《專家看盤》十一長假挹注 中長多不變

2010-09-30 01:09 中國時報 富蘭克林華美投信主管諶言

　近期續創波段新高的台股，指數在8200點關卡附近維持震盪格局。短線上雖需留意部分族群或個股漲多回檔的風險，但因中長多不變，且兩岸相關及中國十一長假題材可望持續發酵。

　隨著時序上愈來愈接近選舉，在市場追價力道不足，部分族群或類股因短線漲多面臨拉回的情況下，短線上仍震盪難免。不過，預期在落後股可望補漲以及美股可望維持相對強勢的支撐下，以及相關資金行情仍可望發酵等帶動，仍將有利台股後市。

　基本面方面，則隨著下周9月電子股營收的公布，由於市場普遍預期整體表現可望持續回溫，預期在基本面等實質利多支撐下，相關類股或個股仍將有表現空間。

　展望未來，短線上，受到部分族群或類股因漲多及籌碼漸趨凌亂等因素影響，盤勢維持震盪走勢；至於未來短中期的盤面焦點，主要仍聚焦在相對較具實質利多的族群或類股上，例如受惠兩岸相關題材，以及可望受惠中國十一長假帶來實質挹注的類股或個股。

　在電子族群方面，隨著蘋果市值持續創新高，以及iphone和ipad的熱賣，蘋果相關受惠族群或概念股等，在具備基本面等實質利多支撐下，近期仍可望維持強勢；另外，IC、面板相關族群，也因受惠產業前景明朗等因素，預期仍可望持續回溫。實質利多則可留意第3季財報數字。

面板雙虎領軍 摩台上演軋空秀

2010-09-30 01:09 中國時報 王宗彤／台北報導



　台股昨（29）日藉摩台拉高結算氣勢如虹，雖新台幣勁揚，但電子股未受干擾，面板族群仍扮演多頭先鋒，領軍推升指數走高，市場買盤追價意願轉趨強烈，包括華亞科與跌深的封測股矽品漲幅都逾5％，南電更是衝上漲停。外資更是搶進跌深的封測龍頭股，投信持續大買面板雙雄。

　分析師指出，台股昨日多方發動突襲，開盤即跳空越過8200點，讓空方措手不及，演出漂亮的摩台結算軋空行情。不過尾盤仍遭遇獲利回吐賣壓，K線形成十字線，意味上檔仍有不小賣壓干擾。

　隨外資對面板第4季展望不再悲觀，友達昨日大漲5％，奇美電也上漲逾3％，其他面板零組件，以及平板電腦概念股、蘋果概念股等，也重獲買盤青睞。在中國十一長假即將來臨以及年底購物旺季採取積極的價格促銷之際，預期面板報價及庫存水位可望落底，且又有來自觸控的題材加持，面板大廠友達、奇美電昨日股價都以大漲突破5月中旬以來高點。

　摩根富林明投信指出，根據目前彙整資料，中國中秋假期銷售狀況比預期為佳，因此在十一長假的提前拉貨效應帶動下，將啟動面板族群另一波備貨潮，此外，本周將在香港舉辦科技論壇的高盛證券，亦看好科技產業明年度表現，包括平板電腦全球銷售將上看3,500萬台、中高階的智慧型手機將成主流。

　權值股中的面板與封測昨日領軍大漲，因為本周外資紛紛投以關愛眼光。除了外資看好面板外，包括美林證券轉多看待半導體族群，上修封測雙雄日月光、矽品評等至買進。昨日封測雙雄受此激勵，矽品（2325）盤中一度急拉至漲停，日月光（2311）盤中漲幅也逾3％，另被美林點名喊進的頎邦（6147）、景碩（3189）股價也走強，帶動封測族群一片紅通通。

　分析師說，外資在現貨市場大買，但三大法人在摩台拉高結算後仍在期貨市場布局空頭部位，短線預期橫盤整理機率高。

　摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際股市普遍上漲，而台股同樣呈現量增價漲強勢格局，雖然留下長上引線，顯示獲利了結賣壓仍十分沉重，但市場信心似乎有逐漸增強趨勢。

汽車馬力十足 小摩看好裕隆

2010-09-30 01:09 中國時報 洪正吉、劉宗志／台北報導

　摩根大通證券出具汽車類股研究報告指出，今年台灣汽車銷售市場復甦力道強勁，預期全年汽車銷售年增率可達20％，因此喊進汽車類股，給予裕隆、中華車加碼評等，並將目標價分別提高到62元、34元，個股首選裕隆。

　而昨日裕隆（2201）集團在登陸題材下，近月來表現持續強勢，昨天由高價股裕日車（2227）尾盤急拉亮燈攻頂，包括裕隆（2201）、中華車（2204）、三陽（2206）、和泰車（2207）、裕日車等，全數以紅盤作收。帶動汽車類股指數大漲2.49％收158.63點，類股指數再度創下波段新高。

　摩根大通指出，除了今年全年汽車銷售年增率可達20％以外，明、後年汽車銷售也將年增8％及6％。其中，裕隆在台灣的銷售成長動能強勁，自有品牌納智捷佔裕隆銷售量已達三分之一，表現優於預期。

　由於裕隆提高納智捷平均單位售價，對裕隆營收成長貢獻加大，為了反映裕隆市占率快速提升，以及自有品牌優異的銷售表現，因此摩根大通調升2010、2011年裕隆的每股稅後盈餘（EPS）預估值高達47％和69％，優於市場預估的10∼20％。

　摩根大通重申給予裕隆加碼評等，目標價由51元升到62元；另外，中華車今明兩年獲利分別調升26％及35％，目標價也由31元上修到34元，重申評等為加碼。

　裕隆股價最近放量猛漲，昨日最高已站上58元，最後收在56.9元，漲了0.8元，漲幅1.43％；中華昨日收在25.10元，上漲0.45元，漲幅1.83％。

晶圓封測具吸引力 美林喊進

2010-09-30 01:09 中國時報 洪正吉／台北報導

　美林證券出具研究報告指出，半導體類股已轉趨正向，底部也已接近，晶圓、封測族群股價更具買進吸引力，將台積電、聯電評等升至買進，目標價76.3元及18.6元；封測族群的日月光、矽品評等也升至買進，目標價30.2元及39.6元。

　美林證券環太平洋區半導體研究首席分析師何浩銘（Daniel Heyler）指出，從目前來看，明年半導體需求、獲利預期的下檔空間有限，在第三季存貨高峰符合預期下，明年首季存貨將出現下滑，顯示半導體產業底部已近。

　另外，半導體產業今年大幅擴產之後，目前各廠商開始調整產能布局，預期半導體廠商2011年第1季的資本支出將呈現下滑，產能成長也將走緩，今年晶圓、封測族群資本支出對營收比例將分別達到40％、20％的頂點，2011年分別下降至38％、17％。

　由於晶圓代工、封測族群股價已低於中期循環的公平價值20％，顯示半導體族群股價已具吸引力，因此將晶圓代工族群的台積電評等，由中立調升為買進，聯電評等由表現劣於大盤調升為買進，目標價分別為76.3元和18.6元。

　封測族群的日月光及矽品，評等皆由表現劣於大盤，升至買進，目標價分別為30.2元及39.6元。

　此外，美林也看好受惠於智慧手機需求走強的景碩，將其目標價由85元升至107.1元，評等維持買進；健鼎評等也維持買進，目標價70元。至於南電評等由表現劣於大盤，升至中立，目標價為115.8元。

升息？ 土洋對賭 今見真章

2010-09-30 01:09 中國時報 黃琮淵／台北報導

　央行今將召開第三季理監事會，管控土建融資成為共識，但是否繼續升息，以國泰金為首的國內金控，多壓寶利率不動；但花旗等外銀、外資券商，則一面倒認定央行將繼續升息，雙方看法分歧。「土洋大對決」誰會贏？今日見真章。

　央行6月時升息半碼（0.125個百分點），結束金融海嘯後的降息循環，原先外界預期，央行會在9月再升息半碼，引導利率走升。只不過，隨歐美經濟復甦出現雜音，南韓升息也喊停，是否升息也變得情勢詭譎，金融圈、學術界看法也出現分歧。

　永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，由於負利差的情況逐漸改善，央行應會暫緩升息步調；國泰金控首席經濟顧問管中閔表示也說，現在物價穩定，央行擋熱錢擋得很辛苦，升息將導致新台幣升值壓力更大，因此央行可能不升息。

　富邦金控研究部主管羅瑋則說，歐美景氣復甦不如預期，亞洲央行升息的不確定性已升高。但他認為，就算央行最終升息半碼，對市場影響也不大。

　相較於國銀普遍認為利率可能不動，或影響很有限，外商系統倒相當團結，一面倒喊「升」。如巴克萊資本認為，上月通貨緊縮為暫時現象，看好未來的經濟發展，並預料升息半碼。

　花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂表示，台灣出口暢旺、景氣逐步復甦、負利率的環境存在多時，加上資產價格有過高疑慮，升息半碼是合理作法。渣打國際商業銀行經濟學家符銘財分析，台灣低通膨、低利率的環境持續，景氣明顯復甦，央行絕對有條件持續升息。

　匯豐銀行大中華區經濟師郭浩庄強調，要讓國內房價合乎適當水準與正常化，央行須延續升息半碼的措施。星展銀行經濟師馬鐵英則認為，國內利率偏低，資產通貨膨脹的風險值得關注，央行可望升息半碼來因應。

穩健迎台股多頭行情

2010-09-30 01:07 工商時報 林俊輝

　今年來台股在7,000點至8,400點間震盪，復華人生目標基金經理人劉建賢指出，投資人可布局台股平衡基金，因除受台股波動影響較小外，也可為台股下一波多頭做較穩健布局。

　儘管台股指數9月翻多，上漲8.2％，但今年來累積報酬幾乎呈現空轉，根據Lipper截至9月28日統計，相較國內台股基金，包括一般型、中小型、店頭型、其他型及科技型基金，今年來同類平均報酬都仍呈現負數，但平衡基金平均報酬則已翻正，顯示平衡基金穩健特性，在股市震盪期間較不會瞎忙。

　劉建賢強調，投資人現階段不應空手，因就投資機率來說，台股在資金面、基本面及政策面等利多支撐下，未來長期上漲機率大於下跌，穩健型投資人可採取定期定額方式投資台股基金，或分批加碼股債彈性配置的平衡基金。就平衡基金布局來說，除要挑選與大盤連動較低個股外，如何汰弱留強，尋找具利基型類股是投資勝出關鍵之一。

　展望未來，隨著年底選舉即將來臨，預估台股短期仍將以7,500點至8,500點區間盤整為主，短中期偏多格局不變，劉建賢認為，類股輪動格局仍屬健康，且外資持續買超，融資並未大幅增加，加上五都選前政策面將持續偏多，台股後市仍有機會挑戰今年高點。

　劉建賢表示，在ECFA效應持續發酵下，預估金融、塑化、航空、紡織族群將相對強勢，觀光、百貨、中概族群在十一長假推動下，後續仍有表現空間；生技類股則是年底江陳會主要受惠族群，偏多趨勢不變；電子類股則可留意智慧型手機、觸控面板、軟板、IC設計等族群，在類股健康輪動下，台股後市仍有行情可期。

《台北股市》逼近8395點 該買該賣？法人：看今日央行政策

2010-09-30 01:07 工商時報 記者吳姿瑩／台北報導

　台股昨（29）日收8,240點再創波段新高，蓄勢挑戰1月高點8,395點。富邦投顧總經理蕭乾祥認為，本周僅兩個交易日要過8,395點的機率不高，今日央行升息動作尚未明朗，不過台股指數向上趨勢不變，只是速度慢了點。

　蕭乾祥表示，台股9月已漲超過500點，進入10月只要主流股仍然強勢，漲勢可比擬9月份上漲500至600點，多頭趨勢不變。他說，電子類股並不一定扮演衝關要角，建議可留意傳產、金融及配合十一長假的中國內需概念股，如營建、航運，同樣挑選主流股來做投資為佳。

　凱基證券研究部副總朱晏民則表示，資金行情雖持續燃燒，不過短線8,251有壓，需注意美元反彈時將會冷卻資金行情。

　朱晏民說，由於台股短時間已漲多，不過長期還是樂觀向上，建議等拉回的時候逢低承接為佳，年底五都選舉結果如不如預期，才會有較大的修正。

投信連6賣 棄養股籌碼趨亂

2010-09-30 01:07 工商時報 記者曾萃芝／台北報導


　投信法人連六賣，昨（29）日在台股價量齊揚中，仍賣超3.73億元，投信季底結帳賣壓結束了嗎？法人表示，今（30）日是月底，賣超應會繼續，但賣超金額會縮小，被投信棄養大砍的股票，籌碼趨凌亂，等整理及觀察9月營收後再進場。

　第一金投信投研部資深協理王裕豐說，投信只有季底作帳行情，沒有所謂的結帳賣壓，因投信基金績效每股淨值每天都是用當日收盤價在計算，只有投信客戶即基金受益人才有結帳的壓力。

　王裕豐說，機構法人如上市櫃公司、壽險公司等基金受益人在9月季底前會贖回基金，投信就被迫而賣股，該等機構法人的贖回一方面可能是如基金有賺錢的話，就可實現獲利來美化帳面；另方面是在每季底結束前，先減少基金投資部位以免讓人覺得其業外投資太多了，這就是法人客戶的結帳需求。

　王裕豐認為投信今天還會再賣，因台股近期漲幅不小，很多機構法人或散戶等基金受益人都想選擇獲利了結，而投信近期因應贖回而遭砍的股票，應暫時等一等，因籌碼較鬆動了，等其整理完畢再說。

　富邦投信董事長曹幼非對台股頗樂觀，表示不僅韓股、泰股等都創今年新高，連港股及香港國企指數都幾乎創今年高點了，全球股市氛圍已轉佳，客戶已能接受高股價，投信雖連六賣，但賣超越來越小，昨剩3.73億元，法人該賣應早已賣完了。

　今日投信應就是小買或小賣，此波被投信砍下股票是否可快速買回來？曹幼非說，那要看個股基本面優劣如何了。

　台壽保投信研究部協理葉泰宏說，就盤面來看，近期投信持股較高個股或中小型電子股出現相對較大跌幅，也使得投信近期調節換股，換到股價基期相對較低的面板族群為主，今日投信預期還會再賣超。

　至於被投信砍下個股，葉泰宏說，先等到下月月初陸續公佈9月營收之後，再觀察該等個股營收優劣狀況再介入較穩定。

　昨日投信賣超逾500張，且屬投信認養個股，包括勝華、和鑫、元太等都大跌，但因昨台股收盤創近8個月新高，多數仍隨台股而走揚。

《操盤心法》10月台股走多，Q4到明年首季夯觸控

2010-09-30 01:07 工商時報 陳奕光

　盤勢分析：時序將進入光輝十月，台股也將進入選前倒數計時。以過往經驗，選前政府作多，因此就盤勢來看，10月台股走勢建議偏多操作，並且最有機會挑戰今年高點8,395，尤其10月又是超級法說會及超級財報公怖的時間，所以8,000點應不易被跌破。

　至於類股部份將會有很大的差異，以電子股為例，以IT為主的NB、PC相關類股，及TFT LCD的獲利數字，都不盡理想，但能源類股、觸控及Smart Phone相關類股的季報表現將較為出色。另外，非電子股族群以內需相關族群、航運、 塑紡的表現最好。因此就盤面分析來看，10月的盤勢仍將是一個選股為主的多頭行情。

　看盤重點：目前台股所有短中期均線都已站上多頭排列，因此在價增量穩下應可持股續抱，而10月份的觀盤重點：（1）中國十一長假的銷售狀況，尤其在電子產品的庫存是否能在長假中消化，關係今年第四季及明年第一季的電子股行情。（2）美元指數的變化：美元指數已跌破年線，美元弱勢將使熱錢持續進入亞股，故在可見的未來，美元若再轉強，代表這一波熱錢將陸續profit taking撤離亞洲，屆時再配合台幣匯率與外資買賣超情況，來做進出操作的參考。（3）台灣與大陸的利率變化，代表寬鬆貨幣政策是否持續。

　投資策略：2010年將進入最後一季，第四季台股指數有機會創今年新高，但在創新高的過程當中，並不是每一檔股票的投資都可以獲利。以宏達電及鴻海為例，年初至今兩家公司的報酬率可說是南轅北轍，因此第四季的投資主流也將代表著明年第一季的主流類股，目前電子類股以觸控族群最具爆發力，明年觸控面板將大量應用在Apple及Non- Apple的Tablet PC，Smart Phone、及AIO都將會是主流中的主流，尤其是電容式面板將是最有可能出現缺貨的key component。

　另外，3網合一相關類股，也是電子股當中最具話題的產品，最看好Web TV相關零組件廠商，尤其以CPU為主的相關公司最被看好。至於非電子股的部分，以中概內需相關、金融及資產族群在新台幣升值下都將帶動另一波股價題材及獲利的提升，因此建議投資人在選股策略上，可將資金分散佈在以上相關族群，相信一定會有不錯的獲利契機。

　（作者為第一金證投顧副總經理）

集團股作帳 衝上8個月新高

2010-09-30 01:07 工商時報 記者林燦澤／台北報導

　台股周三在面板帶量領漲，及亞東、華新、裕隆、永豐餘等集團股作帳領軍帶動下，指數上漲51點收8,240點，再創8個月來新高。

　華南投顧董事長儲祥生指出，台股近期盤中拉回低檔都有強勁支撐，顯示資金面仍充沛，量價同步擴增，預期盤勢有機會持續上攻8,395點，後續觀察美股表現，以及10月初即將公布的9月科技公司營收表現。日盛投信投資長張島郎指出，10月指數有機會看到今年高點，但美國科技大廠10月中旬財報周，要關注10月初是否有先行修正營運展望動作。

　台股從6月以來月指數（月線）呈現一漲一跌局面，6月下挫44.61點，7月上揚431.26點，8月下跌144.35點，9月即將在今日收月線，不過以周三（29日）收盤指數8240點除創8個月來新高外，還較8月底指數7616點累計上漲達624點，因此9月的月線篤定收紅，扭轉8月的月線收黑。其中6月有兩岸簽訂ECFA（經濟合作架構協議），而9月則有ECFA正式生效因素，但是月線卻呈現一跌一漲。

　外資一改8月大舉賣超462億元，9月以來連續大舉加碼台股，周三指數創高當日外資大買86億元，9月累計外資買超部位達777億元，占三大法人淨買超858億元的90％比重，是推升指數持續攻堅主要多方買盤，至於兩大本土法人自營商與投信呈現一買一賣操作分歧，自營商9月以來買超121億元，而投信則是賣超41億元。

　觀察中秋節後的5個營業日（9月23日到9月29日），雖然投信因為9月的第3季底作帳而持續調節動作，不過外資累計買超金額147億元，化解同期間投信賣超38億元，而自營商買超5億元，三大法人仍有淨買超114億元。