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操盤心法－上櫃融資偏高，留意中小電子股風險
2010-04-15 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：最近國際股市表現尚稱平穩，儘管歐洲債信危機仍然沒有解決，但歐美股市卻不斷創下新高；相反的，亞洲股市卻因人民幣升值預期已到尾聲關係，最近表現相對弱勢。
最近胡錦濤講話軟中帶硬，在美與歐巴馬會面時，雖表明人民幣匯率長期改革決心，但也表示「不會在外部壓力下進行匯率讓步」。換句話說，即便未來長期人民幣看升，但市場原本對人民幣短期內可能升值期待，反有可能落空。
在這種情況下，台股投資人最須注意[的，就是要提防之前因炒作人民幣升值題材而進來的外資，是否會因為期待落空而抽離在台資金；除此之外，政府四大基金退場的過程中，是否會對台股帶來衝擊，也值得投資人關注。
尤其從籌碼面看，3月至今外資在台股已買超1,800億元，短線上已增加外資抽離風險，且目前台期指空單有增加，在2~3週前，空單還只有3,000到5,000口，但現在空單卻增到1萬多口，可見最近台股追高風險已增加。
從成交量與融資餘額來看，目前狀況尚稱平穩，唯一要注意就是上櫃融資餘額已創下今年新高，所以最近反而要留意中、小型電子股風險。
我認為從現在開始到520這段期間，台股上攻空間相當有限，但也不會出現大幅度下跌，預期未來這段時間，台股就是走所謂區間盤，指數可能在7,800~8,300點間持續整理。
類股建議：雖政府已宣佈ECFA在第五次「江陳會」上一定要簽，但市場對ECFA利多題材，似乎已出現利多鈍化現象，所以儘管中概股長線看好，但短期表現空間有限。
傳產股部份，石化原料價格仍在高檔，鐵礦砂價格也要持續上漲，對塑化與鋼鐵類股短線較為看好。至於在中小電子股，最近表現有分流跡象，有實質業績支撐的汽車零組件、連接器與手機零組件等，目前仍較看好。
資產配置：大盤若回檔至7,800點以下，持股率可增加至7成，7,800點以上，持股降低到5成。（作者為保誠投信股票投資暨研究部協理）
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