林隆炫：頸月線雙破、K棒連3黑，進入整理

2010-01-22 工商時報 【記者張瑞益／台北報導】

    　台股連續走弱，昨（21）日更下跌93點收8127點。多數法人認為，後市關鍵在於大陸股市、美股的表現，但波浪理論大師林隆炫認為，台股昨日已出現跌破頸線、跌破月線、日K線連3黑等3個空方指標，即使近日沒有再急跌重挫，短中線拉回整理勢必難免。

    　林隆炫認為，台股第一個空方指標，是昨日指數跌破前波頸線位置8,178點、第二則是台股到昨日為止出現第3根黑K棒，技術分析上稱「三陰線」，為短線技術面轉空的指標。此外，昨日收盤跌破月線，也顯台股短中線需要進行整理。

    　林隆炫指出，台股雖然技術面出現短中線轉空的現象，但由於指數下跌之際，量能表現仍屬穩健量縮，昨日更萎縮至1,300億元以下，因此台股未必會出現大跌，後市整理的格局其關鍵仍在陸股與美股的強弱表現。

    　市場分析師認為，就過去一年台股走勢來看，指數拉回到月線及季線關卡，只要量能維持穩健，都有機會是短線買點，但是後市台股能否在月線獲支撐並重新回到上升軌道，觀察重點在於美股走勢可能引發的效應。

台股恐怕受到連累

2010-01-22 工商時報 【記者曾萃芝／台北報導】

    　大陸昨（21）日公布去年第四季GDP高達10.7％破表演出。法人表示，必須要觀察中國官方是否再度祭出緊縮動作，中國貨幣退場機制動向，將連動台股走向。

    　中國公佈去年全年GDP達8.7％，根據彭博資訊調查，原先市場預期為8.5％；去年第四季達10.7％，也高於市場原先預期的10.5％，消費者物價指數12月也來到1.9％，比市場預期的1.4％來的高。

    　台股連3日走低，昨日盤中更以8,107點創下今年新低點。萬寶投顧總經理蔡明彰說，中國官方在1月12日無預警調高存準率兩碼，這就是一個警訊，台股此次回檔，最主要原因是國安基金要釋股，及中國緊縮動作是最為關鍵。

    　蔡明彰說，中國去年第四季GDP破表演出，會帶來中國未來通膨的壓力，這種壓力會造成中國官方進一步有兩種動作，其一為，貨幣會再度緊縮，農曆年前可能再一次調升存準率，而真正的存放款基本利率調高，可能會在3月中國政協及人大兩大會議後，對貨幣緊縮定調之後，才會正式升息。

    　蔡明彰說，去年上証指數大漲80％，今年迄今下跌3.6％，創亞股中今年以來最大跌幅股市，連帶也拖累兩岸三地股市，港股昨再大跌423點，已經跌破半年線，今年迄今跌幅約5％，台股元月迄今也由漲變跌，回跌60點，兩岸三地元月效應目前已暫時破滅了，陸股是一個火車頭，未來要密切注意陸股的動向。

操盤心法－中期頭部區漸成形，持股降至3成

2010-01-22 工商時報 【本報訊】

    　盤勢分析：元月份台股在外資熱錢湧入，央行也勸導積極買股刺激下，指數衝上8,300多點的新高。其中，大型權值股扮演相當重要的角色，反而部分小型投機股逆勢下跌。不過本週交易出現弱勢的變化，連續三天的開高走低，讓8,300點以上勇於搶進的資金開始套牢。從技術分析來看，8,300點以上近二週成交值平均在1,400億元以上，那是高檔爆大量的危險訊號，不得不提高風險意識。

    　看盤重點：國際金融方面，美股指數中的Nasdaq和費城半導體與台灣相關性最高，需密切注意其走勢。不過台灣是全球科技產品的重要製造地，具有領先性，等到美股出現明顯跌勢再減碼台灣電子股，有點慢半拍。最近，台股在美股上漲時也開高走低，是股市轉弱訊號，配合媒體報導利多的個股，如果常常爆量不漲，就是多頭需要修正的時刻。

    　今年美元走勢是影響國際套利資金的關鍵，本週歐元大跌是不祥訊號。歐洲經濟比美國好不到哪裡去，現在甚至出現「黑豬四國」希臘、西班牙、葡萄牙、義大利的新封號。歐元區的問題，配合美元有FED升息的預期，今年在FED升息前，美元走升可能性頗高。國際間借美元的資金成本加重，會形成什麼影響，值得關注。

    　投資建議：持股比例：8,300點以上歷經外資大買超，MOU生效，QDII進場及個別公司好消息頻傳的利多刺激，本週反而連續開高走低跌破8,300點，已有形成中期頭部區的風險，持股比例應降到三成以下低水位，才有資金在未來的大調整中進場。

    　選股方向：1.)避開12月及1月份爆量炒作的投機小型股，接下來農曆春節的假期較長，考量時間風險及股價修正的幅度不值得去承擔。2.)金融股在MOU生效後暫無利多題材，下一次漲升時機應在第二季ECFA早期收穫名單的討論，可以等回檔到技術性支撐再考慮。3.)趨勢性成長最好的還是中國內需股和新產品科技股，在指數修正時，可以列為優先買入的標的。（禮正投顧總經理）

台塑四寶 抗跌首選

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

時序進入塑化業旺季，包括麥格理證券、摩根大通、摩根士丹利等外資券商，不約而同把焦點轉移至台塑四寶並紛紛調升目標價，認為第一季塑化報價將繼續攀升，加上開始認列轉投資獲利，台塑四寶可望成為抗跌首選。 麥格理指出，全球乙烯今年產能供應增加8%，比預期多，若中東新產能比預期晚兩季開出，則今年乙烯只增加6%。但無論如何，上半年塑化景氣都不受新產能開出的衝擊。 到3月止，亞洲共有21座輕裂廠歲修，影響產能約7%，相關報價在3、4月時可達到高點，屆時可望掀起一波搶料潮，台塑四寶毛利、營收提升，將是預期中事。 麥格理把台塑（1301）、南亞（1303）與台化（1326）的目標價，分別調升至80元、72元與78元，調升幅度為18%、12%與11%。不過，台塑化（6505）目標價則下調為74元。 麥格理看上台塑四寶的關鍵原因，在於配息殖利率。台塑四寶過去發放股息比率約是稅後純益的80%，最低也有60%，若以去年獲利推估，預估台塑、台化在今年6、7月間除權息時，殖利率可達5%的水準；其次是台塑化的4.5%；最差的南亞也有2.6%。 麥格理的邏輯，是塑化股交投目前並沒有過熱，加上第一季亞洲輕裂廠接續歲修，報價上揚，最後還有殖利率的掩護，股價可逢低布局。 台股昨天大跌93點，台塑四寶確也發揮撐盤效果，台塑、南亞、台塑化昨（21）日均只下跌0.1元，台化甚至逆勢上漲0.3元。 圖／經濟日報提供

被動元件 今年大缺貨

【經濟日報╱記者謝佳雯／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

  
由於日本被動元件廠供應仍舊不順，被動元件通路商指出，鋁質電解電容還在缺貨中，固態電容和積層陶瓷電容（MLCC）則是供應略緊，預期上半年都會處於缺貨狀態，有助於價格、營收及訂單持穩。

將於25日（下周一）掛牌上櫃的堡達實業（3537）董事長黃德聰和總經理李茂洋都認為，今年將是被動元件缺貨年，預期下半年將進入缺貨高峰，尤以鋁質電解電容供應最短缺。

堡達將是繼禾伸堂（3026）、蜜望實（8043）及日電貿（3090）後，第四家上市櫃的被動元件通路商，掛牌交易價為18 元。

堡達主要代理日本被動元件大廠松下（Panasonic）產品，包括鋁質電解電容、機能性高分子電容（Sp-Cap）、可變電阻等，松下產品占營收比重九成以上；另代理日商岩崎精機深抽手持外殼及日商英達（Nihon-Inter）的半導體和二極體產品。

堡達的主力產品為Sp-Cap，占營收比重逾六成，主要應用於NB 產業，前兩大客戶為筆記型電腦（NB）大廠仁寶（2324 ）和微星（2377），去年營收占比分別高達60%和15%。堡達認為，兩大客戶今年仍有兩成以上的成長率，Sp-Cap銷售額將隨之成長。

李茂洋指出，自去年第四季起，被動元件開始出現缺貨情況，尤以鋁質電解電容最嚴重，Sp-Cap的固態電容則是供應吃緊；由於日商擴產保守，預期今年會缺貨一整年，但相關產品不會漲價。

代理日本最大鋁電廠加美工（Nippon Chemicon）產品的日電貿，也充分感受到市場缺口持續擴大，目前供應量大約是市場需求的六成，供需處於失衡狀態。據了解，加美工正進行生產線挪動，大約5月才會完成，因此鋁電的缺貨情況預期會持續整個上半年。

日電貿指出，就需求面來看，汽車、主機板、NB的需求都很不錯，加上供應面的問題，才會造成這波罕見的嚴重缺貨；固態電容部分，雖然供應吃緊，但供應情況較鋁電好。

由於市場追貨力道強勁，市場傳出，加美工位於埔里的工廠一周七天天天加班趕工，農曆春節期間更是只休兩天，是難得的現象。

大缺工 NB零件出貨不妙

【經濟日報╱記者李立達／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

中國大陸華東、華南缺工嚴重，筆記型電腦（NB）代工產業恐受衝擊。NB代工零組件業者指出，元月訂單滿手，但大陸勞工受農曆年影響提前離職，現在只能「望單興嘆」；法人憂慮，元月缺工效應若擴大，將影響首季出貨。NB今年首季「淡季不淡」，卻更凸顯大陸沿海缺工問題的嚴重，尤其元月下游系統廠不斷追加訂單，但上游零組件廠卻「無工可用」，包括軸承、散熱模組、機殼等廠商，均面臨缺工現象，只能以目前工作人員加班趕工方式因應。 包括軸承廠新日興（3376）、兆利（3548）均表示，今年元月業績恐受缺工衝擊，僅能與去年12月相當。至於散熱廠超眾（6230）、雙鴻（3324）、協禧（3071）等，也面臨缺工孔急狀況。法人指出，人力密集的鎂鋁機殼廠，也可能受到衝擊。 零組件業者擔心，農曆年前缺工只是序曲，待農曆年後，部分內陸勞工回鄉後不願再返回工作崗位，將引發更大的缺工潮。系統廠則表示，已提前因應備庫存 ，零組件元月庫存量，將先提升。 外資法人也點出這個問題；高盛證券亞太科技產業研究部主管金文衡指出，首季NB代工缺工及缺料問題，將成為出貨隱憂。目前供貨吃緊的零件，包括被動元件、DRAM、CPU、硬碟及光碟機等。 零組件業者指出，往年農曆年前，也會出現勞工提前返鄉過年現象，但今年終端需求旺盛，系統廠需貨孔急，各廠採購打電話第一句就是問，「有沒有貨」？讓零組件廠想找人趕工，卻苦尋無人。 零組件業者估計，若不納入缺工變因，今年元月出貨將較12月成長一至二成，此為歷年最佳的元月出貨狀況，不過如今只能力求持平或小幅成長；可慶幸的是，系統廠因為缺貨，砍價力道可能也相對減少。 受大盤回檔、缺工衝擊，軸承廠新日興、兆利昨天下跌；機殼類股鴻準（2354）、可成（2474）、華孚（6235）、巨騰（9136）、柏騰（3518）等都走跌；散熱模組廠則漲跌互見。 中國華東及華南在去年第三季時已開始缺工，仁寶總經理陳瑞聰就指出，大陸缺工會是大挑戰，不過對下游系統廠衝擊有限，人力需求較大的上游機構件廠影響會較大。 NB代工族群昨日股價則除緯創（3231）一枝獨秀收紅盤後，其餘皆墨，緯創漲0.5元，收63.6元；廣達（2382）跌0.9元，收67.7元；仁寶（2324）跌0.75元，收45.45元；英業達（2356）跌0.55元，收19.35元；鴻海（2317）跌1.5元，收146元。 近期中國積極開發大西部，沿海招工更形困難，每年旺季在華南、華東均傳招工不易訊息，但今年提前在淡季出現，也讓業者擔憂，今年旺季時，勞工缺口更大，屆時影響出貨狀況，將更明顯。 圖／經濟日報提供

朱立倫：國安基金 不應影響股市

【聯合報╱記者李順德／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

  
行政院副院長朱立倫昨天表示，國安基金委員會從今年起，開會時不再討論是否釋股。他強調，國安基金是否釋股，未來不應成為影響股市的因素。

他說，「我們一定要痛一次」，未來國安基金開會只談制度問題，不談釋股與否。國安基金十五日已授權執行秘書，依適當時機決定釋股或進場買股，也就是說，未來不一定只釋股，可以進場還是會進場。國安基金委員會十五日會議完全沒談到釋股，外界有此印象，一定是被簡化了。

朱立倫受訪表示，十五日國安基金委員會，中央銀行總裁彭淮南在會上舉例，央行每次操作外匯，都要先開理事會，但每次都可能產生「資訊效果」，總裁的意見，國安基金委員會已注意到，所以委員一致決議，從今年起，國安基金開會，不會再討論是否釋股。

朱立倫說，當天開完會，為避免外界誤會，他還請財政部對外妥為說明，財政部雖做說明，但外界仍認為國安基金開會就是要釋股。

朱立倫表示，那兩天台股下跌，並不全是國安基金釋股問題，而是美國股市大跌，前陣子台股漲得凶也有關係。

QDII買股 五檔解禁、一檔上鎖

【經濟日報╱記者邱金蘭、蕭志忠、呂淑美／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

金管會昨（21）日接獲新聞局來函更新資料，包括本盟、中環、聯強、鈺德、潤泰全五檔個股，獲准改列QDII（大陸境內合格機構投資人）可投資股票，但新增加「漏網之魚」新光保全為禁投股。證交所昨已火速上網公告，今天起適用。 金管會證期局主祕吳桂茂昨特別澄清，依證交所規定，QDII申請核准額度後，並未限定一個月要投資完，也沒有要求匯入資金後一周內要投入股市。證交所19日公告QDII禁止投資及設有投資限額的上市櫃公司股票，多家電子國際大廠也被列為禁止投資類，讓各界感到詫異，經過公司向金管會、新聞局反映後，新聞局昨已修正，有五家可以從QDII禁止投資名單中剔除。 據了解，這五家包括本盟、中環、聯強、鈺德及潤泰全。有關官員表示，證交所今天就會對外公告。 至於為何新光保全新增列為禁止投資公司，證交所表示，日前證交所公告，是依主管機關送來名單，保全業本來就列為禁止投資產業，可能是當初目的事業主管機構漏列，經過事後發現，再度補送，重新公告將新光保全列為禁投公司。 此外，QDII開始投入台股以來，QDII基金經理人反映相關投資規定不夠清楚，吳桂茂表示，對於QDII提出的疑問，金管會向證交所查證後，發現部分QDII質疑的點，證交所並無規定，可能是外界以訛傳訛所致。 圖／經濟日報提供

台股跌破月線 外資逆勢加碼

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2010.01.22 03:13 am

圖／聯合報提供 台股昨天量縮下跌93點，收盤更創下今年來首度失守月線。但外資逆勢加碼，昨天逢低買超23億元，相關買超個股也都相對抗跌。專家建議，投資人可將眼光放遠，若以季度投資做為投資期間考量，目前逢低都是理想的布局時點。 台股連續四天下跌，「元月行情」提前告終。法人指出，目前景氣好轉，但政策降溫，預料未來大盤震盪幅度應會加大。 台股昨天月線失守，在獲利賣壓出籠下，元月行情逐漸失色，但外資法人不畏前一天美股重挫，昨天在台股逆勢呈現買超，主要加碼對象如長榮（2603）、長榮航 (2618)、兆豐金（2886）、景碩（3189）、彰銀（2801）、緯創（3231）、華碩（2357）等股價都逆勢收紅，宏達電尾盤甚至由黑翻紅。 市場人士指出，昨天外資買超金額其實不大，但相關個股股價卻輕易翻揚，除了意味賣壓力道有限外，經過利空測試後，這類個股因外資逢低加碼，也意味籌碼逐漸沈澱，反而提前醞釀反彈契機。 由於今年景氣好轉，外資逢低酌量加碼，值得參考。JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，若元月行情不幸失靈，現在反而進場布局的絕佳機會，建議可將眼光放遠，若以季度投資做為投資期間考量，目前逢低皆為理想的佈局時點。 根據歷史經驗，若拉長統計時間至十年，則台股元月上漲、下跌機率各為五成；但若僅統計最近五年，則發現近五年的元月，台股都是下跌，平均下跌4.66%；但2月反而全數上漲，平均上漲5.18%。若拉長至3月份，則仍是漲多跌少。 葉鴻儒表示，由於融資餘額沒有明顯增加，籌碼相對穩定，短線也無過熱之虞，台股向下空間有限，近五年來元月台股呈現下跌，但2月全部上漲，元月指數回檔，反而值得逢低布局。

謝謝各位大大的熱心整理分享