標題: Smart月刊~薪資漲 美通膨是良性循環
vanessa1425
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Smart智富月刊第165期 2012-04-28
溫和通膨有助刺激消費、股市上漲
北海布蘭特原油到4月16日止,已連續193個交易日守在100美元以上,由於是連續第3年上漲,且均價已逼近111美元,市場因此擔心一波比2008年更凶猛的油價漲勢將會衝擊全球。油價帶動的通貨膨脹,是否會壓垮正在緩慢復甦的美國經濟?
不光只有原物料漲價,整體薪資也提升
先看歷史經驗,把時間拉長到25年,美國一共經歷3次主要的經濟衰退。在這3次衰退中,有一個很明顯的特徵,就是通膨(消費者物價指數CPI)都率先飆高,大幅超越經濟成長率。這個情況在1990年代初期的衰退和2008年金融海嘯時特別明顯,至於2000年時若攤開逐月數據,通膨穩定超越經濟成長率也長達1年。



為什麼經濟衰退初期會出現這種現象?1990年代初期是接續雷根貨幣刺激後的供給面經濟榮景,2000年是柯林頓總統締造的科技泡沫,2008年則是小布希的房地產泡沫。這3個經濟榮景持續時間皆長達6∼7年,榮景盡頭就是市場泡沫,而泡沫則是推升通膨的溫床。
但2009年以來的這波經濟復甦,明顯呈現通膨有時超越經濟增長、有時又落後經濟增長,但大致維持在和經濟增長同步的狀態。這顯示目前美國的通膨並沒有失控,這點和2008年的情況,在本質上明顯不同。
其實,去年以來造成美國物價走高的主因,並非單純的原物料上漲,而是整體薪資水平和單位勞動成本的提升。事實上,原物料漲跌對通膨的影響是短暫的,薪資增長才會從根本上影響長期通膨的走勢(有關這點,有興趣的讀者可參看我的新書第2篇)。
試想,若美國的通膨是由整體薪資改善所推升,這對整體經濟乃至於資本市場,當是利多而非利空。由民間總薪資趨勢圖更可看出:2008年時民間薪資是呈下滑趨勢,現在則在持續創新高中,兩者有著顯著差異。


▲美國民間總薪資正不斷創新高


vanessa1425
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量價背離!美股翻了一倍 交易量卻只有08年一半

鉅亨網吳修廉 綜合報導  2012-05-08  23:35     Blog談新聞 上則  下則
從金融海嘯結束以來,美股就呈現量價背離的狀態,三年來股價指數已經翻了一倍,而交易量卻只有 08 年的一半左右。

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從金融海嘯結束以來,美股就呈現量價背離的狀態,三年來股價指數已經翻了一倍,而交易量卻只有 08 年的一半左右。

據《紐約時報》報導,過去三年內,美股已經翻了一倍,但市場交投仍然不熱絡。交易量不但沒有回到 2008 金融海嘯前的水平,而且還持續下跌中。

美股四月份的平均每日交易量只有 08 年的一半左右-65 億美元,當時的規模是 121 億美元。

紐約證交所 Q1交易量年減 23%,納斯達克Q1交易業務的營收也年減 7%。

這和過去的經驗大不相同,在 1987 年與2001 年,美國也都遭逢過經濟動盪,但在不到兩年內,投資人就找回了對美股的熱情。

許多專家認為,美股交易量萎縮的主因是投資人相信,經濟會突然轉壞。

也許對買進長抱的投資人來說,短線投機客與快速操作者的減少也許是件好事,但另一方面也象徵著投資人把資金留在美國本土的意願降低。


(同樣是美股經濟環境所以擺在一起可以多空並參,避免偏差。)


無頭像
rangerboy
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thanks a lot