2月7日股市備忘錄

    2012-02-07 08:17
    時報資訊
    【時報-台北電】

2月7日股市備忘錄：

　＊除權交易：敏成。

　＊法說會：文曄、原相、F-譜瑞、建興電等。

　＊海外說明會：致茂、仁寶、統一超等。

　＊增資股興櫃：南國等。

　＊列為注意股票：上曜、佳大、東訊、統懋、吉祥全、卓越等16檔。

　＊恢復原融資比率及融券保證金成數：旭曜。

　＊暫停融券賣出：福裕。

　＊暫停融資買進：中信金、燦坤。

陳慧明：7檔科技股今年最有看頭

    2012-02-07 08:17
    時報資訊
    【時報-台北電】

日商大和證券亞太區科技產業研究部主管陳慧明表示，今年全年最有看頭的佈局標的海力士（Hynix）、三星、台積電、聯發科、聯想、華寶、日月光、瑞儀、可成等9檔，台股佔7檔。此外，第一季最具成長動能者為三星、華寶、F-TPK、新普，對沖基金則建議短線操作中光電與宏達電。

　陳慧明認為，今年亞太區科技產業將浮現下列幾項趨勢：一、價值鏈當中的價值型廠商可能會出現變化；二、低價3G智慧型手機供應鏈成長動能將會加快；三、Win 8將會創造另外一套供應鏈；四、AMOLED題材將會轉趨明顯；五、DRAM廠商可望得到營運轉機的機會。

　陳慧明表示，與外資圈sell side普遍看法較不一樣的是，對今年亞太區科技族群並不特別樂觀，但如上述所言，低價3G智慧型手機、Win 8、AMOLED、DRAM供應鏈等4大題材仍有機會，因此，今年「有題材主導」的個股方能勝出。

　以低價智慧手機來看，陳慧明指出，主要成長動能來自於國際品牌手機大廠加速委外代工與中國自有品牌手機普及率拉高，因此，華寶與聯發科等個股將最為受惠，以中國為例，在智慧型手機與3G弁鄔吨熅魖挴傢麭v漸成型下，今年整體出貨成長率預估值將上看167％。

　甫開完法說會的聯發科，昨（6）日公佈1月營收51.6億元，港商德意志證券半導體分析師張幸宜指出，低於她原先所預估的55億元，顯示2G晶片需求仍弱，且2G與3G價格競爭仍激烈。

　至於Win 8概念與ARM供應鏈，陳慧明預期Win 8將推升筆記型電腦（NB）需求，同時ARM CPU也將成孕握JNB CPU市場，因此，首選標的為聯想，因為聯想將是ARM NB的初期供應商，且同時擁有中國廣大市場與品牌認同度等優勢。

　再者，陳慧明指出，AMOLED是屬於南韓技術領導廠商的利基市場，擁有完善供應鏈優勢的三星，預期仍可持續拉高在AMOLED領域市佔率。

　最後，陳慧明也看好下列兩項題材：一、可成與瑞儀的iPad3與iPhone5高佈局比重；二、台積電、日月光、三星、海力士等營收與獲利能見度均佳的藍籌股（blue chip）。

慘！宏達電預測首季營收跌逾3成

    2012-02-07 08:37
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    【時報-各報要聞】

台灣品牌之光宏達電(2498)，昨日公布第一季營收。由於宏達電主力市場美國，不僅在蘋果iPhone 4S上市後光環褪去，還同時敗給了南韓三星Galaxy Note等產品，宏達電昨日在法說會上公布的第一季營收預測值，較上季大幅下跌三百多億元，跌幅逾三成，台灣電子業的全球競爭力再度蒙上陰影！

　蘇皇證券分析師王萬里表示，宏達電財測不如預期，接下來股價恐面臨修正壓力，並且連帶拖累台股走勢，法人認為，去年宏達電每股盈餘達七十多元，今年如果滑落到四十元，以目前台股本益比合理估算，股價可能下探到四字頭，連帶可能引發台股高價股的「比價下修效應」而拖累整體台股表現。

　宏達電去年下半年以來，在全球市場面對蘋果與三星二強激烈競爭，去年十一月底已大幅下修第四季財測二成，沒想到厄運並未停歇，昨日公布第一季營收展望僅六百五十億到七百億元，較去年第四季的一千億大幅減少。

　對於營收接連兩季讓投資人失望，宏達電財務長容覺生表示，過去二季營收不如預期，主要係受手機產品正處新舊交替之際，在新產品三月推出以前，宏達電營收短期會有青黃不接情形，宏達電去年第四季重壓４Ｇ（ＬＴＥ）手機，卻因為電池出現瑕疵致曲高和寡。容覺生坦承，宏達電上季其實可以做得更好，今年美國大電信公司如AT&T，已有十五個城市採用宏達電４Ｇ（ＬＴＥ）手機，今年還是可以有所期待。

　不過，外資法人對於宏達電連續兩季財測不如預期，深表憂心。宏達電品牌知名度這幾年累積不足，如今同時面臨蘋果iPhone的強勢行銷，與南韓三星挾著記憶體與觸控面板成本優勢夾攻，不少分析師對此腹背受敵的情況十分擔心，「相較於蘋果與三星力拱主力產品，宏達電顯得散彈打鳥」一位分析師這樣形容。

　資策會ＭＩＣ所長詹文男認為，宏達電在智慧型手機市場，遭遇蘋果與三星這些強敵，蘋果有很好的使用介面，軟硬體整合度也高，一支獨秀；三星有上下游垂直整合優勢，在成本與技術上領先，與蘋果之間則是既競爭又合作。反觀宏達電，在與蘋果的專利戰中，處於相對不利的位置，而在市場策略上，之前採用機海戰術，機種不斷推陳出新，就看能否因應市場需求與變化而調整。

　國際數據資訊（ＩＤＣ）資深分析師嚴蘭欣則表示，ＨＴＣ品牌在各市場的行銷力道頗強，在歐洲與電信業者的合作關係很不錯，在美國市場也有斬獲，品牌的國際能見度算高，所以現階段就是回歸產品基本面，看是否能符合市場需求，讓消費者願意花錢買手機。

　宏達電去年四月股價一度站上一千三百元歷史高價，帶動市值站上一兆元門檻，經過連續財測調降，宏達電昨日股價在財測公布前夕再度重挫三十元，收在五五一元。

瑞信調高瑞昱評等、目標價，野村保守

    2012-02-07 10:17
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    【時報記者王淑以台北報導】

瑞昱(2379)昨日法說會公布去年第四季財報及第一季展望，瑞信證券（Credit Suisse）鑑於瑞昱毛利率優於預期，調高瑞昱獲利及目標價，投資評等由表現不如大盤（Underperform）調高至中立（NEUTRAL），目標價由45元調高至60元。惟野村證券（NOMURA）重申瑞昱減碼（Reduce）評等，目標價維持45元，並估瑞昱毛利率未來壓力仍沈重。

　瑞昱今（7）日受到上季毛利率水準優於預期及第一季展望佳等挹注，股價呈現大漲。

　瑞昱去年第四季因產品組合改善、撙節成本效益，推升毛利率走高，增加了1.35個百分點，達41.5%，稅後純益2.8億元，EPS為0.57元。累計全年毛利率為38.35%、稅後純益15.9億元，EPS為3.24元。瑞昱指出，第一季雖為傳統淡季，但營收仍可較上季持平或小幅成長，若毛利率維持上季高檔水準，獲利即可回復成長。

　瑞信證券指出，瑞昱估第一季營收將與上一季持平或小幅成長，優於瑞信證券公司內部預期季減1-4%。瑞昱亦估第一季毛利率與上一季持平，也優於預期，主要受惠於營運重心由PC轉至通信，技術製程積極轉進65/40nm也是因素之一。

　瑞信證券調高瑞昱今年獲利預估，EPS從3.47元調高至4.25元，目標價從45元調高至60元，投資評等由表現不如大盤（Underperform）調高至中立（NEUTRAL）。

　野村證券則重申瑞昱Reduce評等，目標價維持45元。

　野村證券認為儘管市場對於瑞昱去年第四季毛利率41.5％相當驚豔，惟野村證券認為，毛利率不可能維持此水準，並估將快速跌落至40％以下，主要Ethernet市場萎縮及競爭激烈，並估瑞昱今年EPS為3.48元。