強弩之末? 【經濟日報╱記者藍鈞達、傅沁怡／台北報導】2009.10.26 04:42 am
中央銀行今（26）日將公布貨幣總計數走勢，由於9月外資熱錢大量湧入，與股市資金動能相關的狹義貨幣總計數M1B年增率可望持續攀高，但這波資金行情可能在年底告終。
專家提醒，去年底至今年初，因央行採極度寬鬆貨幣政策，使得M1B數量大幅增加，墊高比較基期，明年初M1B年增率極可能反轉向下，並跌破代表整體市場資金的廣義貨幣總計數M2。屆時就形成代表資金行情退潮的「死亡交叉」。
銀行主管指出，M1B和M2一旦轉為死亡交叉，反映寬鬆貨幣政策營造的低成本投資環境修正，市場游資過多的資金行情可能暫告停止；但不代表股市資金行情就此終結或股市一定會下跌，畢竟決定資本市場價格波動的原因很多，不僅只有資金是唯一的決定因素。
央行先前公布8月M1B年增率為22.14%，與M2年增率8.17%的差距拉大至13.97個百分點，是近七年高點。
這波央行寬鬆貨幣政策採行以來，M2及M1B數量成長亦步亦趨，但M2在連續11個月增加後，成長已趨緩。
根據資料，2000年網路泡沫後，央行採用寬鬆貨幣政策，2004年4月M1B年增率也一度飆到24.39%的高點，該月台股也出現波段高點6,916點，但之後隨著M1B基期墊高，年增率下滑，股市下殺超過1,500點才止穩。
金融專家說，先前有人提出資金封頂理論，認為M1B與M2差距到頂時，股市可能自高點轉弱，就是因為M1B的變動性高於M2，在兩者差距縮小後，M1B可能在幾個月內便跌破M2；換句話說，寬鬆貨幣政策帶動的股市資金行情可能在年底告一段落。
銀行主管分析，在M1B基期漸高的情況，後續不太可能再維持這麼高的年增率，且儘管央行未調整利率，包括銀行等存放款利率已逐步上揚，相對提高投資成本，也會抑制資金從定存流向活存的動能。
但銀行主管強調，台股資金行情有很多種，央行寬鬆貨幣政策帶動的黃金交叉只是其中一個因素，就算利率走高，如果外資認為台股具有資本利得，還是可能匯入投資。

研究機構 Gartner今天指出，PC製造商認為，智慧型手機市場將可望抵銷電腦銷售的衰退表現。Gartner表示，今年度全球智慧型手機銷售量將較前一年成長 29%，達到 1800 萬支，並超越筆記型電腦銷售量。

Gartner 表示，目前智慧型手機約佔整體手機銷售量的 14%，但 Gartner預期，到了 2012 年，智慧型手機將達到全球手機銷售量的 37%。

在營收方面，Gartner 表示，智慧型手機營收預估將在 2012 年達到 1.91 億美元，較終端消費者在可攜式電腦上支出的 1.52 億美元還要高。而且自今年起，消費者在智慧型手機上的支出，將開始超過筆記型電腦。

根據Gartner的研究，蘋果(APPL-US)以外的PC製造商，多年以來，在智慧型手機市場上的市占率合計不到 1%。不過，Gartner預期，2009年年底，主要的PC製造商將會紛紛將致力在智慧型手機市場上有一席之地。只是，Gartner認為，在接下來的 3 年內，不會有任何一家PC製造商在智慧型手機市場的市占率成長至 2% 以上。

Gartner首席研究分析師Roberta Cozza指出，可攜式電腦及智慧型手機的功能日趨相同，智慧型手機將逐漸展露出，一個多數電腦廠商都不容忽視的市場機會，不過，也將面臨艱苦的挑戰。

Cozza 表示，電腦廠商應該理解，當科技逐漸整合時，亦提供了他們進入智慧型手機的市場的機會，但商業模式和產品定位，都將與PC市場十分不同。

PC廠商傳統上皆以Windows Mobile平台推出智慧型手機，主要訴求針對商務人士。然而，PC廠商在採用及定位以消費者為訴求的智慧型手機時，都將會面臨非常大的挑戰。Cozza 認為，要成功行銷並且銷售，智慧型手機跟筆電市場必須用不同的規則來進行管理。

Gartner 指出，PC業者在進入智慧型手機市場，將面臨「智慧型手機不是可攜式PC的簡化版，技術規格重要性相對較低」、「行動電話銷售通路大多由電信業者掌控」、「手機品牌和使用者經驗是重要的產品區隔要素」、「手機業者將主宰行動上網裝置(MID)，因為他們會更加了解網路的使用行為」以及「消費者化趨勢是在企業內推動智慧型手機，不過，IT主管並不負責購買決策」等 5 項挑戰。

Cozza 表示，智慧型手機市場從來沒有像現在這麼競爭，甚至連已經確立市場地位的手機業者，都將受到威脅。而PC製造商若要踏入這個領域，將遇到多項挑戰，若要脫穎而出，就必須推出高度差異性且具獨特性的產品。

Cozza 進一步指出，了解行動消費者行為、競爭態勢、行動商品定位以及與電信業者的關係，都是PC廠商無法在短期內跨越的門檻，而這些限制也會讓PC製造商在智慧型手機市場佔有率，持續維持在低檔好一陣子。

在已開發國家市場趨向先進智慧型手機、開發中國家擁抱低階手機的浪頭下，中階手機的市場很快的將會萎縮。

《cnet》報導，本周甫公佈的兩份研究報告顯示，中階手機的市場空間已被壓縮。產研機構 Gartner 表示，整體手機銷售於第 2 季下滑，但是高階智慧型手機銷售依舊強勢。

此外，由 Juniper Research 發布的報告，在新興市場逐步轉向無線通訊的情勢下，來年低價手機也將大爆發。

至於第 2 季手機市場下行的主因，乃是因為經濟疲弱打擊全球產業之故。

若與 2008 年第 2季相較，全球手機銷售下滑了 6.1%。按年來看，這也是連續 3 季全球手機銷售下滑。不過分析師表示，第 2 季時手機市場下滑的速度趨緩，與 2009 年第 1 季的下挫 9.4% 相比，和緩不少。

不過，智慧型手機銷售依舊強勢，事實上，Q2 與去年同期相比，智慧型手機銷售增長達 27%。這幾季以來，智慧型手機無懼於經濟衰退的強大威脅，是成長最快的手機區塊。

分析師認為，如此趨勢是因為許多消費者希望升級其手機，而多數升級者都選擇了較精密複雜的智慧型手機。

價格，也是另外一個消費者捨棄中階手機，湧向高階手機的主因。在美國，智慧型手機的價格已急遽下滑，舉例來說，蘋果的8 GB iPhone 3G 若與 AT&T 簽約 2 年，售價只要 99 美元。

而其他較舊的智慧型手機，透過退費及其他刺激銷售計畫，價格也多能壓低在 99 美元以下。

然而，前景看好的不只有高階手機區塊。當經濟回溫後，未來兩年內低價手機市況大好。

產研機構 Juniper Research 預測，到2014年時，低價手機出貨將勁揚 31%。

這樣的情勢，再加上智慧型手機的版圖擴張，使得到 2014 年時，低價手機與高階手機兩相加總，其市占率將達 79%之譜。同時間，中階手機的占有率將被鯨吞，暴跌 41%。

那麼，這對手機製造商有何影響？

顯而易見的，那些瞄準智慧型手機的廠商，如蘋果 (AAPL-US；Apple) 及 RIM (RIMM-US)，其成功指日可待。 2009 年第 2 季時，RIM 及蘋果的智慧型手機市占雙雙上揚。RIM 的市占率由 17.3% 年增至 18.7%，蘋果則由 2.8% 增至 13.3%。

全球最大手機製造商諾基亞 (NOK-US；NOKIA)，依舊獨占鰲頭，不過 Q2 時其智慧型手機市占由 47.4% 年減至 45%。

但諾基亞在低價手機市場的表現也是相當搶眼，在該區塊能夠維持強勁演出，也能透過其大規模的產量來壓低成本。

而其他手機製造商可能就沒那麼好過了，包括三星電子 (005930-KR；Samsung) 及樂金電子 (034220-KR；LG)，雖然其市占仍增加，不過卻必須解決在高低階兩端市場佈局不夠的窘境。

情況對摩托羅拉 (MOT-US；Motorola) 及索尼愛立信則就更糟了，它們市占分別落至從 10% 降至 5.6%、從 7.5% 降至 4.7%。

昨天3大買的全都丟出來了....


10/27集中市場三大法人合計賣超61.39億元

單位名稱	買進金額	賣出金額	買賣差額
自營商	2,046,545,565	2,300,895,061	-254,349,496
投信	2,330,802,800	3,485,218,374	-1,154,415,574
外資及陸資	16,957,918,201	21,687,952,303	-4,730,034,102
合計	21,335,266,566	27,474,065,738	-6,138,799,172

六項指標全部上升 消費者信心回來了！

台經中心今公布10月消費者信心指數 (CCI)，總數為60.56 點，較上月上升4.11點，且六項指標全部上升，其中上升幅度最大的指標是未來半年「國內經濟景氣」，是近17個月以來該項指標首次高於50點，顯示景氣雖然依舊低迷，以絕對數字來看，指標總數未站上100，還不能算是已完全擺脫悲觀氣氛，但跡象顯示，消費者悲觀情緒已經快走出谷底，消費者對國內景氣回溫的信心指標數據，漸有回升趨勢。

10月份消費者信心指數總數終於突破60點，回到去年6月60.23點的水準，六項指數全面上升，其中又以國內經濟景氣回溫幅度最大，達53.55點，較上月的調查上升9.50點，更是17個月以來首次高於50點。

呼應連四個月首度下降的9月份失業率，CCI本次調查，上升幅度第二的指標是「國內就業機會」，上升6.30點，上月創新低的數值也首度大幅反彈，成為本指標近5年調查中上升幅度最高者，但總數值僅38.90點，依舊是六項指標最低者。

上升幅度第三是「家庭經濟狀況」，本月為56.95點，較上個月上升4.60點；第四為「購買耐久性財貨時機」，為84.50點，升1.85點；上升第五為「投資股票時機」，達85.20點，升1.80點；上升幅度最小則是「國內物價水準」，為44.25點，上升0.60點，繼8月份因88水災物價大幅下降，9、10月都緩步上揚。依絕對水準看六項指標中全數小於100，仍呈現「偏向悲觀」。

10月份消費者信心指數調查由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦，輔仁大學統計資訊系調查，於98年10月19 日至22日，以電話訪問的方式訪問2400位台灣20歲以上的民眾，95%信心水準下抽樣誤差為正負2.0個百分點。

台股今天下跌11點，收在7657點。三大法人外資、投信、自營商同步賣超，合計賣超新台幣61.38億元。

台股多日高檔盤整無明顯突破後再逢美股大跌，今天指數開低，多頭一度試圖反攻仍無力翻紅，終場仍守住月線，小跌11.06點，以7657.34點作收，成交金額新台幣956.37億元。

外資今天賣超47.30億元，投信賣超11.54億元，自營商賣超2.54億元。三大法人合計賣超61.38億元。

法人表示，台股在追價明顯變低且美股走弱下，變成高檔盤弱後往下探測走勢，所幸月線7562點左右今天依然守住，目前就看指數能否撐住月線，一旦撐不下去，慎防籌碼鬆動。

【2009/10/27 中央社】

台股多日高檔盤整無明顯突破後再逢美股大跌，今天指數開低，多頭一度試圖反攻仍無力翻紅，終場仍守住月線，小跌11.06點，以7657.34點作收，成交金額新台幣956.37億元。

今天類股普遍表現疲弱，觀光、橡膠逆勢走揚，電子股由於華碩、鴻海在「雲端」概念刺激下表現相對強勢，帶動指數微幅上漲。

法人指出，台股近來處於多頭格局中的高檔整理，卻一直無明顯趨勢出現，雖然已開始進入法說密集期，預期第三季季報普遍可優於預期，但市場對於景氣復甦仍有疑慮，加上今年以來股價累積漲幅已大，造成股價上漲動能受限。

法人表示，台股在追價明顯變低且美股走弱下，變成高檔盤弱後往下探測走勢，所幸月線7562點左右今天依然守住，目前就看指數能否撐住月線，一旦撐不下去，慎防籌碼鬆動。

不過，中長期來看，大昌證券認為，目前下檔月線支撐效果應仍不弱，且中國股市轉強，兩岸題材仍有後市。

【2009/10/27 中央社】

證交所表示，第三季上市公司個別及合併財務報告公告申報期限均因適逢例假日（周六），因而上市公司個別財務報告公告申報期限順延至11月2日（周一），合併財務報告公告申報期限順延至11月16日（周一）。

證交所說，惟為避免屆時網路流量壅塞，仍請上市公司掌握時效，及早辦理財務報告公告申報事宜。

【2009/10/27 經濟日報】