評析： 1. 東洋宣布新複方抗血壓藥諾壓錠(Amtel)已獲准台灣製程專利，專利有效期限至11/26/2023，此藥的研發設計理念，在於突破Lotel膠囊劑型專利，由於此膠囊劑型藥品服用時，容易黏在喉嚨，且不易吞服，患者的接受度較差，而東洋在成功改良成容易服用的錠劑，並突破其原劑型之專利障礙後，未來可依據醫師在臨床上的需求，剝半使用，對於不同劑量需求之患者，使用上極為便利。
2. IBTS持續看好東洋未來的發展潛力，主因為東洋致力於研發類新藥及蛋白質藥：(1)類新藥：所謂類新藥為將專利藥過期後的學名藥再進行新劑行、新配方、新適應症的研發，專利權期限約7年(一般新藥的專利期限20年)，其中東洋的微脂體(Liposome)劑型具國際競爭力；(2)蛋白質藥：為生技藥品的一種，和傳統化學藥物不同，主要用於癌症的標靶藥，東洋目前研發中的蛋白質藥為Rituxan(淋巴癌、類風濕性關節炎)、Avastin(肺癌)、Herception、Erbitux四種，全球市場規模總計約110億美金，目前仍處於研發階段。
3. 東洋轉投資子公司具題材性：(1)上海旭東海普：預計1Q10來台興櫃掛牌，東洋目前持有成本約18~19元，預估掛牌價格約20~25元，以東洋將釋出持股3~7%計算，可望貢獻幾千萬元，金額不大但具題材性，且可望藉由上海旭東海普藥廠搶攻大陸醫改商機；(2)智擎生技：東洋持股31.75%，為新藥研發公司，目前所研發的微脂體用藥PEPO2以治療肺癌、腦癌、大腸直腸癌為主，目前已進入臨床三期，此藥的全球市場規模總計高達25億美金，市場預期PEPO2市場價值約10億元美金，而一般授權金約市場價值的10%，因此若東洋將授權全部賣斷，預估將有10億元台幣的授權金收入，潛在獲利相當可觀。
投資建議： IBTS預估東洋2009年稅後獲利3.58億元，稅後EPS 2.79元，2010年本業稅後獲利5.74億元，稅後EPS 4.48元。IBTS對東洋的投資建議維持買進，主要理由為：(1)東洋研發的類新藥及蛋白質藥進入門檻高，未來獲利展望佳；(2)轉投資子公司上海旭東海普具興櫃掛牌及中國醫改商機題材，智擎生技具授權金收入的想像空間，因此投資建議維持買進，目標價PER30X。
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資料來源:http://money.udn.com/report/storypage.jsp?f_ART_ID=199486
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本帖最後由 Angelbaby 於 2009-11-21 17:48 編輯 ]
