《熱門族群》壽險股苦日子過了，股利可望「加料」
2010-02-03 【時報記者任珮云台北報導】


    金控壽險概念股及純壽險公司去年拜股市大漲之賜，投資收益大獲挹注，富邦金控（2881）及中國人壽（2823）每股最大股利配發實力都在3元以上，台壽保(2833)去年EPS 高達7.38元，今年配股票股利1.5元、現金股息0.5元。業者認為，壽險業最辛苦的日子已過去，未來前景看好；同時根據摩根的分析顯示，香港、大陸保險股股價都是每股隱含價值(EV)的2.5倍以上，若以此標準看台灣的壽險股，至少還有2成到1倍以上的上漲空間。

目前國內已有5家壽險公司公布EV，國泰人壽到2008年底的EV達2900億元，換算每股EV為55元，但若以金控來看則是每股EV為30元，若是國壽占金控約5-6 成的比重來看，國泰金的股價至少上看75到82元以上。台股去年大漲78.34%，壽險公司股票投資績效都頗有起色，金融資產帳上虧損迅速縮小、有的也轉虧為盈，包括富邦金、國泰金及中國人壽等三家壽險金控或上市公司，今年都有股利「加料」的實力。
台壽保去年每股稅後純益以7.38元、重返金融保險類股「每股獲利王」寶座，今年每股將配發2元股利，其中股票股利1.5元、現金股息0.5元。富邦金去年每股稅後純益2.44元，若加上前年每股稅後純益1.41元，兩年度每股稅後純益合計達3.85元。富邦金估計，今年最大股利配發能力約為每股3.45元。

壽險股苦日子過了，股利可望「加料」

    * 2010-02-03
    * 【時報記者任珮云台北報導】

    金控壽險概念股及純壽險公司去年拜股市大漲之賜，投資收益大獲挹注，富邦金控（2881）及中國人壽（2823）每股最大股利配發實力都在3元以上，台壽保(2833)去年EPS 高達7.38元，今年配股票股利1.5元、現金股息0.5元。業者認為，壽險業最辛苦的日子已過去，未來前景看好；同時根據摩根的分析顯示，香港、大陸保險股股價都是每股隱含價值(EV)的2.5倍以上，若以此標準看台灣的壽險股，至少還有2成到1倍以上的上漲空間。

目前國內已有5家壽險公司公布EV，國泰人壽到2008年底的EV達2900億元，換算每股EV為55元，但若以金控來看則是每股EV為30元，若是國壽占金控約5-6 成的比重來看，國泰金的股價至少上看75到82元以上。台股去年大漲78.34%，壽險公司股票投資績效都頗有起色，金融資產帳上虧損迅速縮小、有的也轉虧為盈，包括富邦金、國泰金及中國人壽等三家壽險金控或上市公司，今年都有股利「加料」的實力。
台壽保去年每股稅後純益以7.38元、重返金融保險類股「每股獲利王」寶座，今年每股將配發2元股利，其中股票股利1.5元、現金股息0.5元。富邦金去年每股稅後純益2.44元，若加上前年每股稅後純益1.41元，兩年度每股稅後純益合計達3.85元。富邦金估計，今年最大股利配發能力約為每股3.45 元。

今年獲利俏，穎台彈上漲停

    * 2010-02-03
    * 【時報記者莊丙農台北報導】

    穎台(3573)今年營收及獲利將呈現大幅成長，今天股價出現跌深反彈，在面板零組件族群中，率先攻上漲停。
穎台2009年營收30.46億元，毛利率38.8%，營業淨利8.04億元，稅前淨利7.85億元，稅後盈餘7.02億元，每股稅後盈餘9元，稀釋後每股盈餘8.65元。其中，去年第四季單季營收9.7億元，毛利率達40%，單季營業利益2.8億元、稅後盈餘2.5億元，每股稅後盈餘3.18元。

穎台今年主要成長動力還是來自微結構擴散板產品訂單持續成長，加上新推出的IMF模內裝飾薄膜、導光板、3D面板(相位差)與3D眼鏡(偏光膜)光學膜等新產品亦將為營運帶來新動能。法人估計，微結構擴散板出貨持續成長，擴散板2010年營收將達35.4億元，年增率54%，維持高成長；新產品大尺寸導光板第一季將逐步出貨，下半年營收貢獻將加大；IMF去年10月已達損益兩平，且去年12月營收更達0.35億元，估計今年該業務營收3.75億元，較 2009年約1億元營收數倍成長。法人估計今年營收及稅前獲利年增率可達6成以上，都將再創歷史新高。
此外，因應成長中的業務營運資金需求，以及產能擴充資金需求，穎台預計今年將辦理1億元現金增資，將募得15億元資金，預估最快可望於今年3月份發行。

陸行之加持，日月光飛上漲停

    * 2010-02-03
    * 【時報記者詹靜宜台北報導】

    封測龍頭廠日月光(2311)法說會將於本周五登場，花旗環球證券半導體首席分析師陸行之昨日搶先調升日月光評等至「繼續持有」，目標價調升至26元，受此激勵，日月光價量齊揚，早盤直攻漲停，買單高掛逾萬張。
由於日月光公開收購環電(2350)至今天截止，昨日為定價基準日最後一天，使得日月光昨日成交量逾8.8萬張，為平日的兩倍，今天成交量也不遑多讓，約末11點半，日月光成交量已達逾6.2萬張。
日月光將於法說會公布，去年第四季和全年財報自結數，此外，市場將關注日月光在收購環電後的新佈局，法人預估日月光去年第四季合併營收約新台幣262億元，較同年上季增加約4%。

此外，日月光今早公布本次公開收購對價價格為24.05元，以及每股現金對價為12.823元，係由日月光支付，將於2月9日支付/撥付予應賣人。

太流實收資本額變更，遠百恐失SOGO經營權

    * 2010-02-03
    * 【時報記者沈培華台北報導】

    遠百(2903)是否能持續擁有SOGO百貨經營權，今天為關鍵日。據經濟部網站公告，太平洋流通實收資本額由40.1億元更改為1000萬元，顯示遠百集團參與的增資案不成立，遠百對SOGO的經營權恐生變。
據經濟部商業司網站公告，太平洋流通實收資本額，從40.1億元更改為1000萬元，意指先前由遠東集團董事長徐旭東出面，在2002年9月21日參與的增資股東會不成立，隱含遠百、徐旭東恐不再握有SOGO經營權。

兆赫1月營收估約8.2億元，2月落底、3月顯著回升

    * 2010-02-03
    * 【時報記者何美如台北報導】

    大客戶Direct TV首季拉貨力道不差，兆赫(2485)粗估1月營收將逾8億元，法人估約8.2億元，較上月成長12%，也略優於去年同期的8.08億元。2月雖有農曆春節因素影響，然仍可望達7千萬，3月則可望顯著回升，首季營收可望較上季成長5-10%。
兆赫營運動能強勁，近日也吸引法人加碼，投信1月22日迄今，加碼9300張，昨日更大買1920張。外資也站在買方，融資則反向大減約5千張，融資使用率由56.67%下滑到50.28%。

受惠歐洲地區由政策引導的數位化需求將自第二季起明顯成長，並可望將延續至2011年，兆赫持續擴展歐洲地區業務，搭配日系TV品牌已成功切入西班牙與部分東歐國家當地新客戶，法人預期新一波的STB鋪貨效應將從2月起逐漸發酵。
LNB部分則因第四季基期低，且北美整體經濟景氣逐漸復甦，數位頻道逐漸成熟，新增歐洲當地營運規模不小的衛星節目營運商客戶，預期3月之後，營收占比約4成的LNB、Switch業務將從3月起明顯成長。

僑威TDR明掛牌，現金殖利率6%

    * 2010-02-03
    * 【時報記者王淑以台北報導】

    僑威(911201)TDR明日將掛牌，承銷商元富證(2856)表示，明日以10.5元掛牌的僑威TDR，推算現金殖利率高達近6%，在TDR排名算是數一數二。
元富證表示，從現金殖利率角度來看，符合可以作為長期價值型投資的要件就是「獲利穩定性」，即使景氣下滑，公司獲利也不會明顯受影響，在台股中，符合此類要件者向來就是電信類股（如中華電）、或便利商店（如統一超），因為這是消費者幾乎每天都會使用的服務或商品；至於在TDR中，明日(4日)將掛牌TDR 的香港上市公司僑威，該公司主要客戶為中國前兩大菸草集團，中國吸煙人口高度穩定，菸草市場一向完全不受景氣影響，只要伴隨人口增長，獲利就有穩定向上的空間。

元富證指出，比較現金殖利率，中華電(2412)目前約5-6%、統一超(2912)約4%；僑威TDR若以掛牌價NTD 10.5元、按照過往股利配發率50%計算，目前現金殖利率近6%，和中華電相當，並且超越統一超。假設每年獲利至少可穩定成長10-15%，且股利配發率不變，即使股價上揚，投資人仍可享有至少5%以上的現金殖利率。即使是2008年股利配發率最高的旺旺（98%），TDR殖利率平均也僅3%；其餘包括康師傅TDR在內，均普遍不到2%，掛牌的僑威TDR，推算現金殖利率高達近6%，在TDR排名算是數一數二。

營建資產++++++