上月三大法人買超234億

【聯合晚報╱記者徐睦鈞/台北報導】 2009.12.05 02:24 pm

  
台股本周適逢選前一周，雖受選舉因素影響有限，市場觀望氣氛轉濃，不過，在杜拜金融危機警報解除，全球股市翻揚後，終場以7650點，上漲160點作收，漲幅2.14%，周線由黑翻紅，三大法人轉賣為買，單周買超52.72億元，惟投信法人仍站在賣方，賣超26.32億元，已連續13個交易日賣超。總計11月份，三大法人買超234億元，跟10月相比，已由賣轉買。

三大法人上周賣超達192億元，本周二開始轉賣為買，至周五已連續四個交易日買超台股，主要受杜拜金融危機有解，全球股市陸續止跌翻揚有關，不過，儘管中小型電子股本周活蹦亂跳，但本土投信法人仍然持續賣超，自11月中旬至今的連13個交易日賣超，持續與外資對作。

總計三大法人11月合計買超達234億元，與10月份的賣超266億元相比，資金已有回流現象，其中包括兩岸簽署MOU，以及電子股第三季季報亮眼等，都是讓11月法人買盤回流的主因。

外資本周買超57億元，與上周相比，轉賣為買，本周買超最多的是友達(2409)，達9.7萬張，前十名中，以電子與金融股為主，其中電子股以面板族群為主，主要持續熱炒合併話題，友達的布局外資圈矚目，而金融股則在兩岸MOU簽署後，外資布局買盤增溫，買超最多的是永豐金(2890)，將近約4萬張。

投信本周還是站在賣方，單周賣超26億元，賣超最多的為日月光(2311)，達2.6萬張，其他以電金族群為主，與外資對作味濃，不過，在買超個股中，則以面板族群最受青睞，買超友達2.4萬張最多，之後的輔祥 (6120)、奇美電(3009)、和鑫(3049)也都是面板相關族群。

自營商本周買超21億元，金融股為其最愛，前四名都是金融股，依序為元大金(2885)、富邦金(2881)、開發金(2883)、國泰金(2882)。

慎選TDR概念權證以免買小虧大

【聯合晚報╱寶來證券金融市場處】 2009.12.05 02:24 pm

  
三陽(2206)子公司越南控(9110)TDR，順利於3日掛牌交易，目前連續拉出兩根漲停板，為即將掛牌的另外兩檔TDR，陽光能源(9157)、與重量級的康師傅(910322)提前暖身，建議投資人可以提前布局相關題材個股之權證，當標的股價一飛沖天時，透過權證的槓桿特性，投資人將可享受到財富累積的快感。

提醒投資人，並非每一檔權證都具有以小博大的特性，這樣的特性必須仰賴優質的發行券商來提供，否則不但無法真正享受權證「花小錢，賺大錢」的槓桿特性，反而容易賠光所有投入的小錢，讓投資人虧很大，墜入「買小虧大」的陷阱。

今年已回台掛牌的TDR，表現最佳的是巨騰，一度連續拉出十根漲停板。如此亮麗的表現，投資人除了直接參與申購，或是在掛牌交易後每天以漲停價排隊委買之外，投資人也可以透過間接的方式來參與TDR行情，透過留意TDR相關在台掛牌公司，以及評估TDR回台交易所掀起的比價效應，也可以順勢搭上TDR行情的順風車。

以陽光能源為例，其為合晶(6182)轉投資的公司，持有合晶便等於間接持有陽光能源，另外，陽光能源回台掛牌也將掀起太陽能族群的比價效應，可望繼續激勵太陽能族群股價發光發熱，都值得投資人持續關注。

TDR的重頭戲康師傅，目前不但引爆申購熱潮之外，掛牌交易後，也可能激勵同為頂新集團旗下味全(1201)的股價表現，其他相關中國收成股，也都成為盤面上值得注意的焦點。

投資人決定標的之後，可以利用寶來證券所提供的「點精靈環球通權證櫥窗」，只需簡單鍵入標的代碼，例如鍵入6182，就能迅速查詢到所有合晶的權證，每檔權證都提供了四大類，總計35項的欄位，投資人甚至能夠分別針對各項指標進行排序，除了提供投資人全方位的權證資訊外，同時也兼顧了使用上的便利性與多樣性。

另外，為了避免投資人「買小虧大」，寶來證券每周一在寶來權證網上，提供各發行券商權證隱含波動率資訊，投資人可以藉由這樣的資訊，挑選出最適合自己的標的，並獲得投資過程中的成就感。詳細資訊請見寶來權證網(www.warrantnet.com.tw)。

面板 後市不寂寞

【聯合晚報╱凱基證券衍生性商品部】 2009.12.05 02:24 pm

  
觀察台股盤面變化，近日台股呈現個股表現格局，部分資金移轉到面板、IC設計、太陽能及中小型族群，面板股如友達、奇美電及相關零組件如聯詠、輔祥，中小型股如禾昌、振曜及信錦等個股，都是最近表現搶眼的個股，特別是店頭指數已突破130點的大關，創下近期的新高，表現優於加權指數，更顯現中小型股是目前台股的聚焦的重心，也帶動相關認購權證的漲勢。

在面板股方面，市場的面板需求回溫，明年1、2月的面板報價醞釀上揚，明年第一季的狀況有機會優於市場的預期，加上合併的消息頻傳，面板相關個股有機會持續走強。在面板及相關零組件類股部分，包括友達、奇美電、華映、聯詠、瑞儀及輔祥等個股均有券商發行相關權證，數量非常眾多，投資人可依據需要選擇，此外，因部分面板零組件個股的走勢較為活潑，若投資人看好後市，可選擇價外程度稍高的認購權證；而若看好的個股走勢較為溫吞，則可選擇價平附近或價外程度不大的認購權證。

最近台股呈現盤整的格局，投資人可依據對選後行情的判斷買進權證布局，享受波動放大及槓桿操作的好處，即使看錯了方向，也僅會損失權利金，是個進可攻、退可守的策略。此外，若投資人認為權證的標的將持續整理時，宜將目前持有的權證轉換至其他標的的權證上，以避免時間價值遞減侵蝕了權證的獲利，若投資人在選股上有困擾，則可選擇以指數或ETF為標的的權證操作，僅需判斷指數的走勢即可進行操作。

LED TV背光時代好亮

【聯合晚報╱群益證券衍生性商品部】 2009.12.05 02:24 pm

  
上周股市人氣仍以電子類股較旺，電子書、背光模組、光學鏡頭等相關個股之權證，表現相當亮眼。電子書個股振曜(6143)在Amazon電子書閱讀器熱賣帶動下，股價走勢強勁，上周大漲15%，相關認購權證漲幅35%~140%。振曜權證多為深價內權證，市場上上周成交量最大的分別為日盛PS(72609)、凱基V6(72498)和群益SD(72456)，振曜權證也為上周投資人買進金額前十大之一。

背光模組族群在LED TV趨勢成形下，股價強勢拉抬，其中瑞儀(6176)上漲15%以上，相關認購權證漲幅32%~123%，瑞儀認購權證多在價平附近，券商報價也相當積極，各權證之槓桿倍數在4~5倍間。

在市場預期未來微型投影機將成為高階手機和NB的標準配備，概念股揚明光上周股價大漲16%，相關認購權證漲幅60%~123%。其中漲幅最大的權證是群益BM(04156)，該檔權證槓桿倍數為6.23倍，也就是說現股上漲1%，群益BM將有6.23%的漲幅，槓桿效果讓權證投資人在現股上漲時，有相當豐厚的獲利。

LED背光時代來臨，對於液晶螢幕導入LED背光有推波助瀾的效果。受惠個股包括晶電(2448)、璨圓(3061)、億光(2393)、東貝(2499)、一詮(2486)等LED廠。

東貝(2499)權證已在連續二日進入權證市場買超前十大標的之一，個股短線KD向上仍偏低檔，市場利用權證做多氣氛已有，以群益GG(05579)為例，該檔權證自11月起，成交量持續放大，每日均有近500張以上成交量，股價低點時，權證流通在外張數維持在千張以上。而璨圓(3061)權證也受到近期正面消息釋放，權證市場成交量微有加溫放量的現象，上周成交量較大、且價外10%以內的權證有元大MQ(05484)、群益GN(05586)及凱基JT(05516)。

台股已連三周收長上影線，可看出台股在7800點壓力很大，但指數季線已上移至7500點之上，也是相當強的支撐區。在指數空間不大的情況下，挑選強勢個股還是投資主流。權證投資人可以個股型權證搭配指數型權證進行操作。若指數接近區間上緣，續抱個股權證時，可買進指數型認售權證；若指數接近區間下緣，也可加碼指數型認購權證，在不必費心猜想主流類股下，參與指數的反彈行情。

每 日 投 資 快 報
98年12月4日  星期:五 收盤：7650  漲跌：-33  成交量：1144億

外資買賣超 + 12.9億 投信買賣超 - 12.6億 自營商買賣超 + 3.7億   
買賣超累計 + 123億 買賣超累計 - 23億 買賣超累計 + 21億   
昨日融資餘額 昨日融券餘額 新股介紹：
     
2451.5億（+6.4億） 835870張（-7143張）      
盤勢分析: 美股周四凌晨收盤由於對周五即將公布的11月就業報告有所觀望，使得尾盤賣壓出籠導致美股收黑，但由於美國經濟逐漸好轉，預期就業數據出爐應不至於對市場造成負面的影響，美股後市仍值得期待。隨著美股創下14個月來新高激勵下，台股也順勢回補杜拜空方缺口壓力7733點，這也說明多方格局還再持續進行，但是市場也有因擔心選舉變數的預期心理賣壓，呈現出來反而較為多空交戰的情況，由於周五為縣市長選舉前的最後一個交易日，預料市場觀望氣氛將更為濃厚，指數區間將不會有太大的變化，仍將維持個股表現格局，到了下周一選舉的不確定因素消除後，台股才有比較明顯的走勢。就訊息面來看，主要圍繞在金融股身上，包括工銀擬參股國泰金、摩根史坦利受讓中金持股富邦入圍等，從事件可發現，在MOU 11/17正式簽署後，兩岸間相互參股、設分行等訊息逐步的台面化，相信未來待法令允許或鬆綁後，兩岸間在國內金融業整併、參股合作將更趨明顯，短期部分，雖該兩件個案事件，題材想像空間的層次明顯高於實質貢獻，但如前述，已有畫出未來金融趨勢的味道。就技術面來看，從過去經驗而言，指數在初次正式跌破重要均線後，一般都會做一波反彈的型態，反彈之後多會再回測一次來構成雙重底架構，確認底部型態是否完成，而能否就此站穩條件則不一，回過頭觀察台股現階段，週一、二，指數再重回季線，甚至站回月線，週三更直接填補空方缺口，不過如前述，缺口回補後短線是否已構築守穩的契機，仍待後勢觀察，從型態來看，指數刻意不正式站在7733 點之上，反而透過反覆測底方式，來試探底部支撐效果，多方是比較謹慎，不過以杜拜缺口正式填補之下，近期短多氛圍有轉強態勢，本週六大選，不確定因素排除，下週一盤面主流應呼之欲出，操作上請稍安勿躁。   
股名 收盤 漲跌 停利(損)點 投資建議   
    12月5日三合一大選後再行進場操作，本週五前請先行觀望。  
收盤跌破停利點，請自行出脫  ☆代表新股介紹
本資料經專業分析，力求精確，但股票瞬息萬變，資料僅供參考，不負任何盈虧責任

激烈的縣市長選戰落幕，藍、綠席次與得票率出現消長，元富投顧總經理劉坤錫認為，由於執政黨選舉結果並不理想，下周的台股恐有些「短暫反應」。不過劉坤錫強調，趁台股反應選舉結果，反而是投資人準備搶「紅包行情」的機會，台股短暫反應選舉結果後，可能直接連接明年首季的紅包行情，包括具業績題材的電子股，或 12 月中將登場的「第 4 次江陳會概念股」，投資人可各選所愛。
劉坤錫表示，投資人都知道，縣市長選前因政府基金護盤，使得指數空間壓縮，投資人擔心選後政府基金的「階段性任務」完成，如果確實因藍軍選舉結果不理想，加上護盤基金撤出，下周台股的確可能有短暫的「反應」。

不過劉坤錫預估，以目前台股位置來看，季線約在 7562 點附近，半年線約 7198 點，台股短線急跌空間也有限，約在季線附近，應可止跌，即使跌破季線，「杜拜債信危機」的長黑低點 7490 點只要不跌破，應該都是投資人可以準備進場搶紅包行情的買點。

劉坤錫指出，縣市長選舉結果台股的影響極為短暫，可能 1、2 天就結束了，台股終究還是會反應經濟景氣、基本面相關題材。從基本面來看，消費性電子產品在歐、美耶誕銷售高峰創下佳績後，接著明年的中國農曆春節，需求爆發力道可期，台股又以外銷電子資訊產品所佔權重最高，加上景氣復甦，行情可期。而第 4 次江陳會即將於 12 月中登場，距離縣市長選後不遠，因此台股短暫反應選舉結果之後，市場會立即將焦點轉向第 4 次江陳會。

由於台股每年第 4 季末到隔年第 1 季，傳統上都有「紅包行情」，劉坤錫認為，今年也不例外，極可能在 12 月中旬第 4 次江陳會前，台股的「紅包行情」就揭開序幕。因此「第 4 次江陳會概念股」，包括金融、航運、ECFA 可望受惠的中概傳產族群，都是投資人可以留意的標的。

劉坤錫分析，今年以來台股都是以「類股輪動」的方式，不斷墊高指數，因此第 12 月中到明年首季的「紅包行情」，同樣也是電子、金融、傳產都有機會，如果投資人資金有限，不能像法人電子、金融、傳產依照比例佈局，就「各選所愛」，在紅包行情中，都有機會輪到。

劉坤錫也特地提醒投資人，季線是今年的重要進場買點，台股今年 6 月以來，4 度打到季線，前 3 次都是從季線開始拉升，並突破前高。最近的一次「杜拜債信危機」，低點也同樣是打到季線，加上政府基金習慣上也都以季線為進場點，如果選後台股還有急挫回到季線，甚至小破季線，應該都是投資人搶紅包的好機會。

陸資加持股 抗跌

2009-12-06 工商時報 【彭禎伶／台北報導】

    　金融股下波動能何在？陸資入股及合作將是最大話題！目前曾傳出有可能對象或洽談計畫的金融個股，包括國泰金、台新金、遠東銀、富邦金、玉山金、永豐金等，從第4次江陳會確定要簽署金融MOU以來，股價不止相對抗跌，到12月4日收盤，仍保持4成以上漲跌，算是金融股中表現相對較佳者。

    　到中國大陸設立分行已不算金融個股的最大利多，現在是誰能找到大陸合作對象，有效擴展市場、利用大陸合作方通路及早日承作人民幣業務，才是真正實質上的利多。各家金控表面上都表示，仍在等主管機關法令開放，但私下積極洽談、接觸大陸金融機構，熱絡的程度有時同一天內談了好幾家，甚至還出現分組同時洽談，有些金控已有鎖定及半成熟的對象，惟對於最可能成形、以及宣布的時機點，可能要落到明年的ECFA談判之時。

    　回顧近期多項兩岸合作議題，金融股多次領頭上攻，致使投資人現階段收手觀望，令多檔個股明顯回檔，然而，一旦市場傳出陸資入股消息，相關個股隨之一波上揚。從4月底至今，仍至少保有2成以上漲幅，國泰金、台新金、遠東銀行甚至還有6成以上漲幅。法人表示，現在就要看明年1月中，MOU生效前，金管會確定兩岸金融開放的範圍，及明年ECFA洽談的進度，決定這些陸資入股概念股的後續股價漲勢。

    　有可能有陸資入股及合作的金融股，大約分成3大類，第1類即龍頭類股，包括國泰金、富邦金及、國內消金業務龍頭的中信金、票券唯一金控的國票金；第2類是大股東在大陸已有頗具規模投資者，如永豐金、玉山金、遠東銀行；第3類即是有私募基金入股，有可能將股份轉手賣給陸銀者，包括台新金及大眾銀。

    　上述銀行近期多少已傳出陸資可能入股或正在接洽的消息，如中國工商銀行可能入股國泰金20％、新橋及野村有意將台新金持股出售給陸銀、玉山金由大股東摩根士丹利協助與陸銀洽談合作、遠東銀與重慶銀可能結盟等。

需求支撐 明年散裝船運旺啦！

2009-12-06 工商時報 【張佩芬／台北報導】

    　過去1個多月波羅的海乾貨船綜合指數（BDI）出現大幅波動，BDI下跌期間散裝航運類股股價漲跌互見，一度還出現散裝類股全面上揚現象，股價表現明顯與BDI脫鉤現象，中航（2612）總經理周慕豪指出，近期散裝船運運價因為期貨業者大量介入，很難從供需面來判斷運費走向﹔中國大陸業者則估計明年乾散市場強勁，後市看好。

    　BDI從10月底開始出現連續16個工作日上漲連續，11月19日攻上4661點年度新高，當時沒有業者料到次日運價會開始下跌，上海航運交易所分析員以「市場本來好好的，突然就垮了」來形容當時的變化，而在指數開始下跌前的18日，期貨市場遠期合約曾將創下單日1.2萬筆的成交紀錄。

    　接下來指數連續8個工作日的下跌，到了11月底，因為船東不願意低賣，期貨市場交易量明顯減少，促成了運價的回升。12月2日指數恢復上漲，上週五（4日）指數來到4107點，

    　目前的BDI與今年下半年低點，9月24日的2163點相較，仍有近倍數的漲幅，裕民航運（2606）總經理王書吉指出，之前運價漲的太兇，自然會出現下修現象，聖誕節前市場依然看好，明年農曆年前估計也會有一波高峰。

    　法人也認為，冬季用煤量大增，加上鐵礦砂、煤炭新年度合約價看漲，加上相關港口擁塞、中國鋼廠提高自巴西進口的鐵礦砂比重等因素，BDI雖然有震盪現象，加上礦砂年度新合約價還未談妥，運價會在高檔徘徊。

    　對於明年散裝船運市場，香港以及大陸業者預估，明年乾散貨市場強勁，中國遠洋集團總公司的乾散市場分析師江燕妮指出，因為市場對船噸需求上升，加上新造船交付延遲，中遠看好明年的乾散貨市場，中國的礦砂需求也是驅動市場的核心因素。

    　她指出，今年7月以前中國粗鋼月產量在5千萬噸以上，預計明年粗鋼月產量將超過6千萬噸，中國的經濟刺激措施使2009年上半年的新建築開工量比去年同期激增50％。

    　房地產鋼材需求量佔中國總鋼材需求量的30％，預計今年全年的礦砂進口量將達6億噸，明年來自於建築與汽車製造業的強勁鋼材需求，將使礦砂進口量持續增長。

    　去年全年中國礦砂進口量是4.36億噸，今年年中海運業原估今年進口量約5.4億噸，現在估計會達6億噸，成長幅度高達37.6％。

好事多 生醫股歡喜迎新春

2009-12-06 工商時報 【杜蕙蓉／台北報導】

    　第四季旺季效應到，生技股除了業績大放異彩外，目前又因中國大陸超過台幣4兆的醫改商機和美國醫改法案，未來10年內將耗資台幣30兆的利多，推波類股成為資金避風港，由於該族群基本面亮麗，後市股價應有續航力道。

    　M&A資產管理公司總經理陳冠融指出，生醫類股在體質經過調整後，現在業績都能穩定成長，加上美國歐巴馬總統、中國大陸和馬政府都將醫改、生技產業列為振興經濟政策，而日幣的升值，也加速訂單外移下，預期生技類股未來仍有不錯成長力道，初估至少有20家公司的題材性都不差。而本益比偏低的個股，股價都可持續展現活絡的揚升力道。

    　陳冠融表示，大陸醫改高達8,500億人民幣（超過台幣4兆）商機，將帶動市場年成長從1─2成倍增到3─4成，龐大商機讓台灣的學名藥、醫療器材等廠商都想有機會搶攻商機，其中，更以東洋、佳醫、晟德、中化最具利基。

    　另外，11月美國眾議院通過醫改法案，目前約3,600萬沒醫療保險的美國人獲得保險，醫保覆蓋面將達到美國人口總數的96％，估計未來10年內美國需投入8,940億美元（約台幣30兆元），國內廠商現生達和永信都在美國設廠，有機會獲得商機，而必翔的電動代步車將可獲補助。

    　醫療器材部分，太醫已獲美國一家年營業額超過百億美元的醫療器材廠下單，在銅鑼廠明年第一季即可加入投產下，業績將呈三級跳，邦特也因產能擴充，業績可持續走高，而五鼎在拜耳等客戶訂單持續加持下，業績展望度可看到明年第一季。

    　另外，由於日幣升值，委外代工訂單釋出，精華光已斥資1.4億元擴增4條生產線，不僅今年可延續大賺一個資本額力道，明年仍可持續佳績。

    　中化蘇州藥廠則因獲得日本厚生省等單位認證，目前已接獲日本大藥廠下單，業績暢旺，且中化更因為美藥廠研發抗排斥（免疫）學名藥，美方進行人體實驗，並申請FDA臨床認證，預期該學名藥可望於明年上市，中化將取得代工訂單下，未來營運頗具想像空間。

    　至於股價已連續多日長紅的中天生技，則拜與中央研究院技轉開發的人類抗體庫（Human Antibody Libraries）已建構成功，達到1.36x10的10次方規模的人類抗體數所賜，後市股價十分看漲。

    　中天抗體庫已開始進行治療肺癌、大腸癌與自體免疫疾病的抗體篩檢，估明年起陸續展現成果，快速強化中天新藥實力。

外資：無量盤整至年底

2009-12-06 工商時報 【張志榮／台北報導】

    　縣市長選舉結果昨（5）日出爐，國民黨並未如外資圈預期「大敗」，「就席次而言沒輸、就得票率而言小輸」，摩根大通與港商匯豐證券等外資法人評估指出，明（7）日起台股將循國際盤勢而行，預料將「無量盤整」至年底，指數還是會繼續在7,300至7,800點間徘徊，科技與金融股仍是近期主導台股的主力。

    　對於這場「有點熱卻又不是很熱」的縣市長選舉，摩根大通證券董事長林照寰表示，原先評估民進黨可望拿下包括新竹縣與宜蘭縣在內的5席，國民黨連失守花蓮縣在內共剩下11席，但國民黨最後仍保住新竹縣，算是優於預期。

    　歐系外資券商主管則表示，由於國民黨這次大舉反賄選大旗，丟掉部分爭議較大的縣市席次是可以理解的，從席次上來看不算輸，至於得票率，則民進黨大幅提升，而拉近與國民黨的差距。

    　匯豐證券台灣區研究部主管王萬里認為，不管市場評估國民黨在這次選舉「輸」的程度有多大，並不會改變執政黨兩岸關係持續改進的既定政策，既然如此，也就不太需要調整台股既有的佈局策略，明天台股若有因指數已屆7,700點的獲利了結賣壓出現，「恐怕也只需擔心5分鐘」，因為現在市場資金動能實在太強，隨時都在等待回檔買進機會。

    　林照寰認為，先前因摩根士丹利資本國際指數（MSCI）完成對台股權重調降與選前不確定因素而獲利了結的國際資金，將會隨著這些變數的消息，開始思索接下來的佈局策略，預料國際股市會是牽動年底前台股走勢的重要關鍵。

    　林照寰認為，在「部分市場資金將凍結在康師傅台灣存託憑證（TDR）發行」與「國際資金將進入年底休假期間」的前提下，短期內國內外法人在台股的進出動能應該不會強，也就是說，年底前台股將維持「無量盤整」的格局。但林照寰相信，在科技產業明年第一季「淡季不淡」的基調已逐漸確立下，台股明年元月行情仍不寂寞，只是國際資金何時會開始進行投資組合的調整，恐怕還是得看國際股市臉色。