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宏達電被看衰 目標價破表
2010-01-28 中國時報 【劉宗志／台北報導】
宏達電（2498）法說會後，外資花旗等調降其獲利預估，昨天宏達電股價以跌停作收，高價電子股也紛紛不支倒地，包括揚明光（3504）、洋華（3622）、佳必琪（6197）等盤中都曾一度打到跌停。
宏達電預估首季營收320億至340億元，較上季下滑約二成，不如市場預期。外資花旗環球指出，宏達電首季展望讓人失望，主要是美國市場需求較弱，而為了衝高市占率，將影響毛利率，今年將是宏達電痛苦的轉型期。花旗重申「賣出」評等，目標價250元。
摩根大通證券指出，宏達電採取積極的產品價格策略，加上品牌行銷費用增加，都是首季營運展望不如預期的原因。摩根大通也重申宏達電「減碼」，目標價也是250元。
張志榮/台北報導
宏達電第一季營運展望遠低於外資法人預期，瑞銀與瑞士信貸證券昨（27）日連袂調降目標價，致使股價跌停鎖住。瑞銀證券亞太區下游硬體造產業首席分析師謝宗文直言，宏達電現在面臨的並非單純產品轉型問題而已。
國際資金昨天一口氣賣超宏達電6,607張，是股價跌停收334.5元的主因。檢視外資圈sell side對宏達電的財務評估值，除了花旗環球與摩根大通證券250元目標價的「破表價」外，瑞銀與瑞士信貸證券也將目標價分別調降至342與340元後，「低於350元」恐成為外資圈sell side的最新標準。
花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，宏達電預估第一季營收將下滑20％、低於Bloomberg所預估的下滑15％，而29.5％至30.5％毛利率所推估的營業利益率12％至14％，及營業獲利43億元，更較去年第四季與第一季分別下滑32％與15％，43億元更分別較他的預估與市場平均值低了10％與16％。
張凱偉表示，宏達電果如他原先所預期，營運策略將由過去專推高獲利的高階智慧型手機、改為市佔率與出貨規模的擴大，以宏達電所釋出的營運展望數據推估，第一季平均銷售價格（ASP）將下滑10％，因此，今年對宏達電而言將是營運艱困一年，因為轉型過程中必須面臨ASP與獲利雙雙下滑的挑戰。
此外，謝宗文指出，綜觀宏達電釋出的第一季營運展望訊息，已非單純的「產品轉型期」或「淡季效應」可解釋，因為連公司自身都認為能見度不高，現階段無法提出全年營運展望，畢竟全球手機大廠並無秘密武器推出，當然不知道宏達電Bravo與Legend的市場接受度如何。
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