美國ETF 短線搶手
| | 2009/10/16 | 【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】 美國指數股票型基金（ETF）規模創新高，逼近7,000億美元。除了長期投資的資金外，最近也出現不少短線投資人，推升周轉率。 ETF享成分股透明、投資成本低、交易簡便優勢，近年規模持續成長。道富環球投資人資料顯示，美國ETF的9月淨申購資金達336億美元，使ETF總規模增加到6,950億美元，創歷史新高。 投資成本低 規模新高 在美國，追蹤標準普爾500種股價指數的著名ETF有兩檔，分別是道富標準普爾500指數ETF（SPY）和iShares標準普爾500指數ETF（IVV）。 晨星（Morningstar）發現，iShares標準普爾500指數ETF的每日平均周轉率（交易量相對於資產管理規模的比重）為2.4%。不過，道富標準普爾500指數ETF的日均周轉率竟高達33%，也就是說，買入該ETF的投資人平均只持有三天。 到9月中旬，該ETF的資產規模約900億美元，每天33%的交易量約300億美元，相當於台股日成交量的六倍、上海證券指數的一日成交量，極為驚人。 iShares標準普爾500指數ETF的換手率較低，但不代表流動性差。這檔ETF的資產規模約200億美元，每天2.4%的周轉率相當於約5億美元的交易量。 美國最大的新興市場ETF為iShares摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數ETF（EEM），目前的規模已達368億美元。另外一檔先鋒新興市場股票ETF（VWO）的資產規模也已經達到160億美元。儘管VWO的資產管理規模只有EEM的43%，但VWO成長速度較快，一年前還不到EEM的25%。VWO成長快速，重要原因是EEM每年的管理費率是0.72%，但VWO每年的管理費率只有0.27%，約為前者的四折。 晨星說，兩檔追蹤相同指數且流動性都很好的ETF，投資人自然會選擇費用率較低的一檔。因此，未來iShares MSCI新興市場指數ETF的管理費率應該會被迫下降，逐漸到達合理水準。 周轉率飆增 單日達33% 由於國際市場煤炭價格大幅反彈，市場向量煤炭ETF（KOL）的漲幅高達119%，在所有美國ETF中表現最強。今年來表現最差的非槓桿ETF則是美國天然氣基金（UNG），下跌53%，一方面是因為天然氣價格不斷下跌，達到近十年來的低點，另一方面是因為天然氣期貨價格溢價，使該基金在進行期貨合約展期時遭遇額外重大損失。不過，最近一個月天然氣價格大幅反彈，該基金的表現終於改善。
【2009/10/16 經濟日報】
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