連續2顆黃紅燈 台股後市樂觀看待

2010-01-28 工商時報 【記者曾萃芝／台北報導】

    　經建會昨（27）日公布，去年12月景氣信號分數37分，與11月持平，燈號續呈黃紅燈，連續第2個月亮黃紅燈，代表景氣轉趨熱絡，而根據統計資料顯示，過去景氣轉為黃紅燈後，後1個月、後2個月都是上漲居多，台股後市多頭仍值得樂觀以待。

    　第一金投信投資研究部資深協理王裕豐說，過去2個月連續黃紅燈，是因97年11、12月全球金融風暴衝擊，在比較基期低的因素下，使得98年11、12月景氣對策信號持續轉為黃紅燈，而黃紅燈的上限分數是37分，38分就進入紅燈，預期今年1月燈號將會進入景氣熱絡的紅燈，因去年1月是逢農曆年，今年1月年增率預計將達到今年景氣對策信號的最高點。

    　凱基證券研究部協理朱晏民說，目前資金豐沛，景氣面也不錯，但短線在於國際股市不穩，港股昨日盤中跌破2萬點整數大關，陸、港、台兩岸三地股市均摜破半年線，市場短線會反應對升息的疑慮，所以短短7個交易日，由8,395點急挫到昨日低點7,530點，重挫掉864點，短線上恐慌性殺盤會讓股市波動性增加，需要時間來沉澱籌碼，但不會馬上反轉為空頭。

    　朱晏民分析，以過去歷史經驗，股市的主升段都會發生在升息的初期，預期在景氣好轉之下，各國政府才敢升息，台股後市仍可樂觀以待，投資人此波拉回止穩後，仍可進場佈局。

操盤心法－外資賣光、短底將現，長線布局、獲利可期

2010-01-28 工商時報 【本報訊】

    　盤勢分析：儘管市場本已預期，台股在農曆年後應該會有一波修正，不過隨著中國提早實施貨幣緊縮，讓包含台股在內的全球股市，從1月18日起，就展開新一波修正，目前國際主要股市，包含成熟市場股市與新興市場股市的週KD值幾乎全數向下，可見就整體投資氣氛來看，短線回檔格局已形成。

    　另外，不只是週KD值交叉向下，去年以來幾個主要漲多的新興市場，目前指數幾乎都跌破季線，有的甚至還逼近半年線，所以預期這次修正，快的話可能需要3到6週，如果中國上證指數的月KD又向下交叉的話，修正時間就有可能延長到幾個月。

    　在這種情況下，隨著通膨逐漸升溫，預計新興市場升息時間可能會提前；按照過去經驗來看，市場在升息的當下幾乎都會出現震盪，不過換個角度來看，升息也可能是長線多頭的開端，即便台股也不例外。

    　儘管新興市場面臨升息壓力，但相信台股還不具備大幅度修正條件，因從籌碼面來看，融資餘額近1個月也只增加200多億，且按照歷史經驗來看，當台股在逼近過熱高點時，通常季乖離率會超過13％以上，但先前這一波季乖離率只有7％左右。

    　再加上外資在過去4個交易日內已賣超達565億元，根據過去經驗，每當外資賣超到達800億元門檻後，幾乎都是接近短期底部區，所以從籌碼面來看，外資籌碼幾乎已經清得差不多，台股短底也幾乎快要來到。

    　類股建議：由於目前大盤還在修正階段，在這種情況下，投資人佈局台股就不宜以類股來做區分，如仍要逢低承接，建議先以指數逼近半年線、且負乖離很大的大型權值股為主，無論是電子股還是傳產股都可以；更何況，今年科技股有非常好的獲利表現，只要長線佈局，仍有較高獲利機率。

    　資產配置：對目前空手投資人，當指數逼近7,200點附近時，不妨將持股增加到3成；對手中已有持股投資人而言，若指數接近6,800點年線附近時，可以伺機逢低攤平成本。

    　（保誠投信股票投資暨研究部協理）

股市短波－跌破半年線 反彈機率大

2010-01-28 工商時報 【記者曾萃芝／台北報導】

    　台股昨（27）日跌破半年線，短短7個交易日共計下跌864點。法人表示，這幾天行情，季線、月線支撐均輕易被跌破，但若以短線來看，28日為大盤回檔以來第8個轉折日，短線有機會醞釀反彈。

    　國泰證券研究部經理簡伯儀說，三大法人近期紛紛賣超，其中外資連4日大賣高達565億元。但以目前半年線扣抵位置約在7,000點以下來看，目前半年線短期仍維持翻揚助漲趨勢。若觀察過去幾次當半年線仍呈現翻揚助漲情況下，後續大盤5日、10日、20日表現，在2004年以來的8次經驗中，大盤在跌破半年線之後，後續的5日指數平均是呈現上漲1.82％，上漲機率為62.5％。

    　至於在10個交易日後，指數雖然上漲機率仍維持62.5％，但是平均上漲幅度已經提高至2.24％，而後續20個交易日來看上漲機率更是提高至75％，平均上漲幅度為3.54％。

    　由此可發現，當半年線仍維持往上揚升的狀態下，股價一但跌破半年線，後續指數具備跌深反彈的力道，且反彈的幅度會隨著時間的拉長而提高。

護7,600 四大基金今拔劍再戰

2010-01-28 工商時報 【記者朱漢崙／台北報導】

    　在台股前日大跌274點後，政府4大基金昨（27）日分4階段進場護盤，不過由於外資賣壓太大，台股終場仍跌破半年線，以7,560.03點作收。據了解，4大基金今（28）日將再上演7,600點保衛戰！

    　據接近政府基金的操盤人士透露，4大基金昨約斥資近20億元進場護盤，除了自家操盤手指揮作戰之外，還要旗下委外代操投信法人「多買一點」。根據昨日的3大法人買賣超統計，投信買進的23.96億元，絕大部分為政府基金指示委外代操投信法人所買進。

    　昨9點10分，首波攻擊

    　在美國總統歐巴馬金融整頓方案，與大陸將提高存款準備率2碼的「雙利空」效應夾擊之下，台股周二大跌274點，使得政府基金昨日一開盤就高度警戒。由於開盤後不久台股就大跌，因此在9點10分左右，首波攻防戰就隨即展開。

    　戰到第3個回合，接近11點30分左右，政府基金協同旗下委外代操法人合力拉抬指數的結果，使得大盤來到盤中最高點7,656.46點，眼看就要有回到7,700點的機會。不過，好景只是曇花一現，之後台股又一路下跌近百點，終場7600點關卡仍宣告失守，以7,560.03點作收，創去年11月底以來新低，成交量亦縮小至1,195.29億元。

    　據接近政府基金操盤者的消息人士透露，昨日政府基金及旗下委外代操的投信法人進場加碼的持股，包括台灣50、台泥、台塑、仁寶、矽品、華亞科、緯創、聯電、國泰金、鴻海、華邦電、富邦金、華票、宏達電、興富發、南科、合庫等各產業的權值龍頭股，在台銀證券以及其他委外代操下單券商的主力進出明細，都清楚可見政府基金護盤加碼的蹤跡。

    　不過在此同時，政府基金仍賣出包括遠東新、友達、台積電、中華電、奇美電、鴻準、兆豐金、中鋼等個股，以儲備後續進場買進的銀彈；據悉，賣出時點主要在第3回合上攻盤中最高點的階段。據悉，由於目前外資動向難以推估，因此昨日政府基金護盤時，在銀彈運用上仍相當保留，以免被「套牢」。不過隨著台股指數關卡一再失守，今日出手力道會否加大，有待觀察，包括外資連續大賣超是否已接近尾聲，也是政府基金及外圍不斷探測並決定是否擴增進場規模的指標。

    　國安基金，暫按兵不動

    　至於國安基金，由於是台股的最後一道防線，因此除了不會賣股之外，也不會召開委員會議討論是否要再度進場。根據國安基金幕僚單位評估，目前尚屬市場投資者對國際利空消息的調節與反應，並無非理性情況發生，因此將由4大基金挑護盤大樑，不會貿然啟動國安基金這最後一道武器。

股市大跌 兩岸央行出面澄清

【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

  
台股短短4個交易日跌掉567點，跌幅近7%，外界把矛頭指向央行「趕熱錢」的動作。央行昨天發布新聞稿指出，這波台股下挫，主要是受中國大陸宣布緊縮政策，加上美國總統歐巴馬日前表示將對金融業加強監理，致使中、美股市大跌，台股也連帶受影響。

無獨有偶，在台灣央行發布澄清稿的同時，中國央行副行長朱民昨天也出面強調，中國的財政政策和貨幣政策還是相對寬鬆。

朱民指出，中國將繼續並確保維持當前的政策，「財政和貨幣政策仍相對寬鬆」。

中國央行12日無預警調高存款準備金率兩碼，隨後又採取一連串緊縮措施，致全球股市連番重挫。周二亞洲股市因市場傳出，多家被中國央行採懲罰性準備金率的銀行，當日已經繳納多提準備金，引爆新一波殺盤。

在中、美兩大國連番出手，打擊資產泡沫衝擊下，連日來全球股市殺聲隆隆。台股因外資大舉撤離，近日連跌八天，外界開始把矛頭指向央行「趕熱錢」。但央行總裁彭淮南昨天忍不住發布澄清稿，強調「這種說法與事實不符」。

央行分析，台股目前外資比重很高，1月25日外資市占率達30.44%，因此台股易受外資進出及國際股市影響。

央行說，20日到26日美股道瓊跌幅高達5%，中國上海指數跌幅達7%，香港H股跌幅為9.4%，而台股跌幅僅7.9%；可見台股下跌，與央行沒關係。

勞退基金 將加碼股市

【經濟日報╱記者伊娃兒•撒布／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

  
勞工退休基金監理會昨（27）日公布最新營運績效，去年不但大賺1,118億元，創下收益新高，也弭平前年因金融海嘯虧損的600多億元。勞退監理會表示，隨著景氣回溫，基金配置今年將減少現金比重，並提高國內外股市比率，預估基金規模會在5月破兆元。

由於去年新制基金收益481億元，依目前投保人數473萬戶計算，平均每個帳戶收益是1.01萬元，相當於可以買400瓶可樂；相較於前年基金大虧，平均每個帳戶虧3,862元，大為改善。

勞退基金目前規模高達9,600多億元，勞退基金去年獲利1,118億元，舊、新制基金同時創下歷年收益最高紀錄，收益數分別為637億元、481億元，投資報酬率也高達13.4%和11.8%，不但彌平前年金融海嘯虧損的604億元，還倒賺500多億元。

監理會預期今年股市可望維持利多，因此99年度新制基金的配置，國內、外股市的比率將分別由25%上調至27%、13%上調至17%；舊制基金的國內外股市也將從25%上調至32%、8%上調至9%。今年1月初勞退監理會公告，針對新制基金將委託八家投信機構代操320億元，預計3月底完成評選。

另外，為了確保委託績效，勞退基金監理委員會今年也祭出「懲罰機制」，今年起，委託代操的投信機構若是經營績效不彰被收回，將禁止參與下一次委外投標的機會。

高盛精選十檔亞洲景氣股 長榮航入列

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

  
高盛證券指出，亞洲經濟復甦時間走在歐洲之前，力道也大，體質較優的亞洲景氣循環股獲利將率先反映基本面。高盛選出十檔首選亞洲的景氣循環股，其中台灣唯一入選的為長榮航，也是唯一入選的航空股。

高盛表示，此時喊進景氣循環股，主要是亞洲鋼鐵景氣復甦速度比預期更快，且相關的原物料個股，股價並沒有超漲。

高盛預估，長榮航去年與今年每股稅後純益（EPS），分別為負0.99元、0.67元；若以年度為基準，今年轉虧為盈，可逢低布局，目標價17.3元。長榮航昨（27）日已止跌反彈，股價上漲0.1元、收12.45元，成交6,500多張。

高盛不但將長榮航的投資評等列為買進、還放入亞太優先買進名單，同時以「亞太最佳航空股」來形容長榮航，可見高盛看好的程度。

在這十檔個股中，包括四檔港股、三檔泰股、台灣、南韓各一檔。

宏達電暴跌 單日市值蒸發200億

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

  
宏達電（2498）法說會行情失靈。前天法說透露首季毛利率將降至三成，市場擔心今年獲利不如去年，昨天三大法人倒貨超過7000張，開盤跳空跌停，盤中彈升無力，收盤重挫25元，以334.5元跌停收市，單日市值縮水近200億元。


今天台股精神指標台積電、面板大廠友達也將舉辦法人說明會，由於市場對景氣期待甚高，但宏達電法說失靈，近期國際市場紛紛祭出緊縮政策，今天法說會各公司對景氣看法，成為市場關切焦點。

宏達電昨天股價爆量重挫，以334.5元價位收市，一舉跌破所有短中期均線，拉大與新股王聯發科（2454）522元距離，名次更輸給大立光（3008）、晶華（2707）。

宏達電昨天股價已回跌到98年8月除權息後新低，成交量18.77萬張，創下98年9月4日以來新高，單一個股即占大盤約5.3%成交量，拖累台股指數反彈力道。

宏達電有意搶攻市占率，選擇犧牲毛利率，儘管法人認為長期「走對路」，但無助短期獲利，光是外資就一口氣大賣6607張，創下98年8月5日以來單日賣超最大量。

受宏達電波及，高價股被放大觀察基本面。遊戲股王網龍（3083），昨又續跌停，以327元收市。

台股半年線失守 止跌看外資

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

台股昨天反彈無力，尾盤再度遭賣壓摜殺，大盤連續8個交易日下跌，終場下跌38點，以7560點收市，半年線宣告失守，投資人這半年來形同「做白工」。 總計八個交易日來，台股市值蒸發約2.2兆元，每位股民荷包縮水27萬元。 台股昨天雖然連8跌，指數拉回去年12月時低點，但跌勢明顯減緩，成交量萎縮至1200億元以下，跌停家數剩100多家，顯示賣壓適度消化。由於短線急跌，季線、半年線仍呈現上揚趨勢，大盤隨時有機會反彈。 前天融資餘額大減66.77億元，創下前年9月18日雷曼兄弟引爆金融危機以來減碼金額之最；今天籌碼再度清洗，融資餘額再減28億元，只要籌碼持續沈澱，台股短線跌深反彈在望。 三大法人賣壓也同度略減，昨天外資賣超縮小至74億元、投信賣超3.68億元，自營商賣超16億元。不過，外資在去年底發動連續15天買超、累計加碼1337億元後；昨天已出現連續四天賣超，共減碼565億元。由於外資明顯賣多買少，對盤勢仍有壓抑作用。 目前大陸上證指數跌破3000點大關，歐股也持續下跌，外資賣壓何時減緩，成為盤勢止跌關鍵。不過，今天新加坡摩根台指期貨結算過後，預料空單可望獲利結算，有利於多方反彈。 日盛投信投資長張島郎表示，未來融資斷頭賣壓應會持續出籠，台股將進入籌碼整理期，只要融資餘額若能快速下降，指數落底速度可望加快；反之，打底期將會加長。 富蘭克林華美第一富基金經理人諶言指出，由於全球資金行情已在降溫，股市需時間整理，建議投資人可留意M1B數據的變化，再搭配股市表現以及融資融券餘額是否有同步回檔或下滑等跡象，做為判斷市場資金動能是否有減緩的參考。 圖／聯合報提供

法人：大盤止跌 看陸股臉色

【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】 2010.01.28 03:30 am

大陸上證指數昨（27）日跌破3,000點整數大關，香港恆生指數也面臨2萬點保衛戰，台股開高震盪走低，摜破季線，指標股台積電摔落至60元以下。法人指出，台股要止跌，首先要看陸股何時穩定、集中市場融資減肥至少100億元，成交值萎縮至1,000億元及台積等指標股要先止跌。 三大法人昨持續聯手賣超台股，但賣超減少至94億元，融資再減28億元，連續兩天已減少95億元，融券則即將跌破60萬張。賣壓減輕，大盤指數昨下跌38點、收7,560點，成交金額略減至1,191億元。 萬寶投顧總經理蔡明彰指出，元月以來兩岸三地股市均下跌8%左右，相當令人意外。他說，台股昨天摜破半年線是跟著陸股及港股走，因大中華市場連動性強，台股要止跌，最重要的是陸股要先穩定。 不過，富邦投顧總經理蕭乾祥及鉅豐財經資訊執行長郭恭克都認為，近日台股急跌，都是屬於多頭架構、循環的回檔，還不構成頭部。 蕭乾祥說，指標龍頭股台積電昨跌破60元，上次台積電60元時，指數在7,200點的位置，因此台積要先止跌，台股才有可能止穩。依民國94-98年間經驗，1月下跌、2月會漲上來，台股應不會馬上作頭，即使跌破半年線後，還是有機會拉到8,000點之上。 蔡明彰分析，上證指數已跌破3,000點頸線位置，中期頭部已形成，市場傳出中國大陸還會再貨幣緊縮，對陸股未來相當不利。 郭恭克強調，去年11月底，台股指數約在7,500多點，與前天（1月26日）指數差不多，融資卻較去年11月底多了約250億元，融資浮額仍有待清洗。 蔡明彰也認為，從去年12月18日來，外資開始大舉買超台股，融資則增加逾210億元。他說，這波融資至少要減少一半，也就是100億元以上，才有機會止跌。 郭恭克對台股就較偏向樂觀，他指出，在通貨膨脹出現前，台股都仍屬多頭循環回檔，只要量縮價穩，低檔有限。 圖／經濟日報提供