美股日周線雙紅

2009-11-15 工商時報 【林國賓／綜合外電報導】

    　華爾街股市上周五量縮價漲，主要受惠於JC Penney等大型零售商年終銷售旺季財測開高以及美元走貶，刺激資金回流股市，3大指數收盤漲幅介於0.6至0.9％之間，周線並在資金潮的帶動下連袂收高，道瓊工業與標普500指數一度衝上14個月新高。

    　由於企業獲利回升與市場預期聯準會（Fed）將繼續保持超低借貸成本的貨幣寬鬆環境，美股再現一波近1年來最強的投資錢潮。

    　根據EPFR Global公布的最新統計資料顯示，在截至11月11日為止的當周，美國股票型基金，總共吸引69.7億美元的資金淨流入，創11個月來最大的吸金量。

    　美股周五收盤，道指報10,270.47點，上漲0.7％，標指彈高0.6％，那斯達克指數則大漲0.9％。

    　美股周線連2漲，3大指數漲幅都超過2％。

    　本周美股觀盤焦點企業財報方面將有戴爾、家得寶（Home Depot）與通用汽車等大廠將揭曉業績，經濟指標則有生產者與消費者物價指數、房屋開工率、零售額以及景氣領先指標。

    　資金大舉湧入，使得美股不畏經濟指標利空持續走高。

    　美國政府公布9月份貿易逆差創下10年來單月最大增幅，密大消費者信心指數11月則意外下滑至66點，但投資人卻都選擇聚焦於JC Penney與迪士尼等財報與財測的亮麗數據，押注美股將會進一步走高。

    　洛杉磯Wedbush Morgan資深交易員詹姆斯指出：「新出爐的經濟指標結果雖差，但我想市場投資人似乎更在意JC Penney與Abercrombie等零售業者的財報與財測，藉以觀察年終銷售旺季期間消費者支出的態勢。」

    　JC Penney宣布調高全年財測獲利目標，單日大漲逾6％，Abercrombie暴漲10％，帶動標普非必要性消費類股大漲1.6％；迪士尼則勁揚近5％。

亞股本周展望 歐巴馬亞洲行成焦點

2009-11-15 工商時報 【吳慧珍】

    　中國擬持續擴大內需及人民幣可望升值的消息帶動香港和上海股市上揚，MSCI亞太指數周線4周以來首度收紅，周漲1.5％。

    　展望本周，美元疲弱與經濟復甦動能趨緩的陰霾籠罩下，預料亞洲股市多處於區間盤整格局。

    　日本：賣壓湧現。日經225指數上周周線下跌19.04點或0.19％，以9,770.31點作收。交易員指出，由於市場對日圓升值及全球經濟復甦恐失去動能的疑慮瀰漫，下周日股將湧現不小的失望性賣壓。

    　東海東京證券市場分析師鈴木誠一表示，投資人開始認為美元貶過頭了，恐傷及正在復甦的全球經濟。

    　但交易員另指出，如果本周一公布的日本第三季GDP呈現連續擴張，東京股市本周不排除朝向多頭。此外歐巴馬的亞洲行也是投資人關注焦點。

    　南韓：區間震盪。南韓KOSPI指數上周周線小跌0.47點，收在1,571.99點。分析師表示，投資人觀望美國經濟數據的表現，因此本周韓股料將維持區間整理。

    　現代證券分析師Bae Sung-Young指出，投資人在美國消費者信心等反映全球經濟復甦腳步的指標數據出爐前，將持觀望態度。預期本月底前，韓股將在靠近60日移動平均線的1,540至1,630點之間徘徊。

    　馬來西亞：盤整走低。吉隆坡綜合指數上周上漲10.2點或0.81％，以1270.96點作收。分析師說，由於欠缺帶頭上攻的新利多，買盤動能疲軟影響，馬來西亞股市本周料將陷入盤整。

    　馬來西亞TA證券表示，從買盤動能減弱和市場寬度偏空看來，在19日馬國最大行動通訊商Maxis掛牌上市前，股市會盤整走低。

    　TA證券指出，Maxis這起東南亞最大宗首次公開募股案（IPO）可望穩住買盤，目前的下檔支撐在1,262點。

    　泰國：狹幅波動。泰國綜合指數上周微挫0.33點或0.04％，收在698.33點。分析師表示，國內政局紛擾加上美元積弱不振讓投資人猶豫不決，預料泰股本周呈現狹幅震盪。

    　柬埔寨總理韓森任命遭罷黜的前泰國總理戴克辛為經濟顧問，引發兩國外交齟齬，泰國反戴克辛勢力並發起示威活動要求引渡他回國受審。Siam City證券分析師蘇基特認為，關於這場示威，投資人將靜觀其變。

鴻海+奇美 面板王

2009-11-15 工商時報 【陳泳丞、袁顥庭／台北報導】

    　群創（3481）和奇美電（3009）以迅雷不及掩耳的速度宣布合併，換股比率為奇美電2.05股換群創1股，宣告新奇美成軍，而且一躍成為台灣面板龍頭。隨著新奇美掌握充分面板資源，主要的南韓客戶在第一時間也給予正面回應，在明年可望進一步釋出大尺寸液晶電視代工訂單，預估增幅逾15％，使得新奇美的液晶電視出貨量將超過1,100萬台的規模。

    　群創、奇美電閃電宣布合併，鴻海集團總裁郭台銘與奇美創辦人許文龍親自主持簽約典禮，群創為存續公司，新公司改名為奇美電子。昨（14）日早上雙方董事會正式通過，群創與奇美電將以換股方式進行合併，換股比率為奇美電2.05股換群創1股，合併基準日暫訂為5月1日，合併後新奇美股本約720億元，其中許文龍和奇美集團持股比率約20％，郭台銘和群創合計佔有15％股權。

    　奇美電有充沛的面板前段產能，鴻海集團有完整的供應鏈和後段系統佈局，在合併之後更是顛覆了大出海口的群創模式，成為了上大、下也大的「新奇美模式」，未來不只是有面板模組、系統組裝，還有面板半成品等從大尺寸到小尺寸各式的面板產品線。

    　郭台銘強調，新奇美具有零件採購、技術關鍵與產能調配等優勢，相信合併案將帶來1+1大於5的綜效，鴻海不賺電視錢，是賺機構件和供應鏈管理的錢，面板的錢給新奇美賺。他說，兩家公司合併後就進入了決賽圈，在決賽中勝出是新奇美未來努力的目標。

    　新奇美成軍，對於鴻海集團液晶電視代工業務來說更是如虎添翼，鴻海在拿下索尼液晶電視代工訂單之後，明年液晶電視出貨目標達400萬台，群創手握三星、LG、VIZIO等32吋以下的液晶電視代工訂單，出貨目標挑戰600萬台。群創在合併後掌握了充沛的面板技術和產能支援，韓系品牌客戶也計畫釋出40吋級的代工訂單，明年出貨量可望提高到700萬台，總計鴻海和新奇美集團明年液晶電視出貨量可望達到1,100萬台。

    　目前友達面板產能市佔率（以面積計算）約16％、奇美電約14％，在新奇美完成群創、奇美電、統寶三合一之後，市佔率可望衝上18％，產能與營收將一舉超越友達成為台灣第一大面板廠。

新奇美＋三星＋LGD＋友達＝世界面板四虎

【聯合晚報╱記者陳雲上/台北報導】 2009.11.14 02:55 pm

廖錦祥(左起)、許文龍、郭台銘、段行建。 記者陳瑞源／攝影 鴻海集團董事長郭台銘上午主持與奇美集團合作記者會中強調，這次兩大集團合併是「地震」促成的姻緣，就是因高鐵地震停駛，讓奇美和鴻海在最後五分鐘內敲定這宗世紀合併案。郭台銘更期許這宗一加一的合併，將創造五倍的價值，期許在三年內讓「新奇美」躍升為全世界面板界至少前三名的大廠，與韓國三星、LG、友達併列全世界的面板四虎。 郭台銘與奇美電董事長許文龍上午9時30分共同主持兩大集團的合作記者會，一直到近中午12時才結束。郭台銘讚美許文龍，為了台灣整個產業發展，不為個人利益，接受了鴻海集團成為新夥伴。他了解，奇美有很多選擇，包括來自世界的大廠商。 也正因為奇美太好太搶手，他也透露，當初群創董事長段行建擔心被人搶走時，他即深信「許董這麼美的小姐，絕對不會嫁給外國人」，過一會兒雖跑出中國人，卻因日前的上周四的地震，讓鴻海、奇美案在最後半小時內定案，讓好幾天無法成眠的雙方終於定了心。 郭台銘表示，此次姻緣起於水災重建，和奇美總經理何昭陽碰面起了開端，上周四地震當天他正好南下奇美商談，也因第一次談判，如男女結婚前談喜餅時起了第一次爭議。他說，他因趕晚上8點高鐵，可能是誠意感動天，高鐵因地震延誤半小時，就在許董的一通電話半小時時間內，確定了雙方的這宗重大合併案。 鴻海有了新奇美電之後，鴻海由一家下游代工，變成上下游整合公司，加上「萬馬奔騰」計劃布建通路，使得鴻海集團以品牌代工龍頭大廠成為全球足以與韓國三星、LGD力抗的集團大廠。 郭台銘表示，鴻海早從3C變成3Screen，三螢一雲的組織體，TV是bed screen、NB與PC是front Screen、而手機是Mobil Screen，而一雲為伺服器，全球伺服器都在鴻海代工。鴻海今年在群創併下統寶之後，再併下奇美電，立即有了統寶、奇美電大小面板的支應，快速令鴻海飛上雲端。

第三條紅線 快牽好了

【經濟日報╱記者李珣瑛、蕭君暉／台北報導】 2009.11.15 04:18 am

  
鴻海與奇美兩大集團往來密切，從鴻海於2002年併購奇美通訊，為兩大集團牽起第一根紅線。鴻海集團群創昨（14）日宣布併購奇美電，為兩個集團拉出第二條紅線；若依鴻海董事長郭台銘昨（14）日在記者會中發下豪語，接下來第三條紅線也可望快速拍板。

郭台銘為群創併奇美電案，定名為「釣魚計畫」。雙方真正進入緊鑼密鼓的洽談期，是在10月底；也就是在群創宣布併購統寶的三周之後。

郭台銘透露，11月5日他南下與許文龍會面，雙方還沒談到核心問題，就到了快要搭高鐵回台北的時間。沒想到當天一連串的南投大地震，讓高鐵停駛，也讓他不得不延長待在台南的時間，雙方因此有合併的初步共識。

奇美電董事長廖錦祥表示，鴻海上回併奇美通訊，雙方談了半天的其他事，真正談到併購案只花了5分鐘就定案，讓他見識到鴻海的高效率。這回雖然前後談很久，但並不密集，真正談的也約只有二周的時間。

廖錦祥說，上周四晚上他參加郭台銘在涵碧樓宴請中共江蘇省委書記梁保華的晚宴，大家利用餐後的一個多小時談，便拍定合併案。

他還指出，奇美電與群創合併，集團內不少公司擔心未來產品的出路。包括奇菱科技董事長宋光夫，昨天也在記者會上表達他十分憂心背光模組產品的未來，但宋光夫此話一出，郭台銘馬上插話承諾是「下一段婚姻」。坐在台下的宋光夫聞言，立即趨前與台上的郭台銘握手，許下婚約。

一些不明就理的人，還在為上任奇美電總經理七個多月的王志超擔心，擔心他在明年合併後前途未卜。但殊不知，段行建任聯友光電總經理時，「超哥」就是段行建手下大將之一，兩人早就有夥伴情誼。

套句郭台銘的用語，新奇美電的經營團隊，是一群過去有打過籃球隊的團隊默契，今天重組起來，戰力不可小覷。

新奇美 面板業的洋基隊

【經濟日報╱記者／曾仁凱】 2009.11.15 06:45 am

鴻海董事長郭台銘的併購戰功再添一記驚嘆號！隨「三螢時代」來臨，鴻海成功掌握面板這項電子3C產品不可或缺的最關鍵零組件，如同大戰一舉搶下軍事要塞，有助鴻海帝國拓展版圖。 未來由群創主導的「新奇美」，將集結鴻海、奇美電、仁寶、大同集團的華映等國內四大集團，組成面板業陣容最華麗、壯觀，如同美國職棒大聯盟的的「洋基隊」；無論從市值或產能等觀點來看，「新奇美」都將後來居上，超越友達，成為台灣最大面板廠。 這並不是鴻海與奇美兩大集團第一次結緣，鴻海四年多前收購奇美集團旗下的手機廠奇美通訊，奠定在手機領域的技術能量，促成後來鴻海分割富士康在香港掛牌，打造手機代工王國。 這回，雙方只花了一個多小時便談定群創與奇美電這樁世紀婚事。群創從原本的面板小貓，一舉變身成為國際級面板大老虎，生肖屬虎的郭台銘，再度展現出快狠準的老虎本色。 郭董每次出手，都不只著眼單純的一樁併購案，而是背後一整個產業的戰略思維。這次鴻海併購奇美電，則是卡位上游。因為不論電腦、手機、電視或各式消費性電子產品，幾乎都少不了螢幕；掌握了面板這項關鍵零組件，將為鴻海在下一輪的競賽，搶得更有利的位置。

14檔滿手現金 併購題材強

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2009.11.15 04:43 am

  
群創併購奇美電一案，使得面板業大為震撼。法人指出，從帳上現金及約當現金來看，到第三季為止，國內共有14家公司手中仍有超過200億元的現金，具有雄厚資金的公司，未來都有發動併購的實力。



一般認為景氣走衰、股價跌落的階段，才是併購的最佳時機，隨著全球景氣回升，併購的機會似乎更為困難。不過，群創併購奇美電，為國內科技產業的併購活動炒熱氣氛，法人看好，後續仍有機會見到其他公司為求產業競爭力，而採取併購。

從第三季現金及約當現金來看，手中最多資金的仍為台積電，帳上現金高達1,022億元，宏達電、聯發科與中華電也都有500億元以上的實力。

其他如金融保險業的台壽保、中壽與合庫；科技業的聯電、廣達、奇美電、友達與旺宏，尤其是昨天的併購主角鴻海與群創，也都有200億元以上資金。

萬寶投顧總經理蔡明彰表示，國內的併購文化較不盛行，多數企業家有「寧為雞首，不為牛後」的心態，即便是合併後有多重利益，也未必能過得了心中賣掉公司的關卡。金融海嘯以來，全世界各國皆有大規模併購事件，不過，國內除了金融業的凱基證併下台証證，似乎沒有因金融海嘯而刺激併購熱潮。

景順投信投顧事業處投資長石正同認為，資金併購最好的時點就是景氣最差的時候，藉機培養長期競爭力，透過產業鏈連結，接單上可互蒙其利。

從併購的角度來看，企業會選擇併購主要有兩個原因，一方面希望改善公司的財務結構，另一方面則是增強在產業中的競爭力。

蔡明彰說，國內雙D產業（面板、DRAM）向來被視為最需要整併的產業，不過，即使先前海嘯後賠了一缸子，也未見業者釋放出願意整併的態度。

此外，業者也可能採取策略聯盟，採取入股的方式使雙方結合彼此長處。

如先前台塑集團的南亞進入LED領域，便與擁有技術的晶電合作，讓晶電入股南亞光電。雖然南亞資金不虞匱乏，但雙方結盟少了一個對手、多一個合作夥伴，有利於搶占市場。

外資上周大買面板雙雄

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2009.11.15 04:43 am

  
台股上周延續反彈走勢，每天多以開高走低方式，把指數愈墊愈高，上周周線上漲202點，周線連二紅。

上周台股雖遭MSCI調降權重，但外資持續買超375億元，回到與9月相當的回補力道。自營商、投信上周也分別買超31億元、15億元，顯示資金較具彈性操作的自營商，操作上積極作多。

富蘭克林華美投信第一富基金經理人諶言指出，從這一波全球修正幅度來看，很多市場都跌破季線，台股仍能守穩在季線之上，表現相對強勁。時序接近年底選舉，政府心態上偏多，外資已轉賣為買，台股這波修正低點應已過去。

外資上周買超前五名，分別是友達6.06萬張、奇美電5.6萬張、仁寶3.8萬張、元大金3.62萬張、華碩3.52萬張。市場傳出友達、鴻海相繼拉攏奇美電，上周雙方都還否認，但外資仍然大力加碼面板，但周六群創及宣布合併奇美電，使得面板、NB兩大族群，成為維繫多頭的指標。

仁寶與廣達爭NB出貨龍頭，法人認同明年營收攀升題材；華碩則有子公司和碩獲利超乎預期，加上多款新產品助陣，外資持續加碼

反觀台新金，出售台証證挹注獲利72億元，今年獲利上看百億，外資賣超5.19萬張，但融資卻一路增加，法人拉高出貨味道濃厚。

投信：台股資金行情 將續燒

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2009.11.15 04:43 am
  
景順投信投顧事業部投資長石正同看好在景氣復甦腳步持續進行下，明年第一季台股行情可期。展望至年底，以明年擁有高成長性的電子股，與具集團作帳機會的個股為最佳布局標的。石正同過去曾經操盤由香港大和投信發行，在紐約證交所（NYSE）掛牌的台灣股票基金（Taiwan Equity Fund，TYW），獲得理柏（Lipper）頒發的年度最佳封閉式基金獎，並曾先後擔任過保誠投信投資長與豐中華投信副總。

最特別的經歷是，他從2006至2008年間，在中國的國聯安基金公司擔任投資長，是首位在中國基金公司擔任投資長的台灣基金經理人，從過去豐富的經歷可看出，石正同是外資與陸資眼中的台股專家。

石正同認為，兩岸金融合作監理備忘錄（MOU）仍是影響台股近期氣氛的關鍵，不過，金融股目前的股價已反應差不多了，未來能夠受惠的公司仍以大型金控為主。

他看好，年底布局方向以股價稍有回跌，但明年成長性強的電子產業，如網通、筆記型電腦（NB）、NB零組件與DRAM股等。

由於去年經歷金融海嘯，當時存貨銷不出去的狀況讓廠商記憶猶新，因此今年中下游存貨控制都比較低，只要終端有需求，訂單就會馬上出來；此外，具有集團作帳題材的個股也可著墨。

石正同分析，中國內需成長使得台灣與香港明顯受惠，以明年美國與歐洲復甦腳步將更為快速的角度來看，加乘的效果將使明年投資市場更優於今年，就實地訪談廠商的結果來看，也有不少業者都能夠看見未來二到三季的訂單，景氣能見度較過去大為提升。長期而言，中國的穩定成長將使台股的中概股大為受惠。他認為，消費性的產業成長走勢穩健，雖然不像科技股常有爆發性的營收成長，但仍可看見未來幾年成長力道都不會消滅，特別是過去深耕中國的輪胎、零售與食品公司，規模經濟的優勢將能夠展現。

石正同表示，中國雖然成長力道強，但結構卻未必穩固，他判斷，中國官方應不會貿然採取升息動作，而台灣在失業率偏高的狀況下，應該也不會有收縮動作，使得資金行情可望延續，創造明年第一季的偏多走勢。

溢價22% 奇美電有上漲空間

【經濟日報╱記者黃俊苔／台北報導】 2009.11.15 04:43 am

  
群創昨（14）日宣布購併奇美電，以1比2.05作為換股比率，依群創與奇美電13日收盤價計算，奇美電股價應有22.93元的價值。換言之，奇美電仍有21.95%的上漲空間可期。

萬寶投顧創辦人朱成志認為，此併購案將成為明天台股開盤的焦點，奇美電股價可望表現凶悍，群創股價則較為不利。他建議，持有奇美電的投資人，應該視為尋求好賣點的機會。

元富投顧總經理劉坤錫表示，此併購案符合大者恆大的趨勢，兩家公司在產品上可互補，且鴻海先前吃下SONY墨西哥廠，單靠群創的面板供應不足，吃下奇美電後則正好能夠供應需求，對群創與奇美電後市表現皆正面解讀。

大展證券總經理陳政元認為，12月5日縣市長選舉前後行情將告一段落，大盤中線可能會碰上修正，且指數逼近8,000點的滿足點，選後政府護盤力道轉弱，在奇美電與群創未來價格趨於收斂的情況下，奇美電可能會向上補漲，而群創向下走。

富邦投顧總經理蕭乾祥也指出，雖然理論上奇美電仍有上漲空間，不過，上周奇美電股價已多有反應，股價未必還能強勢上漲。

至於對群創母集團鴻海的股價影響，朱成志認為，先前鴻海踏入筆記型電腦族群（NB）時，NB廠對鴻海非常有戒心，因此鴻海在面板產業擴張版圖，受益狀況仍待觀察，反而是面板周邊零組件在外溢效果下，有機會得利。

過去大家都認為面板產業需要整合才能與韓國競爭，不過，從目前景氣轉好的角度來看，華映與彩晶要選擇撐下去或是被併購，仍難有定論。蕭乾祥說，從奇美電併購前股價上漲的經驗來看，華映與彩晶等具有被併購想像空間的個股，確實有表現可期。