4609唐鋒
生產烘培機的新麥(1580)，打入中國通路體系後，今年上半年獲利大躍進，而股票更從乏人問津的「冷門」，搖身成為人人驚呼的「大熱門」，新麥今年EPS3.91，明年EPS6.0，股價6X。
與新麥同樣具有中國通路題材的唐鋒(4609)，以小家電產品經營為主，約佔營收的97%，主力展品烤箱、烤麵包機、絞肉機、打蛋器等食物處理器，定位為中高階價位，以區隔金字塔底端競爭激烈的低階市場。
公司營運再經歷95、96年的營運低潮之後(EPS分別為-0.23元，與-1.42元)，去年下半年開始，來自中國大陸子公司的投資收益大增，從第一季的1221萬元，大增到第三季的7506萬元，以股本4.79億元計算，EPS貢獻度達到1.57元，累計97年度公司EPS為3.72元。(去年Q3.Q4有筆業外)
而今年上半年來自中國大陸的投資收益也已經累積到4826萬元，較去年同期成長23%，隨著第三季進入產業旺季，預估下半年仍維持去年獲利水準，全年EPS有機會上看2.7元(純本業)，目前股價為17.8元，本益比僅6.6倍。
唐鋒IHEPS0.86，下半年近入旺季，Q3EPS1.12，Q4EPS0.72。
除此，就公司的財務體質分析，第二季合併報表顯示，唐鋒不僅是一家「零長期負債」的公司，公司帳上的現金更高達4.43億元，相當於一個股本的資金規模；「高現金」與「零長期負債」的特性，顯示健全的財務結構。
成立於民國65年的唐鋒(4609)，為國內專業的小家電製造廠，董事長周武賢家族持股比率大約48.94%，民國87年為了降低成本，透過100%轉投資公司(銳暢有限公司)，開始將生產線全數移轉至中國大陸，在兩岸專業分工的架構下，目前國內平均員工數僅19人，股本為4.79億元。
觀察唐鋒的獲利結構，最大的風險考量是來自於大陸子公司獲利貢獻，是一次性的認列，還是經常性的認列，依照過去六季的表現來看，我們可以大膽預估，當初這筆原始金額僅2.97億元投資金額，目前已經進入到「收割期」，每年可以提供1.5億元以上的投資收益，EPS貢獻度約3元。
目標價8XPER大陸未來4季貢獻=24元
現價17.6買進,停損守季線~~
11/10~~22獲利出場~~
[ 本帖最後由 jackyjan 於 2009-11-10 09:16 編輯 ]
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