標題: 理財週刊 631 期 (101.10.01)
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李永年 (此年非彼年)
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發表於 2012-10-3 14:11 
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理財週刊 631

 

羅智先:統一後年大陸達四十廠 營收倍增          文/劉怡妤

 

統一大陸布局進入收割期,上半年營收年增二一%,總經理羅智先更規劃後年將達四十個生產基地,法人估屆時年營收將倍增。

 

一向被視為統一(1216)總經理羅智先鞏固接棒指標的大陸事業,上半年再度繳出亮麗成績單,營收為一六.四八億人民幣,年增二一%,稅後純益達五.四億人民幣,年增率高達八五.九%。

 

他表示再接再厲,規劃二一四年大陸生產基地,將由目前二十四個大舉擴增至四十個,並採高僧修行法則,「不浮躁、要扎實」策略耕耘大陸市場,永續取得企業排名。法人估屆時隨著生產基地的擴增,營收將有倍數成長表現。

 

統一中控投資價值扶搖直上

 

統一兩岸布局均創佳績,讓外界對於統一總經理羅智先所率領的經營團隊發展更加期待,尤其大陸將採「T字型」發展策略,從大都會區朝二級城市進軍,架構出點線面的綿密網絡,而統一大陸事業(中控)配合政策方向,大舉設立設立生產基地拓展市占,上半年因此交出好成績。

 

羅智先自二○○七年擔任總經理一職實際掌理統一,上任後成功推動統一中控在香港掛牌,這一役讓羅智先在統一集團地位更加穩固,尤其統一合併營收每年呈現穩健擴大,主要是多項產品均受惠大陸龐大消費者喜愛。統一持有統一企業達七三.五%,隨著旗下金雞母每年穩定孵出小金雞,法人機構認為統一企業將是集團中最具投資價值標的,更勝市場先前追捧的統一超(2912)

統一今(一二)年上半年合併財報也繳出亮麗成績單,營收達二八四.八億元,稅後純益為六十二.三二億元,較去年同期分別增長一一.三一%與三三.一%,上半年EPS為一.二八元。

 

統一兩年內再增十六廠

 

雖然海內外獲利均大幅成長,羅智先倒是平常心看待,不以短期高速成長而沾沾自喜,強調統一企業宗旨「不浮躁、要扎實」為集團核心價值,營運策略也是由此應運而生。

 

以下為專訪羅智先概要:

 

《理財周刊》問(以下簡稱問):統一上半年財報表現亮眼,總經理認為成長關鍵為何?

 

羅智先答(以下簡稱答):我覺得上半年成長主要是因為去年受塑化劑衝擊影響,造成基期低,所以成長幅度比較大(),但是統一一直以來都是很穩定的在成長,所以這樣的成長幅度應該還好,後面還可以慢慢表現。

 

尤其大陸是個非常龐大的市場,我們在華東市場滲透率已經相當不錯,但大陸還有其他廣大的市場等著我們去開發,「做十輩子也做不完!」所以統一不急著快速打開大陸市場,秉持著「不浮躁、要扎實」的企業宗旨,先在一級城市設點、培育人才,才能向外輻射拓展。

 

所以去年是統一在大陸耕耘的重要轉折點,我覺得不論是點位布局、人才培育,或是商品開發,都有很好的發展和突破,因此目標未來兩年內,除西藏和青海外,將在每個省份都設立一個生產基地,目前共有二十四家工廠運作,預計二一四年將擴增到四十個生產基地。

 

問:相較於台灣採集中化管理,統一大陸偏重分散管理,為何有此差異性?

 

答:主要因為冷藏環境的不同,大陸幅員遼廣增加食品保鮮的困難度,加上冷鏈環境條件不允許,只有都會區才能達到冷鏈環境,既然統一供應鏈無法拉長,就要到各省份設立生產基地,就近供應。另外,新鮮度也是統一打算到各省份設據點的主因,目前大陸產品庫存周轉天數飲料控制在三十天,速食麵低於三十天。而且工廠就近設立,對統一開拓市場也是一大幫助,讓當地消費者熟悉統一品牌。

 

建廠積極廠房具價值

 

問:統一廣設生產基地,是否所有代工單都會抽回來自己做?

 

答:不會,我們還是會保持部分代工,而且我們除了有委外代工外,還接下別人的代工單,我心目中最佳的自製代工比是六比四。代工對統一來說不是單純的營收業務項目,而是驗證工廠管理的有效方法,比較同一支產品,統一品質能否比其他工廠好,統一用代工的模式來砥礪工廠管理。而且我們現在努力蓋廠,也許十年後,我會將這些工廠轉賣給代工廠也說不定。

 

 

問:長沙廠占地一六三畝,去年加入投產行列,據了解,因為統一產品銷售太好,產能短缺,後續如何解決?

 

答:統一在大陸的發展其實面臨兩個問題,一是大陸人口太多,只要有嘴巴就是食品業的市場,所以很難抓準最終銷量會有多少,我們長沙廠在投產第一天就面臨產能不足的問題,只能積極和政府協調,拜託他們幫忙找地。

 

成功之道專心做好一件事

 

因此,大陸布局第二個難題就是土地的取得,尤其現在大陸政府土地政策趨向嚴謹,很多土地取得需要上行到中央,自然拉長時程,但是我們保持彈性,有大的土地就規劃成園區,邀協力廠一起進駐,沒有就單純一點。

 

問:對於統一在大陸的目標或期許?

 

答:其實統一不打算在大陸搶第一,因為市場太大了,排到二十名都還很賺。統一在大陸的布局是要求「穩」,不在搶第一,因為只要在發展過程中不要出問題,十年後統一在大陸企業排行榜中一定會有名次。我們在這裡算是小企業,比不上別人家大業大,只要每天進步一點,開發的新產品受消費者歡迎,穩穩地做下去,時間一久也能變高僧!

 

問:統一產品在大陸獲得消費者喜愛,阿薩姆奶茶更在大陸同品項中拿下六二.一%,市占第一,如何開發出成功的產品?

 

答:我想關鍵在於專心做好一件事。我要求員工不要去想開發出多樣化的產品,只要有一款產品熱賣,受市場歡迎,就夠了。所以我讓員工們專心去開發符合消費者需求的產品,先在內部彼此競爭之後,留下來的產品就傾全公司資源的力量去創造產品價值,讓消費者了解、喜愛產品。而且,消費者口味變化非常快速,所以我們緊盯著市調公司所提供的研究數字,由數字觀察我們開發的產品是否對消費者的胃,我們在做的是不是對的事,如果方向正確,產品對,行銷活動又正確,統一就能夠再往前邁進一步。

 

統一將積極布局東協市場

 

以結果來看,統一這樣的營運策略確實能得到正向回饋,過去我們是由一級城市開始向二、三級城市拓展,也因為在大城市耕耘得早,我們各品項在大城市的市占率優於全國,所以有把握複製這樣的成功模式向外拓展。

除了集中資源專心做好一件產品外,我期許公司產品走向原創,例如蘋果(Apple)與三星(Samsung),蘋果永遠領先三星帶給消費者最優質、最創新的產品,而三星只能當個追隨者苦追其後。我希望統一能當食品業的蘋果,永遠保持原創性,為消費者提供他們所想望的食品。

 

問:統一超門市布點後續有具體規劃嗎?東協市場的布局規劃為何?

 

答:超商門市不打算擴展得太快,因為我們必須跟當地超商業者有所區隔,提供消費者不一樣的消費體驗,能夠做到這樣的目標後就會規劃設點。

 

統一除了大陸市場積極布建外,近期逐漸將目光轉往亞洲與東協市場,其中對緬甸最感興趣,老實說,緬甸是相當值得注意的市場,在政局走向穩定後,投資機會漸漸浮現,東協國家將是繼大陸後即將積極投入的區域。

 

除了海外市場外,統一這幾年跨足保健品以自有品牌進軍市場,除了透過旗下通路外,近期更與中化(1701)合作,藉由中化在醫療院所的二萬多家專業通路,目標強化統一保健品在專業市場的品牌知名度。統一切入保健食品,主因是看好保健品附加價值高,以食品業起家的統一具切入利基點。

 

統一與中化合作,主要是看好中化在專業通路據點,中化市場滲透率超過八成,統一保健品透過醫師、藥師、營養師的專業說明,可讓消費端更加了解統一保健品的獨特之處,初期以統一三高健康食品為合作產品,該產品獲得衛生署血脂與血糖兩項國家認證,且臨床試驗確認改善三高指數有效比率高達九五%。看好兩強合作後,能共創品牌與消費端的雙贏局面。

 

柯建維:統一溫和成長

 

倫元投顧總顧問柯建維表示,統一基本面維持每年穩定成長趨勢,預估今年全年EPS 2.6~3 元,

以股價計算目前本益比約16 倍,雖然不低,但以統一龍頭股之尊,本益比仍合理。若以還原權值來看,統一今年已上漲5 成,漲升幅度不低,因此,新介入的投資人務必注意股價變化,預料股價維持溫和偏多走勢,以10 日線為強勁支撐,若跌破10 日線則為轉空訊號。短線上統一股價以前高55 元為壓力,股價將向上挑戰,若出量挑戰失敗則有轉空疑慮,但預估在基本面持續成長下,突破前高機率大。

 

 

 

 

Q4新飆股/電子新品              文/陳春霖、劉怡妤

 

由蘋果iPhone 5 揭開智慧型手機大戰,第4 季電子新品萬箭齊發,將帶動供應鏈相關個股股價走勢,從中尋找新飆股穩賺波段行情。

 

本周二(九月二十五日)財經媒體頭版頭條新聞斗大標題寫著:「九月上半月出口強彈一%」,經濟部如此匆匆趕在內閣局部異動後宣布,無疑景氣確定已經觸底,先前台股大漲站上七七○○點,除反映美國推動第三輪量化寬鬆(QE3)政策,原來也適度率先迎合景氣反轉情況,尤其第四季電子新品萬箭齊發,早在八月中旬產業鏈即已開始拉貨。

 

智慧手機、平板、Wii U掀新品大戰

 

時序將進入第四季,本刊六三期即建議投資人,短線操作宜先資產股、金融股,後電子股,本期特別針對各項新品各供應鏈中尋找可能被忽略或新功能、新服務,在基本面與題材等各面向都有機會在第四季表現突出者做一完整整理外,也特別採訪了專家推薦出最具飆漲的強股供投資人參考。

 

根據研究機構資料指出,消費電子產品中,還是以智慧型手機年複合成長率達四%與平板電腦年複合成長率達四二%最高。蘋果(Apple)iPhone5 九月二十一日亮相後,儘管驚艷之聲不大,然而開賣三天一說售出二百萬支、一說五百萬支,反正就是高於市場原先預期的數據,不僅再次展現蘋果迷的忠誠,也正式揭開第四季智慧型手機大戰序曲。包括黑莓機(BlackBerry)九月二十五日在美國加州開發者大會發表最新智慧型手機10 平台;而三星則在二十六日推出Galaxy Note 2 新機種。

 

諾基亞(Nokia)Lumia 920/820、摩托羅拉(Motorola)RAZR i 都將於十月加入戰局;宏達電(2498)HTC 8X/8S 也將於十一月投入市場競爭(表一)

 

其次,平板電腦則在亞馬遜(Amazon)Kindle Fire HD 於九月十四日打出第一炮後,谷歌(Google)與華碩(2357)合作的Nexus7、蘋果的SurFace 都將於十月登場攻市。

 

操作難度增挖掘新受惠股

 

另外,許久未推出新品的任天堂(Nintendo),終於要在十一月推出最新款WiiU 遊戲產品,重要主配件唯讀記憶體供應廠旺宏(2337)連日來漲勢凌厲,重新站上十元面額之上,後市頗值得留意。

 

理周投研部表示,以智慧型手機市場觀察,蘋果iPhone5 成功炒熱市場對第四季電子旺季的期待,但也因為資本市場早在去(一一)年底、今年初即已炒作相關供應鏈題材,因此,iPhone5 正式上市反而成為部分供應鏈個股的高點,所以投資人現階段欲投入股市買進相關標的,必須是市場尚未注意的供應鏈個股,且股價與本益比仍位處低檔,才有機會從中獲利外,那就是新功能、新服務相關個股。

 

泛鴻海供應鏈吃盡蘋果光

 

事實上,iPhone5 才推出,好事者各研究機構紛拆解一窺其堂奧,根據多家研究機構拆解後的結論,蘋果與半導體供應商的合作關係要比與製造商來得更加深厚,換句話說第一代iPhone 半導體供應商中在iPhone5 中幾乎都依舊存在,就連A6 處理器仍由三星(Samsung)代工,台積電(2330)似乎尚未切入。

 

除了市場未注意到的個股外,因為規格提升所帶出的新需求,也成為供應鏈獲利的保證,例如近期股價緩步墊高的鴻準(2354),就是受惠iPhone5 機殼由4S 的全玻璃,轉為金屬玻璃混搭的一體成型機殼,產品提升增加製作難度,不僅讓鴻準、鴻海(2317)全數拿下機殼大單外,法人預估材料單價更由4S 的五~十美元,增加至十五~二十美元;其次,就是iPhone5 是蘋果進軍4G的首個產品,高通(Qualcomm)贏得三項訂單,也因此高通的台廠供應鏈值得留意,例如台積電未取得A6代工訂單,卻是高通晶片主要代工廠。

 

英特爾手機聯盟具長線利基

 

群益金鼎證券研究部主管蔡明彥表示,iPhone5 新增藍寶石鏡頭保護蓋板以防止磨損、雜訊、炫光,蘋果將藍寶石機板導入智慧型手機領域,也為產業推向新的應用市場,而iPhone5 藍寶石鏡頭保護蓋板採用鴻海轉投資廠鑫晶鑽(興櫃4969),再度顯示鴻海以集團力量狂吃蘋果訂單。

 

另一檔iPhone5 受惠股正達(3149)同樣也是鴻海集團一員,新供應iPhone5 保護玻璃。iPhone5新功能均採用鴻海集團成員產品,證實鴻海發言人邢治平早前受訪即表示,鴻海不僅單純組裝代工,更替客戶研發設計,導入相關產品,協助客戶以更優良的產品拿下市場。其他iPhone5 受惠新股還有同欣電(6271)與京元電(2449),該兩檔均透過影像感測器廠豪威(OmniVision)間接打入iPhone5 供應鏈。

 

此外,蘋果與三星決裂,讓蘋果大幅降低對三星的依賴度,市場盛傳iPhone5 編碼型快閃記憶體(NOR Flash)由台廠旺宏、華邦電(2344)吃下,雖然兩家公司均不對單一客戶作評論,但華邦電總經理詹東義指出,公司在智慧型手機記憶體市占穩定成長,尤其今年新增產品受消費者歡迎的「好客戶」,看好出貨與市占均能持續增長,顯然低調默認吃到蘋果光。

 

亞馬遜超低價台廠具機會

 

除蘋果外,諾基亞積極推出智慧型手機企圖挽回市占率,搭載Windows8 系統的Lumia 920 將於十月上市,但該款手機並未替市場帶來太多驚豔,其中兩個特別之處是支援電子錢包(NFC)與無線充電,新機受惠族群以諾基亞既有供應鏈為主。

 

摩托羅拉為英特爾(Intel)進軍智慧型手機的重要合作夥伴,十月登場的RAZR i 內建英特爾處理器,RAZR i 上市也意味著英特爾企圖搶食安謀(ARM)手機市場,兩大處理器國際廠正面交鋒替台廠帶來機會,由於英特爾企圖強化自身在智慧型手機的能量,頻頻拉攏台廠結盟,成為英特爾在智慧型手機市場的重要盟友,結盟廠包含華寶(8078)、華冠(8101)、啟(6285)等,未來可望受惠英特爾手機布局。

 

旭曜打進Nexus7供應鏈

 

而之前讓市場頗為失望的宏達電也將推出新款搭載Windows8 系統手機,產品預計於十一月上市,由於宏達電股價已跌深且經過整理擺脫空方結構,而相關供應鏈股價之前也隨宏達電重挫,股價跌深後反而加大上漲空間,如位速(3508)法人評估今年全年賺逾五元,股價跌深後暴衝,因此,宏達電供應鏈可選擇績優跌深股進行操作。

 

另外,平板電腦價格戰由亞馬遜掀起,新版Kindle Fire HD 推出一五九美元的超低價格,可望推升亞馬遜在平板電腦的市占率。蔡明彥強烈看好亞馬遜平板電腦為台廠所帶來的機會,他指出,相較於其他廠注重供應廠規模,台廠不容易打進供應鏈,而亞馬遜採低價策略反而讓台廠有發揮的舞台,雖然毛利也因此限縮,但台二線廠目前仍先以練兵為重,待打開市場後自然能順勢切入利潤較佳的品牌廠。

 

Kindle Fire HD 頂級版本售價四九九美元,並搭載4G LTE 功能,法人看好有機會在平板電腦市場中與三星爭高下。亞馬遜機殼供應商新增嘉彰(4942),此外,IC設計廠包含聯詠(3034)、立錡(6286)F-IML(3638)均為主要晶片供應商,為喪失PC市場的IC設計族群能新增出海口。

 

亞馬遜新平板搶市亞馬遜新款平板電腦除了頂級款具4G功能外,新增前置鏡頭與麥克風,據了解,前置鏡頭模組由興櫃掛牌股致伸(4915)供應,致伸將於十月五日轉上市,承銷價區間為二十三~二十五元,此外,致伸鏡頭模組也出貨給蘋果,占蘋果鏡頭模組接單比重約二五~%,並供應iPad 充電座。

 

谷歌與華碩合作推出的平板電腦Nexus7 將於十月來台上市,據了解,面板驅動IC廠旭曜(3545)為華碩長期合作夥伴,透過華碩的關係打進Nexus7 供應鏈,成為Nexus7 新受惠股。倫元投顧主筆分析師吳銘哲表示,就技術線型觀察,旭曜二十四日出量攻擊後本周必須向上表態,否則就有回檔重挫風險,但股價仍處低檔,向上機率高,投資人可小量布局待趨勢確立後增加籌碼。而海華(3694)則是Nexus7 無線網路模組獨家供應商,且公司積極發展4G技術,將受惠網通科技長線發展趨勢。

 

兩款將於十月正式亮相的平板電腦,分別為蘋果的iPad Mini 與微軟(Microsoft)SurFace,其中SurFace 確定於十月二十六日與Win8 作業系統同步發表,藉此相互拉抬,並炒熱市場對Win8 的期待,尤其SurFace 是微軟進軍平板電腦首部曲,供應鏈包含F-TPK(3673)、洋華(3622)F-IML、立錡(6286)F-譜瑞(4966)、群光(2385)、和碩(4938)、順達(3211)、新普(6121),可望受惠新增客戶訂單。最後,遊戲機大廠任天堂將於十一月底發行新款遊戲機WiiU,企圖搶回遭平板電腦與智慧型手機瓜分的玩家,WiiU 的控制器同時也是掌上型遊戲機,玩家可按鈕操控或以觸控螢幕控制。

 

除了遊戲外,WiiU 強化與電視的連結,玩家可在觸控螢幕上繪圖並同步上傳至電視,開啟客廳娛樂更多元的享受。另外,WiiU 內建鏡頭模組、麥克風、揚聲器,讓玩家能視訊互動,也讓Wii 由單純遊戲機轉型為具通訊、上網的娛樂平台,反過頭來侵蝕平板電腦在智慧家庭的地位。

 

任天堂新機供應鏈受惠WiiU 供應鏈有組裝谷崧(3607)、機殼鴻準、唯讀記憶體體旺宏、觸控螢幕F-TPK、感測晶片原相(3227)、封裝菱生(2369)、電源供應器台達電(2308)、連接器正崴(2392)、PCB廠南電(8046)、散熱片健策(3653)、沖壓件鉅祥(2476),可望隨任天堂市占提升而受惠。

 

理周投顧研究部主管高志銘表示,整個供應鏈中較看好感測晶片廠原相後市發展,不僅WiiU 上市推升基本面,體感晶片打入品牌手機供應鏈,待訂單爆發。

 

[ 本帖最後由 李永年 於 2012-10-3 16:42 編輯 ]

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vanessa1425
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