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加碼台股 三大行庫還有百億銀彈

2010-01-01 中國時報 【洪正吉／台北報導】

    　台股昨日封關收紅盤，據了解，台灣銀行、土地銀行、及合作金庫等三大行庫，金融海嘯以來，投資台股部位金額，總共已達百億元，獲利超過七十億元，預計還有百億元的銀彈，可望今年伺機加碼。

    　公股行庫私下表示，金融海嘯發生後，大型行庫都有奉命進場護盤，結果去年景氣快速翻揚，行庫投資台股的金額也一路加碼，獲利更不斷攀升。例如，台銀投資台股的未實現獲利，就達50億元以上。

    　另外，合庫直接投資台股部位約十三億元，前年底進場後，獲利情況也由去年初的虧兩億元，變成去年底的賺三億元。土銀去年最高投資金額達五十億元，平均也有三十億元左右，去年獲利也在幾億元。

台股漲跌幅擬放寬到10%

2010-01-01 工商時報 【張瑞益、薛翔之／台北報導】

    　台股實施近20年的7％漲跌幅規定，有機會在今年放寬。台灣證券交易所董事長薛琦昨日指出，為了讓ETF達到雙邊掛牌，加速台股早日與國際市場接軌，及根據證交所所初步調查的了解，券商普遍希望放寬目前的漲跌幅限制，證交所將積極推動在今年放寬漲跌幅至10％。

    　針對台股漲跌幅放寬一事，薛琦在今年5月證交所舉辦兩岸三地ETF高峰論壇的時候，曾經提出放寬台股漲跌幅的意見，昨天薛琦把該案列為今年資本市場的重要規劃事項。

    　去年多家海外企業來台發行TDR，由於台灣和這些股票的第一上市地的漲跌幅不同，產生了若干問題，證交所感覺到漲跌幅必須國際接軌。

    　薛琦表示，近期證交所引進單邊ETF，但若需要雙邊掛牌，漲跌幅勢必要做修正。

    　目前港股沒有漲跌幅限制，許多歐美國家也沒有限制，陸股的漲跌幅為10％，台灣仍限制在7％。

    　薛琦指出，根據證交所初步了解，券商普遍希望能放寬台股漲跌幅限制，目前證交所也正調查市場相關投資人意見，預計完成相關調查報告後，將送金管會參考。

    　金管會副主委吳當傑表示，台股屬於淺碟型市場，散戶比重達7成，和國外機構投資人為主的投資結構，正好相反，因此，將了解證交所的研究內容，是僅從業者的立場考量，還是也有連同散戶一併思考，他強調，「畢竟不能只站在一方！」

    　根據金管會證期局提供資料，國內散戶比重72％，日本僅22％、香港37％、德國、法國和英國，則都不到2成。

    　吳當傑並指出，即便是機構投資人為主的國家，雖然沒有漲跌幅限制，但是，盤中設有冷卻機制，時間甚至達30分鐘，避免過熱時啟動。

    　證交所副總經理楊朝榮則指出，台股最早散戶交易比重一度高達95％，漲跌幅訂在7％，隨著時空環境改變，散戶比重已逐漸降低，機構法人目前佔台股交易比重達40％(亦即散戶佔6成)，市場結構改變，也是證交所思考調整漲跌幅的因素。

    　由於昨日封關股市收高，是否是放寬漲跌幅的時機？吳當傑強調，放寬漲跌幅是非常重大的措施，必須審慎評估，也必須深入了解證交所此次的報告，「跟先前的(研究)，有沒有什麼不同？」

投信淨值低於5元 禁私募基金

2010-01-01 工商時報 【薛翔之／台北報導】

    　投信公司每股淨值低於5元，禁募私募基金。為讓財務不佳的投信公司盡速增資，金管會昨（31）日宣布，每股淨值低於5元的投信公司，禁止募集發行私募基金；至於每股低於10元、但高於5元者，則給予1年的限期改善期。

    　截至去（97）年底數據，國內39家投信公司，淨值低於5元的投信公司，有聯邦投信、金鼎、台工銀、富鼎投信共4家；淨值介於10元至5元者，則有德信、犇華、台新與台壽保等4家，預計金管會的新規定上路後，首當其衝。

    　金管會指出，投信公司發行募集私募基金的對象，是針對特定專業機構投資人，按照原先的作法，無論投信公司體質好壞與否，皆可私募基金，「對於部分（財務不盡理想的）投信公司，缺乏督促改善的機會，金管會正本清源之道，是加以做調整！」此舉也是希望投信公司能夠盡速增資，讓財務更加健全化。

    　有投信公司直言，「（不健康的投信公司）不只不能公募，連私募基金業務都不能做，若大股東不趕快增資，幾乎是判了死刑！」

    　至於何時解除私募基金的限制？「等到淨值恢復到10元以上！」

    　金管會昨（8）日宣布擬修訂證券投資信託事業管理規則第13條，條文當中新增投信公司依規定應申報的財務報告，其每股淨值低於面額（10元）時，金管會除了要求必須限期改善、限制募集公募基金以外。

    　對於對每股淨值低於面額（10元）但高於面額二分之一（5元），或是低於面額二分之一（5元）兩種情況，進行差異化分級管制，其中淨值在5元以上、未達10元者，給予一年限期改善期，業者需在該期間內增資，至於淨值未達5元者，立即限制該公司募集發行私募基金，直到恢復到面額為止。

操盤心法－元月效應強度，取決於美夢認同度

2010-01-01 工商時報 【本報訊】

    　盤勢分析：台股2009年表現在亞洲股市高居第三，重要是超越了陸股表現，從11月起電子股發動的錦上添花行情，傳達出台股的強勢不只是要靠中國市場與台商回流資金，科技類股的持續強勢是2010年台股往上攻堅、遇關過關的最大屏障，如果那斯達克指數2010年可以攻上2007年11月的2,861點，台股順勢往上空間寬廣，台股指數重登萬點的勝算大幅提高。

    　2008年底與2009年底恰巧形成一個對比，目前台股有5大美夢支撐：

    　一、元月效應：元月效應原本是中長期投資部位年度換股的行情，近年來變成提前卡位的氣氛，12月大漲本身就包括元月效應色彩，外資連續大買權值股，可望激勵短線買盤持續在市場找投資操作機會。

    　二、美國CES展：CES其實只是新產品的發表，不是三大電腦展的頭牌，但市場氣氛樂觀廠商躍躍欲試，今年共計5大概念商品包括平板電腦、3D TV、Google品牌手機、微投影機與簡易行動電腦，相關概念股股價在財報空窗期表現凌厲。

    　三、電子淡季不淡：第一季電子產業景氣淡季不淡，從DRAM報價上漲最顯著，2008到2009年股價崩跌的DRAM股，搖身變成超級轉機股，其他電子股股價也未受淡季影響，至於第二季景氣如何？其實可以從第一季股價表現推估出大致輪廓。

    　四、MOU生效陸資登台：1月中旬金融MOU生效，QDII正式登台投資台股，甚至有舊外資軋空新外資的幻想；此外，台灣將開放面板等產業投資大陸，中國收成大夢擴散到電子產業。

    　五、『大、有、新』概念：大訂單、有轉機與新產品的三大題材使得電子股全面大漲。若這些概念與前4個題材重疊，就易得法人長線布局。

    　操作建議：目前市場氣氛是買漲不殺跌，外資大買而融資不敢輕舉妄動，可預見只要指數撐在8,000點時間拉長，融資就大幅轉向樂觀。投資股市必須注意風險，是老生常談，但弔詭的是大家都很注意風險時，股市表現通常強於預期、看回不回；反之，在中長多的相互求證氣氛裡，也醞釀回檔修正的火種。中國經濟去年表現紅火，股市卻在漲升1倍後進入箱型震盪，因此，若台股爆出1,800億元的成交量後，在量先價行樂觀氣氛裡，可以開始逆向思考冷靜面對。

    　（作者為群益證券研究部副總裁）

法人搶補 金融在元月行情軋一腳

2010-01-01 工商時報 【曾萃芝／台北報導】

    　金融股昨（31）日因法人大舉回補，在封關日表現吸睛，助長大盤收最高點。法人表示，金融股整理時間蠻久了，在台股大漲、全球股市表現均不錯下，兩岸金融MOU元月16日將起跑，大陸放寬QDII來台投資上限，資金活水擴大，金融股此波應會有10到15％的漲幅，該族群在今年元月多頭行情中將可軋上一腳。

    　昨日金融股中，萬泰銀（2837）漲停，元大金（2885）、開發金（2883）、永豐金（2890）、遠東銀（2845）均大漲收市。11檔證券股也因台股演出噴出行情，牛年完美封關，全數滿面通紅。

    　同日三大法人大買元大金28,569張、國泰金9,318張、買超中信金、開發金、兆豐金、永豐金也逾5千張，買超新光金4,395張，買超富邦金、第一金、群益證、彰銀、萬泰銀均逾2千張。

    　寶來投信基金管理部主管陳建宗說，金融類股指數在去年10月20日盤中創下948.74點後開始修正，近二個月都呈現回檔震盪整理格局，在整理一段時間後，昨日攻上900點整數大關，以909.8點作收，由於預期台股會有元月效應，金融類股在這一波段，預期還有10~15％漲幅空間。

    　凱基投顧資深經理李誌富說，金融股整理時間已經蠻久了，該類股的利差在第三季已經落底了，銀行業營運轉佳，而韓國央行暗示要升息，全球已經有挪威、澳洲等好幾個國家已經宣佈升息了，升息後對銀行的營運會有助益。

    　台股牛年完美封關，全球股市表現也不錯，銀行及壽險業在全球股票、基金或債券等金融商品投資的部位都不少，在全球股市表現亮眼下，資產價值也可提升。

外資12月買超飆千億 破歷年

2010-01-01 中國時報 【王宗彤／台北報導】

    　台股2009年封關，封得漂亮，外資持續回補台股，總計去年十二月單月，外資共買超台股逼近千億，創下今年外資買超第三大量，且創下近四年最高紀錄，也是開放外資以來在12月份單月次高金額。

    　若不算05年外資盤後鉅額轉帳台積電，則是外資歷年在12月份買超台股最多金額的一次。

    　摩根富林明JF台灣基金經理人葉鴻儒表示，外資去年聖誕節連續假日幾乎不打烊，連續9天買超台股，硬將指數拱上八千點，來到去年相對高的位置，為的就是要為今（2010）年元月行情卡位，昨日再買超86億元。可見外資急欲先行搶搭台股元月行情。

    　就算12月來不及布局的投資人，目前也絕不嫌晚。葉鴻儒解釋，統計過去台股第一季表現，2000年以來僅有兩次收黑；若外資在12月資金是淨流入，隔年第一季是正報酬的機率，甚至高達九成，可見外資的買盤，是隔年台股的主要動能。目前看來，外資在12月大力敲進，對今年台股上半年表現，幾乎做了最好的保證。

    　統一大龍印基金經理人林鴻益則表示，儘管12月向來是外資放假的交易淡季，但去年看來，資金仍持續流入亞洲新興市場，尤其台灣、印度、南韓特別被看好，外資買進動作不斷，將去年來買超金額推向高峰，其中，對印度買超金額較前年同期增加373.2％，增幅最大，台股買超增幅也達178.4％，排名第二。

    　幾乎是為上半年股市掛保證

    　富蘭克林華美第一富基金經理人諶言認為，12月單月外資買超台股達985億元，為去年第三高，僅次於9月1422億元及4月1037億元；去年一整年外資累計買超台股超過4760億元，今年元月開盤後的外資回補力道不容忽視。

    　凱基台灣精五門基金經理人彭國星表示，再觀察過去十年，無論是內、外資皆在元月伺機布局首季行情。2000年至2009年共十年的元月，外資共有8年元月為買超、自營商則有共有7年元月為買超。顯示資金動能充沛，台股也隨之漲聲響起。

2010…台股虎頭虎尾

【經濟日報╱記者呂淑美、溫建勳／台北報導】 2010.01.01 06:02 am

  
台股昨（31）日以8,188點的吉祥數字完美封關，全年大漲78%，在全球主要股市擠進前十強。三大名師指出，台股今年將走類似微笑曲線的「虎頭虎尾」行情，第一、第四季有高點，第二、三季將修正，指數高點在8,800-9,000點。


三位專家也不約而同認為，指數墊高，權值股會休息，今年將以中小型個股以及轉機股、題材股最有機會；三大看好族群為具有潛力的績優小型股，具有題材的ECFA、環保節能、中國概念股等，第三是具有轉機題材的個股。

有「亞洲股市教父」之稱的胡立陽表示，台股今年將進入牛市下半場，「只剩下魚頭跟尾巴，（只有）專家（才）會吃到肉。」他說，台股從去年的「無『基』之彈」，接著是「有『基』可循」，但還看不到今年經濟會出現大幅成長的榮景。胡立陽認為，去年台股漲太快了，「今年台股高點能看到9,000點就不錯了，攻上1萬點的機率並不高。」

波浪理論技術大師林隆炫指出，台股去年漲幅超過一倍，時間達13個月，剛好走完波浪理論中的5之5波，已接近滿足點。他預期，今年高點將落在第四季，上看9,000點。但配合12月五都大選，選舉行情會從9月一路走到12月，延續到民國100年，展開百年慶祝行情，再一氣喝成，走到101年5月下任總統就職時，剛好走21個月。

瑞銀台股研究部主管董成康認為，今年第一季有基期低、電子淡季不淡、總經持續好轉三大利多，預計第一季8,800點的高點可期，但第二、三季以後拉回壓力不小，第四季可望再度擺尾。

林隆炫認為，「股價高是最大的利空」，要買進長期股價處在低基期的標的，其中電子是10年低期股，金融為20年低基期股，例如威盛、錸德及華碩等，都是電子10年低基期股代表。

董成康表示，就電子產業而言，2010年終端需求仍然強勁，特別是電子下游硬體產業受惠換機潮、全球景氣復甦，產業仍具成長性。其中，特別看好三大明星電子產業：電子書、觸控螢幕與微投影機。