需求+併購 小摩：喊進欣興健鼎

【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  
印刷電路板(PCB)族群今年因需求回溫和併購等利多，持續成為外資關注的焦點。摩根大通證券於今日出具旗下客戶的報告中，將欣興(3037)、健鼎(3044)的投資評等由中立升至加碼，並列入焦點買進名單中，目標價分別上看60元和160元。而瑞銀證券也指出，第2季PCB供應仍將緊縮，帶動價格走揚，族群中首選買進欣興。

摩根大通指出，雖然過去12個月以來，PCB族群的表現都相當強勁，但產業整併的效益才剛開始浮現，預期供應將持續緊縮，而整體產業也將會有結構性的改變。其中，欣興去年初合併全懋，目前經營狀況良好，超出市場預期；而健鼎也搭上DRAM、面板和硬碟需求成長的甜蜜點，基本面看好。

另一方面，中國沿海省分的廢水排放的監管審查將更為嚴謹，摩根大通認為，如此作法也將使小廠更加難以生存。由於中國沿海占全球PCB產能的35-40%，占全中國的90%，若有更多小廠遭淘汰，則供應相對減少，對欣興、健鼎等大廠也將更為有利。

摩根大通指出，在產業整併、供應吃緊的利多之下，帶動PCB族群股東權益報酬率提升，2010、2011年將可望持續有價值重估行情，因此不僅將欣興和健鼎列為焦點買進名單，目標價更分別由40.75元和106，升至60元和160元。

瑞銀證券則看好下游硬體的出貨量持續成長，帶動PCB族群第2季需求無虞，其中特別看好手機基板和IC基板的表現將優於NB PCB；而由於欣興業務橫跨手機和IC基板兩大領域，因此成為瑞銀首選買進標的。

【2010/04/19 聯合晚報】

買下麗晶品牌 晶華漲停再戰400元

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm
  
晶華(2707)收購卡爾森旗下麗晶品牌，展現雄厚的資金實力並創併購國際品牌先例，股價應聲大漲，今日早盤順利攻頂並鎖在漲停價位，來到395.5元，股價有重登400元大關的氣勢。晶華股價大漲並帶動今日觀光飯店股相對抗跌，包括六福(2705)、國賓(2704)、劍湖山(5701)早盤股價皆一度翻紅，即便午盤不敵大盤拖累翻黑，但股價相對有撐。

晶華酒店董事會通過向美商卡爾森集團(Carlson)收購旗下頂級酒店品牌Regent品牌商標及特許權，國際知名度大增，全球布局版圖也大幅躍進。晶華表示，麗晶在歐洲、亞洲、美洲以及中東地區已簽約的管理及籌建中的旅館共計有17家、總房間數約為4000間，另擁有位於加勒比海Regent Seven Seas Cruises(麗晶七海郵輪)的品牌特許權。此次主要也是積極響應政府推動的「觀光領航拔尖計畫」，此次併購案展現出傲視全球的成果。

麗晶未來的經營將朝向開發結合豪華旅館、頂級豪宅以及精品購物中心的複合式物業，同時，也計畫重回香港、東京、上海、紐約、比佛利山莊、倫敦、巴黎與雪梨等重要的國際城市。

晶華董事長潘思亮今年3月的臨股會中曾提及目前美國的資產已經來到腰斬價位，是百年難得一件的機會。晶華一向帳上現金充裕，過去還曾二次減資將資金退還股東，潘思亮的經營哲學是，不是絕佳的投資機會不輕易出手，寧願作現金減資，此次既然是「百年難得一見」，趁著金融海嘯之際，也算撿到便宜。

【2010/04/19 聯合晚報】

宏達電 巴黎證加入鼓掌

【聯合晚報╱記者張涵婷/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

   
繼摩根士丹利、麥格理證券等外資看好宏達電 (2498)之後，巴黎證在最新出爐的報告中指出，宏達電公布了優於預期的第1季營收數字是一個好的開始，在新產品的加持下，看好動能可望延續，巴黎證上修今年全年出貨預估，由1580萬支上調至1700萬支，且繼日前調升宏達電評等至買進之後，今日再上修目標價至457元。

不過，受到今日大盤走跌影響，宏達電股價受壓，開低走低，盤下跳動，盤中跌幅約0. 77%，在389元附近跳動。

巴黎證表示，對於宏達電下半年的展望看法轉樂觀，尤其美國地區通訊業者積極推行促銷活動，可望帶動銷售成績，另外，3月底開始，歐洲地區的Vodafone、T-Mobile等業者也會有更積極的促銷活動，再加上宏達電本身強打品牌形象，可望在市場競爭越趨激烈的下半年仍繳出不錯的實際銷售數字。另外，由於新台幣兌美元近期走強，巴黎證些微調降宏達電第2至第4季的毛利率預估，以反映潛在的風險，巴黎證估計宏達電今年全年的毛利率約29.1%，且指出已經納入匯兌風險的考量。

由於下半年展望轉趨樂觀，巴黎證分別調升宏達電2010、2011、2012年的EPS預估至26. 16元、26.49元、26.98元，另外也將目標價由430元上修至457元，重申買進評等。

【2010/04/19 聯合晚報】

野村證：調降洋華評等 一口氣降至300元

【聯合晚報╱記者張涵婷/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm
  
觸控面板今年可望受到手機大幅成長帶動，不過，野村證券在今日最新出具的報告中指出，觸控面板轉向電容式觸控的趨勢恐不利於洋華 (3622)的市占以及毛利率表現，且來自於韓國的對手競爭激烈，調降洋華評等至減碼，目標價更是一口氣由469元調降至300元。

野村證券指出，在手機市場的帶動下，估計2009至2011年觸控面板市場的年複合成長率 ( CAGR)將會有23%的成長，不過逐漸轉換至電容式觸控的趨勢以及來自於對手的激烈競爭，對於面板製造廠來說，恐產生龐大的平均單價 (ASP)以及毛利率壓力。估計洋華2010、2011年的獲利難有成長，調降2010至2011年的獲利預估，相較於一般市場預估有10-20%的獲利成長，看法較為悲觀。

洋華今日股價和大盤同步走跌，開低走低，盤下震盪，盤中股價跌逾半根停板，一度來到305.5元，逼近300元大關。

野村證券進一步分析，電容式觸控的滲透較預期來的快，這樣的趨勢可能對洋華不利，因為洋華在電容式觸控的市占率相對較小，可能會因此失去部分市占，再者，電容式的平均單價約是電阻式的三分之一，也不利於洋華整體的平均單價表現，毛利率也較不可觀。

另外，來自於韓國的激烈競爭，野村證券估計洋華在三星以及LGE的市占率在今年可能分別由2009年的36%、33%下滑至33%、26%，今年的毛利率可能也會走跌。

【2010/04/19 聯合晚報】

美林看面板 面板業軟著陸

【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  
美林證券下游硬體部門主管李宜家今日出具報告指出，IT、TV面板報價自5月份開始向下修正，產品平均銷售價格將面臨壓力，面板產業「軟著陸」。不過，目前庫存水位依舊健康，重申看好友達和LGD，維持兩者表現優於大盤評等，對於面板零組件族群也維持高度樂觀看法。

雖然IT面板報價4月份仍持平，但李宜家預期5月份就將下滑約2-4美元，月減3%，所幸目前的庫存僅有3-4周，維持在健康水位，預期此波修正僅會延續到第3季初，最慢則到第3 季中就會好轉。

TV面板部分，李宜家指出，大尺寸TV面板包括42吋和46吋面板，已經於3月份面臨微幅修正；而32吋的報價預計5月份也將下滑3-5美元，月減2%，但對產業的衝擊均不是太大。

【2010/04/19 聯合晚報】

火山灰罩頂 華航、長榮還是灰頭土臉

【聯合晚報╱記者馬瑞璿/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

   
冰島火山持續發爆發，歐洲航空交通大亂，華航 (2610)、長榮(2618)歐洲航線停擺，自16 號至今，華航取消客機12班、貨機10班，長榮取消客機11班、貨機5班，股價以連2日下挫，今日跌幅逾3%。

歐洲航線停擺，許多貨品也無法順利交貨，是否會有轉單效應出現，航空業者表示，目前看來，客戶大多能體諒冰島火山帶來的問題，也明白此為不可抗力，至於是否會轉單海運，業者表示，由於海運所需花費的時間太長，因此，客戶目前都還在觀望中，沒有任何動作。

因應冰島火山噴發情況，國內2家航空業者每天密集追蹤最新情況。華航表示，目前所有歐洲機場均關閉，在班機仍未恢復正常前，會提供旅客必要協助，如因班機取消而需要退票重新定位的旅客，4月30日前，華航也不會收取任何手續費用。


長榮自16號至今日也有11班客機以及5搬貨機受到影響，長榮表示，目前，客戶大多都能體諒歐洲冰島火山帶來的影響，客貨運方面都沒有接到太多的客訴，客戶也正在觀望歐洲航線大亂帶來的影響，暫時，並無轉單海運的情況發生。

【2010/04/19 聯合晚報】

低價紡纖股 雙利多抗跌

【聯合晚報╱記者林超熙/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  
低價紡纖股廣豐(1416)、嘉裕(1417)、福大(4402)、宏益(1 452)，挾著ECFA早收清單與降稅雙重利多，族群有相對抗跌表現，與大盤指數重挫2%多，呈現逆勢走揚。

廣豐去年財報已由虧轉盈，稅後純益為5千多萬元、EPS0.1元。今年計畫由保留盈餘進行30%的減資，每股淨值得回升至10 元上，並申請恢復信用交易。最近處分高雄左營土地，總成交金額約3.0億多元，處分利益約數千萬元。在桃園機場附近擁有4.8萬坪土地，已通過地目變更案，其中3.8萬坪為住宅用地，1.0萬坪為工商綜合區。住宅用地將分三年依次開發，法人以每坪售價15至16萬元估計，預期可貢獻的利益在38~45億元間。

【2010/04/19 聯合晚報】

挾著基本面好 二線封測抗跌

【聯合晚報╱記者林超熙/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  
超豐(2441)、欣銓(3264)、久元(6261)三家3月營收大幅拉高並刷新猷的二線封測股，挾著基本面好，第二季訂單透明度增亮，營運逐月、逐季攀高利基，吸引法人買盤進駐，今日股價不時有逆勢走高演出。

超豐來自偉詮電、松翰、盛群、瑞昱、義隆電等消費IC端釋出封測代工訂單激增，3月營收10.4億元，除突破歷史新高外，首季營收27.1億元，年增率更達100%，竹南新廠擴大資本支出添購銅打線機台設備，第二季擴產效益更加拉高，產能利用率可望拉上9成滿載，法人預期首季獲利有挑戰5億元可能，EPS約1.0元，全年EPS4元起跳。外資與投信連續多日買超，今年配2.0元股利，其中現金1.8元、股票0.2元。

【2010/04/19 聯合晚報】

轉折？ 觀外資怎買怎賣

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  
冰島火山爆發加上高盛集團被美國證管會 (SEC)控告詐欺案，突如其來的國際利空打得台股節節敗退，今日一根長黑摜破8000點大關，市場閃躲不及引發多殺多賣壓出籠，加上外資上周五反手為賣，今日傳出外資加大賣超，似乎有提前翻空的訊號。

今日兩大利空襲擊的重鎮包括航空、金融傷兵累累，華航(2610)下跌超過半根停板，長榮航 (2618)跌幅也有3%。金融大跌逾2.8%，另國內唯一掛牌的旅行社鳳凰 (5706)盤中賣壓加劇，跌幅也超過5%。營建股也扮演弱勢族群，上演利多不漲，盤中類股指數重挫4%，跌勢兇猛。

受到大盤跌破8000點關卡影響，市場原先對月底法說行情樂觀的氣氛否變，惟元大投信認為，台股與高盛案之間的關聯性不高，由今日下跌觀察，目前台股是在尋找一個修正的機會，尤其先前較為強勢的資產、營建類股於今日開盤後跌勢也相對較深，而先前走強的中小型電子股亦出現回檔，凸顯出近來台股是有機會走一段震盪修正整理格局，至於高盛事件對於台股的影響應仍以短期衝擊視之。

冰島火山爆發使得歐洲航空癱瘓，國內旅行業與航空業是最大苦主，國內華航、長榮航飛歐洲線的航班被迫取消，短期營運受到衝擊；不過，相對於航空業，海運業者將因此受惠。法人認為，以歐洲線為主的長榮 (2603)、陽明 (2609)將直接受惠，部份航空貨運將轉由海上運輸。

除了航空業外，直接受到冰島火山衝擊的還有觀光旅遊業。不過，由於歐洲旅遊停擺，觀光客轉往亞洲旅遊的機會提高。

【2010/04/19 聯合晚報】

高盛詐欺案 台股亞股遭夾擊全倒

【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】 2010.04.19 02:51 pm

  

黑影… 高盛集團被控舞弊造成上周五美股下跌，台股上午一開盤即重挫一百多點，大盤一個上午都是綠油油一片。

分析師：台股不需過度恐慌

高盛事件重創美股，加上冰島火山灰讓歐洲航空大亂，歐美股市上周末同步重挫，衝擊今日亞股，跌幅均超過1%，其中，陸股因官方壓抑房地產等利空，跌幅逾2.5%最高。高盛所引爆的炸彈，讓台股今日跌破8000點大關，分析師表示，高盛案例若只是「開端」，則美股創新高後所引發的賣壓恐將讓全球股市重摔，但若今晚美股跌幅縮小，台股也不需過度恐慌，但現階段持股比重還是降到四成以下較保險。

儲祥生：先觀察今晚美股表現

繼上周五美股重挫逾百點，今日上午美國期貨電子盤，三大指數全數續挫，道瓊期跌逾40點，跌幅約0.4%，那斯達克期6.5點，跌幅約0.3%，S&P500期約下跌5大點。華南永昌投顧董事長儲祥生示，目前應觀察今天晚上的美股表現，若跌幅沒有擴大，則表示市場恐慌沒有蔓延，投資人就不需過度擔心。不過，由於全球股市本波反彈力道大，一遇上利空本來就會有多殺多賣壓，因此，建議投資人持股要降低，畢竟現在上檔的風險已經遠高於報酬率。

美國證券交易委員會 (SEC )控告高盛詐欺，重創投資人信心；冰島火山灰導致歐洲空中交通混亂，亦引發亞洲航空股賣壓。儲祥生表示，若以兩個事件來比較，冰島火山重挫經濟、航空和貨物，影響性應該比高盛來得大，不過，如果高盛事件只是個開端，後續引爆一連串相同的案件，則對美股來說將是重大傷害，屆時若美股崩跌，亞洲股市恐也難逃災難。

諶言：震盪正是介入好時機

不過，危機之中也見機會！富蘭克林華美第一富投信投資部協理人諶言表示，在基本面長多趨勢並未扭轉的情況下，台股出現震盪都是很好的介入時點，布局上則把握基本面的大原則。由於美股將進入密集財報周，包括花旗、雅虎、微軟、蘋果、電子海灣等11家道瓊指數成分股將發表財報，若從目前相關產業面和市場供需狀況來看，市場普遍預期這些財報數據可望交出亮麗成績，因此，將取代高盛的利空，台股後市回歸基本面。

至於冰島火山爆發後續影響，諶言則表示，短期內，航空業者營運勢必受到停飛影響而有所衝擊，在相關警報尚未解除或進一步明朗前，對於相關族群可能的影響，則有待進一步觀察後再做評估。