【投顧訊息】03/04（週四） 投顧老師盤中CALL訊及股市資訊分享

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mary168

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#111

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張錫：4~5月有機會突破8,395點

2010-03-04 工商時報【記者曾萃芝／台北報導】

　國泰投信昨舉行新春酒會，國泰投信總經理張錫說，美國NASDAQ及S&P已站上季線，離今年高點僅2到3％，4月中將公佈全體經濟總體數字，預期將會不錯，目前正登場的大陸人大及政協兩會，預期將釋出對兩岸經貿合作等各項利多，所以台股4到5月將有機會突破今年高點8,395點。

　張錫表示，NASDAQ及S&P離今年高點僅差2到3％，漲幅已超過此波跌幅的0.618，以黃金切割率來說，屬強勢反彈，先行回檔的陸股目前也持穩向上，4月中將公佈的全體經濟總體數據也料將不錯，春節期間很多上市櫃公司沒有休假，都在加班，預期4月底公佈的財報狀況會不錯，屆時也是提振台股挑戰高點的最佳動能。

　國泰投信投資研究處副總張雍川說，去年上漲是資金行情推動，很多鮭魚返鄉，但迄今資金行情已演完，接下來就看景氣行情，而以美製造業指數仍維持在高水準、美採購經理人指數創新高、裁員趨緩，消費者信心回升等等，可確定的是，景氣復甦趨勢不變。

　根據過去經驗，復甦初期升息雖可能造成股市拉回整理，但隨著景氣加溫，市場又發現消費、就業、投資、營收、獲利等基本面數據持續上修，資金就又回到市場尋找投資標的，預期下半年資金仍將重回市場，在新產品刺激需求與企業資本支出擴大帶動下，可望迎接資金行情。

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#112

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專家看盤－中國兩會釋利多台股可望受惠

2010-03-04 中國時報【（富蘭克林華美投信主管諶言）】

　中國全國人民代表大會與政治協商會議本周陸續登場，市場預期隨著兩岸合作關係漸入佳境，再加中國總理溫家寶釋出「讓利說」以及在兩岸經濟合作架構ECFA即進入另一階段等利多消息激勵，包括中國收成概念股、營建資產以及金融保險相關類股，成為近期盤面表現較為強勢的族群。

　根據過去15年數據顯示，陸股在兩會期間上漲機會相對較高。其中股市出現上漲次數為10次，比例為66％。一方面市場預期中國兩會中可望有新的利多政策發布；一方面則是兩會剛好銜接春節長假，市場成交量在假期後效應下逐漸擴大。另外，3月恰好是企業公布去年財報的高峰期。

　故除了中國股市相關類股可望受惠中國官方可望於兩會期間陸續釋出利多政策、或是財報業績相關題材而升溫外，由於近幾年來，隨著中國經濟和股市影響程度日益增強，台股與中國經濟表現或股市的連動程度也升高，預期台股近期表現仍可望受惠兩會消息及中國股市的表現。

　若就基本面來看，元月廠商營運多優於預期，2月整體營運狀況則受工作天數減少影響，但預期3月營收皆能快速回升，甚至不排除有機會超越元月表現；整體來看，今年第一季營運仍屬淡季不淡，獲利表現佳的公司，勢將成為市場注意焦點。

　其中，台系被動元件廠因目前訂單已排到第二季中期，包括電感廠等相關產業可望受惠。另外，投射式電容觸控面板需求熱絡，除了在手機等小尺寸手持裝置的運用漸趨成熟外，平板電腦、筆記型電腦及小筆電等大尺寸應用也逐漸興起，相關廠商積極擴產應對。

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#113

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操盤心法－震盪持續到2Q末，中收股持續看好

2010-03-04 工商時報【本報訊】

　盤勢分析：農曆年後台股走勢，到目前為止都還算平穩，儘管國際股市仍在區間整理，但是美國、歐洲、香港、上證、台灣則越過近月高點，尤其香港、上證等指數的週KD值，都已經從低檔向上交叉，上證指數更是已經整理超過4個月，而且守穩年線，所以如果沒有意外，休息相對較久上證指數，有機會在近日走出向上的格局。

　在經濟數據方面，美國PMI指數略降，而2月消費者信心指數卻意外回落，失業率雖然已有改善，但仍在9.4％的高檔區徘徊，這種緩步成長方式，雖代表美國經濟基本面愈來愈好，但也沒有讓市場過度樂觀理由。

　所以對電子股而言，美國經濟基本面與美股近日的走勢，有可能會對之形成壓力；但相反的，從籌碼面來看，短線外資在1到2月已經賣超1,500億元，融資則減少約370億元，賣壓已消除，只差時間整理而已；且自3月開始，外資已經轉賣為買，摩台未平倉部位已回到正常水準，週成交量也達4,500億元的低檔區，所以一正一負相抵，台股短線還是持續震盪，但盤整走勢有可能在3月底前結束。

　目前若從成交量、融資餘額與指數乖離率來看，台股的技術指標表現，離歷史高點仍有相當距離，所以預期這一次修正只是時間性的修正，不是空間上的修正，而且即便在一次發生意外，相信大盤在年線附近會有支撐，所以指數不容易出現大跌，但上下震盪的時間勢必延長。

　類股建議：建議投資人在類股佈局上，短期先以ECFA傳產與中概內需股為主，並以電子股為輔；因為中國兩會已正式召開，5月也有上海市博會，再加上ECFA的談判也在近日內舉行，所以從3到5月間，相關題材也會帶動中概股表現。

　資產配置：當指數來到7,700點附近時，建議持股降低到5成，而當大盤指數來到7,000以下時，建議持股增加到7成。（作者為保誠投信股票投資及研究部協理）

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#114

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國有地停售資金湧入資產股

2010-03-04 中國時報【劉宗志／台北報導】

　國有地暫停標售消息對營建資產股衝擊僅一日，相反地，市場預期國有地在此時「停售」，精華區土地供給將更為緊俏，資金因而湧入坐擁大批土地資產的個股。昨天包括新紡（1419）、台肥（1722）資產指標股紛紛大漲作收。

　資產概念股昨天由新紡早早攻上漲停帶動，包括勤益（1437）、三洋電（1614）、南僑（1702）、台肥、台紙（1902）、士紙（1903）、南港（2101）、泰豐（2102）、厚生（2107）、裕隆（2201）、三陽（2206）、大同（2371）、農林（2913）等，漲幅皆在2％以上。

　新紡漲停帶動漲幅皆逾2％

　法人表示，國有地停止標售，但民間土地標售狀況並不會停止，本月中旬在天母就有逾千坪土地將標售，據了解，目前已吸引大型壽險、營建公司高度興趣，若順利標脫，將再創區域新高價。

　昨天資產概念股是由士林三寶之一的新紡率先發動，除了政府暫停標售國有地，手握萬坪精華區土地的新紡身價更俏外，本月士林天母地區的標案也是引爆資金湧進新紡的原因。

　法人指出，由於被批評「政府帶頭炒土地」，北市精華區國有地停止標售，政府反而失去「高價」賣地機會，過去若是市況不好時，政府則被批評「賤賣」土地，似乎不論賣高賣低都會被批。因此，較佳解決方式應是採用地上權方式、只租不賣，既可增加市場供給，又不用揹負炒地或賤賣的罵名。

　此波資產股跌勢普遍在二、三成以上，法人認為，在經過籌碼沉澱後，隨著三二九檔期逼近、標地熱潮不退，預料資產、營建等個股，仍有持續盤堅向上機會。

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#115

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大摩喊進中概

2010-03-04 工商時報【記者張志榮／台北報導】

　因應中國11屆全國政協3次會議開幕，摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞昨（3）日建議全面轉進「具中國題材非科技股」，並以「人民幣升值」、「升息」、「資本包袱輕」、「高現金收益率」等4項指標作為目前選股主軸。

　王嘉樞根據這4項指標分別篩選出來的標的共有11檔，分別為：人民幣升值的正新（2105）、台玻（1802）、聯強（2347）；升息的國泰金（2882）、台肥（1722）；資本包袱輕的宏碁（2353）、廣達（2382）、中光電（5371）；高現金收益率的中華電（2412）、宏達電（2498）、台塑（1301）。

　不過，王嘉樞提醒，由於目前已進入企業獲利連續第14個月獲得調升的階段，代表市場預期已高，未來繼續調升空間已有限、甚至有下調可能，因此，短線對台股看法已轉趨保守。

　同樣的基調近期已在外資圈形成一種氛圍，儘管王嘉樞目前仍維持今年底8,500點的指數高點預估值，但瑞銀證券台灣區研究部主管董成康昨天已由8,800點下修至8,000點，這也是目前第一家調降指數高點的sell side。

　不過，因應中國政協開幕，國際資金認為台股短線可圖，正以「小幅買超」方式進場佈局，王嘉樞指出，事實上，國際資金從科技股轉進非科技股的現象早已發生，一方面是考量到科技業已開始進入淡季，另一方面則是預期ECFA在5月前應有較為明確的架構浮現，且基於上述考量，國際資金第二季仍會轉進非科技股。

　王嘉樞認為，現階段台股佈局策略應「選股不選市」，而且隨著企業將開始公佈股利政策，高現金收益綠題材也會再度獲得重視，以台股為例，目前現金收益率預估在3.5％左右，遠高於10年期政府公債1.4％的殖利率。

　從台股基本面來看，董成康指出，基於補庫存考量，絕大多數科技業的第一季營收表現都極為亮眼，但基於下列3項因素考量，包括：一、市場已陸續調高訂單預估值；二、缺工與缺料的情況將逐步緩和；三、補庫存效應將降溫；預計訂單出貨的成長空間已相對有限。

　由於以GDP成長率為首的總體經濟指標高點已過、以及出貨數據將回歸基本面，董成康預期今年台股波動幅度將更大，因此，將今年指數高點預估值由8,800點調降至8,000點，主因股價/淨值比（P/B值）由2.2倍降至2倍考量。

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#116

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中小型股優於大型股基金首選

2010-03-04 中國時報【張舒婷／台北報導】

　全球股市今年以來陷入震盪，各類股票型基金平均報酬率也不甚穩定。Lipper統計顯示，整體而言，各主要地區的股票型基金表現，仍延續去年「小型股勝大型股」趨勢，以爆發債信事件的歐元區為例，其股票型基金今年以來報酬跌幅達11％，小型股跌幅卻僅有-5.45％，相對抗跌。

　Lipper統計指出，以其他地區為例，今年以來，除了台股之外，主要市場也都是小型股表現優於大型股，日本中小型股為3.14％，高於股票型的2.84％；美國中小型的績效為證報酬1.81％，同樣優於股票型的-0.37％。

　摩根富林明投信投資董事吳淑婷表示，雖然世界各國家陸續緊縮貨幣政策，但大體來看，今年全球的貨幣政策依舊相對寬鬆，故資金充沛，便容易激勵原本股本就小的中小型股，股價的爆發力不容小覷；再回歸基本面，能挺過金融風暴的中小型企業，體質、獲利能力一定極佳，一旦景氣復甦，更有可能乘勢而起。

　投資區域的建議上，吳淑婷最看好亞洲地區，並指出中小型股多是經營當地內需產業，而亞洲國家中的中國、印度、印尼以及馬來西亞等大型內需市場，當地的中小型股自然是首選。

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#117

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面板廠缺料營收變天

【經濟日報╱記者邱馨儀／台南報導】 2010.03.04 01:38 am

面板相關材料缺貨，造成奇美電（3009）、友達（2409）與華映（2475）等面板廠2月營收，將較1月呈現衰退。3月缺料問題持續，尤其是光學膜相關材料如擴散片、偏光板、反射片都呈缺貨局面，預期3月面板供需，仍是吃緊的局面。

業界指出，面板材料與零組件環節相當多，現階段影響LCD產能，能否大量開出的關鍵瓶頸，卻是卡在LCD背光模組中反射片所使用的PET膜。受到日系上游供應商Toray，將材料轉至生產較高毛利的太陽能用PET膜，導致目前LCD背光模組中所使用的PET膜嚴重缺料。

業界指出，目前LCD業者反射片缺貨，甚至高達兩成以上，廠商甚至評估，此缺料的情況有可能要到第二季末才有機會解除。

包括奇美電、友達、華映各家面板廠2月接單都相當熱絡，但因為材料短缺問題影響產出，預期出貨與營收將受到影響。因為光學膜的原材料PET（寶特瓶材料聚酯粒）缺料，面板廠材料缺貨問題，無法獲得紓解，導致營收與出貨受到限制。

在2月營收恐衰退之下，面板股昨（3）日普遍下滑。其中友達下跌0.3元，收在33.75元，奇美電下跌0.55元，收在22.15元。群創（3481）下跌1元，收在46元。

不過，業界指出，1月、2月面板廠受缺貨問題影響產出，面板出現供不應求的局面，第二季是傳統淡季，需求將會下滑。由於第一季面板廠產能利用率，受到缺料影響無法持續拉高，這對第二季的面板供需有正面發展。

先前市場擔憂的LCD上游玻璃缺貨問題，已經在日前康寧台中廠產能開出後，逐步獲得紓解。

康寧強調，第一季底時玻璃的供應將恢復正常。事實上，近期面板廠也發現玻璃缺貨的問題已獲改善。

而冷陰極燈管（CCFL）缺貨的問題也逐漸獲得好轉，雖然部分廠商已退出CCFL的市場，但奇美集團旗下的啟耀（3610）積極配合，使問題獲得緩解。

【2010/03/04 經濟日報】

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追高意願不足跨半年線…無力

【聯合報╱記者鄒秀明／台北報導】 2010.03.04 01:38 am

台股昨天在法人持續加碼下，大盤走高突破7600點大關，指數盤中最高距離半年線7674點僅10點，但追高意願不足，成交量能僅850億元，終場小漲31點，以7629點收市，後續宜觀察量能能否千億元以上，否則反彈續航力道恐減弱。

台股股連續二日盤勢虎頭蛇尾，昨天再度攻堅半年線失利，顯示半年線反壓沈重，指數雖站上7600點整數價位，但量能持續萎縮，昨天更跌破900億元水位，呈現量價背離，後續量能若無法跟上，只要國際股市走弱，台股隨時可能拉回。

本周中國大陸兩會陸續召開，市場預期兩岸關係將出現政策利多，吸引法人進場，外資及陸資昨天買超32億元、投信買超3.26億元、自營商買超5.18億元，一旦政策利多出籠，不排除再度挑戰半年線。

近期電子股持續弱勢，傳產股包括塑膠與鋼鐵續強，整體防禦性類股表現較佳，反應市場氣氛仍相對保守；不過，資產股昨天表態走高，主要是反映政府不再釋出國有地，投資人預期營建業者將轉而收購民間土地，民間土地資產業者身價一夕大漲，成為資產股利多題材。

匯豐龍鳳基金經理人黃世洽表示，目前台股月KD下彎趨勢確立，預料修正期可能會延續到5、6月之後，台股盤勢恐陷入膠著，但目前全球景氣仍處於復甦初期，長線格局不悲觀，預估第4季時還有挑戰高點機會。

【2010/03/04 聯合報】

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#119

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瑞銀下修大盤目標

【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2010.03.04 01:38 am

瑞銀證券台股研究主管董成康最近以電子出貨基期已高、半導體趨於保守、兩岸經濟合作架構協議（ECFA）長線難帶動GDP成長為由，把台股目標指數從8,800點下修為8,000點，是首家下調指數的外資券商。

摩根士丹利證券台股策略分析師王嘉樞昨（3）日雖維持台股8,500點的目標值，但同步高喊「防守」。因為強勢美元升值趨勢將影響外資買進台股意願，台股若少掉國際資金的推波助瀾，後市不宜過度樂觀，且選股方向也應從科技股轉進中概股。

外資圈資深主管指出，相較去年台股強力反彈，操作難度低，但台股如今在7,500點附近震盪，手握大筆資金的法人，也較不易研判多空方向，甚至出現多空相反的論點。

外資主管強調，外資持相同基調的操作邏輯已經成為過去，本月開始外資看法分歧，將是今年台股的常態。

值得觀察的是，瑞銀喊出保守之後，昨（3）日受託進出部分也呈現賣超，賣超（2475）華映6,752張、緯創（3231）1,320張、致茂（2360）1,195張、宏達電（2498）1,088張，反觀買超第一名個股卻不到千張，顯示瑞銀「玩真的」。

綜觀瑞銀、摩根士丹利的言論，有「避開科技股」、「防守非撤退」等兩大共識。瑞銀從亞洲區域研究中心帶頭重新檢視科技產業，把半導體產業從「優於大盤」調降為「中立」；近期跌跌不休的封測族群，則因為本益比向下修正，投資評等從「劣於大盤」調升為「中立」。

王嘉樞認為，電子股進入傳統淡季，配合ECFA簽署議程最快5月可望定案，外資將持續轉進傳產及中概股。

如果是格外鍾愛科技股的投資人，瑞銀科技產業分析師顏子傑推薦仁寶（2324），其爆發力道超過宏碁（2353），仁寶更取代宏碁成為亞洲科技股首選。

【2010/03/04 經濟日報】

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#120

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上市股票本益比2月降至106.55倍

【經濟日報╱記者呂淑美／台北報導】 2010.03.04 01:38 am

證交所統計，到2月底集中交易市場上市股票平均本益比為106.55倍，較1月底的124.72倍下降。

此外，未含金融保險類本益比為118.93倍，未含電子類本益比為141.69倍，未含金融電子類之本益比為276.2倍。

各產業類股本益比最高者為玻璃陶瓷類892.90倍；除有七個類股純益為負數不計算本益比外，最低者為橡膠類之13.46倍。

另外，至2月底全體上市股票平均殖利率由1月底的2.83%升為2.9%。

【2010/03/04 經濟日報】

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