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3大法人買超59.74億 台股小漲19點

2010-03-03 中國時報 【王宗彤／台北報導】

    　隨美股走揚與三大法人連續的同步買超帶動下，台股投資氣氛熱絡，延續周一漲勢，指數昨（2）日開高震盪，電子股表現強勁，帶領指數來到半年線附近，不過上檔壓力仍大，終場漲幅受到壓抑，僅小漲19點，以7597點作收，成交量略減為959億元。由於量能再度縮至千億元以下，短線指數上攻力道不足。

    　外資再買超41億元，三大法人合計買超59.7451億元。外資本月以來已連續兩天買超，買超金額達110.97億元，未來若美股持續上漲，將有利外資買盤持續湧入，為台股上攻動能提供助力。

    　群益奧斯卡基金經理人謝志英表示，由於中國政協第十一屆全國委員會第三次會議和第十一屆全國人民代表大會第三次會議（一般所稱的兩會）將分別從今(3)日和5日在北京開幕，若美股止穩且成交量能擴增，有機會搭配中國釋出的兩岸政策性利多，帶動台股整理後震盪走高。

    　凱基投信指出，觀察台股盤勢，指數今日開高後出現調節賣壓，至終場缺口仍未完全封閉，顯示目前買盤進場意願仍高，但量能方面卻出現下滑，表示投資人追價上仍相當謹慎。目前台股交易在約本益比14.5倍及股價淨值比1.75倍附近，且目前整體台股的現金殖利率，也在近4%高位，投資價值再度浮現，預估將有利台股下檔支撐，不過短期市場籌碼凌亂，買盤整軍上攻不易，未來仍須時間整理。

    　謝志英補充，中國兩會今登場，預期「擴大內需」仍會是中國施政重點，內需消費區塊受惠政策扶持，有助台股中概內需及通路類股表現，電子股中，面板受惠中國推動LED路燈政策，及受惠中國推動無線網推政策下網通族群，後市值得留意。

瑞銀：開始避開半導體族群

2010-03-03 工商時報 【記者張志榮／台北報導】

    　瑞銀證券半導體分析師程正樺昨（2）日針對半導體族群提出警訊，由於市場預期已高，風險/報酬（risks/rewards）係數已由正轉負，策略上應轉趨謹慎，對IC設計族群看法為「負面」，晶圓代工與IC封測族群則為「中立」。

    　瑞銀證券亞太區科技策略分析師Nicolas Gaudois昨天也同步調整對亞太區科技股的看法，策略上已全面轉趨保守，投資評等仍列為「加碼」的類股為PC硬體製造、LED、面板；「中立」者除晶圓代工與IC封測外，還有零組件與記憶體；IC設計與電信設備為「減碼」。

    　至於個股，Nicolas Gaudois認為目前宜優先佈局者有：仁寶（2324）、晶電（2448）、鴻海（2317）；宜先避開者則為：富士康、瑞昱、聯發科。

    　先前內部並沒有針對半導體產業設立基調的瑞銀證券，昨天將2010與2011年成長率分別設定在17％與5％，程正樺指出，以2010年為例，成長率由12％調升至17％，主要是反映第一季訂單狀況不錯所致，但他也提醒，這些訂單很多都是重複下單（double booking），第二季出現訂單調整（air-pockets）的機率非常高，因此，對基本面看法已全面轉為謹慎保守。

    　程正樺指出，從半導體廠商所公佈的第四季財報與第一季營運展望來看，大致上都呈現「中性偏樂觀」的基調，但之後股價卻沒啥表現，原因除了先前市場已給予過高預期外，可能與晶圓代工與IC封測廠商大幅提高資本支出及IDM與IC設計廠商存貨水位已拉高有關。

    　程正樺表示，目前市場對於筆記型電腦、面板、中國手機需求的預期已拉得非常高，初估成長率將高達30％，在中國農曆年前所出現的拉貨（pull in）效應非常強勁，使得許多廠商所公佈的1月營收數字相當樂觀，尤其是飽受缺 工所苦的下游硬體製造廠商更是預先下訂單，所釋出的第二季樂觀營運展望將受到挑戰。

    　根據程正樺的預估，半導體廠商的存貨水位在第二季前將達到高峰，隱含著下半年將有「硬著陸（hard landing）」的風險，以IDM與IC設計廠商為例，去（2009）年第四季存貨水位已由第三季的69天提升至70天，儘管仍低於歷史平均水位，但情況預計將在今（2010）年第一季底前惡化、下半年產能利用率會下滑。

期市專家：漸翻多，但大漲訊號未現

2010-03-03 工商時報 【記者楊穆郁／台北報導】

    　受到陸股、港股表現不佳影響，台股昨（2）日小漲19點收7,597點，倒是3月台指期上漲30點收7,601點，不但自2月台指期結算以來首度轉為正價差，且率先站上7,600點。

    　期市專家表示，7,080點可望構成短線底部，惟量能不足、電子期走勢較弱、法人於台指期多空變化快速，是以大漲的訊號也仍不明朗。

    　元大期貨副總經理洪守傑表示，從期、現貨的關係看，市場氣氛已經走出悲觀，但量能還沒有效擴增，短線可能以盤升的方式，以時間化解空間的壓力。

    　洪守傑表示，3月台指期昨日收在7,601點，差7點即可突破開紅盤以來的高點，顯示期貨空方氣勢已經明顯消滅，但在台指期、金融期都率先轉為正價差之際，電子期還維持逆價差，外資連續2個交易日買超台股，但在台指期方面，卻在周一淨多單增加之後，周二即轉而增加淨空單790口，未平倉量僅剩多單92口，加上期、現交易量同步萎縮，這一點又反映法人並還有很積極做多的跡象。

    　洪守傑表示，從期、現貨上看，除非出現重大意外，否則台股短期底部應該已經確立，但必須期、現貨都突破季線之後，才有機會突破區間整理的盤勢。

大陸兩會前後 台股偏多

2010-03-03 工商時報 【記者楊穆郁、張瑞益／台北報導】

    　受到港股、陸股盤中拉回，昨（2）日台股量縮小漲19點，收在7,597點，留下66.87點上影線，成交值萎縮為997億元。隨今日起中共政協、人大兩會陸續召開，投資專家認為兩會釋財經利多政策的機率很高，將有助台股上漲。

    　群益投信整理過去10年中共人大、政協召開期間台股表現，呈現漲跌互見的情形，漲跌機率各為5成，惟去年為馬英九上台後第一次中共兩會，結果會議期間台股大漲10.65％，為近10年來兩會期間台股漲幅最大一次；而兩會之後一周，台股上漲機率為7成，平均漲幅1.88％，會後一個月台股上漲機率更高達8成，平均漲幅4.91％。其中，前年和去年兩會後1個月，台股漲幅更分別達到12.62％及19.61％；顯示隨兩岸關係日益密切，台股受惠中國政策性利多而走揚的機率有增無減。

    　群益奧斯卡基金經理人謝志英表示，從各種數據顯示，中國民間消費動能十分強勁。此外，近期中國缺工問題可能使中國勞工工資進一步提高下，在所得增加後，可望進一步帶動內需消費成長力，這些因素都將使國內相關的中概通路、零售百貨業者受惠。預期「擴大內需」仍會是中國政府今年度的施政重點，有助於台股中概內需及通路類股表現，電子股中，面板受惠中國推動LED路燈政策，網通股受惠中國推動無線網政策，後市仍值得留意。

    　富蘭克林華美則統計，過去15年，中國股市在兩會召開期間，上漲機率有66％，台股後市可望受到帶動。富蘭克林華美中華基金經理人游金智表示，兩會期間，在貨幣、財政相關政策上原先市場較多擔憂或不明朗的走向，可望更為明朗。

    　國票投顧副理劉哲維指出，過去數年，中國股市在兩會期間多半表現平穩，兩會後多半都出現一波大漲，期間少則1個月多則2個月，市場以利多來消化兩會的訊息。過去數年僅2005年及2008年出現下跌，2005年中國宏觀調控政正在進行，2008年面臨全球金融風暴。可以預期的是兩會期間中國股市將依然持穩，兩會後有機會出現上漲，直至中國再度出現貨幣緊縮政策。

操盤心法－7,400~7,800區間震盪，持股3~5成

2010-03-03 工商時報 【本報訊】

    　大勢分析：短線反彈乏力的台股，受到大陸總理溫家寶表示「讓利台灣廣大農民」，市場預期兩岸ECFA協商將加速，以及大陸二會召開激勵，週一指數拉出中長紅線攻上月線之上，週二在美股上漲帶動下，指數開高上攻半年線，但上檔賣壓湧現，大盤開高走低走勢，日K線收震盪之小黑線，成交量不及千億，顯示追價態度相對審慎。

    　目前較可能為反彈修正8,395點至7,080點跌幅之B波反彈行情，由於指數已反彈超過8,395點至7,080點的跌幅0.382滿足點7,582點以上，下個目標應是反彈0.5滿足點7,737點，接近已逐漸走低向下的季線7,816點附近。而8,395點拉回的波段修正循環為ABC三波修正，由B波反彈的強度，可以衡量大盤未來拉回是否跌破7,080點低點，如能反彈至修正8,395點至7,080點跌幅0.618滿足點7,892點及8,000點之上，則C波拉回可能縮短，即使跌破7,080點，在年線至兩年線即有支撐，如高點不及7,737點，則C波的修正幅度會較大。

    　大盤後續反彈多寡，視量放大情況而定，由於1月指數在7,912點至8,395點高檔震盪3週，週成交量約在7,200億元至9,160億元水平，成交量不及千億元，續航空間將受限，能彈至季線已屬不錯，至少要大於月均量1,015億元，漸放大至1,200億元，再加溫至1,500億元，均量能止跌回升，配合月線跌勢緩和走平，除了12日RSI要彈過50多空均衡點，9日KD值能彈升至80以上鈍化，加上12週RSI需要趕快反彈站穩於50以上，才是較強的反彈訊號，有重返8,000點可能。

    　操作策略與選股：依目前的價量情況及指標強度來看，短期大盤在7,400點至季線7,816點間呈現區間震盪、類股或個股輪漲反彈走勢可能性大，要有更高目標，需國際股市強勢上漲及外資轉為較大幅買超助陣，短期操作宜隨美股、中國股市、外資買盤情況、成交量放大情況調整。

    　大陸政協及人大兩會即將召開，有利中國收成股及ECFA相關族群短期表現，美國那斯達克與費城半導體指數都反彈至季線以上，對台股科技股具正面效應，可留意中小型電子業績股，短期選股操作重於大盤，由於是反彈格局，建議暫在區間選業績股操作，持股三至五成即可，如指數續彈，但成交量仍無法放大則逢高減碼因應，等待中期修正整理結束再積極操作。（作者為康和證券投資總監）

中國零售額開紅盤台股大利多

2010-03-03 工商時報 【蔡淑芬】

    　3月頭一天台股大漲，外資也大舉進入台股，面對未來台股走向，凱基開創基金經理人李梅蓮認為台股在年假封關期間，國際多為正面消息，加上新年中國大陸零售銷售額開出紅盤等利多因素，有助台股指數持續往上。

    　李梅蓮表示，在台股封關期間，國際市場多有正面消息，包括：美國公佈的1月領先指標月增率0.3％，為連續10個月成長；國際半導體設備暨材料協會（SEMI）公布1月的半導體設備訂單出貨比（B/B）值為1.2，創下6年來新高；美國1月消費者物價指數月增率0.2％，顯示美國通膨狀況仍未失控。

    　去年中國政府大舉實行許多刺激內需的政策，希望藉由經濟結構的調整，來彌補出口減少對經濟所造成的壓力，2009年零售營收仍維持雙位數15.5％的年增率。2010年起，中國大陸持續追求經濟均衡成長的目標，內需消費區塊持續受惠於政策扶持。

    　根據中國商務部最新監測結果顯示，中國全國實現消費品零售額達人民幣3,400億元，折合新台幣1.6兆元，較去年春節期間成長17.2％。

    　而對於台灣而言，中國消費力崛起有助於台股中概類股表現，並為台股後勢增添想像空間。

後山寨時代 聯發科強壓高通

【經濟日報╱記者曹正芬／台北報導】 2010.03.03 03:49 am

  
聯發科3G手機晶片布局大邁進，據了解，聯發科3G WCDMA手機晶片本季起對大陸手機品牌廠商中興、天宇小量出貨，突破對手美商高通封鎖。聯發科估計，較大數量的WCDMA晶片出貨會在下半年，今年將是最關鍵的「3G轉換年」。

聯發科董事長蔡明介對內部員工坦承，過去在2G／2.75G手機晶片市場，聯發科從未遇到過像高通這麼強的國外競爭對手，但他有信心讓聯發科與高通間的競爭差距一步一步縮小。

去年蔡明介一席「今日山寨，明日主流」的談話，開啟大陸山寨手機蓬勃發展的一年，推升聯發科去年合併營收首度跨過千億元大關，每股純益34.12元，成為上市櫃公司每股獲利王，也重回股王寶座。聯發科昨天下跌2元，收516元。

但在手機從2G往3G升級過程中，高通掌握3G所有核心關鍵專利，對聯發科採取積極防守策略，聯發科WCDMA手機晶片無法打開市場。

大陸及主要新興市場3G基地台正陸續開台，聯發科邁向「後山寨時代」，外資法人憂心聯發科3G進展不順，壓抑今年成長動能。

聯發科去年第四季與高通達成CDMA和WCDMA專利協議，未來聯發科出貨3G手機晶片，不需支付高通任何授權金，但聯發科客戶須支付高通550萬至600萬美元的授權金。由於一般山寨機廠商根本無此財力，讓聯發科賴以為重的大陸手機客戶鬆動。

近期聯發科在3G WCDMA手機晶片市場出現突破，據了解，去年第四季大陸中興、天宇等採用聯發科WCDMA手機晶片進行產品設計（design-in），最近開始小量出貨，公司估計今年3G（WCDMA和TD-SCDMA）手機晶片占手機晶片出貨比重上看一成，比農曆年前預估的5%要更樂觀一些。

蔡明介將聯發科2010年定位為「3G轉換年」，儘管面臨高通這麼強大的對手，聯發科也絕對不會成為手機晶片產業的「一代拳王」。

聯發科今年手機晶片出貨逾4.5億顆，年成長近三成，優於今年全球手機晶片年增17%的表現，主要是印度、中東、南美和東南亞等新興市場提供成長動能。


【2010/03/03 經濟日報】

生醫股發燒 景岳聚焦

【經濟日報╱記者謝柏宏／台北報導】 2010.03.03 04:10 am

  
生醫股發燒，景岳（3164）昨（2）日公布，該公司研發中藥品「樂亦康」獲准進行三期臨床試驗，可望在一年後獲准上市，加上該公司將在3月22日由上櫃轉上市，掀起國內資本市場對生醫族群重視。


生技指數昨日上漲1.6%，其中景岳因「樂亦康」獲准進行三期臨床利多消息帶動，率先攻上82元漲停價位，抗體銀行亞諾法（4133）因為與國外合作的消息不斷，股價也出現跌多反彈，盤中以94.6元漲停。

華南永昌證券分析師王子剛表示，農曆春節前後，中化（1701）、生達（1720）、佳醫（4104）、亞諾法、寶利徠（1813）、及中天（4128）等公司相繼傳出利多題材，並成為市場輪動焦點，隨著景岳22日由櫃轉市，預期成為生醫股上漲高點。

景岳表示，「樂亦康」原為2008年已上市的健康食品，但目前仍在繼續發展為新藥，一旦通過將可成為本土第一支，由抗過敏益生菌開發成功的新藥。依照景岳規劃，「樂亦康」經過一年半的準備，進而在昨日獲得衛生署許可，可開始進行第三期人體臨床試驗，預計在一年或一年半之內可拿到藥證，並正式上市。

除了景岳之外，全球前三大抗體銀行亞諾法，以直銷、經銷並進方式，在全球拓展抗體業務。根據調查，2008年全球抗體試劑市場約100億美元，亞諾法已邁入抗體應用系統領域，今年跨入抗體檢測。市場看好亞諾法今年營收將維持年50%的成長力道。

寶利徠昨日也公布2月營收3,096萬元，年增率15.7%，累計前二月營收年增率35%。

【2010/03/02 經濟日報】

電源線廠 因震得福

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】 2010.03.03 04:10 am

  
智利強震造成國際銅價上揚，成為電源線廠調高報價的良機，三大電源線廠鎰勝（6115）、良得（2462）和良維（6290）將調高電源線報價，鎰勝和良維將漲5%至10%，良得也計劃漲價。

在智利遭到規模8.8級的強震襲擊，導致銅的供應中斷後，銅價來到7,400美元，讓電源線廠漲價漲定了! 良維証實已有部分產品的價格要漲，漲幅在5%至10%，良得年後陸續通知客戶，將調整產品報價，其中以新機種優先漲價。

過去一般人以為用銅量多的電源線廠，在銅價上揚時對獲利不利。不過，目前各家電源線廠都是採浮動報價，可以適時調整報價。

以良維元月為例，國際銅價在今年元月就處於相對高點，但良維的元月每股稅前盈餘仍在0.5元以上，良維2月合併營收4.5億元，比去年同期的3.3億元成長36%，獲利也逼近元月的水準，前二個月每股稅前盈餘接近1元。

良維發言人何森義昨（2）日表示，去年韓國的LED背光電視電源線都由良維供應，第一季LED背光電視大好，良維被訂單追著跑。除了三星和LG以外，良維也獲得夏普和Panasonic 的認証，將會在第二季開始出貨，接單已到今年上半年。

鎰勝發言人高事榮昨天表示，參考公司銅的庫存和成本狀況，已確定漲價5%至10%，2月因為缺工，營收稍微下滑，不過，今年由於NB和液晶電視的展望不錯，電源線今年的獲利看俏。

良得董事兼發言人陳建志昨天表示，目前良得也在跟客戶討論銅漲價的轉嫁成本，漲價的機率很高。

陳建志表示，目前在DC電源線附加LED顯示的專利，已獲戴爾的高階機種採用，可以提高公司的毛利率，另一方面又接獲大陸家電下鄉的訂單，今年單月電視電源線，已從一個月10萬條提高到100萬條。

【2010/03/03 經濟日報】