配合大盤拉尾盤   黃明松  
2059川湖買進   阮惠慈

13:05:46 花旗：聯強Q4營收恐2位數衰退 中國市場業績成長動力續強      

鉅亨網記者游玉琦 台北

    聯強(2347-TW)近年來在中國市場大有斬獲，在中國
電信業務第3季成長47%的帶動下，第 3季營收季增率達30%，
。花旗環球證券科技產業分析師林子謙表示，儘管聯強在
第 4 季可能將面對兩位數的衰退成長，但未來 2年，中國
地區的營運持續是公司成長的主要動力，因此維持對聯強
的「買進」評等，目標價仍為78元。   

    由於低毛利NB產品的強勁成長，聯強第 3季的營業
毛利率反而從1.7%微幅下跌到1.6%，在地區業務方面，
香港與中國的業績有32%的季增率，同時手機/電信業務
占全中國營收比重12%；存貨週轉天數從第 1季的42天
降至第 3季的33天。

     儘管聯強第 3季的營收表現亮眼，但林子謙預估，
第4季受到市場需求減緩的影響，第 4季營收恐怕將較上
季衰退12%；但營業毛利率則將回升至1.8%。

    看好中國市場，聯強近 3 年的整體資本支出已接近
30億元，未來 2年持續在中國的五大核心區域拓展分店
，並持續強化在當地的物流通路。長期耕耘之下，聯強在
中國的營業部門毛利率改善，未來將利用當地的系統整合
商(SI)繼續擴張市占率。

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處分新莊副都心9億元入帳，新產今年EPS估逾3元

    * 2009-11-06
    * 【時報記者莊丙農台北報導】

    新產(2850)出售部位金融資產前三季大幅回升，該公司第三季底金融資產未實現利益提高至6.12億元，相較去年底虧損7.16億元大幅回升，股東權益也增至47.31億元%。因第四季將有新莊副都心處分逾9億元入帳，法人估計，該公司今年稅後盈餘可望達11億元，每股稅後盈餘超過3元，潛在配息空間可觀。

至第三季底，新產股東權益其他項目下的金融資產，已由2008年底未實現損失7.2億元回升到未實現獲利6.2億元，主要是受惠股市回溫主要持有部位價值回升。影響新產未實現損益的主要持股部位為新紡、新纖、新光金，持股張數分別為29,999張、27,170張、27,870張，持股成本分別為 35.30元、8.85元、13.7元。至第三季，新產每股淨值回升至14.97元，若第四季台股不出現重挫，2009年金融資產可維持在未實現獲利的狀態，法人預估2009年底每股淨值將增加至17.23元。
若年底股市維持穩定，新產今年稅後盈餘將超過10億元，2010年新產除了2009年獲利可分派股利外，還可分派2008年未分配盈餘。法人假設2009 年股利配發率為65%，加上2008年未分配的每股稅後盈餘1.23元，預估2010年新產普通股股東可分配股息達3元，股利配發率將高達108%，具高配息概念。

最後一盤市價買進5213   黃明松

手機10月營收佳，美律續增，宏達電、華寶等成長可期

    * 2009-11-06
    * 【時報記者何美如台北報導】

    美律(2439)10月業績表現依然亮眼，合併營收達8.06億元，較9月成長3.81%，公司看好第四季營收持續向上，並帶動獲利走高，早盤走勢強勁。宏達電(2498)、華寶(8078)、及成(3095)、閎暉(3311)、英華達(3367)等營收雖未公布，然預期將優於上月，華寶、及成更可望出現大跳升，登上今年營收高峰。
美律10月合併營收8.06億元，較9月成長3.81%。公司表示，第四季主要成長動能為免持聽筒，N客戶還有一款免持聽筒訂單進入量產，至於PC及遊戲機用耳機等雖然營收占比不大，估出貨將持續成長，推升整體業績攀升。至於毛利率，在垂直整合的擴大及採購的降低成本及自動化的效益下，預估將持續向上。

華寶第三季獲利略優於預期，法人看好第四季業績在高ASP的智慧型手機Palm Pixi帶動下，營收至少達80億元，較上季成長4成以上，甚至挑戰5成。看好智慧型手機成長，智慧型手機取代功能手機與大眾化趨勢不變，法人今年新增數個智慧型手機客戶，市場最期待Palm Pixi的訂單進補，並看好華寶明年在產品線多元化與新客戶效益的發揮將逐漸明顯，營收年增超過2成，EPS將突破3元。
隨著NB新款機殼及手機機殼出貨攀升，及成第四季業績將優於第三季，法人看好HP的NB新款機殼出貨帶動業績向上。英華達(3367)則受終端消費市場需求回升帶動，Q4業績將持續向上，在iPod Touch新機型持續出貨，GPS需求回升下，10月營收看俏。

法人捧場，長虹攻高跨過5、10日線

    * 2009-11-06
    * 【時報記者郭鴻慧台北報導】

    長虹(5534)外資、投信都捧場，今日股價續強再攻高跨過5、10日線，尾盤漲幅逼近3%。
長虹位在內湖科技園區入口的「WTO 10期-旗艦」商辦案，將是長虹今、明年較具成長爆發力的動能，由於近期宏普(2536)「西湖大樓」賣出每坪44萬元的好價錢，市場預估，長虹該案的售價可望更高，該案總銷有機會近30億元，毛利率逾5成，若明年能順利銷售，將有利長虹明年獲利由今年的EPS 6元再回升至7、8元水準。
長虹第3季營收為11.33億元，較第2季下滑22.34%，但單季獲利高達3.32億元，季增率高達2.42倍，前3季稅前盈餘8.36億元，稅前EPS3.77元。

《半導體》立錡獲瑞信升評，目標價上看340元

    * 2009-11-06
    * 【時報記者王淑以台北報導】

    外資券商瑞信證券今日發出IC設計立錡(6286)投資報告，該券商基於立錡具有良好營收成長動能及穩定毛利率，EPS具有強勁動能為由，調高投資評等從Neutral至OUTPERFORM，目標價從270元調高至340元。
　瑞信認為立錡在NB、LCD面板的電源管理IC、LED背光驅動IC逐步擴展市佔率，讓營收、毛利率恢復成長動能，瑞信調高立錡今年、明年EPS預估值，各達11元、14.8元，並同步調高立錡目標價從270元調高至340元。

　立錡第三季營收為24.7億元，季增22.2％，因產品組合改變及成本控制效益顯現，毛利率回升至39.2％，較第二季38.9％微增，優於法說會預估的 36∼38％，營業費用為3.85億元，略高於先前預估的3.67億元，稅後淨利為5.26億元，季增37.4％，稅後EPS為3.69元。
　在立錡第三季各應用領域佔營收比重電腦佔62％、通訊佔19％、消費性佔15％、其他佔4％。
　展望第四季，立錡估營收約落在22億元至25億元，約較上一季持平至季減11%，平均毛利率區間為36-39%，營業利益率區間為21-24%。

取消前掛單   吳金潮