『10/7適用』盤後~各券商投顧分析~期貨

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tungta (白虎堂主)

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金鼎台指選擇權~買賣權隱含波動率同步上升

※走勢分析與操作建議

　◎選擇權成交量與未平倉量分析

　　週二(6日)選擇權契約的總成交量212176口比前一交易日增加88047口，其中
Call的成交量110990口，較前一個交易日增加48061口，主要成交區間散佈在
7900—7300點序列，其中最大成交量位於7600點序列的Call，成交量為21445口
，權利金則較前一個交易日上揚42.55%。而Put的成交量101186口，較前一個交
易日增加39986口，主要成交區間散佈在7300—6700點序列，其中最大成交量位
於7000點序列的Put，成交量為19061口，權利金則較前一個交易日下跌38.71%。
Call的未平倉量增加3269口，累積OI達到234317口；而Put未平倉量增加9319口
，累積OI達到240393口。Call的累積最多OI序列維持在8000點買權合約，Put的
累積最多OI序列維持在6800點賣權合約。

◎選擇權隱含波動率分析

　　週二(6日)整體選擇權的隱含波動率較前一個交易日上升0.21%，約為29.43%
，選擇權買權隱含波動率較前一個交易日上升0.15%，約為28.74%，而賣權隱含
波動率較前一個交易日上升0.32%，約為30.18%。

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華南台指選擇權~短多力道微幅增強

※選擇權評析

　　選擇權方面，選擇權10月合約P/C Ratio上升至1.03，顯示短多力道微幅增
強。週二10月買權未平倉口數主要增加區上移至7800~8000點之區間，上檔壓力
上移至7700點；賣權未平倉口數主要增加區上移至7200~7500點之間，下檔支撐
亦上移至7400點。10月價平Call & Put 的隱含波動率週二為28.59%及28.44%，
呈現買權上升而賣權下降的不同步狀態。

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台証台指選擇權~買賣權進場追價意願增加

※選擇權分析

　　選擇權市場部分，台指開高走高，10月選擇權交易量擴大到22.56萬口的水
準，P/C比率下降到0.96，顯示買權進場動作明顯增加，賣權進場動作明顯減少
。10月買權成交量最大履約價為7600，成交量來到2.14萬口；10月賣權成交量最
大履約價為7000，成交量來到1.91萬口最高。最大未平倉量分布為6800～7500之
間。隱含波動率方面，買賣權雙雙增加，買權增加到26.03%，而賣權增加到
26.36%，顯示買賣權進場追價意願增加。

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太平洋台股期指~台指期短線壓力在7614點

※期指分析

　　外資力挺，大盤收復7500

　　受到周一美股大漲的激勵，台股今天開高走高，盤面由電子、金融、傳產類
股輪流領軍上攻，一舉收復7500點整數關卡，盤中最高更來到7566.88點的位置
，加權指數終場上揚98.07點，收在7536.05點，成交量放大至1463億。此外，外
資在連兩個交易日賣超百億後，今天在現貨市場重新買超95億，顯示外資對台股
後勢仍然看好。整體而言，今日台股拉出帶量長紅，說明多方上攻力道依究強勁
，短線上檔的壓力區落在前波高點7599.62點的位置，下檔則以2年線為主要的支撐區。

　　期貨方面，台指期今天開盤上揚36點，早盤維持在平盤上方小幅震盪，盤中
在電子、金融、傳產類股接棒輪漲帶動下，台指期漲幅擴大逾百點，順利收復
7500點整數關卡，終場收紅上揚114點，收在7506點，逆價差縮小至30.05點。從
技術線型來看，今日K線收中紅，一舉收復5日均線，日KD指標在50附近再度形成
黃金交叉，顯示多方動能強勁，並有機會進一步收復上周五的跳空下跌缺口，短
線上檔的壓力區落在前波高點7614點的位置，下檔則以2年線為主要的支撐區。
電子期方面，在群創併統寶的正面效應激勵下，面板、NB族群再度獲得買盤青睞
，電子期早盤稍做盤整後，隨即一路上揚，盤中最高來到305.5點，終場收在
304.4點，上揚5.3點。

　　從技術線型來看，日K線今日一舉收復三條短均線，日KD指標在50附近也再
度形成黃金交叉，多方有機會挑戰前波高點308.5點，短線上檔的壓力區落在前
波高點308.5點的位置，下檔則以2年線為主要的支撐區。金融期昨天收盤順利守
穩5日線後，今天開盤上揚3點，但隨即由紅翻黑下跌近10點，5日均線失守，盤
中在電子期走揚的帶動下，金融期重新由黑翻紅一路上攻，終場收紅上揚15.4點
，收在903.2點，改寫今年以來收盤新高位置。從技術線型來看，今日K線留下長
下影線後，拉出長紅，顯示低接買盤強勁，隨著KD指標走揚，均線呈現多頭排列
，盤勢偏多態勢明顯，上檔壓力區落在前波高點915，下檔以10日線為支撐。

　　籌碼方面，外資今天在現貨市場買超95.73億，投信及自營商則分別賣超
2.51億與0.6億，三大法人合計淨買超92.63億元。在期權未平倉部位方面，外資
在期權未平倉部位淨空單再度減少20.77億，餘淨空單41.11億；此外，外資在台
指期未平倉部位由淨空單減少920口，餘淨空單890口。自營商在期權未平倉部位
淨多單部位增加30.78億，來到107.36億；台指期未平倉部位淨多單由昨日的
3764口增加為今日的5263口。而投信在期權未平倉部位淨空單減少3.64億至1.77
億。總計三大法人期權未平倉部位淨多單增加55.19億，來到淨多單64.48億。

　　選擇權方面，10月買權未平倉最大量仍落在8000點達47610口，而買權未平
倉量增幅最大位置也是在8000；賣權未平倉最大量落在6800點達31646口，賣權
未平倉量增幅最大位置則上移至7300。此外，買賣權的隱含波動率均上升，賣權
未平倉比率則上升至51.1%。

　　綜上所述，三大法人今日在現貨市場轉為買超，而期權未平倉部位淨多單增
加逾50億，顯示法人對盤勢看法偏多，台指期短線上檔的壓力區落在前波高點
7614點的位置，下檔則以2年線為主要的支撐區。

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台証台股期指~觀察7日台指期能否站穩7500

※現貨與期貨市場訊息

　　本日台股由於美國股市大漲，激勵亞洲各國股市普遍上漲，也使得台股開高
，在電子、金融、傳產類股的帶動下，大盤震盪走高，盤中一度大漲129點，且
成交量大增512億元，顯示投資人追價意願強烈，使得台指重新站上7500點之上
。終場加權指數上漲98.07點，收在7536.05點，成交量增加512億來到1463億元
。三大法人方面，外資買超、自營商賣超而投信則賣超，總計買超92.63億元。

　　期貨市場部份，期貨漲幅較大表現相對強勢，使得逆價差縮小到30點。10月
期貨合約成交量增加3.58萬口，而未平倉合約減少1287口，顯示多方進場佈局積
極且之前進場的空方被迫出場。

　　觀盤重點與操作建議：本日台指期由於受到國際股市大漲的激勵下開高走高
，然而盤中過後由於漲幅過大使得交易人追價意願降低，終場台指期大漲114點
。之前的報告提到，目前台指期正處於7250～7500之間區間整理，今天的大漲將
台指期重新帶到7500的區間高點，使得我們接下來要觀察的焦點又重新回到台指
期是否會突破7500區間高點或遇到壓力再度拉回的討論。從9月份開始台指期今
天第四次探測7500的區間高點，如果能站上7500以上不拉回，台指期就有向8000
點邁進的機會。今天台指現貨成交量大增，投資人追價意願強烈，顯示台指期突
破7500點區間高點的機會增加，接下來台指期的走勢會如何發展，明天的走勢會
是主要的關鍵，要留意台指期是否會像10月1日一樣出現漲不上去的現象，如果
仍然像今天一樣價增量漲則台指期正式突破就有機會形成了。

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統一台指選擇權~中性偏多

※選擇權分析

　　中性偏多看法

　　買權未平倉量為279,327口，賣權未平倉量為332,345口，賣/買權未平倉比
由1.16上升至1.19，十月合約最大買權未平倉量序列為8000，而賣權最大未平倉
量序列為6800。在當日隱含波動率部份，買權由25.46%上至26.02%，賣權由
27.57%上升至28.09%。

　　週二，加權指數受前一晚美股大漲激勵，以跳空42點開高，由電子和金融雙
主流領軍上攻表態，再加上成交量能也溫和增加至1460億，有利多方在近期挑戰
10/1高點，在操作建議上，改為中性偏多看法，宜採買方策略。

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華南台股期指~短線持續有利多方

※期貨市場分析

　　週二台股指數以平高盤開出，稍微回測且守穩平盤後即放量上攻，盤中一度
上漲逾百點，中場過後漲勢趨緩，盤勢轉呈於高檔橫向震盪，最後大盤以7536點
作收，上漲98點，成交量擴增至1463億。外資轉買超95億，內資法人則見小幅調
節。電子指數開高走高上漲1.44%，成交比重升至65.8%，日線以跳空量增紅K再
度站回週均線之上，短線多方氣勢轉強，有機會再挑戰前高。金融指數早盤一度
跌破平盤，之後始跟上漲幅以大漲1.47%作收，日線收盤延週均線震盪往上的多
方慣性未變，短線趨勢持續有利多方。

　　整體盤勢，大盤於衝過新高後拉回整理兩日，週二終於出現放量上漲且收盤
再度站回5日短均線之上，就單日走勢來看，價漲量增的配合未有問題，技術面
亦為有利多方的型態，短線趨勢持續有利多方。不過若指數欲再度往上攻克波段
新高價的話，則市場成交量仍有必要進一步連續增溫，才能讓漲勢持續，否則短
多力道仍有竭盡之疑。在目前技術面仍維持多頭排列下，預期盤勢震盪趨堅的可
能性仍高，因此未有暴量收黑之前，向上操作是目前較為合理的操作方向。(週
二外資成交金額為523億，三大法人合計成交金額為668億。)

　　期貨市場方面，週二四大期指在前日美股反彈帶動下皆以跳高盤開出，之後
拉回平盤附近震盪，直至十點多方突往上急拉開啟攻勢，接著盤勢再度震盪走高
，終場台指期漲幅1.54%；電子期漲幅1.77%；金融期漲幅1.73%；摩台期漲幅
1.67%。台指期週二開高走高以紅體紡槌線作收，收盤逆價差幅度縮減至30點。
就技術面來看，週二日線再度站回5日均線之上，短線多方再度轉強。不過目前
日線高檔整理的型態仍未改變，在無法確認走勢已轉回升下仍暫視之為反彈，且
當日漲勢實屬強勁，唯盤後未平倉量卻呈減少情況，暗示目前拉升並不為市場所
強烈認同，因此短期未來的不確定性仍高，因此建議在仍維持偏多操作心態下仍
需嚴設停損守穩風險。法人大戶動態，前十大交易人台指期10月份合約為淨多單
8,332口，較前日增加1174口；特定法人10月份合約為淨多單5,230口，較前日增
加1072口。

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統一台股期指~技術線型偏多

※期指分析

　　一空就軋再空再軋，空頭被打槍指數百分百

　　美國股市周一收漲,結束四天連跌之勢,因對即將公布的公司第三季業績的樂
觀態度升溫，且數據顯示美國服務業自2008年8月以來首次擴張，金融股上揚,在
標準普爾500指數中漲幅居前，此前高盛上調大型銀行股評級.高盛稱銀行股價格
沒有反映出盈利能力富國銀行勁揚6.9%。

　　在期指部分，台指期上漲114點，逆價差30.05點，k線以中紅作收。電子期
上漲5.3點，逆價差0.96點，k線以中紅作收。而金融期終場上漲15.4點，逆價差
0.68點，k線以中紅線作收，三大期指均在五日及十日均線之上，技術線型上來
看，偏多解讀。

　　在台指期貨籌碼面三大法人淨部位部分，其中自營商多單增加1,299口，投
信空單減少246口，外資空單減少924口，三大法人同步偏多操作，外資於期貨及
選擇權部位變動不大，也較為中性，反倒是自營商連日在期貨上作多台股，並且
在選擇權買權淨部位增加五千多口，值得留意。

　　週二，台股受到美股激勵，並且對MOU有預期心裡，台股強勢上攻，先由電
子領攻並而後由金融續攻，加上台指期逆價差收斂，造成日內軋空格局，整體盤
勢為多頭走勢，不過台股仍需居高思危，短線上如有回檔再進行嘗試布局多單試
單，謹慎進場，最後仍需提醒投資人需注意建倉成本及操作風險。

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元富台股期指~台指期可望維持高檔盤堅

※期貨市場分析

　　週二(6日)終場加權指數以7536.05點收盤，上漲98.07點，市場成交量為
1463.38億，另外，在集中市場三大法人的買賣超方面，週二(6日)盤後，外資買
超95.73億，投信賣超2.51億，自營商賣超0.6億，三大法人合計買超台股92.63億元。

　　美股方面，美國供應管理協會(ISM)公佈9月ISM非製造業指數由48.4上升至
50.9，亦高於市場預期的50，在一連串不佳的經濟數據後，非製造業指數的上升
，鼓舞投資人進場的信心，在摩根大通、開拓重工大漲帶動下美股走強，使道瓊
工業指數開平走高，其中道瓊成分股中有22檔收紅，道瓊指數以上漲112點作收。

　　台指期市場方面，週二(6日)則轉強走高，由於新台幣再度升值顯示外資熱
錢湧入台灣，在重量級電子權值股擴量上攻下，台指期多方信心轉強，指數大漲
逾百點回到7500之上震盪，終場上漲114點，逆價差為30.05點，整體來看，台股
逼近高點後震盪難免變大，但現貨成交量若續增，預料台指期可望維持高檔盤堅。

　　電子期市場方面，週二(6日)跳空開高越過300點後，遭遇短暫空方抵抗壓回
，但電子權值股鴻海、友達等逐漸轉強的推升下，帶動電子期突破五日線，並填
補10/2的大部分空方缺口，終場上漲5.3點，逆價差0.96點。整體而言，電子期
填補缺口的氣勢，證明多方回籠，並在均線持續上揚的形態下，多方有機會續攻。

　　金融期市場方面，週二(6日)跳空開高後幾分鐘，雖壓回五日線下方，但在
金融股發動強攻的支持下，逐漸轉強，收復五日線，並創今年收盤新高，終場上
漲15.4點，逆價差為0.6點。整體而言，金融期兩日來皆於五日線附近留下影線
，顯示下方買盤強勁，在均線持續走揚下，沿五日線盤堅的走勢有機會持續進行。

　　摩台期市場方面，週二(6日)急拉至275大關後雖因多方獲利賣壓加重漲勢趨
緩，但多檔大摩權值股在外資買盤進場下走勢始終穩健，連帶摩台指尾盤仍維持
在273~275間來回震盪，終場上漲4.5點，逆價差為1.74點，整體來看，摩台週二
轉強上攻多方重新掌控盤勢，往後外資若持續買超，摩台指盤堅格局可望維持。

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#10

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永豐期貨台指選擇權~追價買盤齊回頭多方集氣挑戰上檔壓力區

◆盤勢分析

「大盤走勢」：

週一美股受到最新公佈的ISM非製造業指數優於市
場預期而齊聲上揚，亞股中除了韓股逆勢收黑外，其餘
股市一掃近日的陰霾而同步翻紅作收，而台股在市場全
球股市止跌反彈聲浪中延續週一的漲勢，在電子股強勢
領漲下，指數一舉收復7500點整數大關。而籌碼面來觀
察，投信與自營商持續站於賣方，外資已率先轉賣為買
，使得最終三大法人合計轉為買超92.63億元，帶動加
權指數上漲98.07點，收在7536.05點，成交量同步放大
至1463.38億元。

「期貨走勢」：

台指期週二大漲114點，收在7506點。價差方面，
四大期指同步收斂逆價差，十月台指期逆價差收斂至
30.05點，電子期逆價差0.96點，金融期逆價差0.68點
，摩台期逆價差1.74大點。

而從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大
交易人持續佈局淨多單698口，目前淨多單總部位升至
8,608口，特定法人同步增加淨多單663口，淨多單部位
升至3,521口，三大法人於現貨市場操作轉站買方，於
期貨市場則是持續佈局2,665口淨多單，最終三大法人
台指期淨多單水位升至4,034口，整體而言，大額交易
人與法人週二於期貨市場同步進行偏多佈局。

週一美股止跌反彈，亞股同步正面回應，帶動週二
台指期早盤跳空開高站穩7400點之上，但開盤過後受到
部份獲利了結賣壓所壓制，指數壓回7400點整數測試支
撐，所幸電子買盤依舊強勁，激勵金融期買盤重新歸隊
，台指期在多方一鼓作氣力拱之下，再度急漲百點回到
7500點整數關卡，午盤後維持高檔震盪的橫向走勢，明
顯看出週二多方掌控盤勢的企圖相當明顯。而從技術面
來觀察，台指期於週一來到月線關卡，多方低檔抵抗力
道相當強勁，加上美股大漲，週二買盤追價態度更加堅
定，日線以中紅棒作收一舉收復五日與十日短均，近期
若能守穩五日均線支撐，則整理盤勢可望告一段落，操
作上建議7600點壓力區附近多單可先行調節，靜待指數
壓回時再進場承接。

「台指選擇權分析」：

選擇權從成交量來觀察，十月份買權集中在7500～
8000點；賣權部份集中在7000~7300點。未平倉量的部
份，買權OI升至271,375口，最大序列仍在8000點，水
位升至47,610口；而賣權的OI升至322,183口，最大序
列仍在6800點，水位為31,646口。未平倉量put/call
ratio由1.16回升至1.19，籌碼面多方力道有開始回溫
的跡象。而隱含波動率的部份，十月契約買權平均隱含
波動率由27.16升至27.71，賣權平均隱含波動率由
28.48升至29.04，買賣權波動率同步回升，其中以買權
波動率升幅較大，選擇權操作上建議維持佈建買權多頭
價差部位。

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