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鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電
商品漲勢犀利，未來即使美元走強，也難以撼動。
分析師認為，全球經濟逐漸站穩腳步，意味商品實際需
求的提升，將超越匯率變動所帶來的影響。
商品期貨均以美元計價，因此在相同客觀條件下，
美元走貶「通常」會帶動商品價格上漲。但這樣的負相
關，已在黃金的帶動下而逐漸脫鉤。
也就是說，美元走強的同時，商品價格仍持續上衝
。去年12月底至今年初，就是上演這種情況。
以倫敦金屬交易所(LME)期銅為例，去年12月幾乎
隨美元同步上漲，周三(6日)還創下每噸7600美元的16
個月新高。
漲勢雖緩，但紐約原油期貨也是同樣情況，周三來
到近每桶83美元水準。
被視為抗通膨貨幣的黃金，強勢表現一如預期。去
年12月初在倫敦創下每盎司1226.3美元的歷史天價，隨
後則回檔，周三紐約期金收報1136.5美元。
去年的商品多頭，多數係受美元套利交易之影響。
而隨著近期經濟好轉，預期聯準會快要升息的投資人，
開始軋平套利交易部位，遂帶動美元走高。
與此同時，各國的商品需求復甦，開始接棒支撐期
貨價格。中國經濟在去年「略做喘息」後，又開始邁向
成長；受創最深的澳洲、德國、日本與美國，也都止住
了經濟衰退。
當然，如果全球各主要經濟體步向「二度衰退」，
需求支撐商品價格的說法就不攻自破。不過分析師們表
示，只要央行別急於升息來對抗通膨，復甦步伐應該不
會「脫軌」。
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