業從事不利債權人的投資活動，加上企業獲利面與債信面持續改善，而目前歐美公債利率均已降至歷史相對低點，投資人對於更高收益的需求，將嘉惠利差型固定收益商品的表現，可望持續營造高收益債市的投資甜蜜點，建議投資人可逢震盪時布局高收益公司債基金，掌握公司債市基本面持續好轉的投資機會。
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