《台北股市》張島郎：Q4台股先蹲後跳，電子股防技術性修正

2009/09/28 14:38 時報資訊


【時報記者任珮云台北報導】日盛投信投資長張島郎分析，全球股市近期進入漲多回檔的修正，但因多頭架構未出現太大的轉變，台股在站上7558點之後的拉回整理亦是可理解的，然綜觀第四季台股後市，由於美股9月魔咒至目前雖未產生，但在技術指標均處高檔來看，10月不排除會有技術性修正，屆時台股(尤其是電子股)將有所衝擊。

預期台股反映應該也會像之前陸股回檔一樣，呈現漲多回檔整理，台股整體而言，第四季應是一「先蹲後跳」的走勢。美股出現技術性修正之際，台股若有因此而出現拉回整理時，在考量中長期資金動能仍充沛，明年企業獲利成長性仍強情況下，配合明年ECFA題材的發酵，反而是另一次加碼點。


日盛投信表示，綜觀第四季台股後市，由於電子股營運普遍於8~10月見到高點，未來激勵股價動能將不足；加上MOU及ECFA年底前簽訂之機率因達賴訪台而有遞延現象，且美股近期持續高檔震盪，道瓊已逼近萬點關卡，在技術指標過熱下，近期不排除會有技術性拉回修正，修正幅度約在10％~15％，屆時對台股(尤其是電子股)將有所衝擊。但因美國第三季 GDP及企業獲利皆可望出現負轉正，特別是第三季企業獲利可望延續第二季普遍優於預期情形，因此，固然十月美股有漲多修正壓力，但因為後續基本面支撐力道強，回檔空間不至於太大。

日盛投信投資長張島郎分析，考量現階段不管台股或是美股之技術指標均有過熱之虞，加上美股10月不排除會有技術性修正，後市仍須慎防美股短期技術性回檔對台股之衝擊，故現階段操作策略不宜過度增持部位，宜待美股出現技術性修正之際，台股若有因此而出現拉回整理時，在考量中長期資金動能仍充沛，明年企業獲利成長性仍強情況下，配合明年ECFA題材的發酵，反而是另一次加碼點。

張島郎指出，觀察上市櫃公司整體獲利表現，2009年獲利YOY約為37％，2010年獲利YOY約為65％，2010年呈現高度成長。在電子產業部份，明年有相當多新產品及新應用將問世，對電子類股而言，無疑是一劑強心針，未來選股可朝此方向著手；追蹤原物料巿場趨勢，中國下半年緊縮信貸，短期雖使炒作資金暫離原物料巿場，但長期基礎建設及內需仍持續成長，加上印度及新興國家持續擴大基礎建設，及美元貶值趨勢明顯，原物料價格長期底部將愈墊愈高，未來可正面視之。

4Q選股方向，張島郎建議，可留意明年具有「新應用、新題材」的產業，例如INTEL新平台受惠股、Win7、LED TV、電子書、藍光DVD、日本轉單效應等具明年想像空間的產品，因具有長線保護短線題材，可做為未來佈局重點。

8月景氣分數維持18分，連3月呈黃藍燈

2009/09/28 16:07 時報資訊


【時報記者沈培華台北報導】經建會公布8月景氣對策信號分數維持18分，燈號連續第三個月呈現黃藍燈。

經建會表示，8月景氣對策信號九項構成項目中，股價指數變數率由黃藍燈轉為綠燈，分數增加1分；餐飲、零售及餐飲營業額指數變動率由紅燈轉為黃紅燈，分數減少1分；其餘項目維持不變，綜合判斷分數持平於7月的18分，總燈號仍是黃藍燈，顯示景氣正在回穩中。

美元走強出口商拋匯 新台幣收貶4.7分

2009/09/28 18:12 中央社


（中央社記者林沂鋒台北2009年9月28日電）國際美元持續走強，但適逢月底，出口商拋匯不斷，新台幣兌美元匯率區間盤整，終場以32.475元作收，貶值4.7分，台北及元太外匯經紀公司總成交量10.27億美元。

匯銀人士指出，國際美元走強，非美貨幣轉弱，新台幣相對走弱。但適逢月底，出口商拋匯情形不斷，匯市處於小貶狀態。

他分析，今天的匯市多在32.400到32.475元之間波動，算是區間盤整格局，明天還是要看美元表現。

國際匯市方面，台北時間下午5時25分左右國際匯價，1歐元兌1.4633美元，1美元兌89.400日圓、兌1196.8韓元。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為32.470元，盤中最高32.370元、最低32.475元，終場收32.475元，貶4.7分，成交金額7億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為32.410元，盤中最高32.410元、最低32.473元，終場收32.472元，貶4.4分，成交金額3.27億美元。

高盛：3年內全球手機出貨量年增3% 首選華寶與大立光

2009/09/28 18:25 鉅亨網


【鉅亨網記者魯袁淳 台北】 高盛證券今天最新出爐的報告，預期今年到 2012年 ，全球手機出貨量可年增 3%，光是明年就可達 13%，所以 將手機供應鏈廠商列入投資首選名單，維持華寶 8078(TW) 、 大立光 3008(TW) 的買進評等。

高盛證券指出，在智慧型手機製造商Palm PALM(US) )和韓國LG電子( 066570-KR)的訂單挹注下，華寶明年的 業績將有上升的趨勢，另外，大立光目前9成以上產品是 手機照相鏡頭，所以業績也將會隨著在智慧型手機市況 而增溫，行情看漲(bullish)。

至於電子產品製造服務 (EMS)廠方面，高盛證券比較 看好比亞迪(1211-HK)，其次才是富士康(2038-HK)，雖 然兩家廠商的股價淨值比(P/B)相近，但是比亞迪的股東 權益報酬率（ROE）較高，並給予比亞迪和富士康中立評 等。

高盛證券進一步分析，今年下半年， 手機大廠Nok ia NOK(US) )和智慧型手機、Motorola MOT(US) )和索尼(6 458-JP)的需求增加。

可是，在明年第１季之前，供應鏈手機零組件廠商 對淡季擴產存有疑慮，而且相機鏡頭(camera lenses) 、手機機殼(handset casings)、儲存型快閃記憶體(NA ND flash)、音響組件(acoustic parts)、類比IC(anal og Ics)、功率放大器(power amplifiers)、晶體零件( crystal parts)、和終端被動元件(highend passive c omponents)的供貨吃緊，再加上高技術人員(skilled labor)短缺，也令中國大陸擔憂，特別是以人力充沛的 富士康和比亞迪電子。

不過，高盛證券認為，手機元件短缺不見得是壞事 ，從另一個角度來看，廠商不會因為耶誕假期而累積過 多存貨，減少庫存過多的風險；同時，也緩和了一線零 組件供應廠商的價格壓力，對股市來說，可說是正面的 效應。

然而，外界預期手機股將在幾個月之內上漲，但是高 盛證券建議投資人將焦點放在股價滯後(lagging share price)的股票上，最好別抱有太大的期望，靜待明年 春燕來臨，迎接高獲利的展望。

德意志：IDM廠未來3年擴大委外釋單 餵台積電40、28奈米產能

2009/09/28 19:00 鉅亨網


【鉅亨網記者魯袁淳 台北】 德意志證券科技產業分析師周立中在今天最新出爐 的報告，指出國際整合元件大廠(IDM)持續擴大委外代工 ，在接下來的3年之內，將增加台積電 2330(TW) 40奈米 和 28奈米的訂單，並將台積電列入「強力推薦買進名單 」，目標價 78元。

周立中在報告中指出，今年下半年，日系IDM大廠 與台積電密集洽談合作，包括產品設計和轉遞機制(pro cess migration)，將為台積電明年和後年的營收帶來 很大的挹注。

德意志證券指出，全球半導體產值(manufacturing dollar content)將會從國際整合元件大廠(IDM)轉移到 台積電，主要的關鍵在於，台積電在半導體的先進節點 (advanced nodes)扮演領導地位，長期來看，股票具有 調升(re-rating)的機會。

新光金吳家祿：盼放寬壽險投資黃金 台股年底看8500點

2009/09/28 19:05 鉅亨網


【鉅亨網記者陳慧琳 台北】 國際黃金價格居高不下，新光金 2888(TW) 副董事 長吳家錄今(28)日指出，金價一定還會再漲，希望金管 會可以放寬壽險業資金運用範圍，將黃金也納入壽險可 投資項目，吳家祿說：「這也有助吸引壽險資金留台灣 。」同時，吳家錄對台股看法向來很準，今天他也喊出 ，年底台股上看8500點看法。

吳家錄指出，中國人對黃金一向最有信心，尤其現 在大家對美金愈來愈沒信心，美元愈來愈貶值，雖然國 際金價頻創新高，已經突破1100美元，看起來好像很高 ，不過，他認為，金價還會再漲，至於會漲到多少，就 要看國際美元。

由於看好金價漲勢，加上黃金隨時可以變現，有穩 定人心的作用，吳家錄呼籲，金管會開放壽險業投資實 體黃金，吳家祿還透露，不論是列入投資有價證券項目 ，或不動產投資項目都可以，只要主管機關一開放，新 光人壽就會馬上買進。

吳家祿並指出，倘若壽險業可以投資黃金，一方面 可吸引壽險海外資金回台投資，另一方面，壽險業握有 大筆黃金，對保險公司也有安定作用，保戶及投資人對 保險公司信心也會跟著增加。

除了看好黃金市場的未來，吳家錄也認為，台股的 資金行情還沒走完，以目前基本面緩步復甦來看，11月 台股有機會看到8000點，年底指數目標上看8500點。

保德陳舜津：低利率時代，賺股息較安心

2009/09/28 17:17 時報資訊


【時報記者張涵婷台北報導】美國FED暫緩升息腳步，各國央行則大部分在觀望經濟情勢，不敢貿然升息，估計低利率環境將繼續維持。保德信投信全球優質股息成長基金經理人陳舜津指出，當全球景氣開始步入復甦，投資人又對銀行利率失去興趣時，資金將會撤出貨幣市場，尋找下一波投資標的，其中，高股息股有機會因為同時具有股價上漲潛力，又有股息保護，容易獲資金青睞。


利率太低不甘心，買股票又不放心？陳舜津表示，這波景氣復甦，帶動全球股市自低點大幅反彈，不少投資人雖然不甘心把錢放在幾近零利率的銀行，但也不敢在相對高點投入股市。陳舜津指出，在長線多頭確立，中期投資價值偏低，以及短期第四季高股息行情期待下，趁股市高檔震盪時投資高股息股，是不錯的時機。

陳舜津表示，現在投資高股息股，有機會一次參與短、中、長期的趨勢。短期投資來說，展望第四季，陳舜津表示，股市雖然處於震盪期，但依照歷史經驗，MSCI全球高股息指數通常第四季表現最佳，相較於第三季，全球高股息指數在第四季締造5.45%的績效，超越MSCI全球指數4.55%，因此在9月或10月，是相對投資高股息股的好機會。

中線來看，陳舜津指出，根據2003年景氣落底的經驗，當股票殖利率高於債券殖利率時，代表股價嚴重低估，是買進股票的好時點。陳舜津分析，2008年是美國自1958年以來第一次S&P500（標準普爾指數）股票殖利率高於美國10年公債殖利率，而全球新興市場指數股票殖利率則是自1992年以來首次超越美國10年公債殖利率，還有日本、歐洲股票殖利率，都高於當地債市殖利率。陳舜津表示，雖然近期股市大漲，但本益比和股價淨值比都只是回到合理水準，並未失控，仍具有中線投資價值。

就長線而言，陳舜津分析，統計過去100年美國道瓊指數，只有在30年代經濟大蕭條，以及60年代石油危機，曾經跌到12年的低點，2008年金融海嘯則是第三次，這歷史性的重大變化，造就了史上少有的投資機會，投資人若錯過這次買點，要等到下次同樣機會再進場，恐怕得等上很長一段時間。

《集中市場》三大法人同步賣超22億元，晶電、電信股最抗跌

2009/09/28 15:12 時報資訊


【時報-台北電】國際股市全面拉回，台股也開平走低，終場以7284.61點收盤，下跌60.61點，成交值750.62億元；外資賣超10.2796億元，投信賣超9.1904億元，自營商賣超2.6763億元，三大法人共計賣超22.1464億元。

今天成交值較大的強勢股為台灣大 (3045) 、中華電 (2412) 、晶電 (2448) 、裕隆 (2201) 、凱基證 (6008) 、致茂 (2360) ，電信股持續發揮防禦股功能，不過由於技術指標過熱，上漲力道不強。


晶電與飛利浦就專利侵權訴訟達成和解，同時獲得飛利浦授權Al InGaP 發光二極體技術；加上大陸持續釋出十城萬盞標案訂單，上海世博會發包工程加速進行，預計將在明年3月前完工驗收，今年底至明年第一季，將是入帳金額的高峰。股價表現最出色，收盤漲幅達5.5%。

今天需注意的資訊：

1.化工二線廠，如永光 (1711) 、大立高 (4716) 、德淵 (4720) 、聚和 (6509) 等，今年股價漲幅落後，且營運轉佳或具轉機題材，盤中逆勢大漲。

2.元大投信投資長劉苓媺：台股拉回都是買點，Q4親中國避歐美。

3.博弈題材落空，伍豐 (8076) 、廣積 (8050) 以及威達電 (3022) 等工業電腦慘綠。

4.大股東積極轉讓持股，茂迪敏感跌停。

5.摩根大通表示，在台灣車市歷經06~09年連續3年的衰退期後，近期已看到車市復甦跡象，裕隆 （2201） 、中華車 （2204） 可望受惠帶動業績回升，重申加碼評等，目標價分別為42、25元；摩根大通證券並上修今、明兩年全台新車銷售量，分別達26、29萬台的水準。

6.良維今年稅前EPS挑戰新高6.5元，明年可望大成長。

7.美林證券出具報告調高華碩目標價至65元，並給予「買進」建議。美林調高華碩今年和明年的EPS各12%及14%。

8.回台掛牌+中國廠合資效益，光群雷明年EPS上看5元。

9.光寶科 (2301) 今日在武進區宣佈啟用三座農業大棚。

10.日盛投信張島郎：4Q台股先蹲後跳，電子股防技術性修正。

11.花旗重申買進友達，惟Q4面板出貨恐跌5%。

今天三大法人持續同步賣超，但金額不多，5日RSI為32.68，9日K值為35.03，9日D值為53.86，俟9日D值降至30附近的低檔區，承接風險較低。

(編輯整理：莊雅珍)

台股跌60點 三大法人賣超22.14億元

2009/09/28 14:58 中央社


（中央社台北2009年9月28日電）台股今天下跌60點，收在7284點。三大法人外資、投信、自營商同步賣超，合計賣超新台幣22.14億元。

電子、金融及傳統產業股連袂走跌，台股指數今天開平低後震盪走低，終場下挫60.61點，跌破7300點關卡，收7284.61點，成交金額縮至新台幣750.61億元。

外資今天賣超10.28億元，投信賣超9.19億元，自營商賣超2.67億元。三大法人合計賣超22.14億元。

寶來證券策略分析師王兆立表示，台股中段整理已展開，指數難以突破7558.88點近期高點，回檔壓力大；由於電子股第3季業績利多已充分反應，因此短期資金不排除逐步轉往金融及傳產股。

元大投信：第四季聚焦新興亞洲、中國與台灣

2009/09/28 19:19 中央社


（中央社記者許湘欣台北2009年9月28日電）9月邁入尾聲，展望第四季投資風向。元大投信投資長劉苓媺認為，第四季展望佳已無庸置疑，聚焦新興亞洲、中國、台灣。

劉苓媺表示，這次全球景氣反彈，新興市場的力道相對強勁，受龐大的內需市場、政府的振興方案等因素影響。

根據IMF預估，2010年新興亞洲的GDP成長率為7.0%，將優於歐美等先進國家的0.6%。據IMF統計，2000年以來，新興市場貢獻全球GDP成長已經超過50%，且有逐年攀升的態勢。

這次金融風暴當中，新興市場展現出強韌的經濟實力，不論是在工業生產、零售銷售或採購經理人數據，新興市場的成長動能及復甦力，都率先全球由谷底回升。

其中，中國為最先擺脫衰退的國家，於2009年3月其 PMI指數即突破50的榮枯水位，緊接著為印度，在2009月4月也出現景氣重回擴張的階段，遠遠領先美國在8月份時，製造業ISM指數才正式突破50的水位。

近期中國積極拼經濟，最直接受惠的國家莫過於台灣，為台股後勢上攻提供成長動力。

劉苓媺認為，目前台股與中國股市連動性加深，中國為實現「十一五計畫」所訂定的短中長期目標，以及力求保八而推出家電下鄉、汽車下鄉、寬鬆貨幣政策、與最近鼓勵民間企業投資新政的「溫20條」。

龐大的內需、民生消費及基礎建設商機，相關中國概念產業及企業都將可能受惠，預期包括半導體、面板、鋼鐵、塑化、中概、資產等廣泛台股產業將受惠。