操盤心法-中國退場,台股震盪將持續到農曆年
2010-01-14 工商時報 【本報訊】
盤勢分析:在經濟數據上,儘管美國去年12月的失業率仍在10%的高檔,但至少沒有比去年11月時更惡化;從基本面來看,至少可以確定的是國際經濟仍在持續改善中。
不過,這樣改善狀況,並不會替金融市場立刻帶來好消息,因為對美國而言,失業率是否有下降的趨勢,才是Fed決定是否升息的關鍵。以目前狀況來看,美國的失業率雖然沒有再惡化,但非農就業人數的月增數還沒有出現明顯成長;而按照過去的經驗,只有在非農就業人數的月增數達到100萬人以上後,就業率才會出現穩定增加。
在此情況下,目前利率期貨對美國今年升息的預期,已從市場原本預期的6月,延後到今年8月;可見短期內,寬鬆貨幣政策的環境不會立刻出現反轉。所以,雖中國已經決定調升存款準備金率兩碼,但頂多也只是把「過度寬鬆的貨幣環境」,調整到「適度寬鬆的貨幣環境」而已。
我認為,在中國開始緩步退場下,台股短期將呈現震盪走勢,甚至有可能出現小幅度修正;不過,相信大盤在8,100點月線附近仍有撐,因為在籌碼面方面,目前成交量都還維持在每日1,500億元附近,而融資的月增率跟大盤指數的漲幅也差不多,所以預期到農曆年前,台股將維持上下震盪的走勢,出現大幅波動機率偏低。
但最近要特別注意外資買盤的變化,因為近一個月以來外資已經買超1,400多億元,但在此同時外資也在期貨市場掛空單,甚至借券;所以建議投資人在當下布局台股,要留意外資買盤變動的風險。
類股建議:在中國退場下,短期內與原物料相關的傳產股可能會出現短期震盪,不過鋼鐵與航運仍可留意投資機會;在電子股部份,短期內要注意廠商是否出現淡季不淡、旺季不旺現象,但以今年來看,還是看好LED、數位相機、半導體與被動元件等。
資產配置:當指數拉回到8,100月線時,可將持股增加到5成;但當指數再度回到8,300點附近時,宜將持股降至3成。
(保誠投信股票投資暨研究部協理)
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