觀測站／減產保價 但…鋼市春天還沒來

【聯合晚報╱楊雅婷】 2009.10.22 02:59 pm

  
近期國內外鋼價出現一陣急跌，中鋼 (2002)昨日又降12月盤價約4.45%，鋼廠生存保衛戰再起！中國大陸鋼價重挫，鋼廠又再面臨成本保衛戰，最近包括寶鋼、武鋼等減產保價氛圍再起，中國大陸多家鋼廠藉設備維修名義落實減產。國內鋼廠認為，中國減產對於穩定國內外鋼價具有正面作用，但考慮大陸市場仍有過量庫存待消化，市場由空翻多還要一段時間，鋼市回春可能要展望明年初！

板類廠商月底調降售價

國內龍頭中鋼12月盤價除棒線外，幾乎全面下修，除線材廠商則對中鋼的平盤表示「滿意」外，下游單軋廠則多表示「不滿意但可接受」，主因下游主要原料「熱軋鋼捲」的跌幅雖高達每公噸近1500元，下調後每公噸報價在1.77~1.78萬元(約550美元)，已低於國內流通行情的1.8萬元，但仍高於進口料的520~530美元，因此部分單軋廠建議中鋼11月將開出的明年1、2月盤應續跌。而多數板類廠商多指出，中鋼降價後將於月底跟進向客戶調降售價，希望刺激買氣。

雖然中鋼降價希望能讓鋼市回溫，但以中國大陸來說，雖大廠開始減產，但仍激勵不了需求增溫。庫存過剩，導致中國大陸鋼價跌勢不止，大陸鋼市從8月初起即現頹勢，到了10月初跌勢加劇，以熱軋而言，8月前，中國大陸出口報價每噸高達C&F600美元以上，但如今已跌到470~500美元。

大陸鋼廠減產業界正面看待

鋼價迅猛崩跌，在鐵礦石成本固定下，中國大陸鋼廠又陷入成本保衛戰，為了不讓鋼價跌破成本，包括沙鋼在內的等多家中國大陸鋼廠，最近藉由設備維修名義落實減產，其目的便是希望透過減產保住價格。另外，寶鋼湛江項目和武鋼防城港項目將暫緩啟動；何時再啟動，需看整個產業發展狀況而定。

針對中國大陸鋼廠減產保價，業界抱持正面看法。國內業者說，此波國際鋼價的崩落，中國大陸產量過剩是原凶，中國大陸鋼廠為了去化過剩產量，削價對外拋貨，最終促成了國際鋼價隨同滑落，因此，中國大陸鋼廠若能節制產量，對於鋼價回穩絕對有幫助。不過，減產保價效應的顯現需要時間醞釀，包括華東以及華南市場，都有上百萬噸鋼材庫存待消化，因此，除非庫存過剩問題解決，否則減產保價恐怕還發揮不了太大作用。

整體鋼市回溫要等明年春

也就是說，中國大陸鋼廠落實減產，有助於加速過剩庫存消化，但總體而言，整個過程大約也需要1~2個月時間，換言之，今年底前鋼市難再有爆發力。至於台灣市場方面，由於前期採購的進口品，最近集中到貨，因此，目前市場也存賣壓加大問題。業者預估，整體鋼市要回溫，明年春天較有希望！

【2009/10/22 聯合晚報】

感謝大大 分享
要崩盤ㄌ嗎

高盛瑞信掛保證 鴻海續航

【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2009.10.22 02:59 pm
  
電子股進入超級財報周，鴻海(2317)也將於下周公布第3季季報，高盛證券於今日最新出爐的報告中預估，鴻海第3季合併營收將達到5140億元，獲利則為180億元，第4季營收則將再成長18%至6070億元，重申「買進」。瑞信證券更看好鴻海明後兩年的獲利將大幅提升，因此將其目標價由147元升至171元。

高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡估計，鴻海第3季合併營收可達到5140億元，季增18%、年減11%；因鴻海受惠於新產品上市，以及旗下富士康毛利率提升，單季毛利率將維持第2季的水準9.2%；又由於「工廠下鄉」策略發揮功效，營運費用率下降，營益率將微幅提升至4.4%，估計單季獲利為180億元，季增18%、年減1%。

不過，鴻海第3季強勁的營收表現已經充分反映在股價上，市場將聚焦於第4季的業績表現；金文衡預期，鴻海第4季的合併營收將達到6070億元，季增18%，且較去年成長7%，3C產品線都將有所成長，而股價也可望獲得支撐，因此高盛維持買進評等，目標價141元。

展望明年，瑞士信貸證券科技產業分析師鄭勝榮認為，鴻海靠著PC和消費性電子產品業務，將重拾營收成長動能，營收將較今年增加23%。除了持續靠蘋果大客戶之外，預期鴻海將再獲得戴爾和惠普更多NB新機種訂單，明年NB出貨倍增；且鴻海LCD TV也已經打入索尼供應鏈，預期2009-2011年的出貨量將逐年倍增，分別為100萬台、460萬台和880萬台。

鄭勝榮指出，鴻海在毛利率逐步改善之下，明年的營收將較今年成長23%，獲利更大增33 ；因此調升鴻海2010和2011年的獲利預期17%和15%，預估EPS分別達10.7元和12.2元；其成本獲利結構將驚艷市場，因此重申鴻海為瑞信投資組合中，下游硬體族群的首選，目標價由147元大幅調升至171元。

【2009/10/22 聯合晚報】

法人不看淡 台股還有主升段

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2009.10.22 02:59 pm

  
連三天回檔「只是漲多壓回」

台股連續三個交易日自高檔回落，今日跌破10日線，直接下測月線支撐，三日內大跌逾200點，今日一口氣更大跌93點，大盤後勢如何？法人普遍認為，連續三天的回檔只是漲多壓回，而非行情由多轉空，建議投資人逢高可先將部份持股獲利了結，但若遇壓回，則採取逢低布局策略，以免錯失第四季漲升行情。

季線7233點「可作初步支撐」

台股近期創新高後，追價意願不高，投資人觀望心態偏濃厚，受到昨日美股殺尾盤影響，台股盤中出現逾百點的拉回幅度。元大投信表示，觀察近期台股頻頻壓回探測支撐，主要是指數創新高後，主流類股並不明顯，沒有指標類股作領頭羊，且近期高價類股走弱，影響到投資人的信心，故短線上出現較大賣壓。今日台股跌破10日均線，短線有走弱趨勢，但季線7233點應可作為初步支撐。

就長線而言，以目前全球股市指數平均位置來看，低點以來漲幅平均僅回復前波下跌的一半，因此預估仍有行情可期。

今年漲3千點「只是初升段」

康和比聯台灣紅不讓經理人徐正達表示，從周線上來看，台股從今年低點4164起漲以來，幾乎沒有什麼大波段的回檔修正，漲勢可謂相當強勁，符合「價漲量增，價跌量縮」的多頭格局。此波逾3000點的漲幅，應只是初升段，尚有主升段可期。由於近期指數漲幅過大，壓回修正勢在必行，但預期幅度不會太深，未來將由傳產類股領軍，帶領台股再創新高。

預估第四季盤面主角將由塑化、鋼鐵、散裝航運類股擔綱，受惠於新興市場的需求增加，價格可望維持在高檔。

【2009/10/22 聯合晚報】

Win 7 概念股 期待過高

【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2009.10.22 02:31 pm
  
瑞銀證券半導體分析師程正樺指出，市場對於 Windows 7題材期待過高，儘管短線有助相關族群股價表現，但是重點還是要放在11月中旬終端市場的實際銷售數據。不過，高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡卻於最新出爐的報告中指出，除了銷售數據之外，NB代工廠第3季的獲利表現也將是左右Win 7概念股股價表現的一大關鍵，首選仁寶(2324)。

程正樺表示，外資buy side早在一兩個月前就已經開始布局今年下半年到明年第1季的業績題材股，因此第3季財報對於股價表現的影響並不會太大，Windows 7熱潮也「頂多再High兩周」。金文衡則指出，市場對於NB代工三雄廣達(2382)、仁寶(2324)和緯創(3231)第3季的營收和出貨表現確實已經消化完畢，中國十一長假的銷售成長也已經反映在股價上，但是市場對於個股獲利表現卻沒有太多的關注，而這也將影響短線股價走勢。

金文衡預估，廣達、仁寶和緯創第3季獲利將分別達64億、45億和25億元；其中廣達因為零組件缺貨、蘋果新機遞延至第4季推出，因此第3季成長動能較弱，且因為代工惠普消費性機種，毛利率受到侵蝕，預估單季毛利率將微幅下滑，而高盛也僅給予廣達「中立」評等。而緯創因為產品組合多元化，毛利率將微幅成長，高盛維持「買進」平等；仁寶第3季毛利率雖然僅持平，但營益率在出貨規模增加下，可望優於第2季的2.8%，預估第3季獲利為45億元，季增40%、年增30%，為高盛的首選標的。

【2009/10/22 聯合晚報】

匯豐證：MOU將帶來300億活水

【聯合晚報╱記者戎鵬丞/台北報導】 2009.10.22 02:31 pm

  
兩岸金融監理備忘錄簽署在即，也吸引外資先前大舉買進金融股，匯豐證券指出，MOU可能帶來金融業的短線利多題材，但隨著金融市場開放，資金的流入將會使得傳統製造業和民生非必需品產業受惠，而面對資金流入帶來的資產泡沫風險，央行有可能在明年第一季調高利率。

當前兩岸關係兩大題材就是MOU和ECFA，大和總研先前反應ECFA效應調高了台灣明年的經濟成長率預估。匯豐證券則針對MOU提出看法，認為這是兩岸關係正常化的重要突破，可望繼續帶動包括內需、匯率和股市的表現。

此外，匯豐證券強調，MOU也能夠讓中國進一步開放本身QDII對台灣的投資上限，從現行的3%提高到10%，預估所帶來的資金活水將達到新台幣300億元。

匯豐證券指出，雖然無法得知MOU的確切內容，但相信兩岸都逐漸開放金融市場，包括開放設立分行以及放寬提供金融服務的限制，如人民幣借款和交易清算等，這些將使得在中國的台灣中小企業受惠。

匯豐證券認為，上述這些開放措施，都會使得更多資金流入台灣，並且進一步激勵市場信心，推動股市和房市上揚，正面來看，這能夠帶來新一波的財富效應，並且支撐內需復甦，但另一方面，台灣的經濟復甦仍在初期階段，如果資金一下子湧入太多，加上通膨的壓力，如果政府沒有好好處理，可能會帶來資產泡沫的危機。

因此，匯豐證券認為，如果央行在明年第一季底的理監事會議宣布調高利率，將不會令人感到訝異，因為這代表對市場的一種警告，顯示官方對於資產泡沫的風險是相當嚴肅的看待，而匯豐證券也預期，資金回流的趨勢會持續為新台幣匯率帶來升值的壓力。

【2009/10/22 聯合晚報】

外資翻臉？賣超台股130.11億元 三大法人賣超156.8億元

2009/10/22 19:20 鉅亨網


【鉅亨網記者胡薏文 台北】 美股道瓊指數再度失守萬點，也波及亞洲股市與台 股，外資今天在台股集中市場賣超擴大，今天賣超達 130.11億元，台積電、友達、中華電信、聯電、奇美都 在外資調節之列，本土法人今天同樣也站在賣方，投信 賣超12.29億元，自營商賣超14.40億元，三大法人合計 賣超156.80億元。

台北股市今天早盤開低失守7700點之後，賣壓略重 ，指數震盪走低，失守10日線後，續往月線尋求支撐， 收盤時下跌93.57 點，以7607.93 點作收。

觀察外資今天主要賣超個股，華映賣超3.5 萬張居 榜首，今天舉行法說會的友達，外資續賣2.9 萬張，台 積電賣超 2萬多張，其他賣超逾萬張的還包括長榮、元 大金、中華電信、聯電、中信金、第一金，賣超第10名 的為奇美電，賣超9964張。外資今天調節動作明顯擴大 ，主要調節對象仍屬電子、金融權值股。

外資今天加碼買進的動作，則明顯縮小，買超第一 名鴻海。僅買超9610張，其餘買超逾5000張個股，還包 括錸德、正新、遠東新世紀。

法人指出，外資今天短線調節賣壓擴大，並不代表 看壞台股，應純屬短線調節。不過從外資今天的動作來 看，台股在7800點以上，將形成短線壓力區，短線觀察 重點，仍為遭到外資連續賣超的主要權值股何時能止跌 回穩，下檔支撐仍先觀察月線附近。

非常謝謝大大分享及分析