高收益債 吸金魅力下滑
| | 2009/10/22 | 【經濟日報╱記者／張瀞文】 風險性資產今年來漲幅已大，部分資金可望轉入投資等級債券。近來投資等級債券的吸金力勝過高收益債券，資金流入前者的量穩定增加，後者則明顯趨緩，顯示投資人在追逐高報酬率時，也留心風險。 去年金融海嘯重創全球資本市場，只有美國公債一枝獨秀。今年美國公債在第一季雖仍有表現，但高收益債券觸底反彈，成為績效最亮麗的債券資產，新興市場債券也有不錯的表現。不過，最近投資人不再一味追高。美林10月初的報告顯示，資金在今年1月及4月大舉流入高收益債券基金，淨資金金額分別約總資產的5.2%和5.5%，但6月開始，資金流入速度明顯趨緩，占總資產的比重不到2%。 反觀投資級債券基金持續吸金，四個月來的吸金力更勝高收益債券基金。 美國銀行的美林全球研究指出，超過40%的受訪基金經理人預期，資金強勁流入投資級公司債的趨勢短期內將不易改變。 目前投資級公司債債券殖利率隱含約3.5%的違約率，25年來投資級債券平均違約率均低於1%，歷史上單年度違約率最高也只有1.5%，可見投資級債券過度反映預期景氣衰退的利空。 ING投信指出，隨著全球景氣復甦，資金願意承擔風險，但在追求收益的同時，也不能忽略風險。在同時考量報酬與潛在風險後，投資級公司債具有吸引力。
【2009/10/22 經濟日報】
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